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（常熟理工学院 江苏 苏州 215500）
摘 要：2016年9月底，作为国际货币基金组织总裁，拉加德提出包括人民币在内的特别提款权篮子被正式启用。从此中国的人民币将被作为可自由使用的第五个币种，成为SDR货币篮子的一部分。近日IMF官方全球外汇储备的数据中更是将人民币的具体数据单列出来，这是全球发展中国家的首次，标志着人民币已经正式成为全球性的储备货币之一。本文从人民币汇率机制的变化，人民币能够加入SDR的内在因素与外来动力，以及国际贸易金融总趋势的角度，分析了被纳入SDR后，人民币的汇率产生了怎样的影响和意义。
关键词：人民币；人民币汇率；SDR；IMF
一、前言
市场的供求关系对人民币的汇率产生着决定性的影响，我国流入资金，需要通过买入本国货币来实现，资金流出，则需要卖出本国货币。一旦流入多于流出，本币升值，反之贬值。要想使汇率保持稳定，就必须保持资金的流入流出相对平衡。这表现为国际收支平衡表上的经常项目和资本项目的增减平衡。经常项目指有关国际商品和服务贸易活动的资金流动，资本项目指有关资本在境内外的交易活动的资金流动。
通常情况下，为了平衡国际间的收支，或维持一般汇率的水平，政府会实行对外汇的限制性管制，涉外汇流入和流出行为进行强制性管理，以平衡汇率来维护市场。由于实行改革开放，我国的国际收支长期得以保持顺差，为了消化流入的资金，政府持续提高对美元的外汇储备，以维持自身匯率的稳定。我国通过对本币汇率形成的机制进行改革，不断扩大浮动区间，更加释放人民币升值的能量。与此同时我国政府近十年外汇的储备仍在快速增涨，因而也有能力控制人民币免于过快升值，来减缓对我国外向型企业的冲击。
二、人民币加入SDR
1.SDR的基本情况
特别提款权，其价值最初同USD直接挂钩，上世纪七十年代以USD为核心的布雷顿森林体系崩溃，特别提款权便改由一篮子货币决定。货币基金组织打造SDR以使国际间的流动性有所提高。SDR并非严格意义上的货币，但加入SDR的货币基金组织成员国家能够获得其中的任何货币来满足其国际收支的需要，因此利用SDR提高人民币的能力对满足我国需要至关重要。
人民币是国际货币基金组织自成立以来第一次将纳入一个新兴经济体的币种。IMF每五年召开一次会议，来确定SDR的各个币种的相对比重。当前的货币篮子中，人民币的比重为10.92%，仅次于美元和欧元。周小川曾表示，全球性的金融危机凸显出依赖主权储备货币的风险，SDR应当承担起超主权储备货币的作用，把SDR扩大到能够接纳所有的重要经济体货币。
2.IMF能够接纳人民币的原因
国际货币基金组织曾拒绝把人民币接纳进入货币篮子，但人民币在国际范围内的流通量却持续上涨。一般来说，加入SDR必须满足以下条件：1.发行人民币的中国在全球范围内的商品贸易、国际服务贸易中所占比重较高；2.该币种是否可以大面积应用于国际买卖流通和支付并且在汇率往来业务中上被大范围使用。在这里，第二条的概念比较宽松，这是值得注意的，而且目前国际对此项要求并无预设量化标准或门槛。这是国际货币基金组织用来评估某个币种是不是有资格加入SDR的重要标准。目前主要的经济体，如美国，德国和英国等承认，他们不反对人民币加入货币篮子，前提是人民币能够符合国际货币基金组织的要求。把货币篮子接纳人民币，是相应提高中国在国际货币基金组织中的地位的重要标志。在国际社会未来的发展中，中国作为最大的发展中国家和新兴市场，在国际货币基金组织中得到话语权已经成为无法回避的趋势。
3.人民币的加入对SDR的意义
我国金融市场进一步扩大对外开放的决心和态度，由此次积极促进人民币加入货币篮子而可见一斑。对国际货币基金组织来说，这是一个重大变化，因为这是自从SDR纳入欧元以来，第一次将另一种货币增添进来。而人民币得以跻身全球范围内的权威承认的“可自由使用货币”俱乐部，对中国和世界也无疑是双赢。国际货币基金组织总裁拉加德认为，这体现了人民币在IMF中的重要性不断提高，非常有利于构建更强劲的全球金融货币系统。
三、加入SDR对人民币汇率的影响
