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策划／钱经编辑部 执行／王雪吟
参与工行上市的美林(亚洲)资深银行家伊恩·卡顿表示：“在整个亚洲市场流动性都很充沛，投资者对亚洲地区的监管环境和上市资产也越来越满意。”英国《金融时报》报道，银行预计在2007年，将会有数以百计的企业计划上市。这就为股票投资者提供了极大的空间和分享新股上市的收益。
高盛亚洲(不含日本)投行业务联席负责人马克·梅钦(Mark Machin)表示：“(2007年)不会有2006年这种超大规模的上市活动，但亚太地区将继续保有大量流动资金，从首次公开发行(IPO)的角度看，至少未来几个月将呈现出一派繁忙景象。”
他补充称：“2007年的大主题将是中国内地股市IPO数量的增加。”
摩根士丹利区投行部主管金仕浦表示：“中国明年的趋势，将是大城市以外更多类型企业的首发上市这让我们感到，中国的增长方式将更加多样化，更加可持续。”
也有对新股投资持保守态度的：
经济学家韩志国认为，未来市场的波动幅度与波动频率都将进一步加大，这就是意味着选股难度的增加和投资风险被放大。
招商证券的研究报告认为，由于扩融加快，2007年将会产生250亿的资金缺口，如果这一预测成立，即使是新股上市，恐怕也难以保证大的涨幅。
投资银行家们关心的是企业上市带给他们更深的介入到金融投资市场的机会。而普通投资者则关心，能不能在新股上市的过程中赚到超额利润。我们希望通过合理的计划和策略为新股投资找到一条稳定升值之路。
2007，有多少新股可以上市 王雪吟
常年在股市摸爬滚打的投资者都知道，每有新股发行上市，就意味着有无数的获利机会。现在股市中已然出现了“专业投资新股”一族，还有的集合资产，一开口就是“只做申购新股方面的投资”，一时间，专攻新股成为买股票的首选。
重启ipo后，投资需求被充分释放，各种题材均受到追捧，尤其是金融股。据Dealogic的统计数据，在过去的一年中，有154家公司上市，共筹集资金535亿美元，是整个亚洲1057亿美元ipo规模1／2强。而这154家公司中，有超过1／3的公司选择了在国内市场上市。仅仅在今年1月的第二个星期里，就有五只新股首发。
新股收益不斐
在2006年12月一个月间上市的新股，首日平均涨幅达到95．040％。首日涨幅最高的是网盛科技，365％的涨幅相当于年度最强收益基金的3倍多。按照12月的中签率计算，中签率在0．122％到1．263％之间，平均为0．437％。
所以计算在这一个月中新股认购的回报应该为：
平均中签率*平均涨幅：
0．437％*95．040％=41．53％
统计显示，2006年6月5日发行第一只新股中工国际以来，至招商轮船的认购这段时间里已经发行了50只新股，由于其中不少新股在申购时间上存在冲突，假设在多股齐发时集中资金打大盘股，则投资者可以循环申购的新股为15只。按照12月的平均水平算，投资新股的年均收益理论上可以达到
41．53％*15=622．98％。
即使收益惊人，也不是没有风险。
3000亿的IPO有没有破发可能
招商证券的研究报告指出，今年以大型国企为主的IPO融资将达到3000亿。据测算，继中国人寿200亿IPO后，接踵而至的将有平安保险150亿、建设银行300亿、交通银行300亿、兴业银行150亿、南京商业银行150亿、招商证券50亿。这是新股申购获利的信号吗？有没有破发的可能？
湘财证券的分析师认为，这几只股票都是机构和基金看好的，申购获利的可能性自不必说，单说“破发”。据Wind资讯统计，不包括中国国航在内，上市首日跌破发行价(包括盘中)的个股共有12只，时间最早的要追溯到1994年7月1日的苏常柴，上市首日较发行价“贴水”10％。
有意思的是，破发的苏常柴在此后的几年中都是深市的只大牛股，最大涨幅超过发行价格的10倍。也就是说首日破发与投资失败之间并无必然性。更多的数据都验证了破发的概率之低——12年13只股票破发。而且在随后的几个月内，股价均有所回升，或者称为补涨的可能。
攻略一 有没有保证中签的方法
由于新股上市后极少出现跌破发行价的情况，就资金安全性而言，申购新股的风险性极底。在目前保本类理财市场中，几乎没有任何一种兼具流动性和安全性的理财产品可以和申购新股媲美。这也是申购新股越来越狂热，但成功申购却越来越难的原因。
如同科学的可探索却无法创造一样，关于以有限的资金去申购却能绝对中签的可能只存在于想像之中，当然，如果资金量足够情况则另当别论。毕竟，散户尤其是中小散户是股市的绝对多数，所以，与其“临渊羡鱼，不如退而结网”。
幻想是无用的，但我们可以沿着过去的规律，找到一些加大中签率的办法。
“五避”“五就”选股法则
新股上市的集中时段，常出现5－6只新股同一时期发行的情况，如果没有选择的逢新就炒，结果可能是难以中签或者是由于资金被锁定而错过了收益最高的那一只。
对于散户投资者来说，集中资金申购其中一只、保证中签率是很重要的。因此，在申购新股的选股中要掌握五大原则：避先就后、避小就大、避热就冷、避优就劣、避低就高。
1、避先就后
股民的从众心理一向严重。根据统计发现，在一次申购新股资金冻结范围内连续集中发行时，越靠后参与申购获得中签号的概率越高，收益率水平并不会因为中签率水平上升而下降，相反，部分主力资金借手中中签筹码较多，在二级市场进一步炒作的可能性更大。
2、避小就大
避开小盘股，集中资金打大盘股。在一次申购新股资金冻结范围内连续集中发行时，选取上网发行量较大的新股进行申购，中签率往往较高。
通常来说，大盘股中签率要高于小盘股，而小盘股上市后的涨幅通常高于大盘股。
如有大盘股和小盘股同时申购，可集中资金打大盘股，如果是紧随在大盘股后面发行，尤其是夹在两只大盘股中间的小盘股，很有可能会爆出冷门。如德棉股份，网上募资规模仅1．8144亿元，中签率却高达0．57％。
3、避热就冷
当同时出现两只以上新股同时上网发行时，首先应优先考虑冷门股。此举很可能会有出奇制胜的效果。正是因为冷门，常常会受到机构投资者和一般投资者的冷落，所以中签率往往较高，而且上市后的涨幅也许并不亚于同一天上网发行的热门股。如有某个好行业和一般行业新股同时申购，可选一般行业的。这些方法都可以提高中签率。
4、避优就劣
这类说的“劣”不是指劣质的企业，一般新股上市初期的基本面都是相对不错的， 但是有的企业所处行业的发展前景不佳或行业内部竞争过于激烈，如纺织业等。投资者可以优先申购行业一般的、预计上市后涨幅较低的新股，这样可以得到较高的中签机会。例如：新野纺织的中签率在中小板新股中就比较高。
