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2003年美国经济运行态势
2003午上半年，伊拉克战局曾经左右着美国经济。美伊战争足爆发在美国经济陷入低迷的第三个年头。战前，人们对这场战争为美国经济带来什么样的影响众说纷纭。就在美国对伊拉克开战的前一周， 《华尔街日报》和美国蓝筹股经济指标分别进行了一次美国经济增长前景调查，结果都不乐观，而且显示美国经济陷入再次衰退的可能性增加。多数分析家认为，伊拉克战争如果久拖不决，很可能会把美国经济拉入二次衰退。
受战争后果不确定的影响，2003年第一季度美国经济增长乏力。据美国商务部2003年6月26日公布的报告显示，2003年第一季度美国的经济增长率为1．4％，比原先公布的增长速度下调了0．5个百分点。
2003年头3个月，美国个人消费开支增长了2％，略高于去年最后一个季度的1．7％的增幅。企业非住房固定投资下降4．4％，而前一个季度则增长了2． 9％。其中厂房等结构性投资和设备投资分别下降了 2．9％和4．8％。商品和服务出口下降了1．3％，明显低于去年第四季度5，8％的降幅。进口也下降了6．2％，低于前一季度的7．4％。政府开支增长了0．7％。根据计算，企业库存减少使该季度增长率降低了至少0． 82个百分点，明显大于原先估计的0．48个百分点。石油价格也曾一度由每桶28美元攀升至近40美元。最令美国政府苦恼的还是制造业的持续不景气。除 2月份为零增长外，其他月份均为副增长。市场的疲软造成企业生产的下降，使工厂不得不裁减雇员、削减库存、进而加剧了失业率，·加剧了通货紧缩的威胁。
战前美国经济的不景气，企业投资下降，就业困难，油价攀升，运输成本增加等，使美国百姓忧心忡忡。4月下旬以后，胜利已成定局，人们的信心开始恢复。以美联储主席格林斯潘为首的谨慎乐观派经济学家们认为，战前人们对战争的焦虑等待曾使美国经济增长一度停滞，甚至加大了发生再次经济衰退的可能。因此，他们认为战争焦虑和石油价格高涨足抑制美国经济增长的最主要因素，而一旦战争焦虑消失和油价回落，这种因地缘政治因素而引发的不确定性就会大大降低，美国经济的增长速度将会加快。
果不其然，美国商务部2003年9月26日和11月 8日公布的数据显示，2003年第二季度美国的国内生产总值以年率计算增长了3．3％，第三季度则高达 7．2％，为近20年来的最快增速。
商务部的报告表明，美国经济在经历了低迷不振后，第二季度和第三季度的增长速度明显加快。 2003年9月12日， 《华尔街日报》公布了53名知名经济学家预测的调查结果，认为美国国内生产总值今年第四季度将达4．5％。2003年全年美国经济的增长速度为4．1％。大部分预测人士都认为，从现在起，美国经济增长在今后15个月中将有出色的表现。如果这些预测应验，美国经济三年来将首次实现连续三个季度的高速增长，彻底摘掉衰退和疲软的帽子。 《华尔街日报》欢呼，商务部的数据“点燃了复苏加劲的希望之火”。美国财长斯诺表示，美国经济高于7％的增长率是不寻常的高速度，第四季度和明年的经济增速将会降低，但也将维持较快增长。他认为美国经济已经明显回到是正确的增长轨道，并开始了强劲复苏。
除了商务部的报告，还有几项经济数据也令人鼓舞。据美联储2003年9月初公布的经济调查报告，在联储所属的12个联邦储备区中，有11个区的经济活动从7月份以后继续增强，其在10个区制造业开始复苏，大多数的区个人住房市场仍然强劲，另外 8月中旬美国东北部和中西部的大停电事件所造成的经济影响不大。
美国劳工部11月7日的报告说，10月份美国的失业率从6月份的6．4％下降到6．0％，长期疲软的美国劳动力市场近来已出现明显的复苏迹象。到10月份为止，就业业已连续3个月增长，3个月中净增就业近30万人。美联储主席格林斯潘日前发表谈话认 为，随着经济增长率的大幅攀升和生产力的提高，就业人数进一步增加将是预料中的事。格林斯潘以近年来少见的乐观语调进一步指出，美国经济目前已呈现出持续强劲增长的态势，这一趋势无疑将会促进就业市场的持续扩大和发展。
美国经济显示出的“强劲力度”主要由四大因素所致：第一，受军费开支拉动，军事开支“打下了半壁江山”。军事经济一直是美国经济的重要组成部分。目前，美国军费开支占世界军费开支的 41％，相当开其他大国军费开支之合。2003年四月到六月，伊拉克战争导致五角大楼军费开支创下了自从朝鲜战争以来同期最高增加幅度纪录。据测算，军事开支为经济增长贡献了1．69个百分点。第二，布什政府大幅减税的刺激措施开始见效。布什上台以来先后进行了三次大减税，幅度之大历史罕见。2003年上半年出台的新法案7月份开始付诸实施，美国千万家庭得到了退税，从而促进了个人消费和商品零售额的明显增长。个人消费开支，作为美国经济增长的主要动力，第二季度增长了3．8％，第三季度达到了6．6％，是六年来的最高水平。第三，企业投资明显改善。由于受经济衰退、企业丑闻、战争因素等影响，企业投资迟迟不见好转。众多企业这两午不是大幅裁员，就是缩减地盘。