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经过长达近3年的准备时间，中国制造业采购经理指数PMI在2005年7月终于正式发布。在中国制造业PMI体系的建设过程中。笔者有了一些初步的实践与体会，愿意与广大同仁共同研究与分享，也非常希望更多的机构和人员关注中国PMI的建设与发展。
国外对PMD的认识
国外对PMI的研究最早来源于美国，近年来，NTC作为一个国际经济研究机构，成为全球PMI的倡导者之一，对PMI的作用。PMI的方法论作了比较多的研究，并帮助10多个国家建立了PMI，拥有比较丰富的理论与实践经验。下面，主要就国外对PMI作用的研究做简要介绍。
一、PMI领先于商业周期的转折点
根据美国专家的研究，PMI指数领先于经济高点通常为8—15．4个月，领先于经济谷底1—8．7个月(见表1)。PMI中的指标，如生产、新订单。库存、供应商配送、就业等也显示了在经济周期中的先导作用。
二、PMI与GDP、GNP的关系
PMI与GDP、GNP密切相关。通过对美国长期的PMI历史数据进行分析，美国商务部得出了一定的结论：在一段时期内，PMI在42．7％以上，表明美国整体经济扩张，反之表示下降；在一段时期内，PMI在50％以上，表明美国制造业经济扩张，低于50％，则显示下降。PMI不仅指示了经济上升或下降的方向，而且显示了扩张与收缩的幅度。
根据美国专家的研究，美国制造业PMI与GDP、GNP的相关系数很高，在0．75以上。1994—1997年，PMI与GDP季度百分比变化的相关系数达到0．91。在1970—1992年，长达22年的时间里，PMI与GNP季度百分比变化的相关系数达到0．878。同时，PMI中的新订单、生产等指数，与GNP也密切相关。
通过PMI可以预测GDP和相关经济指标。图1是香港PMI指数与GDP的对应关系。可以看出，PMI与GDP相关较高而且领先于GDP的变化。此外，NTC研究了方法论，通过PMI指数与GDP的对应关系，进一步预测GDP。
几位学者研究中还发现，在通货膨胀年代，PMI预测道琼斯指数变化的准确率大约是81％，在通货膨胀严重的年代．PMI与标准普尔S&P之间的相关性更高，准确率在80％－100％之间。
与GDP比较，PMI反映了整个商业活动。有经济学家认为，GDP或GNP对经济的衡量仅仅是经济链中从原材料到消费者之间各阶段“价值增值”的部分，沒有反映出商业活动或经营交易的总和。据估计，美国商业活动，包括政府支出、企业支出和个人消费支出，大约是GNP的2倍(Hoagland 1993)，而总的经济活动，即总采购+工资薪金+其他支出(不包括金融业)，相当于GNP的3倍(Hoagland 1993)。采购经营是在一年之内发生的商业消费总量，它比最终的消费量，工资和薪水，以及资本支出都要大。由于PMI调查数据主要指标均与采购有关，而且其指标80％以上具有周期循环成分，这些数据对于指示当前和未来商业循环的趋势和方向，具有高度的可靠性。
PMI弥补了GDP的一些缺陷。GDP的问题主要是以下几个：第一，比较滞后，在西方国家往往是季度发布数据，而且是季度之后6周发布，因此，GDP是1个滞后的指标。月度GDP数据的缺乏，导致经济政策是在缺乏经济总体数据情况下制订的，起不到实际作用；第二，经常进行修订，第一次发布后往往要根据经济情况进行多次修订，由于其准确性、可靠性而引至批评；第三，对GDP的批评还源于其基本方法、程序，数据采集系统存在一定问题，在发展中国家，数据的质量基础很糟糕，即使在发达国家也不能避免；第四，各国GDP统计方法不一致，方法论。覆盖范围定义、数据采集系统的不统一是关键的3个问题，导致国际比较非常困难。