由于机构大户的资金成本高，所以他们倾向于申购高科技，生物制药一类上市后能获得暴利的股票，而散户投资者可以实行“人弃我取，薄利多中”的原则，因为即使是中了上市后获利较低的股票，也总比获利高的却中不着要好。
5、避低就高
投资者可以优先申购发行价较高的，因为高价新股的中签率相对较高。这里要注意的是：如果发行价过高，而导致能申报的股数大幅度减少，则应当考虑选择次高价的，毕竟，具有一定的配号数也是必需的。
提高中签率的技巧
技巧一：加码申购
将家里空闲资金临时调集，加大资金，提高中签率，申购完再取出。因为申购新股的风险是比较小的，而一旦中签往往获利丰厚。众所周知，在申购新股时投入的资金量越大，中签概率就越高，增加资金量是提高中签率的最简单方法。
技巧二：计算时间差
在资金量达一定数额时，申购新股的次数越多，中签的次数就越多，相应的投资收益也就越大。因此，投资者在一定的时间段里，应该在参与新股申购次数上多做文章。例如周一周二和周五各有一个新股上网发行，在不考虑中签率的情况下，投资者应该分别申购周一，周五的新股，放弃周二新股的申购。因为周一申购新股被冻结的资金在周五已解冻，周五可以申购另一个新股。如果投资者选择申购周二的新股，那么资金将在下周一解冻，从而失去周五新股申购的机会。
技巧三：尽量保持连号
在特定的情况下，连号中签的可能性大于非连号中签的可能性。如果连续几天都有新股申购，或者同一天发行几只新股，不要分散资金去“各个击破”。如果一个家庭有几个人同时申购新股，可把各人的资金集中在一个账号里申购，这样做可以保证连号，增加中签率，又可省时省力。
技巧四：贷款申购
由于贷款是需要支付利息的，因此，投资者必须慎重考虑成本问题。其中必须注意的要点是：
a、必须要能确定申购的收益率大于贷款利率；
b、尽量选择低息贷款；
c、贷款后的总资金量要能确保自己几乎每次都可以中签，这样才能取得相对稳定的新股申购利润。
d．要对新股发行前景进行分析。例如在2004年至2005年的新股发行断断续续的时期，就不适宜贷款申购。只有当新股发行保持连贯的时期，才可以采用这种方法。
技巧五：集中申购
由于参与新股申购，资金将被锁定一段时间，如果出现一周同时发行几只新股，那么，就要选准一只，并全仓进行申购，以提高中签率。
技巧六：合伙申购
为了提高新股串购的中签机会投资者可以将资金集中在一起结成“新股申购联盟”，如亲人好友可将资金集中进行申购，中奖后按比例分配。从2006年6月重新启动IPO之后发行的前几只新股可以看出，有的新股只要有几十万资金集中申购就可以确保中签一只新股。当然采用这种方式申购不仅需要股民之间签订协议，还要与证券部签定了委托订新股的协议，要在保证资金安全的前提下才可以实行。
购买“打新股”理财产品从目前市场看，个人投资者直接参与新股申购的收益率相对不稳定。而银行“打新股”理财产品通过集合投资者的资金，最大效率地将其运用到新股申购中，可避免单个投资者由于资金量小而申购失败的遗憾。同时，作为机构投资者，可以参与网下申购以提高中签率，从而稳获投资新股的高收益。因此，在人民币理财产品中，“打新股”产品的收益率明显占优，且不像结构性产品那样有较高的风险。
注意申购时段 根据历史经验，刚开盘或收盘时下单申购中签的概率小，最好选择中间时间段申购，如选择10：30-11：30和13：00-14：00之间的时间段下单。就以往的情况看机构投资者习惯在下午下单。例如在11月20日招商轮船发行时，银行间拆借市场7天期品种的利率便在下午1时到2时之间达到最高峰，也就是说，这个时间段是机构投资者下单的高峰期。如果要想使申购号码处于中间区域，则在下午1：00－2：00之间下单比较合适。
贵在坚持 申购新股有的时候会一段时间内不中签，这种情况下可能会扰乱投资者的信心和计划，因此要理性的约束自己把申购新股的计划坚持下去，才会有一个比较满意的收益水平。
投资者 不要因为连续几次没有中签就放弃了。过去一些专业申购新股投资者，之所以能取得高收益率，除了大环境的支持之外，更重要的原因是建立在持之以恒的基础上。如果断断续续，则投资效果将难以理想。
注意查证中签结果 为了防止因为各种意外情况而使得投资者错失中签的机会，投资者有必要仔细查证中签结果。
首先要及时提取交割单，如果你想查询过去一段时间的新股中签情况，有一定难度，因为新股申购配号单是以交割单形式提供给客户的，过时难补。投资者可先从查询最近的申购情况入手，通过拨打沪深两市的新股配号查询电话查询(沪市021-16893006；深市0755-82288800)你的配号。
然后与证券营业部打印的配号交割单进行对照，如果全部一致，则证明配号不存在问题。在确认配号无误的情况下，再对照报刊公布的中签号确定是否中签。
当然，如果你在查询时发现有电话查询的中签配号与打印的中签配号单不一致的情况，你可以通过证据公证手段，使用录音电话将相关查询录音记录下来，以便作为协商解决或提起诉讼的证据。
在确定你所在证券公司对你的新股申购存在弄虚作假行为后，你可以继续对过去一段时间的新股申购一直未能中签的情况进行调查，这时，你完全可以通过法律手段来获取过去一段时间以来你的申购新股的情况。
tips
a申购新股注意事项
1、申购时间：9：30－11：30，下午13：00—15：00。
2、一个账户不能重复申购。
3、申购数量：沪市以1000股为一单位，深市以500股为一单位，超过部分必须是每个单位的整数倍。
4、申购上限：每个账户的申购不是随意的，沪市上限为9999．9万股，深市申购上限为99999．95万股。
b申购新股的步骤：
新股发行当天(T日)，申购者在指定时间内通过柜台(或电话)委托，根据发行价和申购数缴足申购款，申购在发行日当天结束。
T+1日，各证券部将申购资金划入清算银行的主承销商开立的申购资金专户。
T+2日，交易所和主承销商核查资金情况，确定有效申购账户和申购数量，并将有效申购数据及申购配号记录传给各证券交易网点。
T+3日，公布中签率，申购者到证券部确认申购配号，当日摇号抽签，根据中签情况进行申购股数的确定和股 东登记，并将中签结果通过交易所发给各证券交易网点。
T+4日，公布中签号，各营业部返还多余申购款，申购资金解冻。申购者根据公布的中签号核对结果。
c申购新股的要点
1、申购新股应当提前开户，申购委托前，需要将申购款存入自己的资金账户。
2、委托时间要在新股上网发行申购之日。
3、资金申购遵循“一经申报，不得撤单”的原则。除法规规定的证券账户外，每一个证券账户只能申购一次，重复申购除第一次视为有效外，其余由交易所交易系统自动剔除。
4、资金不足的申购视为无效申购。