2003年第二季度以来企业投资开始显现出3年来最快的增速，用于厂房等基础设施的支出首次上升了4． 8％，用于软件等设备的开支增长了8．2％。第四，以格林斯潘为首的美国联邦储备委员会继续推行宽松的货币政策，力保经济强劲复苏。自2001年年初以来，美联储已进行了13次降息，使短期利率降到 1958年以来的最低水平。美联储还一再声称，这种有利于经济扩张的低利率政策将保持“相当一段时间”。另外，石油价格的涨跌会对美国经济产生最直接和最显著的影响，油价直接决定消费者和企业的支出与生产成本。美伊开战，国际石油价格应声下落，现在已经从战前的每桶约40美元高位回落至 25—30美元的正常价位以内。这个区间足石油输出国组织(OPEC)确定的油价波动范围。
布什总统一上台就赶上了美国经济的坏年景， 2001年前3个季度连续负增长，结束了持续10年的高速增长期。一般认为，经济衰退之后必有强劲复苏。可美国新经济滋生出新结果，跟着“温和衰退”而来的足“温和复苏”。继2001年第四季度增长2．7％之后，2002年的复苏呈现“拉锯态势”，第一季度和第三季度分别增长5％和4％，第二季度和第四季度却仅增长1．3％和1．4％。2003年第一季度又是一个1．4％。这种现象曾引起社会各界的担忧，就连判定美国经济衰退起止时间的权威机构——美国全国经济研究所都好像有点不知所措，等待观察了 20个月，直到前些日子才最后敲定美国经济从2001午11月走出了衰退。
为了刺激经济走向强劲，美国政府没少想招、出招。可是，经济列车似乎总是打不起精神，大有“千呼万唤不出来”的味道。现在，终于传来了好消息，2003年第二季度和第三季度的不错成绩是在连续两个季度低速增长后取得的，而且是伊拉克战争因素消除后的初期表现，所以显得异常关键。美国经济形式的好转使美国政府欢欣鼓舞。布什称，“减税措施正在显效，就业人数会大量增加，美国经济将会快速增长。”
经济专家虽然没有像政府官员那般乐观，但总体来看，最近的经济形势还足极大改变了他们的看法，连一些悲观派也都不得不承认，美国经济今年下半年会有进一步好转的表现。来自摩根——大通的资深经济学家詹姆斯·格拉斯曼评论说： “这个国家的某些地方会出现更多的就业，这会促进人们提高收入和增加消费，随之我们也就进入一个复苏强劲的周期。”
二、美国经济发展中存在的问题
尽管美国经济形势的强劲增长使美国政府和一些经济界人士欢欣鼓舞。但也有一些机构唱出反调，认为美国经济在未来几年将低速增长。设在洛杉矶的加州大学安德逊学院近日发表研究报告，对伊拉克战后一两年的美国经济前景持非常谨慎的看法。在经济学界有相当影响的安德逊学院的这份经济前景评估报告认为，在未来一年甚至吏长时期内，无论是美国的消费者，还是企业的投资增长等，都不具备引领美国经济持续稳定增长的力量。即使企业投资已经开始缓慢增长，消费增长的空间将非常有限，不足以成为经济快速增长的一大动力。因为近一两年来，低利率刺激的消费增长，使消费者已经借贷过度。不断增长的消费者债务和长期利率上升后偿还债务给消费者带来的负担，可能会对未来的消费增长形成拖累；安德逊学院的报告还认为，与民众关系密切的就业状况，正在经历着美国战后最糟糕的阶段，失业率2004年还会进一步上升，可达6．4％，直到2005年仍将徘徊在6％以上。就在安德逊学院报告发表的当天，美联储圣路伊斯地区总裁威廉·普尔也对记者声称，如果美国就业不出现较大幅度的增长，就很难说美国经济已经进入完全扩张阶段。
此时对美国经济前景仍持怀疑态度的人们，尤其是像安德逊学院这样的著名机构，通过调查研究 得出非常审慎的结论，不能不引起人们的关注和深思。
的确，伊拉克战争对于美国经济短期具有正面助益，战争拉动了美国经济的增长，战后重建又为美国公司带来大批订单，美国国内投资和消费信心也相应增强。但是，战争不能从根本上解决美国经济的内在矛盾，美国经济面临的诸多问题不会因为伊拉克战争而得到解决。
就目前来说，美国仍被四大经济难题所困扰。
首先是居高不下的失业率。美国经济从2001年年底开始复苏以来，失业率一直居高难下，2003午 10月份的失业率仍达到6．0％，尽管比6月份的6．4％有所降低。可还是远高于2000年的4．0％。虽然不少美国人声称外部因素足导致美国失业人数持续增加的主要原因，但事实表明，美国经济长期低迷不振才是就业市场不景气的症结所在。从近几十年历次美国经济衰退的总体情况来看，在衰退结束、经济开始复苏以后，失业率往往仍会保持几个月的上升，然后开始下降。但是，此次美国经济从2001年 11月份开始复苏至今已经近三年，失业率不仅没有下降反而上升，这种情况是极其罕见的。一些媒体把目前美国经济形势说成是“没有带动就业机会的增长”这是美国经济中的一大难题，也足见美国经济存在着一些问题和不确定因素。