在上述GDP存在缺陷的地方，PMI确实存在着优越性；第一，具有先行性．及时性；第二，是客观数据，不再进行修订；第三．有比较科学的方法论，全球统一，便于比较。当然，这并不意味着PMI可以代替GDP。因为PMI不是定量指标，仍是定性指标，只能表明变化的方向和强度。
三、经济循环周期中的PMI
图2是1个典型的“上升——下降”经济周期。经济增长。首先，导致失业率下降，原材料需求上升；接着，会引起技术短缺，供应出现瓶颈；再次，原材料价格上涨，员工工资成本上升；紧接着，生产的高成本传递到消费者方面，引起通货膨胀。政府通过调高利率，使经济增长减缓，经济进入下降通道。在经济速度减慢后，再逐步调低利率，刺激经济增长。在这个经济循环周期的过程中，采购经理指数的多项指标都反映了这种变化。例如，新订单、生产、采购量、雇员指数、供应商配送时间、价格等都反映了经济活动乃至经济趋势的发展与变化。
四、制造业PMI是整个经济的指示器
根据美国专家的研究，制造业经济是总体经济中最活跃的部分。尽管制造业仅代表美国GDP的18％，但估计其占整个商业活动的比例达33％。Harris(1991)认为，制造业的变化代表了GDP总趋势的2／3。制造业GDP与总GDP的比率系数为2．1，即总GDP海上升或下降1个百分点，制造业GDP就会上升或下降2．1个百分点。这可能是制造业作为经济驱动力的作用(在其他部门中，制造业既作为产品的用户，也作为它们的服务商)。同时，制造业部分在总的GDP中变化波动是比较大的，表明制造业指标在总体经济中是更为灵敏的指标。因此，这也就是制造业PMI数据除了作为制造业经济的代表性指标外，还可以被视为是整个经济的指示器。
五、PMI各项指标与经济活动的关系
PMI最重要的作用在于预测经济走势。根据国外的经验，PMI各项指标反映在经济活动的各环节上，其性质也各不相同(见表3)。有的美国专家用新订单指数减去库存指数得到1个预测指数，并认为预测指数在经济中的先行性更为明显。
国外对PMD的认识
国外对PMI的研究最早来源于美国，近年来，NTC作为一个国际经济研究机构，成为全球PMI的倡导者之一，对PMI的作用。PMI的方法论作了比较多的研究，并帮助10多个国家建立了PMI，拥有比较丰富的理论与实践经验。下面，主要就国外对PMI作用的研究做简要介绍。
一、PMI领先于商业周期的转折点
根据美国专家的研究，PMI指数领先于经济高点通常为8—15．4个月，领先于经济谷底1—8．7个月(见表1)。PMI中的指标，如生产、新订单。库存、供应商配送、就业等也显示了在经济周期中的先导作用。
二、PMI与GDP、GNP的关系
PMI与GDP、GNP密切相关。通过对美国长期的PMI历史数据进行分析，美国商务部得出了一定的结论：在一段时期内，PMI在42．7％以上，表明美国整体经济扩张，反之表示下降；在一段时期内，PMI在50％以上，表明美国制造业经济扩张，低于50％，则显示下降。PMI不仅指示了经济上升或下降的方向，而且显示了扩张与收缩的幅度。
根据美国专家的研究，美国制造业PMI与GDP、GNP的相关系数很高，在0．75以上。1994—1997年，PMI与GDP季度百分比变化的相关系数达到0．91。在1970—1992年，长达22年的时间里，PMI与GNP季度百分比变化的相关系数达到0．878。同时，PMI中的新订单、生产等指数，与GNP也密切相关。
通过PMI可以预测GDP和相关经济指标。图1是香港PMI指数与GDP的对应关系。可以看出，PMI与GDP相关较高而且领先于GDP的变化。此外，NTC研究了方法论，通过PMI指数与GDP的对应关系，进一步预测GDP。
