近年来，中国股市股价崩盘现象频发。政府为了稳定市场出台了相应的干预政策，但许多以往行之有效的政策纷纷失效，甚至连降准降息这种百试百灵的政策也开始失效。这一状况在2015年的股市大崩盘中尤为明显。政府资金直接干预股市即“国家队”入市救市应运而生，该措施在实施初期确实有效的阻止了市场下跌，但其是否真的能抑制股价崩盘还需进一步研究。研究资金型政府干预能否有效抑制股价崩盘，可以为未来稳定股市、对抗崩盘风险配套相应措施提供意见和建议，对维护中国金融市场稳定有重要意义。
　　本文以2015年“国家队”入市为例，选用周收益负偏度NCSKEW和周收益涨跌波动比DUVOL来度量股价崩盘风险，将被“国家队”买入过的股票和从未被“国家队”买入的股票，分为处理组和对照组，采用基于倾向得分匹配的双重差分模型（PSM-DID）对“国家队”入市的净效应进行实证分析。实证结果显示“国家队”入市的净效应为负，“国家队”入市确实能够降低股价崩盘风险，也即资金型政府干预能有效降低股价崩盘风险。这说明在股市危机的情况下，采取资金型干预有效且合理。本文还进一步利用多元线性回归模型研究了“国家队”持股特征对股价崩盘风险的影响，发现“国家队”持股比例变动、总的增减持状态与股价崩盘风险负相关；“国家队”减持频次、持有时长与股价崩盘风险正相关。这意味着“国家队”增持会降低股价崩盘风险，增持幅度越大，股价崩盘风险越小；“国家队”减持会增加股价崩盘风险，减持幅度越大，崩盘风险越大；减持的频次越多，股票崩盘的风险也越大。“国家队”持有时长越久，股价崩盘风险越大。这也说明，“国家队”应及早退出市场，长期持有市场内的股票，不利于市场稳定发展，可能会再度发生崩盘。
　　本文根据研究结果从政府干预股价崩盘的措施选择、资金型干预的具体操作以及建立健全维护股市稳定的制度这三方面给出相应的对策建议。首先，当股市受到持续性巨大冲击时，政府可以采用资金型干预这种干预力度较大的措施维护市场稳定。其次，政府应该建立完善的资金型干预系统，规范救市队伍在筹建期、筹资期、入市准备期、入市期、市场驻守期以及退出期等各个阶段的行为，并予以必要的援助。最后，政府应建立健全相关制度，保障股市具有长期投资价值和充足的流动性。