美欧决策者应从上世纪90年代初的北欧金融危机中学习
　　
　　
　　“現今的危机不足惧。”在11月10日的“2008芬兰金融市场”会议上,芬兰Pohjola资产管理公司证券部负责人Perti Kilpelainen如是说。
　　不止他一人,芬兰企业联合会首席经济学家Jussi Mustonen等芬兰经济领域权威人士均对北欧国家能够成功应付本次金融危机表示乐观。
　　北欧三国(瑞典、挪威、芬兰)在上世纪90年代初经历过一次惨痛的金融危机,它们已经学到了足够的教训。
　　1985年至1989年,以瑞典为代表的北欧国家出现了房价和股市价格呈倍数增长的现象。瑞典房价五年上涨50%,股市更是上涨超过200%。
　　政府为了解决经济过热问题,于1987年至1992年间陆续升息,80年代末期开始,北欧国家经济出现衰退,资产价格剧烈下跌。
　　1992年前后,北欧国家政府迅速出手。芬兰主要是将金融机构国有化,瑞典则由政府购买银行体系内不良资产。
　　芬兰于1992年成立政府保证基金,承诺政府将在任何状况下保障银行体系,将部分银行国有化,并将该国250个储蓄银行整合成为份额芬兰储蓄银行,还合并了当时两个最大的芬兰商业银行。为了保证银行经营转入健康轨道,芬兰银行将延期90天以上偿还的贷款都计入不良债权,并及时公布银行的财务内容,加强透明度,顺利实现了对金融体系的改革。
　　瑞典政府则是在1992年9月宣布担保国内114家银行的所有存款及信贷。当年12月,国会通过计划设立140亿美元的重组基金,并接管当地大型银行Nordbanken。任何银行均可向政府申请救助。1993年5月,瑞典成立银行协助局提供协助和管理工作,推行信用担保,成立特别资产管理公司和中央清算机构,并制定实施存款保险制度等。
　　
　　
　　
　　
　　这些措施很快收效。到1993年底,瑞典银行类股票价格较前一年底谷时上涨超过400%。经过政府“疗伤”的Nordbanken,则于1995年重新上市,如今已发展为北欧最大银行Nordea。
　　中金公司报告认为,北欧国家果断快速地实施救市计划以及按照市场公平价格定价,是其当年成功处理危机的原因之一。
　　截至1993年,瑞典和芬兰政府分别向银行业注入了650亿瑞典克朗和542.78亿芬兰马克,分别占GDP的3.77%和10.38%。瑞典资产管理公司在危机结束后五年内将资产变卖,基本补偿了救市成本,芬兰政府的保证基金也有盈余。
　　北欧的经验也因为本次金融危机再次受世界关注。在饱受外界对其拯救贝尔斯登的批评之后,美联储战略专家们向挪威、瑞典和芬兰学习其1991年到1993年间应对危机之道。■