从发展趋势来看，人口老龄化逐渐成为一个国家发展必须面临的重大问题之一。1865年，法国成为第一个走向人口老龄化的国家，从上个世纪末，一些发展中国家也开始进入老龄化阶段。2009年欧洲主权债务危机的爆发让我们进一步看到人口老龄化带来的冲击。从理论上看，人口老龄化与政府债务风险确实存在着一定的联系，诸多文献已有论证，但对人口老龄化和政府债务风险的实证研究并不多见。鉴于此，本文以20个发达国家的数据为样本，建立动态面板数据模型，研究人口老龄化对政府债务风险的影响。本文从经济增长、政府财政、隐性债务、养老金制度等方面对人口老龄化的影响进行了系统的阐述，明确了人口老龄化对经济增长具有抑制作用，同时，人口老龄化会扩大财政支出和增加隐性债务，并影响到现存的养老金制度。本文分析了人口老龄化的原因、发展趋势和发达国家政府债务风险的现状，并从经济增长和财政支出两个方面介绍人口老龄化对政府债务风险的影响。在经济增长方面，使用索洛模型分析人口老龄化因素对经济的影响；在财政支出方面，主要从养老支出和医疗支出方面来阐述人口老龄化带来的支出问题。本文主要以古典偿债模型为理论基础，构建以政府财政支出和收入为变量的债务偿还模型，分析政府债务风险主要受通货膨胀、经济增长、利率水平、人口老龄化、失业、利息支出以及银行危机等因素的影响。使用中央政府总负债占GDP的比重作为衡量政府债务风险的指标，选用一阶滞后动态面板数据模型进行分析，并选取了政府净债务占GDP比例、政府债务总额占GDP比例作为因变量进行回归，进行了稳健性检验。研究结果表明：65岁老年人口及以上占比和老龄人口抚养比这两个指标都显著影响政府债务风险，而且符号为正，即人口老龄化会显著增加政府债务风险。人口老龄化越严重，政府债务风险越高；经济增长率降低和银行危机都会加重政府债务风险；失业率上升导致的失业保险等支出增加和债务利息支出的增加都会导致政府债务增加，从而债务风险增加。因此，本文根据实证结果，提出了改革养老金制度，提高法定退休年龄，适度鼓励生育，进行生育补贴和合理控制债务规模的相关建议。