商业银行信贷顺周期性一直被认为是扩大经济周期波动以及加剧危机深度的重要原因之一。因此深入探讨商业银行信贷顺周期性的内在机理以及从实证上分析银行信贷与资产价格之间的相互互动关系，可以为监管机构提供一些减轻或平滑经济周期波动的思路与方法。为了研究商业银行信贷的顺周期性，我们首先探讨了可能导致银行借贷顺周期性的两个主要内部机制原因。银行资本监管限制了银行在危机时的借贷能力，从而导致流动性枯竭并进一步加剧危机的演变；同时，商业银行的内部评级法作为一种风险控制方法，由于固有的缺陷，其本身就具有一定的顺周期性。其次，对发生在1996-1997年以及2007-2008年的两次金融危机的分析也显示商业银行信贷与资产价格之间的相互加强作用是导致危机程度加深的重要原因。我们使用1999-2011年间中国商业银行信贷以及资产价格数据进行了实证分析。格兰杰因果检验显示商业银行信贷和资产价格之间均存在短期或中期的双向格兰杰因果关系，说明银行信贷与房地产及股票市场均存在相互影响的关系。然而脉冲检验显示信贷对房地产及股票市场的正向影响较为明显，但反之房地产及股票市场的景气对商业银行信贷提升作用不明显。我们认为由于银行监管力度较强以及股票市场投资渠道的不完全性，商业银行与资产价格之间的顺周期性作用在中国可能并不显著。