其次，对通货紧缩的担心是另外一个重要因素。从目前情况看，美国发生通货紧缩的迹象有所增加。据美国劳工部2003年10月16日公布的数字，美国核心消费价格指数(不包括能源及食品)在截止到2003年8月份的12个月里仅增长了1．3％，足自 1966年以来的最小增幅，也低于去年全年1．9％的增长率，经济界担心出现通货膨胀率更大幅度下滑及通货紧缩的可能。虽然低价格在短期内对消费者有利，但长期下去将影响公司利润，并进而影响经济增长。正因为如此，美联储从2003年开始就密切关注美国是否会发生通货紧缩。美联储在5月6日举行的货币决策会议后发表的一项声明中第一次公开表示， “不受欢迎的通货膨胀率继续下降”的可能性大于上升的可能性。在6月下旬的决策会议声明中又重复了这一担心，并且在经济复苏已经出现有所加快迹象之迹采取降息措施，以努力降低通货紧缩的危险。
第三，不断增长的赤字足经济层面挥之不去的一大难题。一些人士认为，伊拉克战争刺激了美国一些工业部门，但这种“战争景气”能维持多久还是未知数。由于战争费用和战后伊拉克重建开支巨大，加上布什政府的大规模减税计划，使美国的财政赤字问题进一步严重。虽然赤字财政具有刺激经济发展的作用，但其对美经济的负面影响不可低估。美国白宫预算局2003年10月20日宣布，在于9月30日结束的2003财政年度里，美国政府的财政赤字为3742亿美元，再创历史最高纪录。赤字额比 2002年度的1580亿美元增加了一倍以上，也大大高于1992年度创下的前历史纪录2900亿美元。此外， 2003年的经常项目赤字预计可能将达到5，500亿美元，约占美国国内生产总值的5％。财政赤字和经常项目赤字相加将占国内生产总值9％，为历史最高水平，成为美国经济中日显严重的问题，华尔街担心，如果今后几年双赤字还会继续下去，这势必严重威胁美元币值稳定的基础，导致利率的提高和长期投资的下降。
第四，企业生产能力过剩，投资增长起伏不稳。20世纪90年代美国持续10年的经济繁荣，使企业生产能力过剩问题始终没有得到很好的解决，要消化掉过去10年持续增长积累的过剩生产能力仍需时日。同期，企业的设备利用率只有75．6％左右，其中制造业在73％左右，电信业甚至只有49％。远低于82％左右的正常水平，因此设备闲置已成为当前投资者面临的最大障碍之一。这次美国经济衰退中遭受打击最严重的是美国的制造业，早在美国经济陷入新世纪以来的第一次衰退之前，美国企业的固定资产投资从2000年第四季度就开始下降，经济衰退结束后仍然继续下降。到2002年第三季度，美国企业的固定资产投资已出现连续8个季度的下降，为多年罕见。近一段时间的情况虽有改善，但也不容乐观，在2002年第四季度出现增长后，2003年第一季度又开始下降。第二季度和第三季度虽又恢复增长，但是否能够长期稳定增长还是个未知数。如果企业投资长期起伏不稳，势必会影响经济增长。 此外，政治经济与安全危机对美国经济影响的作用也不可低估。虽说“9．11”事件足政治因素的结果，但也于经济紧密相关。据IMF估计， “9．11”事件造成的财产和人员伤亡的直接损失达214亿美元，相当于美国国内生产总值的0．22％；间接损失更大。据OECD的报告， “9．11”事件，使美国 2001一一2003年的实际国内生产总值共计减少了 5000亿美元，相当一年国内生产总值的5％。从中长期看，为防范恐怖主义的威胁的一系列强化安全措施，大大增加了经济活动交易成本等，从而削弱了美国经济和贸易的潜在增长。更严重的是，资源配置发生重大变化，美国将大量原来用于民用部门的工作与研发人员，以及资金、材料等转向了与反恐相关的安全和军事方面，这不利于长远的经济增 长。如果再次发生大规模恐怖主义袭击，对美国经济的影响将是巨大的。
三、2004年美国经济发展趋势预测
针对目前美国经济运行的种种表现，一些国际著名经济组织和机构，纷纷对2004年度美国经济增长情况展开分析和预测。其中，IMF在2003年8月 5日发表的美国经济形势年度评估报告中指出，虽然美国经济已经走出了2001年以来衰退的阴影，但美国政府预算赤字和经常项目赤字会对经济的进一步增长构成制约。鉴于伊拉克战争结束后，消费者和投资者的信心逐渐提高，而随着减税政策的实行、股票价格的上涨，加上极低的联邦利率，国内的需求会有较大提升。IMF预测，2004年美国GDP增长率将在3．5％，这与其在2003年4月的《世界经济展望报告》中所表述的基本相似。
世界银行在其g2004年全球经济展望》中对世界主要国家和地区经济增长进行了预测，该报告预测美国2004年GDP增长速度为3．4％，高于世界平均增长速度0．4个百分点，高于发达国家平均增速0．9个百分点。
美国企业经济学家协会于2003年9月15日公布了对美国的最新经济预测。他们对2004年美国经济的增长速度做了更为乐观的估计，认为2004年美国经济增速将达到4．3％。但是，美国企业经济学家协会认为，美国的就业形势在今后几个季度中不会得到明显的改善，在2004年11月份举行总统大选时，失业率预计仍将高达5．8％左右。
从我们对当前美国经济形势的分析和判断来看，2004年美国经济复苏的步伐将会有所加快，但由于经济中仍有一些问题羁绊，其增长势头不会特别强劲，应该还是相对比较温和的逐渐放大。
