风险投资作为一种支持创业者创业的投资工具,在孵化创新型中小企业、推动高技术产业发展、优化资源配置、培育新的经济增长点等方面发挥了巨大的作用,引起了世界各国的高度重视。风险投资活动的高风险性和高度不确定性,决定了只有对项目的全程进行监控和管理,才能使项目的退出机制很好地发挥作用。中止决策正是风险投资项目过程管理的一种重要方式。建立风险投资项目的中止决策机制有利于风险投资企业把握退出时机,提高投资的成功率,降低投资风险,对风险投资企业的运营有着指导作用。 本文拟通过研究风险投资项目中止决策的理论,对现行中止决策模型进行分析,在其基础上进一步完善风险投资项目的中止决策模型。主要的研究工作包括： ①系统分析风险投资理论和实物期权理论,概括风险投资项目的实物期权特性,重点研究了实物期权方法在中止决策领域的应用。 ②全面分析了影响风险投资项目中止决策的各方面因素,并把其归纳为两类,一类是威胁因素,即一旦威胁构成就需要对项目进行中止的因素；另一类是风险因素,包括各种可能导致项目中止的潜在风险。 ③以二叉树实物期权模型为主,深入研究现有的风险投资项目中止决策模型,基于其在实际运用中所存在的不足,引入梯形模糊数,构建二叉树模糊实物期权中止决策模型。 ④选择合适的案例对二叉树模糊实物期权中止决策模型进行应用分析,通过将结论与传统的二叉树实物期权模型进行对比,以检验模型运用的有效性。 研究结果表明：二叉树模糊实物期权中止决策模型相比传统的二叉树实物期权模型,在决策参数的确定和结论方面更具合理性： ①两个模型得出结论产生差异的主要来源是资产价值波动率取值的不同。 ②除了资产波动率的因素外,由于模糊数的不同表示形式,也会使模型结果产生较小的差异。 ③新建模型中,由梯形模糊数来表示结论,因此决策者可以获取更全面的信息,同时,这种模糊性的应用也更符合人类思考的逻辑。 ④当资产波动率取相等值的时候,两个模型的输出结果接近,从而论证了二叉树模糊实物期权中止决策模型的有效性和合理性。