中国的经济体制改革，从某种意义上，可以说是企业管理体制改革的历史。中国管理层收购MBO(ManagementBuy-outs)兴起的大背景和根源是国有经济的战略性重组和收缩所引发的国企产权改革，特别是加入WTO后，政府的作用将由直接干预为主转变为以引导监督和协调为主。这也是国有企业将从一般竞争性行业退出的根本原因所在。 本文从国内企业实施MBO的外部环境出发，阐述了MBO的起源和理论依据，通过国内的典型案例分析了MBO在实施过程中的核心问题，并从上市公司的MBO分析中得出国内企业成功实施MBO的条件和结论，最后对中国MBO的有效管理提出建议和对策。基于以上各部分的分析和研究，本文的主要结论如下： 1、MBO不是万灵药，国内企业适合实施MBO需具备一些基本条件：中小型国有企业及集体企业；企业具备管理效益的空间；所处行业倾向于成熟产业，尤其是竞争性行业；拥有优秀的人力资本；通常有稳定的现金流量，良好的资本结构；品牌或企业家价值被低估，等等。2、对国内企业MBO存在的争议，体现了国内企业改革过程中的合法性和公正性问题。中国特有的结构性缺陷和制度问题是引发MBO质疑的根源，也是今后中国企业改革的方向。3、有效地引导和管理国内企业的MBO，亟待解决的问题是：如何实施MBO后的企业整合；对大型国有企业的激励方式探索；政府角色的转换；对MBO更规范和有效的监督，等等。我国MBO既是一种资本运作的工具，也是一种企业管理方式上的变革探索。以上观点是本人在国内外有关MBO的理论基础上，对国内企业的案例进行分析后得到的一些体会。