首先，2004年美国的消费需求将会保持一个比较平稳的增长态势，增速不会很快。从2003年第二季度和第三季度私人消费增长构成情况看，消费之所以有较大幅度增长，主要是靠耐用品消费的拉动。这样的速度很难在2004午继续保持下去。另一方面，从目前掌握的美国消费者信心指数等数据情况看，目前消费者的信心还不是很足，就业市场疲软，失业人口不断增加对消费的抑制作用还比较明显。综合经济中的其他积极因素，包括2004年减税政策继续发挥效应、股市繁荣等，2004午消费支出对经济增长的贡献率将基本维持在2．5个百分点左右。
其次，伴随着公司整体盈利状况的明显趋好、外部环境的改善，以及比较低的利率水平，私人投资特别是非住宅类的设备及软件投资将有较好的表现。而住宅投资将因为长期贷款利率趋升的影响受到一定压制，增长速度将会放慢。另外，库存会出现较大幅度的增加。综合起来，私人投资对经济增长的贡献率将达到1．2个百分点左右。
第三，出口带动美国国内经济回升的难度也很大。虽然目前美元币值相对于其它主要货币有较大幅度下降，但由于当前世界经济普遍低迷，欧盟和日本经济都是欲振乏力，对美国来说外部需求增长空间还是比较有限。虽然美国在2003年一再通过各种手段对中国施压，试图通过促使人民币升值缓解其贸易逆差带来的压力，但是从实际来看，人民币升值从目前来说时机还并不成熟，因此美国在这方面的努力估计不会产生显著的作用。不过，从美国商务部10月10日发表的报告来看，由于受美元汇率下跌等因素的影响，到8月份美国外贸逆差已经出现连续5个月下降的局面。综合考虑这些情况，2004年美国净出口对GDP的贡献率将有所进步，为0．5个百分点。
第四，由于财政状况不断恶化，未来美国政府进一步刺激经济的能力和空间受到制约。因此，期望进一步加大财政措施对经济增长支持力度的可能性很小。预计2004年政府支出拉动经济增长将只有 0．5个百分点。
通过以上对2004年美国经济各部门走势的分析与预测，经过汇总合计，2004年美国经济增长与 2003年相比将会有更好的表现，虽然由于缺乏强大而持续的动力，增长不会非常强劲，但总体上将保持一种比较乐观的走势，预计2004年GDP增长率将达到4．0％-4．5％左右。
美国经济此次能否真正进入新一轮增长?目前人们众说纷纭。笔者认为，其经济增长最根本的原动力还是要取决于美国经济的整体表现。随着美国经济景气的改善， “经济增长的可持续性究竟如何”将成为美国经济复苏的关键所在。从中长期看，美国经济将回到正常持续增长的轨道上运行。因为美国经济本身具有很强的自我调节能力，一些经济失衡问题能够通过自我调节得以逐步解决，也正是这种自我调节机制和能力使美国资本主义仍在曲折中持续发展。未来美国经济发展仍将沿着“繁荣——衰退——繁荣……”的周期轨道运行。在繁荣和衰退之间存在着相互转化，它们在带来经济增长、生活提高、社会繁荣的同时，也将产生新的矛盾、失衡、动荡和危机。 累累，开户人纷纷抽走资金，那么开证行就有可能不顾自身信誉而设法赖帐，更为严重的是开证行与进口商串通起来诈骗出口商的货物，使出口商蒙受损失。
(三)银行方面的风险
1、进口商无理拒付合格单据或因破产给银行带来风险。在信用证方式下，开证行承担第一性的付款责任。当进口商破产，无力偿还或因市场情况发生变化，进口商拒绝付款赎单时，只要出口商提交的单据做到单单相符，单证相符，开证行必须承担付款责任。
2、信用证打包贷款给银行带来风险。近年来打包贷款盛行，给进出口商带来了许多便利，但如果进出口商串通起来，合谋欺骗银行，则这种融资方式也给银行带来许多麻烦。
三、信用证风险的防范对策
信用证决不是一种无懈可击的支付方式，银行信用不可能完全取代商业信用，也不可能完全避免商业风险，必须注意对信用证下风险的防范。
(一)重视资信调查，慎重选择交易伙伴。
资料显示，信用证欺诈多数是由于对交易伙伴的资信情况没有很好地调查了解而造成的。资信情况好有如下标准：一是有履约能力；二是能诚实守信地履约。外贸企业应建立客户信息档案，定期或不定期客观分析客户资信情况。资信调查的途径很多，比如通过银行调查；通过有关国家的工商团体、专门资信调查机构等调查；通过驻外机构和在实际业务中调查；通过国际经济贸易联系网络调查等。资信调查的内容和范围包括对方所在国的国际贸易政策及相关法律、法规、企业的组织结构、注册资金、实有资金、资产负债情况，履约守信程度、经营范围、经营能力、开户银行所在地址、电话和帐号、经营作风和过去的历史等等。交易后以应收未收帐作为监控手段，防止坏帐的产生，这样，可以最大可能地避免风险，为业务的顺利进行起到推波助澜的作用。
(二)慎重订立货物买卖合同信用证条款，认真审核单证。
