当前,我国股票市场加速对外开放,金融市场更容易受到全球市场的冲击,然而我国金融风险管理系统尚未成熟,如何测度中国金融市场的极端风险是一个兼具理论和现实意义的问题。作为极其重要的度量方法,VaR在发达地区和国家的股票市场中已受到普遍关注。本文将VaR方法应用到我国股票市场中进行尾部风险度量并分析其适用性,并进一步分析了上证50ETF期权的推出和沪深300ETF期权的推出对股票市场风险的影响。具体而言,结合我国国情和金融市场的实际发展状况,本文运用VaR方法对上证综指（SCI）、上证50指数（SSE 50）和沪深300指数（CSI 300）展开研究,具体研究结论如下:首先,样本期间内,三大指数的收益序列是平稳序列,但不服从正态分布,且呈现出明显的尖峰厚尾特征以及条件异方差特征,因此需要利用GED分布假设刻画这三个指数的收益率序列。其次,上证综合指数、上证50指数和沪深300指数对正向冲击和负向冲击将产生不同的反应,正向冲击将使得上证综合指数日收盘价的波动性更大,负向冲击将使得上证50指数和沪深300指数日收盘价的波动性更大。第三,对上证综合指数、上证50指数和沪深300指数的VaR值进行估计时,GED分布假设下的TGARCH（2,1）模型表现优于其它模型,是最适用的模型。最后,在正态分布、t分布以及GED分布假设下,上证50ETF期权的推出均降低了上证50指数的波动性,沪深300ETF期权的推出均降低了沪深300指数的波动性,其套期保值的作用有效降低了金融风险。本文结论认为作为一种重要的度量方法,VaR在中国的股票市场中具有普遍的应用范围,而期权产品的推出整体有利于降低市场金融风险,监管层应进一步完善金融市场交易产品结构,利用改革创新防范并化解金融风险。