2013年，随着余额宝的走红，广大的中国互联网网民开始第一次接触到基金产品，自此以后，中国公募基金迎来快速发展期，截止到2019年6月，公募基金资产规模达到13.46万亿元，基金已经成为我国基金投资者的重要投资选项。从销售渠道来看，以蚂蚁财富、腾讯理财通、天天基金为首的第三方基金销售互联网平台迅速崛起，其年销售规模甚至超过了一些传统的银行销售渠道。在此背景下，有必要对互联网电子商务销售渠道下基金投资者的交易行为进行研究。有学者指出我国开放式基金投资者交易过于频繁，不具备长期价值投资理念，那么我国基金投资者的基金持有时间到底有多长，其分布是怎样的呢?本文选取了一家以电子商务作为主要销售方式的基金销售机构的交易数据，从基金持有时间这一维度出发，研究开放式基金个人投资考基金持有时间的分布规律以及其影响因素，进一步阐述基金投资的交易行为特征。
　　本文采用了生存分析方法，使用非参数模型估计出整体的生存函数和危险函数，发现基金投资者具有非常明显的短期交易特征，基金持有时间平均为98天，中位数为42天，在基金持有第8天附近，基金卖出概率最高，我把它称作“8天效应”，这种效应在不同的基金类型产品中也同样存在。本文随后对不同变量分组后的组间生存函数进行了比对和分析，使用半参数Cox比例风险模型对整体以及区分市场风格后的样本进行了分析，得出了如下主要结论:
　　(1)在盈利和亏损两种情况下，基金持有期收益率对基金持有时间的影响是不同的，在盈利情况下，基金净值的上涨会增加基金持有者的持有信心;而在亏损情况下，基金越下跌，投资者越不舍得卖出。这也符合前景理论中所描述的人们在收益和亏损情况下面对风险的不同表现。不同股票市场风格下，基金持有期收益对基金持有时间的影响也不同。在震荡市、小牛市、小熊市中，基金持有期收益率越高越有可能卖出基金，可能发生“卖盈留亏”的处置效应行为;而在大牛市中，基金净值的上涨会促使投资者继续持有基金，这个大牛市下投资者的对未来的信心比较高有关系，在大熊市中，基金净值的下跌会促使投资者卖出基金，及时止损，在大熊市背景下，基金更容易发生大额赎回行为。
　　(2)分基金类型来看，指数型基金持有时间最短，这可能是受指数基金的低赎回费率和高风险等级共同影响所致。本文没有发现低费率导致基金持有时间变短的证据，债券基金的交易费率最低，但其持有时间比指数基金而言更长。对应基金风险而言，高风险等级和中高风险等级的基金拥有更高的风险函数值，意味着它们更容易被赎回。然而在震荡市场环境下，高风险等级基金反而最不容易被赎回，低风险等级基金赎回概率是高风险等级基金的2.17倍。
　　(3)从客户特征来看，男性比女性基金持有时间更短，很多研究表明男性比女性更为自信，更容易过度交易，本文研究结果也支持了这一结论。从客户风险等级来看，极端保守型和积极型的这两类风险厌恶程度最低和最高的投资者赎回基金概率最高。在年收入20万以下的分组中，收入对基金持有时间影响并不显著，在20万以上的分组中，收入越低赎回基金概率越高。证券投资经验越丰富的投资者，其基金持有时间更长，基金赎回概率也越低。在进行股票市场风格分类后，本文发现在震荡市和大牛市中，收入水平越高的投资者赎回概率越大，而在小熊市期内则相反。在大熊市中，职业发展维持期投资者基金赎回概率最高;在小熊市中，退休期投资者基金赎回概率最高，职业发展稳定及黄金期投资者基金赎回概率最低。