无论是新建投资（或称为绿地投资,Greenfield FDI）还是跨国并购（Cross-border M＆A）,中国对外直接投资（OFDI）在过去十年里都得到迅速的发展。越来越多的国内外学者试图更多地了解外国直接投资（FDI）的性质及其传统的经济决定因素。最近的实证研究表明,许多政治和法律因素也可能影响外国直接投资,因此它们在跨国投资者的决策过程中发挥着重要作用。这些政治因素包括贪腐控制,政治制度,政府政策,治理基础设施和经济自由。虽然许多研究发现各种政治因素扮演重要角色,但没有全面的研究来评估这些政治和法律因素的重要性。本文主要以2008-2018年间中国对外直接投资作为研究对象,包括来自英国金融时报FDI Markets数据库的新建投资和来自Thomson One数据库的跨国并购投资,并利用世界银行,美国传统基金会,霍肤斯泰德中心等来源的政治制度,经济制度和文化体系的变量来研究东道国的制度因素如何影响中国公司的投资地点选择,进入模式和持股比例决定。实证结果表明,有效的政府治理和有效的法律制度,无论是在新建的投资中还是跨境并购的方式,都是中国企业首要考虑因素,可以吸引更多的中国企业进行投资。东道国政府的能力是外国直接投资流动的主要决定因素,这个主要体现在健全的法律结构。如果法律和财产权受到保护,中国公司的外国投资数量会有所增加,不过投资金额则呈现不一致的形态。越开放的经济制度,也会吸引更多的中国企业投资,但投资金额则呈现不一致的形态。至于与中国的文化距离越短的国家,一般而言越能吸引中国对外投资的数量和金额。至于进入模式,我们发现中国公司倾向于在政治更稳定或经济更开放的国家采用收购。文化距离方面,与中国文化越接近的国家,中国企业倾向采用绿地投资方式,我们认为主要由于中国企业在这些国家在文化上比较容易适应,因此倾向自己新建公司运营。最后,本文的实证结果表明,经济越开放,与中国的文化距离越短,在并购的交易中,中国公司的持股比例以及控制力会更高。但在政治制度方面的影响,在统计学上并不显著。