自2004年以来，我国的货币供应量基本呈现稳步递增的趋势，与此同时，我国的股市则表现为起伏不定、波动较大。然而，股市的每一次大的转折都与货币政策发生方向性变化有关。那么，货币供应量对股市究竟有没有影响？有多大影响？近年来,股票价格与货币政策的关系逐步成为货币理论中越来越热门的话题。货币供应量是我国货币政策的重要中介目标,分析股票巿场与货币供给的关系对于正确制定货币政策、充分发挥股市优化资源配置的优势具有重要意义。本文主要是研究我国货币供应量对股票价格的影响。首先，从理论上分析货币供应量对股票价格所产生的直接影响和间接影响。在直接影响方面，货币供应量主要是通过其变化而引起货币市场和资本市场的资金量的变化，进而影响到股票市场资金的供求，由此影响股票价格的波动。在间接影响方面，货币供应量主要是通过利率传导、价格预期效应、投资组合效应和通货膨胀效应等途径间接的影响股票价格。然后，从实证的角度研究我国货币供应量对股票价格的影响。本文运用时间序列分析法，选取上证综指作为应变量，选取货币供应量、消费者物价指数和利率作为内生变量，将货币供应量M分为三个层次（M0、M1、M2），分别对这三组变量的2004年1月至2013年12月月度数据建立VAR模型。接着进行脉冲响应分析和方差分解分析，探讨各变量对因变量的影响大小。之后再对这几组变量间进行协整分析和格兰杰因果关系检验。通过对货币供应量影响股市价格的理论分析和实证研究，我们可以得出以下结论：一、货币供给对我国股票价格指数有影响，但不同层次的货币供应量对股票价格指数的影响程度不同。通过对脉冲分析检验结果进行分析，得出M0、M1对股票价格指数影响远小于M2，按对股票价格指数影响程度从高到低依次为M2、M0、M1；二、M0、M1、M2与股价指数都存在长期的均衡关系。长期来看，货币供应量的增加必定会导致股票价格的变化。但在短期内，M0、M1、M2对股票价格偏离长期均衡的调整力度都很小。其中协整分析检验结果表明，M0、M1与M2对股票价格指数都存在协整关系，且从长期来看，M0、M1对股票价格指数都有正向的促进作用，M2对股票价格指数有负向的抑制作用。