进口商在付款赎单前对卖方捉交的单据应全面、及时审核，以避免由于欺诈单据而遭受损失。对假提单的预防，进口商可在信用证中加列要求出口地船方装船后，将信用证号码、装运日期、提单号通知开证行或进口商的条款。另外，一些伪造的单据往往较粗糙，公司名称、地址、拼写、格式等往往异常，仔细审查，是可以发现蛛丝马迹的。对虚假清洁提单的预防，可要求船公司出具其未凭出口商的保函签发清洁提单的证明，要求出口商议付时须提示此证明方能收款。为防止出口商以次货、假货行骗，进口商可要求出口商提供由权威机构出具检验证书，也可派人亲自验货并监督装船，建议进口商在合同中采用FOB或FCA条件，由自己派船装运。预防出口商打包贷款的风险，进口商应做好交易前的调查，如果对方纯粹为了贷款，无意生产备货的话，只要认真考察出口企业的生产、出口情况，就会发现其中的破绽。此外，出口商应加强对信用证“软条款”的防范，对一些苛刻且容易被进口商和开证行控制的条款，应坚持予以取消或立即要求修改，不给不法商人可乘之机。对一时难以把握是否属“软条款”的，可向有经验的机构咨询，以消除潜在风险，确保安全收汇。
(三)开证行应认真审查开证申请人的付款能力，严格控制授信额度，对资信不高的申请人要提高保证金比例，落实有效担保。通知行应认真核对 L／C的密押或印鉴，鉴别其真伪。议付行应认真仔细审核议付单证，确保安全及时收汇。
(四)提高信用证贸易商业务素质，保持高度的警惕生。
外贸业务人员应认真学习专业知识，不断提高业务水平，足防范风险的关键。随着竞争的日趋激烈，瞬息万变的市场对业务人员提出更多更高的要求，贸易做法也越来越灵活多变，业务上如果不熟，碰到问题看表面而不看实质，对风险缺少充分的估计，盲目乐观，很容易造成巨大损失。作为信用证贸易商必须具备船舶、海运、海上保险等国际货物买卖过程等方面的知识和经验，有熟练的信用证支付方式的业务技能。只有这样，才能有效地防范信用证欺诈。
总之，信用证作为国际结算的主要方式，给了买卖双方更大的安全保障。但在具体业务中，贸易双方要清醒地认识到信用证中可能存在的风险，增强风险防范意识，预防在先，避免不必要的损失，以利于业务的顺利进行。
2003午上半年，伊拉克战局曾经左右着美国经济。美伊战争足爆发在美国经济陷入低迷的第三个年头。战前，人们对这场战争为美国经济带来什么样的影响众说纷纭。就在美国对伊拉克开战的前一周， 《华尔街日报》和美国蓝筹股经济指标分别进行了一次美国经济增长前景调查，结果都不乐观，而且显示美国经济陷入再次衰退的可能性增加。多数分析家认为，伊拉克战争如果久拖不决，很可能会把美国经济拉入二次衰退。
受战争后果不确定的影响，2003年第一季度美国经济增长乏力。据美国商务部2003年6月26日公布的报告显示，2003年第一季度美国的经济增长率为1．4％，比原先公布的增长速度下调了0．5个百分点。
2003年头3个月，美国个人消费开支增长了2％，略高于去年最后一个季度的1．7％的增幅。企业非住房固定投资下降4．4％，而前一个季度则增长了2． 9％。其中厂房等结构性投资和设备投资分别下降了 2．9％和4．8％。商品和服务出口下降了1．3％，明显低于去年第四季度5，8％的降幅。进口也下降了6．2％，低于前一季度的7．4％。政府开支增长了0．7％。根据计算，企业库存减少使该季度增长率降低了至少0． 82个百分点，明显大于原先估计的0．48个百分点。石油价格也曾一度由每桶28美元攀升至近40美元。最令美国政府苦恼的还是制造业的持续不景气。除 2月份为零增长外，其他月份均为副增长。市场的疲软造成企业生产的下降，使工厂不得不裁减雇员、削减库存、进而加剧了失业率，·加剧了通货紧缩的威胁。
战前美国经济的不景气，企业投资下降，就业困难，油价攀升，运输成本增加等，使美国百姓忧心忡忡。4月下旬以后，胜利已成定局，人们的信心开始恢复。以美联储主席格林斯潘为首的谨慎乐观派经济学家们认为，战前人们对战争的焦虑等待曾使美国经济增长一度停滞，甚至加大了发生再次经济衰退的可能。因此，他们认为战争焦虑和石油价格高涨足抑制美国经济增长的最主要因素，而一旦战争焦虑消失和油价回落，这种因地缘政治因素而引发的不确定性就会大大降低，美国经济的增长速度将会加快。
果不其然，美国商务部2003年9月26日和11月 8日公布的数据显示，2003年第二季度美国的国内生产总值以年率计算增长了3．3％，第三季度则高达 7．2％，为近20年来的最快增速。
商务部的报告表明，美国经济在经历了低迷不振后，第二季度和第三季度的增长速度明显加快。 2003年9月12日， 《华尔街日报》公布了53名知名经济学家预测的调查结果，认为美国国内生产总值今年第四季度将达4．5％。2003年全年美国经济的增长速度为4．1％。大部分预测人士都认为，从现在起，美国经济增长在今后15个月中将有出色的表现。如果这些预测应验，美国经济三年来将首次实现连续三个季度的高速增长，彻底摘掉衰退和疲软的帽子。 《华尔街日报》欢呼，商务部的数据“点燃了复苏加劲的希望之火”。美国财长斯诺表示，美国经济高于7％的增长率是不寻常的高速度，第四季度和明年的经济增速将会降低，但也将维持较快增长。他认为美国经济已经明显回到是正确的增长轨道，并开始了强劲复苏。
除了商务部的报告，还有几项经济数据也令人鼓舞。据美联储2003年9月初公布的经济调查报告，在联储所属的12个联邦储备区中，有11个区的经济活动从7月份以后继续增强，其在10个区制造业开始复苏，大多数的区个人住房市场仍然强劲，另外 8月中旬美国东北部和中西部的大停电事件所造成的经济影响不大。