攻略二 新股首日攻略，抓住大资金动向
新股上市当天是没有涨跌停板限制的，而且涨跌幅的范围很大，其中上交所将对上市首日的新股申报价格设限，上限不超过发行价的11倍，下限不低于发行价的50％，深市是上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900％以内。
在新股上市前，精选发行价低、流通盘较适中，行业独特，投资概念上有想像空间的新股作为目标品种。对目标品种进行定位分析，为将来的投资做好周密的准备。对投资者来说，新股首日开盘价高低的评估判断对实战具有重要参考意义。
在以前的市场中，流通盘的大小与股价的高低成反比，即流通盘越大，股价定位越低；而流通盘越小，股价定位就越高。但是在全流通时代，市场规律发生了转变，大型主力机构资金往往青睐“巨无霸”的新股，因此越是大盘股，越是有主力资金积极抢购，工商银行就是最充分的例证。
根据涨升潜力投资新股
新股上市首日的价格是否值得投资，重点在于该股今后是否有继续涨升的潜力，如果有就可以买入，没有则不能买进。例如：中工国际上市首日最高上涨到50元，股价一步到位，后市没有炒作的空间，这种行情必将引发该股的价值回归走势。而中国人寿，是在上市后的第五个交易日才涨停的。
在研判新股上市后的涨升潜力时，需要综合考虑以下因素：
1、是否有股本扩张潜力
一家新上市公司是否有可能大比例送股或转送股的题材。主要参考三个方面因素：一是新上市的公司是否有大量的公积金，二是有一定的未分配利润，并且愿意将这部分利润分配给二级市场投资者；三是新股的股本不是很大。如部分超级大盘股，即使业绩不错，每股净资产和公积金都较高，但缺乏大规模股本扩张的潜力。
2、是否符合当时的市场热点
例如在网络科技股成为市场热点的时候，科技股上市就会受到热捧；2006年的银行股行情中，中国银行和工商银行就受到市场各类资金的关注，股价节节攀升。如果不符合市场的热点和趋势的时候，新股往往得不到重视。例如：在市场流行小盘股的时候，大盘股上市往往不受欢迎。而2006年以来大盘股受到主流资金青睐时，工行等大盘股则受到市场的重视，因而具备较大的涨升潜力。
3．上市开盘价的高低
如果是在熊市中，新股上市首日的股价过低，甚至接近发行价或跌破发行价时，投资者可以适当介入。因为这时的新股低价，并非是其本身基本面的问题，而是受到大势疲弱的影响，一旦股市出现强势上涨，这类新股具有较大的涨升潜力。
4．基本面是否有亮点
尽量选择公司基本面十分优良、题材众多的新股。选择内涵十分独特的个股，尤其是那些“第一股”的品种；股市中第一股往往会得到市场资金的热烈炒作，如光谷概念第一股华工科技、农业高科第一股隆平高科、第一个自然人发起控股的天通股份、有线电视第一股歌华有线等一些具有独特概念的上市公司上市后均曾受到市场的狂热炒作。
5．行业是否独特
投资者在投资新股时应重点研究新股的行业状况及发展前景。行业是否属于朝阳行业，是否独特。在行业内的地位较强和市场占有率高的股票涨升潜力大。
6．资金面的动向
一般来说，有主力介入的新股在上市首日往往会保持低调，常常会出现高开低走的局面．甚至上市几天内连创新低，这是主力为了清洗筹码或压低吸纳更多的筹码，甚至不惜尾市故意打压。而当日收一长阳的往往难以持续走强，因此，投资者可以根据资金面的动向判断主力资金的持筹成本和新股未来的上升潜力，从而决定是否介入。
技术派的投资方略
1．首日分时线的分析
上市当日特别关注前15分钟换手率和5分钟K线，两种K线形成强势组合和多头排列，强势新股般不跌破当日均线，每次回调至均线附近都能获得支撑的新股要密切关注。
2．开盘成交量的分析
新股开盘成交量的大小是鉴别是否有主力进入炒作的重要标准，经验表明，开盘竞价成交量达到上市新股流通总股本的5％以上，在开盘后前30分钟，换手率能够达到40％左右，同时相对价位并不过分高，就可以考虑在股价回落时适当介入。特别是出现大笔成交量买入的迹象时，更可以考虑介入。
3．上市首日换手率分析
上市首日换手率在57％～77％之间最为理想．过高或过低的换手率均不理想。如果换手率过低，说明该股首日无大主力关照；若首日换手率过高(大于78％)，往往说明有众多散户抢盘。此种情况往往首日收出大阳线或上影线较长的大阳线，预示着行情的持续性不强。
4、上市首日买卖大单分析
一般而言，有大主力介入的新股，其前5分钟，前15分钟、前30分钟的大买单数量要远远大于大卖单数量(3倍以上)，前1小时、全天的大买单数量亦要明显大于大卖单数量(2倍以上)。通过对这一指标的分析，可以更准确地帮助投资者判断市场主力对刚上市新股的介入程度。
5、上市首日的走势分析
新股上市首日的走势常见以下形态：
高开低走，多为短线追捧行情，不宜介入：
高开高走，多形成震荡出货行情：
低开高走，后市常有一段较好行情，可关注；
低开低走，暂时不宜介入，需耐心等待新股调整到位的机会。
值得注意的是，上市首日投资买进新股后，需要把握卖出的时机。首日大资金进行建仓之后，一般会有个震荡洗盘的过程，只要市场处于平稳的态势，震荡的幅度并不会太大，仍可继续持有。但是，若股价没有出现震荡而是连续大幅冲高，则主力资金可能以短炒为主，应尽早获利了结。
券商也可以成为风向标
投资能力不高或缺乏专业水平的投资者可以参考各家券商的定位区间来制定新股的定位。
评判新股上市初定位时，必须把行业发展状况、相同板块平均市盈率、流通盘大小、公司业绩、大盘市盈率和大盘走势强弱几个因素综合起来比较考虑，有时还要结合地域板块申购新股大概成本，主承销商的实力及操作风格特征等因素，进行多方比较综合之后才会得出一个较合理的定位价。
投资者可以根据新股定位选择投资策略和买进时机，一般可以自行设定三个价格区 间，分别是低定位价格区间，合理定位价格区间和高定位价格区间。当新股上市首日的开盘价较低时，可以积极买进；当新股定价合理时可以市场情况适当买进；而当新股定价过高时，则坚决不参与，耐心等待其价值回归后，再做投资决策。
那么，如果确认新股上市首日开盘价较低呢？这需要计算偏差率。
计算公式：
偏差率=开盘价÷新股定位价×100％
一年中总有若干次偏差率很高的情况，如果能够以比新股定位价远低的价格购入股票，则将很容易获取丰厚的利润。如果新股上市首日的开盘价与新股定位价的偏差率达到－15％至－25％，则可以买进。
在股市的历史中，新股与次新股往往是产生黑马的重要板块，新股与次新股板块之所以能成为重要的强势板块是由于上档抛压轻，历史“遗留问题”较少，是市场中最为活跃的板块，也是常常能够跑赢大盘的强势板块。
攻略三 这一年，放弃短线策略
