本文从不锈钢生产商面临的严峻经营形势入手,提出通过套期保值提高风险管理水平这一课题。文章首先对伦敦金属交易所(LME)及其镍(Ni)期货、期权合约,以及国内外主要不锈钢产品价格指数进行了简单介绍。在此基础上,主要从套期保值的必要性和主要策略两个方面进行了论证。在套期保值的必要性方面,文章分析了LME镍(Ni)价和不锈钢产品价格的历史走势及相关性,并根据钢厂可能的采购、生产和销售流程,建立不同的吨钢毛利模型,通过历史数据检验原材料镍(Ni)和不锈钢产品价格变动对钢厂吨钢盈利能力的影响,论证原材料或产品的价格风险暴露是造成吨钢毛利风险的重要因素,而这些价格的风险暴露是可以通过套期保值进行管理的。在套期保值策略方面,文章通过历史数据,论证了不同情况下运用期货、期权进行套期保值的策略及其效果,同时对基差风险及其主要影响因素、期权套期保值较期货套期保值的主要区别及需要关注的要素等进行了介绍。在文章最后,对A股主要不锈钢生产商进行了研究,发现他们目前尚未开展系统性的套期保值,盈利水平受原材料和产品价格影响较大。对此,文章提出倡议,不锈钢生产商和相关政府机构应尽快推动套期保值工作的开展。