近年来,我国粗放的经济发展方式经济产生了一系列严重的环境问题。企业作为推动我国生态文明建设不可忽视的经济主体,其环境责任行为受到了社会公众的关注。企业履行环境责任需要大量的资金支持,然而由于实体经济和虚拟经济之间存在超额利润差,越来越多的实体企业为获取资本收益进行金融化,出现了“脱实向虚”的苗头,产业资本大量流入金融、房地产领域,导致我国生态文明建设工作难以推进。本文首先在梳理国内外企业金融化和环境责任相关文献的基础上,运用利益相关者理论、资源依赖理论、合法性理论和信号传递理论,研究企业金融化是否会对环境责任产生影响,以及如何产生影响,并且加入了产权性质、行业性质和媒体关注三个调节变量,提出相应的假设。其次,在理论分析的基础上,本文以我国2010-2018年A股上市公司为研究样本,利用多元回归模型验证本文假设,并对企业金融化影响环境责任的微观机制进行检验。最后,得到以下研究结论:第一,企业金融化产生的“挤出”效应大于“蓄水池”效应,因而从整体来看企业金融化降低了环境责任。第二,在国有企业、重污染行业企业和媒体关注度高的企业中,企业金融化通过“蓄水池”效应提高环境责任的积极影响被扩大,通过“挤出”效应降低环境责任的消极影响被抑制,进而能够调节金融化与环境责任的关系。第三,企业金融化通过“挤出”效应影响环境责任的中介机制显著存在,但“蓄水池”效应在企业金融化和环境责任之间存在遮蔽效应,这正是金融化降低而非提高环境责任的内在原因。上述结论在进行稳健性检验和内生性检验后依然成立。本文的贡献有以下两个方面:在理论层面,目前国内外文献中较少有从投资角度出发研究环境责任,本文从企业金融投资行为的视角出发,探索企业金融化对环境责任所产生的影响,丰富了从投资角度影响环境责任的理论,并且扩展了产权性质、行业性质和媒体关注对二者关系影响的相关文献。在实践层面,一方面为政府引导实体企业合理参与金融市场活动,针对不同产权性质和行业性质的企业建立差异化融资政策支持提供一定的参考;另一方面有助于提醒企业防范过度金融化风险,提高企业承担环境责任的主动性,鼓励企业利用媒体披露环境责任信息。