企业选择什么样的融资方式，在很大程度上决定了企业的资本结构，与其公司治理等因素相互作用，进而影响了企业的价值。对企业融资方式的研究属于资本结构理论的一部分，资本结构理论是现代公司财务理论和金融经济学的重要发展分支。学术界提出的资本结构理论主要有：MM理论、权衡理论、代理成本理论、信号理论、优序融资理论和市场时机假说等，为企业投融资决策提供了重要的参考依据。　　 中国证券市场经过十多年的发展，市场规模不断扩大，但其市场运行机制和法律环境仍不够成熟，市场行为和市场效率存在明显的偏差。在融资方式的选择方面，由于公司治理不完善、内部人控制严重、债券市场发展滞后等原因，上市公司存在着明显的股权融资偏好。过度股权融资不仅不利于上市公司自身的发展，也扭曲了证券市场的资源优化配置功能，影响了资本市场的健康发展。　　 为了解决包括上市公司过度股权融资在内的一系列问题，保证中国证券市场的健康稳定发展，中国证券市场监管部门于2005年启动了股权分置改革，随后又出台了一系列新的融资制度。那么，到目前为止，中国上市公司在融资方式上有哪些新的特征，是否仍存在明显的股权融资偏好?本文尝试着对此问题进行阶段性的分析。　　 本文整理了大量与上市公司融资行为相关的数据，将理论分析和描述性统计方法相结合，通过多角度分析了上市公司融资方式选择的特征，进而推断出其可能的融资偏好。本文分析认为：根据现有数据，监管部门实施的一系列政策变革使上市公司融资方式产生了一定变化，过度股权融资得到了一定程度的抑制，但效果尚不明显，中国上市公司的股权融资偏好并没有发生明显的改变，其原因可能在于公司治理问题以及监管部门关于非流通股流通政策的影响。　　 根据分析的结果，本文给出如下政策建议供参考：继续完善上市公司治理机制、继续加强证券市场监管以及大力发展债券市场等。