次新股的优势还在于上市后的最低价最高价、成交密集区间都一目了然，主力的筹码亦可以大致估算得出，容易把握介入的风险。
更加引人的是——新股与次新股，大部分含有多年滚存利润，极有可能成为大比例送转股，很容易出现大幅抢权填权的行情。因此，高含权、高成长性、低市盈率的次新股就成了市场重点发掘的黑马。
能够成为次新黑马的往往具有以下特征：
1、上市前多数不是注目的焦点；
2、流通股本相对适中，很少有超小盘股或超大盘股；
3、概念一般，从行业分布看，往往不是当时的市场主流热点。
越是被大多数投资者看好的新股、次新股，越不容易成为黑马。相反，适当的股本规模、概念一般的新股往往蕴含着较好的投资机会。
要研究新股的规律
一般而言，在新股上市之前，市场普遍对该股的市场定价看的较低，这类新股容易成为黑马。工商银行、中国银行只会被定义成蓝筹股，这就是市场规律。如同工行董事长在接受媒体访问时所说的：对于未来工行股票会不会上涨，涨多少，他也很难回答，但他希望，买工行股票的投资者，能够长期持有，看好工行未来的发展力。
定位低为独具慧眼的主力资金的建仓创造了很好的条件，也为投资提供机会：大型机构资金在市场中占据主导地位，因此小盘股炒作退潮，小盘新股上市后的表现已经大不如前，个股机会与流通盘相关性降低。
要顺应市场理性投资理念的发展，选股时应关注公司的经营业绩，对于具有较高的长线投资价值的新股要重点关注；由于市场价值中枢整体下移，中低价股票的上涨空间要大于高价股；资源类次新个股的投资机会很大。边远落后地区上市的新股易受短线资金的青睐。
在新股发行上市密度最大的月份上市的新股容易跑出黑马，而在大盘暴跌时或大盘暴跌的尾声及大盘反弹的初期上市的新股值得吸纳。大盘下跌时走强的次新股应密切关注；在大盘持续扬升的末期上市的新股则宜回避。
还要转变旧思路
投资者在以往投资新股时往往采取短线操作方法，新股上市后快速投机，见好就收。而我们认为，这种短线投资思维需要转变。
由于管理层对新股上市的换手率和涨幅等交易事实严格监管，严查市场操纵行为，因此，主力资金对于刚刚上市新股的炒作行为会逐渐收敛。新股上市初期的剧烈波动现象将减少，发行价格与二级市场价格会逐渐接近，新股大幅低开或过度高开的情况会越来越少，新股一般会平稳地登陆二级市场，短线投机的利润空间将被压缩。
新股发行上市的现状，将导致市场投资新股的思维发生转变。这种转变主要包括：
从短线投机思维向中长线投资思维转变，近期新股的表现和严格监管将促使投资者不能“全心全意”追求短线收益，而是要选择业绩优良、基本面状况良好的个股进行中长线的投资；
从单纯操作上市首日的新股转变为对上市一段时间以后的次新股进行投资；
从“逢新必炒”向有选择地精心选择次新股转变。
历次行情中走势强劲的次新股，通过统计其走势，股票专家发现了这样的规律：
在低迷市道中上市，定位明显偏低的次新股更容易成为黑马。2003年上市的中信证券，发行价4．5元，上市首日收盘价仅5．01元，下跌中的最低价4．81元，仅比发行价高0．31元，过低的定位最终引发了中信证券的暴涨行情。
每轮行情中率先启动的龙头型次新股，2003年行情中的中国联通、皖通高速等，在往后的很长一段时间内，都保持了稳定增长，最终成为新龙头。
经过深跌的次新股和上市后没有经历过大幅炒作的次新股，潜力往往巨大，“补涨”意愿明显。由于这类次新股上档没有套牢盘和成交密集区，上升阻力小，一旦大势走好，容易有出色表现。可以关注其中调整时间较长、下跌幅度远远大于指数的低价超跌类次新股。
股本扩张能力强的次新股易成为黑马。这类次新股的流通盘与总股本均不大，有多年滚存利润和丰厚公积金的次新股，具有较强的股本扩张能力，能为将来的强劲走势提供有力的题材支持。
黑马选股技巧
素质选股。要选择流通盘较小，业绩优良，具有高送转、高派现题材的股票。
技术指标选股。炒作次新股要重点参考人气意愿指标ARBR，其中人气指标AR可以反映次新股买卖的人气，意愿指标BR可以反映次新股买卖意愿的强度。当次新股的26天AR－BR指标中AR和BR线均小于100时，如果BR线急速地有力上穿AR线，即可积极关注。
从次新股的放量特征选股。次新股放量上涨过程中，投资者仍可以积极选股，把握时机，适度追涨，只不过要注意成交是否过于放大，因为如果成交放量过大，会极大地消耗股价上攻动力，容易使股价短期见顶而转入调整。
1．突破买进法
通过突破首日最高价的标准，买入次新股。
股价能冲过上市首日最高价，说明主力资金做多欲望较强，此时可开始分批买入。例如：工商银行在2006年11月10日突破其上市首日最高价，随后产生大幅上涨行情(见图一)。在具体操作中，有两点应特别注意：如果新股上市首日收盘价比开盘价高出20％－30％以上，则第二天追高时要相当谨慎，介入资金应减半；要留意上市首日高价位附近的成交密集区，一段时间内只要股价冲过高价成交密集区，也可开始介入。
2．四分之一买进法
一些上市后就下跌的股票并非没有机会，这个机会是：从上市后一两天内的最高点向下如果下跌四分之一，这个位置多数会成为底部，从而展开新的行情。如果，次新股能够在这一带构筑底部形态，需要及时介入。例如：2006年8月2日上市的横店东磁(见图二)。
要注意的是，这个方法只适用于那些短期内就出现较大幅度下跌的股票，作为短线反弹，机会是很大的。如果是慢慢下跌，在两个星期以上的时间里跌去这个幅度，则可参考意义就不大了。例如：大同煤业(见图三)。
还有上市首日出现过度炒作而疯涨的股票，不能使用这种方法，例如中工国际上市首日竟然疯炒到50元的高价(见图四)，这样的股票不适宜应用这种投资技巧。
3．快速砸盘后买进法
对于次新股，主力控筹度一般不会太高，而持有次新股的投资者惜售心态明显，因此，主力吸筹存在困难，在没有充分建仓之前，一般不会立刻展开拉升行情，而是通过高买低卖先往下砸盘，这样，既可收集筹码，又能积蓄能量，为展开强势上升行情奠定坚实基础。
例如：600506香梨股份在上市后曾经出现过快速砸盘走势，但随后该股上涨36％(见图五)。
4．V型反转中买进法
如果次新股上市之后即被市场冷落，股价一路盘跌，但是只要这种次新股基本面较好，题材众多，那么，市场主力一定不会放弃，此前的连续跌势往往是打击投资者的信心，一旦形成V型反转要果断介入。这类黑马的特点是主力建仓迅速上涨初期股价碎步扬升后期才急速上扬，但由于主力控盘程度不高，所以行情持续时间不长。例如：泰达股份(000652)上市后曾经一路下跌，随后该股突然逆势放量上行形成V型反转，并与股指走势逆行，最大涨幅达到280％，成为当时少有的逆势黑马之一(见图六)。
