有效率的投资是企业生存与发展的基本前提,金融市场最基本的功能之一就是通过市场的资产价格生产和传递信息,企业管理者能否从自身公司股票价格变动中获取有价值的信息并据此进行有效投资,这不仅关乎着企业价值增长能否得到保障,还反映出股票市场定价效率的高低。2020年突如其来的新冠疫情对全球各个实体经济都造成了巨大冲击,与此同时,全球的金融市场则表现各异——以北美和亚洲为代表的股市表现突出,纳斯达克指数和深证成指全年涨幅分别达到43.64%和38.73%;而以欧洲为代表的其他地区主要股指表现惨淡,如英国富时100指数全年跌幅达14.34%。这不禁使人们再一次审视“金融市场与实体经济的联动机制”这一问题。各国的股票市场是否能反映与基本面有关的信息?它如何反作用于实体经济?进一步,各国企业的投资行为是否以及应否对其股票市场上股票价格变动作出反应?本篇论文将在中国A股市场对这一问题进行探讨,并从市场竞争角度出发对我国金融市场和实体经济的联动机制提出新的见解。股票价格非同步性的波动不仅反映了企业层面的特质信息,还包含了投资者的个人观点和私人信息,这些包含于股票价格中的外部投资者的私人信息可以为企业投资决策提供有用的参考,指导经营者对企业资源进行合理配置,这一现象被称为股价信息含量对企业投资-股价敏感性的影响,也称为资本市场对实体经济的反馈效应。关于股价信息含量对企业投资决策于股票价格两者间关系的影响这一研究课题,国内相关文献还不够丰富,而且角度也较单一,同时研究结论并没有达成一致。此外,现有研究未将市场竞争这一外部环境纳入三者关系的研究范畴。有研究指出产品市场竞争是重要的外部公司治理机制之一,它与内部治理机制一样能够对企业投资决策产生影响。因此,本文将经营者所处的市场竞争状况和反馈效应相结合,提出以下研究问题:A股市场中股价信息含量如何影响企业投资与股票价格两者间关系?处于不同的市场竞争状况（包括产品市场竞争强度和市场竞争地位）中的企业其投资-股价敏感性是否不同?本文以有效市场假说、托宾Q理论为基础,探讨股价信息含量是否会对企业投资-股价敏感性产生显著的影响;然后进一步讨论不同的市场竞争强度、竞争地位以及产权性质,其股价信息含量对企业投资-股价敏感性是否不同。经过实证检验,本文结论为:（1）中国A股上市公司股价信息对企业投资-股价敏感性显著正相关,即上市公司的股价信息含量越高,企业投资对于股票价格的敏感性越强;（2）相比于处于竞争缓和行业中的企业,处于竞争激烈行业中的企业其投资-股价敏感性更显著;（3）相比于市场竞争地位低的企业,市场竞争地位高的企业其投资-股价敏感性更显著;（4）普通情况下,国有企业与非国有企业的投资-股价敏感性没有明显的差异。（5）在竞争激烈的行业中,非国有企业的投资-股价敏感性比国有企业更显著。本文将股价信息含量、市场竞争、企业投资者和股票价格纳入同一研究体系,对不同情景下股价信息含量对企业投资-股价敏感性进行了实证分析,丰富了国内关于股票市场股价信息效率、不同市场竞争状况下企业投资与股票价格两者间关系等课题的相关研究,具有一定创新价值。同时对完善我国资本市场制度建设提出了一些建议。