几位学者研究中还发现，在通货膨胀年代，PMI预测道琼斯指数变化的准确率大约是81％，在通货膨胀严重的年代．PMI与标准普尔S&P之间的相关性更高，准确率在80％－100％之间。
与GDP比较，PMI反映了整个商业活动。有经济学家认为，GDP或GNP对经济的衡量仅仅是经济链中从原材料到消费者之间各阶段“价值增值”的部分，沒有反映出商业活动或经营交易的总和。据估计，美国商业活动，包括政府支出、企业支出和个人消费支出，大约是GNP的2倍(Hoagland 1993)，而总的经济活动，即总采购+工资薪金+其他支出(不包括金融业)，相当于GNP的3倍(Hoagland 1993)。采购经营是在一年之内发生的商业消费总量，它比最终的消费量，工资和薪水，以及资本支出都要大。由于PMI调查数据主要指标均与采购有关，而且其指标80％以上具有周期循环成分，这些数据对于指示当前和未来商业循环的趋势和方向，具有高度的可靠性。
PMI弥补了GDP的一些缺陷。GDP的问题主要是以下几个：第一，比较滞后，在西方国家往往是季度发布数据，而且是季度之后6周发布，因此，GDP是1个滞后的指标。月度GDP数据的缺乏，导致经济政策是在缺乏经济总体数据情况下制订的，起不到实际作用；第二，经常进行修订，第一次发布后往往要根据经济情况进行多次修订，由于其准确性、可靠性而引至批评；第三，对GDP的批评还源于其基本方法、程序，数据采集系统存在一定问题，在发展中国家，数据的质量基础很糟糕，即使在发达国家也不能避免；第四，各国GDP统计方法不一致，方法论。覆盖范围定义、数据采集系统的不统一是关键的3个问题，导致国际比较非常困难。
在上述GDP存在缺陷的地方，PMI确实存在着优越性；第一，具有先行性．及时性；第二，是客观数据，不再进行修订；第三．有比较科学的方法论，全球统一，便于比较。当然，这并不意味着PMI可以代替GDP。因为PMI不是定量指标，仍是定性指标，只能表明变化的方向和强度。
三、经济循环周期中的PMI
图2是1个典型的“上升——下降”经济周期。经济增长。首先，导致失业率下降，原材料需求上升；接着，会引起技术短缺，供应出现瓶颈；再次，原材料价格上涨，员工工资成本上升；紧接着，生产的高成本传递到消费者方面，引起通货膨胀。政府通过调高利率，使经济增长减缓，经济进入下降通道。在经济速度减慢后，再逐步调低利率，刺激经济增长。在这个经济循环周期的过程中，采购经理指数的多项指标都反映了这种变化。例如，新订单、生产、采购量、雇员指数、供应商配送时间、价格等都反映了经济活动乃至经济趋势的发展与变化。
四、制造业PMI是整个经济的指示器
根据美国专家的研究，制造业经济是总体经济中最活跃的部分。尽管制造业仅代表美国GDP的18％，但估计其占整个商业活动的比例达33％。Harris(1991)认为，制造业的变化代表了GDP总趋势的2／3。制造业GDP与总GDP的比率系数为2．1，即总GDP海上升或下降1个百分点，制造业GDP就会上升或下降2．1个百分点。这可能是制造业作为经济驱动力的作用(在其他部门中，制造业既作为产品的用户，也作为它们的服务商)。同时，制造业部分在总的GDP中变化波动是比较大的，表明制造业指标在总体经济中是更为灵敏的指标。因此，这也就是制造业PMI数据除了作为制造业经济的代表性指标外，还可以被视为是整个经济的指示器。
五、PMI各项指标与经济活动的关系
PMI最重要的作用在于预测经济走势。根据国外的经验，PMI各项指标反映在经济活动的各环节上，其性质也各不相同(见表3)。有的美国专家用新订单指数减去库存指数得到1个预测指数，并认为预测指数在经济中的先行性更为明显。