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。
参与工行上市的美林(亚洲)资深银行家伊恩·卡顿表示：“在整个亚洲市场流动性都很充沛，投资者对亚洲地区的监管环境和上市资产也越来越满意。”英国《金融时报》报道，银行预计在2007年，将会有数以百计的企业计划上市。这就为股票投资者提供了极大的空间和分享新股上市的收益。
高盛亚洲(不含日本)投行业务联席负责人马克·梅钦(Mark Machin)表示：“(2007年)不会有2006年这种超大规模的上市活动，但亚太地区将继续保有大量流动资金，从首次公开发行(IPO)的角度看，至少未来几个月将呈现出一派繁忙景象。”
他补充称：“2007年的大主题将是中国内地股市IPO数量的增加。”
摩根士丹利区投行部主管金仕浦表示：“中国明年的趋势，将是大城市以外更多类型企业的首发上市这让我们感到，中国的增长方式将更加多样化，更加可持续。”
也有对新股投资持保守态度的：
经济学家韩志国认为，未来市场的波动幅度与波动频率都将进一步加大，这就是意味着选股难度的增加和投资风险被放大。
招商证券的研究报告认为，由于扩融加快，2007年将会产生250亿的资金缺口，如果这一预测成立，即使是新股上市，恐怕也难以保证大的涨幅。
投资银行家们关心的是企业上市带给他们更深的介入到金融投资市场的机会。而普通投资者则关心，能不能在新股上市的过程中赚到超额利润。我们希望通过合理的计划和策略为新股投资找到一条稳定升值之路。
2007，有多少新股可以上市 王雪吟
常年在股市摸爬滚打的投资者都知道，每有新股发行上市，就意味着有无数的获利机会。现在股市中已然出现了“专业投资新股”一族，还有的集合资产，一开口就是“只做申购新股方面的投资”，一时间，专攻新股成为买股票的首选。
重启ipo后，投资需求被充分释放，各种题材均受到追捧，尤其是金融股。据Dealogic的统计数据，在过去的一年中，有154家公司上市，共筹集资金535亿美元，是整个亚洲1057亿美元ipo规模1／2强。而这154家公司中，有超过1／3的公司选择了在国内市场上市。仅仅在今年1月的第二个星期里，就有五只新股首发。
新股收益不斐
在2006年12月一个月间上市的新股，首日平均涨幅达到95．040％。首日涨幅最高的是网盛科技，365％的涨幅相当于年度最强收益基金的3倍多。按照12月的中签率计算，中签率在0．122％到1．263％之间，平均为0．437％。
所以计算在这一个月中新股认购的回报应该为：
平均中签率*平均涨幅：
0．437％*95．040％=41．53％
统计显示，2006年6月5日发行第一只新股中工国际以来，至招商轮船的认购这段时间里已经发行了50只新股，由于其中不少新股在申购时间上存在冲突，假设在多股齐发时集中资金打大盘股，则投资者可以循环申购的新股为15只。按照12月的平均水平算，投资新股的年均收益理论上可以达到
41．53％*15=622．98％。
即使收益惊人，也不是没有风险。
3000亿的IPO有没有破发可能
招商证券的研究报告指出，今年以大型国企为主的IPO融资将达到3000亿。据测算，继中国人寿200亿IPO后，接踵而至的将有平安保险150亿、建设银行300亿、交通银行300亿、兴业银行150亿、南京商业银行150亿、招商证券50亿。这是新股申购获利的信号吗？有没有破发的可能？
湘财证券的分析师认为，这几只股票都是机构和基金看好的，申购获利的可能性自不必说，单说“破发”。据Wind资讯统计，不包括中国国航在内，上市首日跌破发行价(包括盘中)的个股共有12只，时间最早的要追溯到1994年7月1日的苏常柴，上市首日较发行价“贴水”10％。
有意思的是，破发的苏常柴在此后的几年中都是深市的只大牛股，最大涨幅超过发行价格的10倍。也就是说首日破发与投资失败之间并无必然性。更多的数据都验证了破发的概率之低——12年13只股票破发。而且在随后的几个月内，股价均有所回升，或者称为补涨的可能。
攻略一 有没有保证中签的方法
由于新股上市后极少出现跌破发行价的情况，就资金安全性而言，申购新股的风险性极底。在目前保本类理财市场中，几乎没有任何一种兼具流动性和安全性的理财产品可以和申购新股媲美。这也是申购新股越来越狂热，但成功申购却越来越难的原因。
如同科学的可探索却无法创造一样，关于以有限的资金去申购却能绝对中签的可能只存在于想像之中，当然，如果资金量足够情况则另当别论。毕竟，散户尤其是中小散户是股市的绝对多数，所以，与其“临渊羡鱼，不如退而结网”。
幻想是无用的，但我们可以沿着过去的规律，找到一些加大中签率的办法。
“五避”“五就”选股法则
新股上市的集中时段，常出现5－6只新股同一时期发行的情况，如果没有选择的逢新就炒，结果可能是难以中签或者是由于资金被锁定而错过了收益最高的那一只。
对于散户投资者来说，集中资金申购其中一只、保证中签率是很重要的。因此，在申购新股的选股中要掌握五大原则：避先就后、避小就大、避热就冷、避优就劣、避低就高。
1、避先就后
股民的从众心理一向严重。根据统计发现，在一次申购新股资金冻结范围内连续集中发行时，越靠后参与申购获得中签号的概率越高，收益率水平并不会因为中签率水平上升而下降，相反，部分主力资金借手中中签筹码较多，在二级市场进一步炒作的可能性更大。
2、避小就大
避开小盘股，集中资金打大盘股。在一次申购新股资金冻结范围内连续集中发行时，选取上网发行量较大的新股进行申购，中签率往往较高。
通常来说，大盘股中签率要高于小盘股，而小盘股上市后的涨幅通常高于大盘股。
如有大盘股和小盘股同时申购，可集中资金打大盘股，如果是紧随在大盘股后面发行，尤其是夹在两只大盘股中间的小盘股，很有可能会爆出冷门。如德棉股份，网上募资规模仅1．8144亿元，中签率却高达0．57％。
3、避热就冷
当同时出现两只以上新股同时上网发行时，首先应优先考虑冷门股。此举很可能会有出奇制胜的效果。正是因为冷门，常常会受到机构投资者和一般投资者的冷落，所以中签率往往较高，而且上市后的涨幅也许并不亚于同一天上网发行的热门股。如有某个好行业和一般行业新股同时申购，可选一般行业的。这些方法都可以提高中签率。
4、避优就劣
这类说的“劣”不是指劣质的企业，一般新股上市初期的基本面都是相对不错的， 但是有的企业所处行业的发展前景不佳或行业内部竞争过于激烈，如纺织业等。投资者可以优先申购行业一般的、预计上市后涨幅较低的新股，这样可以得到较高的中签机会。例如：新野纺织的中签率在中小板新股中就比较高。
