【摘 要】
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研究利用中国A股上市公司样本,系统探讨了货币政策不确定性对企业现金持有策略的影响。研究发现:随着货币政策不确定性的提高,企业现金持有水平降低。深入研究发现货币政策不确定性对企业现金持有策略的影响主要通过现金股利渠道发挥作用,即在货币政策不确定性较高时期,企业持有的现金更多用于支持现金股利分配,籍此向市场传递积极信号。进一步研究排除了投资机会与代理成本等潜在干扰因素的影响,并且结合产权性质差异的分析发现货币政策不确定性对于非国有企业现金持有策略的影响更为明显。研究一方面基于不确定性视角为货币政策如何影响企业
【机 构】
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对外经济贸易大学国际商学院,北京工商大学商学院
【基金项目】
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国家自然科学基金项目(项目编号:71902028),教育部人文社科基金项目(项目编号:19YJC630232),对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金资助(项目编号:18QD09)。
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研究利用中国A股上市公司样本,系统探讨了货币政策不确定性对企业现金持有策略的影响。研究发现:随着货币政策不确定性的提高,企业现金持有水平降低。深入研究发现货币政策不确定性对企业现金持有策略的影响主要通过现金股利渠道发挥作用,即在货币政策不确定性较高时期,企业持有的现金更多用于支持现金股利分配,籍此向市场传递积极信号。进一步研究排除了投资机会与代理成本等潜在干扰因素的影响,并且结合产权性质差异的分析发现货币政策不确定性对于非国有企业现金持有策略的影响更为明显。研究一方面基于不确定性视角为货币政策如何影响企业
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