美国金融业长期处于世界金融业的核心地位,其金融监管制度也一直被奉为经典,被世界其他国家不同程度地借鉴。一段时期以来,美国金融监管部门主张尽量减少政府的干预,依靠资本自由流动活跃金融市场。然而,前几年的次贷危机暴露出美国金融监管制度的重大缺陷。针对这些缺陷,危机发生后的美国金融业和金融监管部门开始反思,推动了最新一轮具有里程碑意义的金融监管制度改革。对美国金融监管制度的历史变迁过程进行全面回顾和思考,有助于准确把握美国金融监管制度的现状及其存在的主要问题,深刻理解此轮美国金融监管制度变革的必要性及其内容,预示其产生的影响并从中得到有益的启示。本文从制度经济学的分析视角对美国金融监管制度的历史变迁进行了梳理和分析,从而得出美国金融监管制度变革呈现出监管强度和金融自由化强度交替变化的螺旋式上升状态的基本结论,这一螺旋式上升过程既有量的变化更有质的提升。根据美国金融机构在2002-2009年的相关数据,运用CAPM模型对美国金融系统的系统性风险进行测算。结果表明,在2002-2009年期间,美国金融机构反映系统性风险的μ1值整体上呈现U型变化状态,但在2007-2009年,美国金融业机构的系统性风险占比的平均值已经很高。短期内系统性风险的高度积聚表明美国过分强调了市场的监管理念,忽视了应有的监管对象,存在监管标准不一与监管主体交叉的不良后果。不完善的金融监管制度和2008年爆发的金融危机催生了代表美国新的金融监管制度的多德弗兰克法案的出台。这一新的法案重视金融业宏观审慎监管,强调金融稳定和对系统重要性金融机构的统一、综合监管,强调对衍生品和对冲基金的监管,成立全国性的保险监管机构,重视对金融消费者权利的保护,重新配置金融监管机构的权利,提升美联储的监管权利。美国新的金融监管理念将深刻影响美国金融业乃至全球金融业的发展走向。中国的金融监管可以从中得到有益的启示,坚持宏观审慎监管与微观审慎监管相结合,建立基于系统性风险防范的金融监管制度、金融监管机构协调机制和风险预警体制。