由于机构大户的资金成本高，所以他们倾向于申购高科技，生物制药一类上市后能获得暴利的股票，而散户投资者可以实行“人弃我取，薄利多中”的原则，因为即使是中了上市后获利较低的股票，也总比获利高的却中不着要好。
5、避低就高
投资者可以优先申购发行价较高的，因为高价新股的中签率相对较高。这里要注意的是：如果发行价过高，而导致能申报的股数大幅度减少，则应当考虑选择次高价的，毕竟，具有一定的配号数也是必需的。
提高中签率的技巧
技巧一：加码申购
将家里空闲资金临时调集，加大资金，提高中签率，申购完再取出。因为申购新股的风险是比较小的，而一旦中签往往获利丰厚。众所周知，在申购新股时投入的资金量越大，中签概率就越高，增加资金量是提高中签率的最简单方法。
技巧二：计算时间差
在资金量达一定数额时，申购新股的次数越多，中签的次数就越多，相应的投资收益也就越大。因此，投资者在一定的时间段里，应该在参与新股申购次数上多做文章。例如周一周二和周五各有一个新股上网发行，在不考虑中签率的情况下，投资者应该分别申购周一，周五的新股，放弃周二新股的申购。因为周一申购新股被冻结的资金在周五已解冻，周五可以申购另一个新股。如果投资者选择申购周二的新股，那么资金将在下周一解冻，从而失去周五新股申购的机会。
技巧三：尽量保持连号
在特定的情况下，连号中签的可能性大于非连号中签的可能性。如果连续几天都有新股申购，或者同一天发行几只新股，不要分散资金去“各个击破”。如果一个家庭有几个人同时申购新股，可把各人的资金集中在一个账号里申购，这样做可以保证连号，增加中签率，又可省时省力。
技巧四：贷款申购
由于贷款是需要支付利息的，因此，投资者必须慎重考虑成本问题。其中必须注意的要点是：
a、必须要能确定申购的收益率大于贷款利率；
b、尽量选择低息贷款；
c、贷款后的总资金量要能确保自己几乎每次都可以中签，这样才能取得相对稳定的新股申购利润。
d．要对新股发行前景进行分析。例如在2004年至2005年的新股发行断断续续的时期，就不适宜贷款申购。只有当新股发行保持连贯的时期，才可以采用这种方法。
技巧五：集中申购
由于参与新股申购，资金将被锁定一段时间，如果出现一周同时发行几只新股，那么，就要选准一只，并全仓进行申购，以提高中签率。
技巧六：合伙申购
为了提高新股串购的中签机会投资者可以将资金集中在一起结成“新股申购联盟”，如亲人好友可将资金集中进行申购，中奖后按比例分配。从2006年6月重新启动IPO之后发行的前几只新股可以看出，有的新股只要有几十万资金集中申购就可以确保中签一只新股。当然采用这种方式申购不仅需要股民之间签订协议，还要与证券部签定了委托订新股的协议，要在保证资金安全的前提下才可以实行。
购买“打新股”理财产品从目前市场看，个人投资者直接参与新股申购的收益率相对不稳定。而银行“打新股”理财产品通过集合投资者的资金，最大效率地将其运用到新股申购中，可避免单个投资者由于资金量小而申购失败的遗憾。同时，作为机构投资者，可以参与网下申购以提高中签率，从而稳获投资新股的高收益。因此，在人民币理财产品中，“打新股”产品的收益率明显占优，且不像结构性产品那样有较高的风险。
注意申购时段 根据历史经验，刚开盘或收盘时下单申购中签的概率小，最好选择中间时间段申购，如选择10：30-11：30和13：00-14：00之间的时间段下单。就以往的情况看机构投资者习惯在下午下单。例如在11月20日招商轮船发行时，银行间拆借市场7天期品种的利率便在下午1时到2时之间达到最高峰，也就是说，这个时间段是机构投资者下单的高峰期。如果要想使申购号码处于中间区域，则在下午1：00－2：00之间下单比较合适。
贵在坚持 申购新股有的时候会一段时间内不中签，这种情况下可能会扰乱投资者的信心和计划，因此要理性的约束自己把申购新股的计划坚持下去，才会有一个比较满意的收益水平。
投资者 不要因为连续几次没有中签就放弃了。过去一些专业申购新股投资者，之所以能取得高收益率，除了大环境的支持之外，更重要的原因是建立在持之以恒的基础上。如果断断续续，则投资效果将难以理想。
注意查证中签结果 为了防止因为各种意外情况而使得投资者错失中签的机会，投资者有必要仔细查证中签结果。
首先要及时提取交割单，如果你想查询过去一段时间的新股中签情况，有一定难度，因为新股申购配号单是以交割单形式提供给客户的，过时难补。投资者可先从查询最近的申购情况入手，通过拨打沪深两市的新股配号查询电话查询(沪市021-16893006；深市0755-82288800)你的配号。
然后与证券营业部打印的配号交割单进行对照，如果全部一致，则证明配号不存在问题。在确认配号无误的情况下，再对照报刊公布的中签号确定是否中签。
当然，如果你在查询时发现有电话查询的中签配号与打印的中签配号单不一致的情况，你可以通过证据公证手段，使用录音电话将相关查询录音记录下来，以便作为协商解决或提起诉讼的证据。
在确定你所在证券公司对你的新股申购存在弄虚作假行为后，你可以继续对过去一段时间的新股申购一直未能中签的情况进行调查，这时，你完全可以通过法律手段来获取过去一段时间以来你的申购新股的情况。
tips
a申购新股注意事项
1、申购时间：9：30－11：30，下午13：00—15：00。
2、一个账户不能重复申购。
3、申购数量：沪市以1000股为一单位，深市以500股为一单位，超过部分必须是每个单位的整数倍。
4、申购上限：每个账户的申购不是随意的，沪市上限为9999．9万股，深市申购上限为99999．95万股。
b申购新股的步骤：
新股发行当天(T日)，申购者在指定时间内通过柜台(或电话)委托，根据发行价和申购数缴足申购款，申购在发行日当天结束。
T+1日，各证券部将申购资金划入清算银行的主承销商开立的申购资金专户。
T+2日，交易所和主承销商核查资金情况，确定有效申购账户和申购数量，并将有效申购数据及申购配号记录传给各证券交易网点。
T+3日，公布中签率，申购者到证券部确认申购配号，当日摇号抽签，根据中签情况进行申购股数的确定和股 东登记，并将中签结果通过交易所发给各证券交易网点。
T+4日，公布中签号，各营业部返还多余申购款，申购资金解冻。申购者根据公布的中签号核对结果。
c申购新股的要点
1、申购新股应当提前开户，申购委托前，需要将申购款存入自己的资金账户。
2、委托时间要在新股上网发行申购之日。
3、资金申购遵循“一经申报，不得撤单”的原则。除法规规定的证券账户外，每一个证券账户只能申购一次，重复申购除第一次视为有效外，其余由交易所交易系统自动剔除。
4、资金不足的申购视为无效申购。
攻略二 新股首日攻略，抓住大资金动向
