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资产定价一直是金融市场研究领域的热点问题，传统的CAPM模型因考虑因素过于单一而受到诸多质疑，当前广泛使用的Fama-French三因子模型对其进行了改进，从而大大提高了对股票横截面收益的解释能力，然而，市场风险溢价因子、规模因子及账面市值比因子是否解释了全部超额收益，或者说股票的超额收益是否还受到其它因素的影响，则是一个值得探讨的问题。 基于有效市场中股票的价格应以内在价值为基础的思路，本文从戈登公式出发，从利润率、增长率、安全性和股利支付四个维度定义了股票质量，每个维度又选取若干个指标，并最终构建了股票质量综合指标，以探究股票质量对股票价格、收益率及资产定价模型的影响。 实证研究阶段，本文以2006年3月31日至2016年6月30日我国A股市场上市的股票为研究对象，采用季度数据进行研究。首先，探究了股票质量对市账比的影响，并结合股票规模及不同市场行情对股票质量定价能力的影响进行深入分析;其次，将每时期的股票按股票质量进行分组，考察高质量股票和低质量股票在获取超额收益能力上的差异，并构建了买入高质量股票、卖出低质量股票的投资策略，分析了该策略在不同市场行情下的表现，并进一步构建了股票质量因子;最后，本文对股票质量是否可以作为定价因子加入Fama-French模型对股票定价进行了验证。 本文的主要结论有:(1)股票质量会显著影响股票的相对价格，高质量的股票市账比也相对较高，但股票质量的定价能力受市场行情影响，熊市时定价能力强，牛市时相对较弱;(2)股票质量显著影响股票的收益率，高质量获得超额收益的能力往往更强，买入高质量股票、卖出低质量股票的投资组合策略可以获得显著的超额收益，且该收益不能被市场风险溢价因子、股票规模因子以及账面市值比因子完全解释;(3)通过股票质量及股票规模分组建立的QMJ可以作为定价因子，当在Fama-French三因子模型中加入该因子形成四因子模型时，定价模型对股票的定价能力有所提高。