美国劳工部11月7日的报告说，10月份美国的失业率从6月份的6．4％下降到6．0％，长期疲软的美国劳动力市场近来已出现明显的复苏迹象。到10月份为止，就业业已连续3个月增长，3个月中净增就业近30万人。美联储主席格林斯潘日前发表谈话认 为，随着经济增长率的大幅攀升和生产力的提高，就业人数进一步增加将是预料中的事。格林斯潘以近年来少见的乐观语调进一步指出，美国经济目前已呈现出持续强劲增长的态势，这一趋势无疑将会促进就业市场的持续扩大和发展。
美国经济显示出的“强劲力度”主要由四大因素所致：第一，受军费开支拉动，军事开支“打下了半壁江山”。军事经济一直是美国经济的重要组成部分。目前，美国军费开支占世界军费开支的 41％，相当开其他大国军费开支之合。2003年四月到六月，伊拉克战争导致五角大楼军费开支创下了自从朝鲜战争以来同期最高增加幅度纪录。据测算，军事开支为经济增长贡献了1．69个百分点。第二，布什政府大幅减税的刺激措施开始见效。布什上台以来先后进行了三次大减税，幅度之大历史罕见。2003年上半年出台的新法案7月份开始付诸实施，美国千万家庭得到了退税，从而促进了个人消费和商品零售额的明显增长。个人消费开支，作为美国经济增长的主要动力，第二季度增长了3．8％，第三季度达到了6．6％，是六年来的最高水平。第三，企业投资明显改善。由于受经济衰退、企业丑闻、战争因素等影响，企业投资迟迟不见好转。众多企业这两午不是大幅裁员，就是缩减地盘。2003年第二季度以来企业投资开始显现出3年来最快的增速，用于厂房等基础设施的支出首次上升了4． 8％，用于软件等设备的开支增长了8．2％。第四，以格林斯潘为首的美国联邦储备委员会继续推行宽松的货币政策，力保经济强劲复苏。自2001年年初以来，美联储已进行了13次降息，使短期利率降到 1958年以来的最低水平。美联储还一再声称，这种有利于经济扩张的低利率政策将保持“相当一段时间”。另外，石油价格的涨跌会对美国经济产生最直接和最显著的影响，油价直接决定消费者和企业的支出与生产成本。美伊开战，国际石油价格应声下落，现在已经从战前的每桶约40美元高位回落至 25—30美元的正常价位以内。这个区间足石油输出国组织(OPEC)确定的油价波动范围。
布什总统一上台就赶上了美国经济的坏年景， 2001年前3个季度连续负增长，结束了持续10年的高速增长期。一般认为，经济衰退之后必有强劲复苏。可美国新经济滋生出新结果，跟着“温和衰退”而来的足“温和复苏”。继2001年第四季度增长2．7％之后，2002年的复苏呈现“拉锯态势”，第一季度和第三季度分别增长5％和4％，第二季度和第四季度却仅增长1．3％和1．4％。2003年第一季度又是一个1．4％。这种现象曾引起社会各界的担忧，就连判定美国经济衰退起止时间的权威机构——美国全国经济研究所都好像有点不知所措，等待观察了 20个月，直到前些日子才最后敲定美国经济从2001午11月走出了衰退。
为了刺激经济走向强劲，美国政府没少想招、出招。可是，经济列车似乎总是打不起精神，大有“千呼万唤不出来”的味道。现在，终于传来了好消息，2003年第二季度和第三季度的不错成绩是在连续两个季度低速增长后取得的，而且是伊拉克战争因素消除后的初期表现，所以显得异常关键。美国经济形式的好转使美国政府欢欣鼓舞。布什称，“减税措施正在显效，就业人数会大量增加，美国经济将会快速增长。”
经济专家虽然没有像政府官员那般乐观，但总体来看，最近的经济形势还足极大改变了他们的看法，连一些悲观派也都不得不承认，美国经济今年下半年会有进一步好转的表现。来自摩根——大通的资深经济学家詹姆斯·格拉斯曼评论说： “这个国家的某些地方会出现更多的就业，这会促进人们提高收入和增加消费，随之我们也就进入一个复苏强劲的周期。”
二、美国经济发展中存在的问题
尽管美国经济形势的强劲增长使美国政府和一些经济界人士欢欣鼓舞。但也有一些机构唱出反调，认为美国经济在未来几年将低速增长。设在洛杉矶的加州大学安德逊学院近日发表研究报告，对伊拉克战后一两年的美国经济前景持非常谨慎的看法。在经济学界有相当影响的安德逊学院的这份经济前景评估报告认为，在未来一年甚至吏长时期内，无论是美国的消费者，还是企业的投资增长等，都不具备引领美国经济持续稳定增长的力量。即使企业投资已经开始缓慢增长，消费增长的空间将非常有限，不足以成为经济快速增长的一大动力。因为近一两年来，低利率刺激的消费增长，使消费者已经借贷过度。不断增长的消费者债务和长期利率上升后偿还债务给消费者带来的负担，可能会对未来的消费增长形成拖累；安德逊学院的报告还认为，与民众关系密切的就业状况，正在经历着美国战后最糟糕的阶段，失业率2004年还会进一步上升，可达6．4％，直到2005年仍将徘徊在6％以上。就在安德逊学院报告发表的当天，美联储圣路伊斯地区总裁威廉·普尔也对记者声称，如果美国就业不出现较大幅度的增长，就很难说美国经济已经进入完全扩张阶段。
