随着我国资本市场的逐步开放,我国内地股票市场与其他国家和地区的股票市场联系日益密切。“沪港通”作为我国资本市场开放的重要一步,将加深内地股市与香港股票市场的联系。根据相关理论,在资本市场开放后随着资金在两市间的流动,便会引起风险在两市间的传递。本文最先回顾和梳理了股票市场风险传递的相关文献,以经济基础理论、行为金融学理论和市场传染理论作为理论基础来分析“沪港通”的开通对沪港两市风险传递的影响。基于理论基础分析了两个股票市场间风险传递的影响因素:资本流动、投资者行为、贸易往来、汇率与经济政策。实证部分运用DID模型以前面的影响因素作为控制变量,选取有代表性的股票检验了“沪港通”政策的实施对沪市波动的影响,得到了“沪港通”的开通加剧了沪市波动的结论;另一部分用VAR模型检验了“沪港通”对沪港两市风险传递的影响,结果表明:“沪港通”政策加大了沪港两市之间的风险传递。最后,基于上述研究结果向金融监督管理的相关部门和股市投资者提出建议:加强监管体制,防范金融风险的传染,完善有关投资政策;投资者要全面了解股市动态,掌握一定投资知识进行理性投资。