20世纪80年代后，全球投资基金业得到了迅速发展，开放式基金更是进入了爆炸性的飞速发展阶段。截至2003年9月，全球开放式基金的数量及资产规模分别达到了54 120只和12.83万亿美元。2001年9月11日，开放式基金正式登陆中国。 国外投资基金的发展历程表明，开放式基金在促进经济发展、稳定证券市场等方面做出了重要贡献。我国开放式基金经过几年的发展，虽然已初具规模，但其积极作用并没有得到充分的发挥，相反还遭到了不少人的批评和指责。因此，如何采取有效措施来规范开放式基金的发展，以充分发挥其积极作用，已成为我国投资基金业面临的一项迫切而重要的任务。要实现这一目标，首先就要认清开放式基金面临的各种风险因素并有效控制风险。开放式基金由于其自身的特点，即投资者随时可以单位资产净值中购或赎回基金单位，使得流动性风险成为了其面临的主要风险。发达国家的经验表明，开放式基金要想控制好流动性风险，根本途径就是努力创造优良的业绩、同时尽量控制证券投资风险。而要控制好证券投资风险，首先就要有一个好的风险计量指标。风险控制的前提是风险的计量，风险的计量指标是度量风险控制效果的标准，风险的计量越科学，风险控制的效果就越好。 有鉴于此，本文选定了开放式基金投资风险的计量这一问题进行研究。试图在对现有的风险计量指标进行对比分析之后，找到一个较好的指标来计量开放式基金的投资风险，以更好的控制证券投资风险和流动性风险，规范我国开放式基金的发展，充分发挥其积极作用。 当前，关于风险计量的文章很多，计量风险的指标也有不少。但涉及到我国开放式基金投资风险计量的研究文章并不多见，同时它们把选用的风险计量指标也存在不少缺陷，并没有真正反映出风险的本质属性。为了弥补这一不足，本文在探讨了风险的本质属性之后，对一些常用的、最基本的风险计量指标进行了较详细的对比分析，认为下偏矩(LPM_q)指标相对来说是一个较好的风险计量指标，它不仅具备理论上的完善性，同时又符合风险计量对现实状况和真实心理感受的满足度。最后，本文选用了三只开放式基金作为样本，利用下偏矩风险计量指标及Harlow的下偏矩证券组合优化模型做了一实证研究，计算了各基金的风险和收益，并对各基金的资产配置配置比例进行了优化。这样一方面有利于投资者根据各基金的风险和收益状况对基金进行选择；另一方面也有利于基金管理人以最优资产配置比例为参考，总结自己在投资上的失误，积累经验教训，为今后更好的进行投资决策奠定基础。