新股上市当天是没有涨跌停板限制的，而且涨跌幅的范围很大，其中上交所将对上市首日的新股申报价格设限，上限不超过发行价的11倍，下限不低于发行价的50％，深市是上市首日开盘集合竞价的有效竞价范围为发行价的900％以内。
在新股上市前，精选发行价低、流通盘较适中，行业独特，投资概念上有想像空间的新股作为目标品种。对目标品种进行定位分析，为将来的投资做好周密的准备。对投资者来说，新股首日开盘价高低的评估判断对实战具有重要参考意义。
在以前的市场中，流通盘的大小与股价的高低成反比，即流通盘越大，股价定位越低；而流通盘越小，股价定位就越高。但是在全流通时代，市场规律发生了转变，大型主力机构资金往往青睐“巨无霸”的新股，因此越是大盘股，越是有主力资金积极抢购，工商银行就是最充分的例证。
根据涨升潜力投资新股
新股上市首日的价格是否值得投资，重点在于该股今后是否有继续涨升的潜力，如果有就可以买入，没有则不能买进。例如：中工国际上市首日最高上涨到50元，股价一步到位，后市没有炒作的空间，这种行情必将引发该股的价值回归走势。而中国人寿，是在上市后的第五个交易日才涨停的。
在研判新股上市后的涨升潜力时，需要综合考虑以下因素：
1、是否有股本扩张潜力
一家新上市公司是否有可能大比例送股或转送股的题材。主要参考三个方面因素：一是新上市的公司是否有大量的公积金，二是有一定的未分配利润，并且愿意将这部分利润分配给二级市场投资者；三是新股的股本不是很大。如部分超级大盘股，即使业绩不错，每股净资产和公积金都较高，但缺乏大规模股本扩张的潜力。
2、是否符合当时的市场热点
例如在网络科技股成为市场热点的时候，科技股上市就会受到热捧；2006年的银行股行情中，中国银行和工商银行就受到市场各类资金的关注，股价节节攀升。如果不符合市场的热点和趋势的时候，新股往往得不到重视。例如：在市场流行小盘股的时候，大盘股上市往往不受欢迎。而2006年以来大盘股受到主流资金青睐时，工行等大盘股则受到市场的重视，因而具备较大的涨升潜力。
3．上市开盘价的高低
如果是在熊市中，新股上市首日的股价过低，甚至接近发行价或跌破发行价时，投资者可以适当介入。因为这时的新股低价，并非是其本身基本面的问题，而是受到大势疲弱的影响，一旦股市出现强势上涨，这类新股具有较大的涨升潜力。
4．基本面是否有亮点
尽量选择公司基本面十分优良、题材众多的新股。选择内涵十分独特的个股，尤其是那些“第一股”的品种；股市中第一股往往会得到市场资金的热烈炒作，如光谷概念第一股华工科技、农业高科第一股隆平高科、第一个自然人发起控股的天通股份、有线电视第一股歌华有线等一些具有独特概念的上市公司上市后均曾受到市场的狂热炒作。
5．行业是否独特
投资者在投资新股时应重点研究新股的行业状况及发展前景。行业是否属于朝阳行业，是否独特。在行业内的地位较强和市场占有率高的股票涨升潜力大。
6．资金面的动向
一般来说，有主力介入的新股在上市首日往往会保持低调，常常会出现高开低走的局面．甚至上市几天内连创新低，这是主力为了清洗筹码或压低吸纳更多的筹码，甚至不惜尾市故意打压。而当日收一长阳的往往难以持续走强，因此，投资者可以根据资金面的动向判断主力资金的持筹成本和新股未来的上升潜力，从而决定是否介入。
技术派的投资方略
1．首日分时线的分析
上市当日特别关注前15分钟换手率和5分钟K线，两种K线形成强势组合和多头排列，强势新股般不跌破当日均线，每次回调至均线附近都能获得支撑的新股要密切关注。
2．开盘成交量的分析
新股开盘成交量的大小是鉴别是否有主力进入炒作的重要标准，经验表明，开盘竞价成交量达到上市新股流通总股本的5％以上，在开盘后前30分钟，换手率能够达到40％左右，同时相对价位并不过分高，就可以考虑在股价回落时适当介入。特别是出现大笔成交量买入的迹象时，更可以考虑介入。
3．上市首日换手率分析
上市首日换手率在57％～77％之间最为理想．过高或过低的换手率均不理想。如果换手率过低，说明该股首日无大主力关照；若首日换手率过高(大于78％)，往往说明有众多散户抢盘。此种情况往往首日收出大阳线或上影线较长的大阳线，预示着行情的持续性不强。
4、上市首日买卖大单分析
一般而言，有大主力介入的新股，其前5分钟，前15分钟、前30分钟的大买单数量要远远大于大卖单数量(3倍以上)，前1小时、全天的大买单数量亦要明显大于大卖单数量(2倍以上)。通过对这一指标的分析，可以更准确地帮助投资者判断市场主力对刚上市新股的介入程度。
5、上市首日的走势分析
新股上市首日的走势常见以下形态：
高开低走，多为短线追捧行情，不宜介入：
高开高走，多形成震荡出货行情：
低开高走，后市常有一段较好行情，可关注；
低开低走，暂时不宜介入，需耐心等待新股调整到位的机会。
值得注意的是，上市首日投资买进新股后，需要把握卖出的时机。首日大资金进行建仓之后，一般会有个震荡洗盘的过程，只要市场处于平稳的态势，震荡的幅度并不会太大，仍可继续持有。但是，若股价没有出现震荡而是连续大幅冲高，则主力资金可能以短炒为主，应尽早获利了结。
券商也可以成为风向标
投资能力不高或缺乏专业水平的投资者可以参考各家券商的定位区间来制定新股的定位。
评判新股上市初定位时，必须把行业发展状况、相同板块平均市盈率、流通盘大小、公司业绩、大盘市盈率和大盘走势强弱几个因素综合起来比较考虑，有时还要结合地域板块申购新股大概成本，主承销商的实力及操作风格特征等因素，进行多方比较综合之后才会得出一个较合理的定位价。
投资者可以根据新股定位选择投资策略和买进时机，一般可以自行设定三个价格区 间，分别是低定位价格区间，合理定位价格区间和高定位价格区间。当新股上市首日的开盘价较低时，可以积极买进；当新股定价合理时可以市场情况适当买进；而当新股定价过高时，则坚决不参与，耐心等待其价值回归后，再做投资决策。
那么，如果确认新股上市首日开盘价较低呢？这需要计算偏差率。
计算公式：
偏差率=开盘价÷新股定位价×100％
一年中总有若干次偏差率很高的情况，如果能够以比新股定位价远低的价格购入股票，则将很容易获取丰厚的利润。如果新股上市首日的开盘价与新股定位价的偏差率达到－15％至－25％，则可以买进。
在股市的历史中，新股与次新股往往是产生黑马的重要板块，新股与次新股板块之所以能成为重要的强势板块是由于上档抛压轻，历史“遗留问题”较少，是市场中最为活跃的板块，也是常常能够跑赢大盘的强势板块。
攻略三 这一年，放弃短线策略
次新股的优势还在于上市后的最低价最高价、成交密集区间都一目了然，主力的筹码亦可以大致估算得出，容易把握介入的风险。