此时对美国经济前景仍持怀疑态度的人们，尤其是像安德逊学院这样的著名机构，通过调查研究 得出非常审慎的结论，不能不引起人们的关注和深思。
的确，伊拉克战争对于美国经济短期具有正面助益，战争拉动了美国经济的增长，战后重建又为美国公司带来大批订单，美国国内投资和消费信心也相应增强。但是，战争不能从根本上解决美国经济的内在矛盾，美国经济面临的诸多问题不会因为伊拉克战争而得到解决。
就目前来说，美国仍被四大经济难题所困扰。
首先是居高不下的失业率。美国经济从2001年年底开始复苏以来，失业率一直居高难下，2003午 10月份的失业率仍达到6．0％，尽管比6月份的6．4％有所降低。可还是远高于2000年的4．0％。虽然不少美国人声称外部因素足导致美国失业人数持续增加的主要原因，但事实表明，美国经济长期低迷不振才是就业市场不景气的症结所在。从近几十年历次美国经济衰退的总体情况来看，在衰退结束、经济开始复苏以后，失业率往往仍会保持几个月的上升，然后开始下降。但是，此次美国经济从2001年 11月份开始复苏至今已经近三年，失业率不仅没有下降反而上升，这种情况是极其罕见的。一些媒体把目前美国经济形势说成是“没有带动就业机会的增长”这是美国经济中的一大难题，也足见美国经济存在着一些问题和不确定因素。
其次，对通货紧缩的担心是另外一个重要因素。从目前情况看，美国发生通货紧缩的迹象有所增加。据美国劳工部2003年10月16日公布的数字，美国核心消费价格指数(不包括能源及食品)在截止到2003年8月份的12个月里仅增长了1．3％，足自 1966年以来的最小增幅，也低于去年全年1．9％的增长率，经济界担心出现通货膨胀率更大幅度下滑及通货紧缩的可能。虽然低价格在短期内对消费者有利，但长期下去将影响公司利润，并进而影响经济增长。正因为如此，美联储从2003年开始就密切关注美国是否会发生通货紧缩。美联储在5月6日举行的货币决策会议后发表的一项声明中第一次公开表示， “不受欢迎的通货膨胀率继续下降”的可能性大于上升的可能性。在6月下旬的决策会议声明中又重复了这一担心，并且在经济复苏已经出现有所加快迹象之迹采取降息措施，以努力降低通货紧缩的危险。
第三，不断增长的赤字足经济层面挥之不去的一大难题。一些人士认为，伊拉克战争刺激了美国一些工业部门，但这种“战争景气”能维持多久还是未知数。由于战争费用和战后伊拉克重建开支巨大，加上布什政府的大规模减税计划，使美国的财政赤字问题进一步严重。虽然赤字财政具有刺激经济发展的作用，但其对美经济的负面影响不可低估。美国白宫预算局2003年10月20日宣布，在于9月30日结束的2003财政年度里，美国政府的财政赤字为3742亿美元，再创历史最高纪录。赤字额比 2002年度的1580亿美元增加了一倍以上，也大大高于1992年度创下的前历史纪录2900亿美元。此外， 2003年的经常项目赤字预计可能将达到5，500亿美元，约占美国国内生产总值的5％。财政赤字和经常项目赤字相加将占国内生产总值9％，为历史最高水平，成为美国经济中日显严重的问题，华尔街担心，如果今后几年双赤字还会继续下去，这势必严重威胁美元币值稳定的基础，导致利率的提高和长期投资的下降。
第四，企业生产能力过剩，投资增长起伏不稳。20世纪90年代美国持续10年的经济繁荣，使企业生产能力过剩问题始终没有得到很好的解决，要消化掉过去10年持续增长积累的过剩生产能力仍需时日。同期，企业的设备利用率只有75．6％左右，其中制造业在73％左右，电信业甚至只有49％。远低于82％左右的正常水平，因此设备闲置已成为当前投资者面临的最大障碍之一。这次美国经济衰退中遭受打击最严重的是美国的制造业，早在美国经济陷入新世纪以来的第一次衰退之前，美国企业的固定资产投资从2000年第四季度就开始下降，经济衰退结束后仍然继续下降。到2002年第三季度，美国企业的固定资产投资已出现连续8个季度的下降，为多年罕见。近一段时间的情况虽有改善，但也不容乐观，在2002年第四季度出现增长后，2003年第一季度又开始下降。第二季度和第三季度虽又恢复增长，但是否能够长期稳定增长还是个未知数。如果企业投资长期起伏不稳，势必会影响经济增长。 此外，政治经济与安全危机对美国经济影响的作用也不可低估。虽说“9．11”事件足政治因素的结果，但也于经济紧密相关。据IMF估计， “9．11”事件造成的财产和人员伤亡的直接损失达214亿美元，相当于美国国内生产总值的0．22％；间接损失更大。据OECD的报告， “9．11”事件，使美国 2001一一2003年的实际国内生产总值共计减少了 5000亿美元，相当一年国内生产总值的5％。从中长期看，为防范恐怖主义的威胁的一系列强化安全措施，大大增加了经济活动交易成本等，从而削弱了美国经济和贸易的潜在增长。更严重的是，资源配置发生重大变化，美国将大量原来用于民用部门的工作与研发人员，以及资金、材料等转向了与反恐相关的安全和军事方面，这不利于长远的经济增 长。如果再次发生大规模恐怖主义袭击，对美国经济的影响将是巨大的。
