近年来随着高新技术产业的蓬勃发展,其在世界经济中的地位也越来越重要。高新技术产业化水平在相当程度上决定了一国的经济增长方式、在国际竞争中的地位、就业结构和收入水平,为此,各国政府和经济组织都相当重视高新技术产业的发展。然而我国科技成果转化率、高科技产业产值比重却很低,其中一个重要原因就是缺乏足够的资金支持。高新技术企业融资困难制约着我国高新技术的发展,这一问题不解决就会严重影响我国高新技术产业的发展和国际竞争力的提高。本文试图从企业资本结构理论以及风险投资理论入手,以及对实践的考察来探讨我国高新技术企业在不同发展阶段的融资策略,以期对我国高新技术产业的发展有所借鉴。 在内容上,本文首先就高新技术企业阶段性融资策略研究的背景、目的、意义及方法进行了说明,在对高新技术企业概念界定的基础上,结合企业生命周期理论、企业成长理论对高新技术企业生命周期的不同阶段进行了划分;其次通过对企业融资过程的分析,建立了企业融资能力函数,并从影响企业融资的三个因素,即企业自身因素、投资方因素和市场因素三个方面剖析了高新技术企业融资难的原因。为研究高新技术企业不同发展阶段的融资策略,本文以资本结构理论为基础,通过对这些理论的研究得出了本文研究所基于的理论——高新技术企业优序融资模式,即首先是内部融资,其次是借款、发行债券、可转换债券,但要留有一定的负债容量,如果举债后仍有资本需求,最后是发行新股融资。然后在具体分析高新技术企业各发展阶段的融资特征的基础上,分析了与其各发展阶段风险程度最为吻合,并且融资成本最小、融资收益最大的优序融资策略。通过实例研究了高新技术企业吸引风险投资应注意的问题,并分析了(可转换)优先股和可转换债券融资策略的运用模式。