更加引人的是——新股与次新股，大部分含有多年滚存利润，极有可能成为大比例送转股，很容易出现大幅抢权填权的行情。因此，高含权、高成长性、低市盈率的次新股就成了市场重点发掘的黑马。
能够成为次新黑马的往往具有以下特征：
1、上市前多数不是注目的焦点；
2、流通股本相对适中，很少有超小盘股或超大盘股；
3、概念一般，从行业分布看，往往不是当时的市场主流热点。
越是被大多数投资者看好的新股、次新股，越不容易成为黑马。相反，适当的股本规模、概念一般的新股往往蕴含着较好的投资机会。
要研究新股的规律
一般而言，在新股上市之前，市场普遍对该股的市场定价看的较低，这类新股容易成为黑马。工商银行、中国银行只会被定义成蓝筹股，这就是市场规律。如同工行董事长在接受媒体访问时所说的：对于未来工行股票会不会上涨，涨多少，他也很难回答，但他希望，买工行股票的投资者，能够长期持有，看好工行未来的发展力。
定位低为独具慧眼的主力资金的建仓创造了很好的条件，也为投资提供机会：大型机构资金在市场中占据主导地位，因此小盘股炒作退潮，小盘新股上市后的表现已经大不如前，个股机会与流通盘相关性降低。
要顺应市场理性投资理念的发展，选股时应关注公司的经营业绩，对于具有较高的长线投资价值的新股要重点关注；由于市场价值中枢整体下移，中低价股票的上涨空间要大于高价股；资源类次新个股的投资机会很大。边远落后地区上市的新股易受短线资金的青睐。
在新股发行上市密度最大的月份上市的新股容易跑出黑马，而在大盘暴跌时或大盘暴跌的尾声及大盘反弹的初期上市的新股值得吸纳。大盘下跌时走强的次新股应密切关注；在大盘持续扬升的末期上市的新股则宜回避。
还要转变旧思路
投资者在以往投资新股时往往采取短线操作方法，新股上市后快速投机，见好就收。而我们认为，这种短线投资思维需要转变。
由于管理层对新股上市的换手率和涨幅等交易事实严格监管，严查市场操纵行为，因此，主力资金对于刚刚上市新股的炒作行为会逐渐收敛。新股上市初期的剧烈波动现象将减少，发行价格与二级市场价格会逐渐接近，新股大幅低开或过度高开的情况会越来越少，新股一般会平稳地登陆二级市场，短线投机的利润空间将被压缩。
新股发行上市的现状，将导致市场投资新股的思维发生转变。这种转变主要包括：
从短线投机思维向中长线投资思维转变，近期新股的表现和严格监管将促使投资者不能“全心全意”追求短线收益，而是要选择业绩优良、基本面状况良好的个股进行中长线的投资；
从单纯操作上市首日的新股转变为对上市一段时间以后的次新股进行投资；
从“逢新必炒”向有选择地精心选择次新股转变。
历次行情中走势强劲的次新股，通过统计其走势，股票专家发现了这样的规律：
在低迷市道中上市，定位明显偏低的次新股更容易成为黑马。2003年上市的中信证券，发行价4．5元，上市首日收盘价仅5．01元，下跌中的最低价4．81元，仅比发行价高0．31元，过低的定位最终引发了中信证券的暴涨行情。
每轮行情中率先启动的龙头型次新股，2003年行情中的中国联通、皖通高速等，在往后的很长一段时间内，都保持了稳定增长，最终成为新龙头。
经过深跌的次新股和上市后没有经历过大幅炒作的次新股，潜力往往巨大，“补涨”意愿明显。由于这类次新股上档没有套牢盘和成交密集区，上升阻力小，一旦大势走好，容易有出色表现。可以关注其中调整时间较长、下跌幅度远远大于指数的低价超跌类次新股。
股本扩张能力强的次新股易成为黑马。这类次新股的流通盘与总股本均不大，有多年滚存利润和丰厚公积金的次新股，具有较强的股本扩张能力，能为将来的强劲走势提供有力的题材支持。
黑马选股技巧
素质选股。要选择流通盘较小，业绩优良，具有高送转、高派现题材的股票。
技术指标选股。炒作次新股要重点参考人气意愿指标ARBR，其中人气指标AR可以反映次新股买卖的人气，意愿指标BR可以反映次新股买卖意愿的强度。当次新股的26天AR－BR指标中AR和BR线均小于100时，如果BR线急速地有力上穿AR线，即可积极关注。
从次新股的放量特征选股。次新股放量上涨过程中，投资者仍可以积极选股，把握时机，适度追涨，只不过要注意成交是否过于放大，因为如果成交放量过大，会极大地消耗股价上攻动力，容易使股价短期见顶而转入调整。
1．突破买进法
通过突破首日最高价的标准，买入次新股。
股价能冲过上市首日最高价，说明主力资金做多欲望较强，此时可开始分批买入。例如：工商银行在2006年11月10日突破其上市首日最高价，随后产生大幅上涨行情(见图一)。在具体操作中，有两点应特别注意：如果新股上市首日收盘价比开盘价高出20％－30％以上，则第二天追高时要相当谨慎，介入资金应减半；要留意上市首日高价位附近的成交密集区，一段时间内只要股价冲过高价成交密集区，也可开始介入。
2．四分之一买进法
一些上市后就下跌的股票并非没有机会，这个机会是：从上市后一两天内的最高点向下如果下跌四分之一，这个位置多数会成为底部，从而展开新的行情。如果，次新股能够在这一带构筑底部形态，需要及时介入。例如：2006年8月2日上市的横店东磁(见图二)。
要注意的是，这个方法只适用于那些短期内就出现较大幅度下跌的股票，作为短线反弹，机会是很大的。如果是慢慢下跌，在两个星期以上的时间里跌去这个幅度，则可参考意义就不大了。例如：大同煤业(见图三)。
还有上市首日出现过度炒作而疯涨的股票，不能使用这种方法，例如中工国际上市首日竟然疯炒到50元的高价(见图四)，这样的股票不适宜应用这种投资技巧。
3．快速砸盘后买进法
对于次新股，主力控筹度一般不会太高，而持有次新股的投资者惜售心态明显，因此，主力吸筹存在困难，在没有充分建仓之前，一般不会立刻展开拉升行情，而是通过高买低卖先往下砸盘，这样，既可收集筹码，又能积蓄能量，为展开强势上升行情奠定坚实基础。
例如：600506香梨股份在上市后曾经出现过快速砸盘走势，但随后该股上涨36％(见图五)。
4．V型反转中买进法
如果次新股上市之后即被市场冷落，股价一路盘跌，但是只要这种次新股基本面较好，题材众多，那么，市场主力一定不会放弃，此前的连续跌势往往是打击投资者的信心，一旦形成V型反转要果断介入。这类黑马的特点是主力建仓迅速上涨初期股价碎步扬升后期才急速上扬，但由于主力控盘程度不高，所以行情持续时间不长。例如：泰达股份(000652)上市后曾经一路下跌，随后该股突然逆势放量上行形成V型反转，并与股指走势逆行，最大涨幅达到280％，成为当时少有的逆势黑马之一(见图六)。
注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文。