20世纪90年代开始,中国企业由于受到在美国资本市场同股不同权、上市要求较低和注册效率高等因素的吸引,选择赴美上市。但却在2011年遭到了大量集中做空,造成巨大的信任危机,市场生存困难,美国资本市场上的中概股公司纷纷通过私有化的方法实现了退市,同时近年来中美经贸关系出现摩擦,在美国资本市场上的处境愈发艰难。截止2021年7月末,中国共有102家中概股企业成功退市或实现了私有化,采用“Public-Private-Public”（简称“PPP”）策略公司大都择机择法重新在国内市场进行上市,但随着国内监管环境的突然改变及中概股企业的特殊性,许多已经实现了私有化的中概股公司没能及时回归国内资本市场,当中不乏实力强劲的公司,这些企业的成功回归将给国内资本市场带来新的活力,拓展海外市场,进而实施好“走出去”的策略。药明康德在这次私有化回归浪潮中回归,采取分拆上市的回归方式。第一步是将估值过低的大分子业务分拆出去,到国内新三板进行上市,其次是剥离了大分子业务药明生物,到香港上市,最后药明康德又在A股主板上市,药明康德“一拆三”到不同的国内市场,有其特殊性与普遍性,也有着较好的研究价值。针对此,本文对药明康德分拆回归国内市场,展开了深入探讨。首先,对药明康德的基本状况和拆分过程进行了剖析,然后对药明康德“一拆三”式的上市动机展开分析,再次,将对药明康德在拆分上市后的市场表现和财务能力进行分析,最后对药明康德分拆回归国内市场上市的经验进行总结,以期对今后想要回归的中概股和国内监管机构提出参考建议。通过分析得出了有关结论。首先,药明康德的回归动因有以下几点:一方面出于自身和外部原因,公司确定了回归的意向,公司市值被低估;高额的上市维护成本;公司策略调整的需要;满足企业为拓展业务而不断提高的融资需求,国内资本市场环境越来越好,出台了一系列的法律政策,技术条件也不断提高,国内CRO行业仍有较大的拓展空间。在确定了回归的意向后,另一方面,出于对国内资本市场的了解分析,根据自身情况,选择了在不同市场上进行上市。其次,在对企业回归后的市场表现和财务能力进行分析后认为,这三家企业在上市后股票价格均获得了不同程度的提升,药明生物和合全药业对药明康德在上市事件后的市场表现也总体向好;在财务能力方面,发现公司的盈利能力、偿债能力和发展能力均有了良好的改善,但对营运能力的影响效果却并不突出。最后,本文通过药明康德拆分回归后的成功经验,在企业要选择适合自身的回归路径、合理选择分拆上市方式、瞄准分拆上市时机,监管层要加强监管、健全多层次资本市场支持体系等方面提出了建议。