开放式基金的申购赎回制度克服封闭式基金一经设立份额便不再变化的缺陷,为基金管理人提供隐性激励约束机制的同时,也加大了基金资产规模的不确定性。这种不确定性不仅给基金管理人带来资产管理、风险控制等方面的挑战,而且也有可能因为基金频繁赎回净值下降而将价格波动传导至整个市场,产生系统性风险。由此可见基金资金规模的变化对开放式基金的生存和发展以及整个市场的稳定意义重大。开放式基金市场的蓬勃发展为国内外学者开展基金相关研究提供丰富的样本。一直以来国内外学者对基金研究主要聚焦于基金业绩对基金资金净流入的影响上。国外学者研究发现基金投资者做出投资决策时最关注基金业绩,基金历史业绩越优异,吸引更多申购行为的可能性更大。此外,业绩在同类基金中排名靠前的基金除了能显著给自身带来更多的资金净流入之外,还能给与其在同一基金公司的其它基金带来资金净流入,学术界将其定义为明星基金的溢出效应。与国外学者相似,国内学者也对基金业绩与基金资金净流入关系展开了广泛的研究,但并未得出一致的结论(陆蓉（2007）、肖峻（2011）,同时学术界对明星基金溢出效应的存在性也存在分歧。林树（2009）实证研究证明了明星基金溢出效应的存在性,但并未对其溢出效应的持续性进行讨论。除了历史业绩,国外学者Berk和Green（2004）发现除了基金业绩高低,基金风险或者说基金业绩稳定性也会在一定程度上影响投资者申购或赎回基金行为。基于以上背景,本文以我国股票型与混合偏股型开放式基金2008Q2—2018Q4的季度非平衡面板数据为样本,运用理论分析与实证分析相结合的方法开展基金业绩相关因素对基金资金净流入影响的实证研究。区别于现有文献,本文基金业绩相关因素包含3个层面:基金历史业绩、基金业绩波动、明星基金溢出效应。围绕这3个层面本文探讨了 4个问题:（1）基金历史业绩与基金资金净流入是否存在正相关关系;（2）投资者“资金净流入—业绩”的敏感性是否会被基金业绩波动所影响;（3）明星基金溢出效应的存在性;（4）明星基金溢出效应是否存在持续性。考虑基金资金规模影响因素众多,本文还选取基金流动性、基金经理特质、基金公司特质、基金微观特质等层面因素作为控制变量。基于以上非平衡面板数据,运用固定效应面板数据模型对以上4个问题分步开展实证研究,得出如下结论:（1）无论是长期还是短期,基金收益率越高或是收益率波动较小都会吸引更多的申购行为,基金收益率越低或是收益率波动较大时则会导致更多的赎回行为。进一步地比较短期业绩与长期业绩回归系数可以发现,相同幅度的业绩提升,长期业绩比短期业绩所吸引的基金资金净流入变化幅度更大。（2）基金业绩波动一定程度上向投资者传递其业绩稳定性较差的信号,历史业绩对投资者的吸引力减弱,从而降低了投资者对基金业绩的敏感度。基金业绩波动越大、稳定性越低,相同幅度的业绩提升带来的基金资金净流入将会降低。投资者整体关注业绩优异、稳定性较好的基金,基金风险会对投资者业绩追逐行为起到一定程度的抑制作用。（3）无论是按照短期业绩还是长期业绩来看,明星基金溢出效应确实存在,但绩差基金却并不会显著给自身及家族其它非绩差基金带来更多赎回行为,这种不对称的效果可能会成为基金管理者集中精力打造明星基金的驱动力。（4）短期业绩排名靠前的明星基金溢出效应持续性较差,这种现象产生的原因可能是短期业绩尺度下的明星基金业绩持续性较差。长期业绩排名靠前的明星基金可以为自身吸引更多的资金流入,但无法给其基金管理公司其它非明星基金吸引更多的资金流入,溢出效应随着时间减弱。最后根据研究结论本文分别针对基金投资者、基金管理人、基金监督机构提出相应政策建议以促进股票型与混合偏股型开放式基金市场繁荣。