1973年Black,Scholes提出了著名的B-S期权定价公式,后来的研究基本都是在B-S的框架内进行的,也即是在线性的范式下展开的。然而,传统理论已不能解释金融市场上大量的异象。在这样的背景下,有的研究者转向了非线性的研究。本文以分形市场理论为基础,从资本市场分形特征的角度对回望期权的定价进行研究,并从理论和实务的角度与Goldman的回望期权定价公式进行比较。本文以分形市场理论为基础,对两个传统假定进行修正,分别是股价服从几何布朗运动和投资者同质性。为突出放松假定对定价的影响,每次只修正一个假定而保持另一个不变。因此本文的研究主要围绕两方面展开:1.修正传统的B-S假定,引入分数布朗运动。在股价服从几何分数布朗运动的假定下,构建浮动执行价回望看涨看跌期权的定价模型,采用monte carlo模拟对期权价格进行求解。2.引入投资者异质性概念。通过对比模拟价格和公式价格,说明如何选取参数J的估计值才能使公式价格与模拟价格相等。并采用计算机仿真的方法模拟异质性投资者的回望期权交易。主要结论如下:1.H值对期权价格影响很大,说明布朗运动所不能刻画的市场特征对回望期权定价的影响是不可忽视的;2.在B-S假定下,用当前股价作为J的估计值并使用Goldman等人的公式计算得出的期权价格与模拟价格相同;3.若采用当前股价作为J的估计值代入Goldman等人的公式计算期权价格,并以此作为投资策略的交易者将会亏损并最终退出市场;4.期权价格与标的资产的收益率相关,说明风险中性是不成立的。