近年来,债券市场中曾经被誉为“白马股”的康美药业、康得新、东旭光电等企业的陆续“爆雷”,使“存贷双高”现象成为的当下舆论热点,此后,东方财富网便爆出了一份“A股存贷双高企业名单”,其中晨鸣纸业便居于榜首。2020年4月8日,晨鸣纸业也因为这种财务异象,收到了深交所公司管理部下发的《关于山东晨鸣纸业集团股份有限公司的年报问询函》,要求公司对其2019年年度报告中资产负债率的变化情况、计提信用损失的情况以及企业资金流动性等问题做出详细说明,并由年审会计师发表意见。为了能够更深入探析企业的“存贷双高”现象,本文通过案例研究的方法,以晨鸣纸业为研究对象,探究“存贷双高”现象形成的原因和其产生的经济后果。首先,梳理国内外对于“存贷双高”现象研究的相关文献,明确“存贷双高”现象的定义及衡量标准,并结合造纸行业特点,对比造纸行业与A股全部上市公司的“存”、“贷”情况,探究造纸行业是否属于“存贷双高”现象高发行业;其次,以晨鸣纸业为案例,结合企业发展现状及“存”、“贷”情况,总结出公司出现“存贷双高”现象的内部成因和外部成因;最后,通过对不同成因的分析论证探究“存贷双高”现象对企业产生的经济后果,并为改善晨鸣纸业“存贷双高”现象提出针对性意见,同时也为其他存在该现象的造纸企业提供参考。本文研究发现:第一,行业内部周期性波动、经济政策不确定性提高是形成企业“存贷双高”现象的外部原因;企业自身盲目多元化扩张、持有高比例受限资金、负债结构失衡是形成该现象的内部原因。第二,“存贷双高”现象的产生会导致企业偿债压力增加、利润受到侵蚀、发展能力减弱、投资者信心受挫及自身声誉受损。第三,可以通过加强资金管理、深化银企合作、谨慎多元扩张、优化融资渠道及调整负债结构的方式减少“存贷双高”为企业带来的负面影响。本文可能的创新点和贡献在于:在研究视角上,大部分学者是以多家公司为对象进行大样本回归分析,其反映的只是共性问题而无法反映单个公司的具体情况,本文选取存在典型“存贷双高”现象的晨鸣纸业为案例,结合公司的具体情况,探究企业出现“存贷双高”现象的成因,并将研究链条延伸到该现象产生的经济后果上,提出有效治理意见,更具有现实针对性。在研究内容上,与既往研究不同,本文对该现象进行原因分析时,充分考虑到企业外部因素和内部因素的影响,并结合了财务指标与非财务指标对经济后果进行论述,使研究内容更加全面。