目前人民币兑换成USD，仍然存在着非长期的贬值的风险。一般认为，“入篮”SDR后，会释放人民币贬值压力的观点并不可靠。从长远来看，决定一国汇率强弱的根本因素仍旧是经济基础，人民币加入SDR会增强人民币在国际市场的吸引力和影响力，能够有效降低人民币在国际金融市场中贬值的风险。
从根本上来说，人民币入篮对汇市的影响十分有限，加入SDR最主要的是能够促进中国切实进行汇改，使中国能够承担起更大的责任。这些成为储备货币后要负起的职责实际上已经表明，中国的汇改已经没有退路可走。汇率管理上的监管以稳为主，但有学者反对汇率维稳的政策思路，社科院学部委员就曾指出，要兼顾以市场供求同时防止汇率超调，尽快引入人民币对篮子汇率宽幅区间波动的新机制。
人民币加入货币篮子后，就入篮与人民币未来汇率浮动趋势的关系，有专家表示人民币的汇率浮动将更趋自由化。当前人民币的汇率实行的中间价机制主要是参考了美元强劲的同时SDR弱则人民币弱；美元变弱的同时特别提款权强则人民币强的规律。目前中国仍保持着较大顺差，外汇储备充足，经济中高速增长的状态是没有变的，中国对外投资和外商投资都在持续增加，这些都决定了人民币没有持续贬值的动因。同时，我国仍会朝着实现人民币汇率平稳浮动的目标前进，基本汇率制也不会发生变化，始终由市场起决定性作用。
四、总结
加入货币篮子使人民币真正跻身世界货币行列，成为了国际货币基金组织所有成员国官方使用币种，在全球金融体系中拥有更大的支配权。
人民币成功加入SDR货币篮子，是国际社会对我国长期汇率改革的肯定，也是对我国不断提高的国际经济地位的认证。接下来，我国势必将更加融入国际社会，积极配合IMF，不断强化对货币篮子的应用；全力提升货币篮子计价资产的市场领域和国际流通性。
参考文献：
[1]刘铮.国际资本流动、汇率与预期管理——人民币纳入SDR货币篮子的效应分析[J].中央财经大学学报，2017，（04）：117-128.
[2]刘源，邱丽萍.人民币加入SDR对我国外汇市场有效性的影响研究[J].生产力研究，2017，（03）：81-84+133.
[3]戴念念，代张伟.人民币国际化背景下汇率波动对国内物价影响的研究[J].时代经贸，2017，（07）：9-14.
[4]宫浩然.人民币加入特别提款权货币篮子后汇率趋势分析[J].经济研究导刊，2017，（02）：131-132.
摘 要：2016年9月底，作为国际货币基金组织总裁，拉加德提出包括人民币在内的特别提款权篮子被正式启用。从此中国的人民币将被作为可自由使用的第五个币种，成为SDR货币篮子的一部分。近日IMF官方全球外汇储备的数据中更是将人民币的具体数据单列出来，这是全球发展中国家的首次，标志着人民币已经正式成为全球性的储备货币之一。本文从人民币汇率机制的变化，人民币能够加入SDR的内在因素与外来动力，以及国际贸易金融总趋势的角度，分析了被纳入SDR后，人民币的汇率产生了怎样的影响和意义。
关键词：人民币；人民币汇率；SDR；IMF
一、前言
市场的供求关系对人民币的汇率产生着决定性的影响，我国流入资金，需要通过买入本国货币来实现，资金流出，则需要卖出本国货币。一旦流入多于流出，本币升值，反之贬值。要想使汇率保持稳定，就必须保持资金的流入流出相对平衡。这表现为国际收支平衡表上的经常项目和资本项目的增减平衡。经常项目指有关国际商品和服务贸易活动的资金流动，资本项目指有关资本在境内外的交易活动的资金流动。
通常情况下，为了平衡国际间的收支，或维持一般汇率的水平，政府会实行对外汇的限制性管制，涉外汇流入和流出行为进行强制性管理，以平衡汇率来维护市场。由于实行改革开放，我国的国际收支长期得以保持顺差，为了消化流入的资金，政府持续提高对美元的外汇储备，以维持自身匯率的稳定。我国通过对本币汇率形成的机制进行改革，不断扩大浮动区间，更加释放人民币升值的能量。与此同时我国政府近十年外汇的储备仍在快速增涨，因而也有能力控制人民币免于过快升值，来减缓对我国外向型企业的冲击。
二、人民币加入SDR
1.SDR的基本情况
特别提款权，其价值最初同USD直接挂钩，上世纪七十年代以USD为核心的布雷顿森林体系崩溃，特别提款权便改由一篮子货币决定。货币基金组织打造SDR以使国际间的流动性有所提高。SDR并非严格意义上的货币，但加入SDR的货币基金组织成员国家能够获得其中的任何货币来满足其国际收支的需要，因此利用SDR提高人民币的能力对满足我国需要至关重要。
人民币是国际货币基金组织自成立以来第一次将纳入一个新兴经济体的币种。IMF每五年召开一次会议，来确定SDR的各个币种的相对比重。当前的货币篮子中，人民币的比重为10.92%，仅次于美元和欧元。周小川曾表示，全球性的金融危机凸显出依赖主权储备货币的风险，SDR应当承担起超主权储备货币的作用，把SDR扩大到能够接纳所有的重要经济体货币。
2.IMF能够接纳人民币的原因
国际货币基金组织曾拒绝把人民币接纳进入货币篮子，但人民币在国际范围内的流通量却持续上涨。一般来说，加入SDR必须满足以下条件：1.发行人民币的中国在全球范围内的商品贸易、国际服务贸易中所占比重较高；2.该币种是否可以大面积应用于国际买卖流通和支付并且在汇率往来业务中上被大范围使用。在这里，第二条的概念比较宽松，这是值得注意的，而且目前国际对此项要求并无预设量化标准或门槛。这是国际货币基金组织用来评估某个币种是不是有资格加入SDR的重要标准。目前主要的经济体，如美国，德国和英国等承认，他们不反对人民币加入货币篮子，前提是人民币能够符合国际货币基金组织的要求。把货币篮子接纳人民币，是相应提高中国在国际货币基金组织中的地位的重要标志。在国际社会未来的发展中，中国作为最大的发展中国家和新兴市场，在国际货币基金组织中得到话语权已经成为无法回避的趋势。
3.人民币的加入对SDR的意义
我国金融市场进一步扩大对外开放的决心和态度，由此次积极促进人民币加入货币篮子而可见一斑。对国际货币基金组织来说，这是一个重大变化，因为这是自从SDR纳入欧元以来，第一次将另一种货币增添进来。而人民币得以跻身全球范围内的权威承认的“可自由使用货币”俱乐部，对中国和世界也无疑是双赢。国际货币基金组织总裁拉加德认为，这体现了人民币在IMF中的重要性不断提高，非常有利于构建更强劲的全球金融货币系统。
三、加入SDR对人民币汇率的影响
目前人民币兑换成USD，仍然存在着非长期的贬值的风险。一般认为，“入篮”SDR后，会释放人民币贬值压力的观点并不可靠。从长远来看，决定一国汇率强弱的根本因素仍旧是经济基础，人民币加入SDR会增强人民币在国际市场的吸引力和影响力，能够有效降低人民币在国际金融市场中贬值的风险。
从根本上来说，人民币入篮对汇市的影响十分有限，加入SDR最主要的是能够促进中国切实进行汇改，使中国能够承担起更大的责任。这些成为储备货币后要负起的职责实际上已经表明，中国的汇改已经没有退路可走。汇率管理上的监管以稳为主，但有学者反对汇率维稳的政策思路，社科院学部委员就曾指出，要兼顾以市场供求同时防止汇率超调，尽快引入人民币对篮子汇率宽幅区间波动的新机制。
人民币加入货币篮子后，就入篮与人民币未来汇率浮动趋势的关系，有专家表示人民币的汇率浮动将更趋自由化。当前人民币的汇率实行的中间价机制主要是参考了美元强劲的同时SDR弱则人民币弱；美元变弱的同时特别提款权强则人民币强的规律。目前中国仍保持着较大顺差，外汇储备充足，经济中高速增长的状态是没有变的，中国对外投资和外商投资都在持续增加，这些都决定了人民币没有持续贬值的动因。同时，我国仍会朝着实现人民币汇率平稳浮动的目标前进，基本汇率制也不会发生变化，始终由市场起决定性作用。
四、总结
加入货币篮子使人民币真正跻身世界货币行列，成为了国际货币基金组织所有成员国官方使用币种，在全球金融体系中拥有更大的支配权。
人民币成功加入SDR货币篮子，是国际社会对我国长期汇率改革的肯定，也是对我国不断提高的国际经济地位的认证。接下来，我国势必将更加融入国际社会，积极配合IMF，不断强化对货币篮子的应用；全力提升货币篮子计价资产的市场领域和国际流通性。
参考文献：
[1]刘铮.国际资本流动、汇率与预期管理——人民币纳入SDR货币篮子的效应分析[J].中央财经大学学报，2017，（04）：117-128.
[2]刘源，邱丽萍.人民币加入SDR对我国外汇市场有效性的影响研究[J].生产力研究，2017，（03）：81-84+133.
[3]戴念念，代张伟.人民币国际化背景下汇率波动对国内物价影响的研究[J].时代经贸，2017，（07）：9-14.
[4]宫浩然.人民币加入特别提款权货币篮子后汇率趋势分析[J].经济研究导刊，2017，（02）：131-132.