三、2004年美国经济发展趋势预测
针对目前美国经济运行的种种表现，一些国际著名经济组织和机构，纷纷对2004年度美国经济增长情况展开分析和预测。其中，IMF在2003年8月 5日发表的美国经济形势年度评估报告中指出，虽然美国经济已经走出了2001年以来衰退的阴影，但美国政府预算赤字和经常项目赤字会对经济的进一步增长构成制约。鉴于伊拉克战争结束后，消费者和投资者的信心逐渐提高，而随着减税政策的实行、股票价格的上涨，加上极低的联邦利率，国内的需求会有较大提升。IMF预测，2004年美国GDP增长率将在3．5％，这与其在2003年4月的《世界经济展望报告》中所表述的基本相似。
世界银行在其g2004年全球经济展望》中对世界主要国家和地区经济增长进行了预测，该报告预测美国2004年GDP增长速度为3．4％，高于世界平均增长速度0．4个百分点，高于发达国家平均增速0．9个百分点。
美国企业经济学家协会于2003年9月15日公布了对美国的最新经济预测。他们对2004年美国经济的增长速度做了更为乐观的估计，认为2004年美国经济增速将达到4．3％。但是，美国企业经济学家协会认为，美国的就业形势在今后几个季度中不会得到明显的改善，在2004年11月份举行总统大选时，失业率预计仍将高达5．8％左右。
从我们对当前美国经济形势的分析和判断来看，2004年美国经济复苏的步伐将会有所加快，但由于经济中仍有一些问题羁绊，其增长势头不会特别强劲，应该还是相对比较温和的逐渐放大。
首先，2004年美国的消费需求将会保持一个比较平稳的增长态势，增速不会很快。从2003年第二季度和第三季度私人消费增长构成情况看，消费之所以有较大幅度增长，主要是靠耐用品消费的拉动。这样的速度很难在2004午继续保持下去。另一方面，从目前掌握的美国消费者信心指数等数据情况看，目前消费者的信心还不是很足，就业市场疲软，失业人口不断增加对消费的抑制作用还比较明显。综合经济中的其他积极因素，包括2004年减税政策继续发挥效应、股市繁荣等，2004午消费支出对经济增长的贡献率将基本维持在2．5个百分点左右。
其次，伴随着公司整体盈利状况的明显趋好、外部环境的改善，以及比较低的利率水平，私人投资特别是非住宅类的设备及软件投资将有较好的表现。而住宅投资将因为长期贷款利率趋升的影响受到一定压制，增长速度将会放慢。另外，库存会出现较大幅度的增加。综合起来，私人投资对经济增长的贡献率将达到1．2个百分点左右。
第三，出口带动美国国内经济回升的难度也很大。虽然目前美元币值相对于其它主要货币有较大幅度下降，但由于当前世界经济普遍低迷，欧盟和日本经济都是欲振乏力，对美国来说外部需求增长空间还是比较有限。虽然美国在2003年一再通过各种手段对中国施压，试图通过促使人民币升值缓解其贸易逆差带来的压力，但是从实际来看，人民币升值从目前来说时机还并不成熟，因此美国在这方面的努力估计不会产生显著的作用。不过，从美国商务部10月10日发表的报告来看，由于受美元汇率下跌等因素的影响，到8月份美国外贸逆差已经出现连续5个月下降的局面。综合考虑这些情况，2004年美国净出口对GDP的贡献率将有所进步，为0．5个百分点。
第四，由于财政状况不断恶化，未来美国政府进一步刺激经济的能力和空间受到制约。因此，期望进一步加大财政措施对经济增长支持力度的可能性很小。预计2004年政府支出拉动经济增长将只有 0．5个百分点。
通过以上对2004年美国经济各部门走势的分析与预测，经过汇总合计，2004年美国经济增长与 2003年相比将会有更好的表现，虽然由于缺乏强大而持续的动力，增长不会非常强劲，但总体上将保持一种比较乐观的走势，预计2004年GDP增长率将达到4．0％-4．5％左右。
美国经济此次能否真正进入新一轮增长?目前人们众说纷纭。笔者认为，其经济增长最根本的原动力还是要取决于美国经济的整体表现。随着美国经济景气的改善， “经济增长的可持续性究竟如何”将成为美国经济复苏的关键所在。从中长期看，美国经济将回到正常持续增长的轨道上运行。因为美国经济本身具有很强的自我调节能力，一些经济失衡问题能够通过自我调节得以逐步解决，也正是这种自我调节机制和能力使美国资本主义仍在曲折中持续发展。未来美国经济发展仍将沿着“繁荣——衰退——繁荣……”的周期轨道运行。在繁荣和衰退之间存在着相互转化，它们在带来经济增长、生活提高、社会繁荣的同时，也将产生新的矛盾、失衡、动荡和危机。 累累，开户人纷纷抽走资金，那么开证行就有可能不顾自身信誉而设法赖帐，更为严重的是开证行与进口商串通起来诈骗出口商的货物，使出口商蒙受损失。
(三)银行方面的风险
1、进口商无理拒付合格单据或因破产给银行带来风险。在信用证方式下，开证行承担第一性的付款责任。当进口商破产，无力偿还或因市场情况发生变化，进口商拒绝付款赎单时，只要出口商提交的单据做到单单相符，单证相符，开证行必须承担付款责任。
2、信用证打包贷款给银行带来风险。近年来打包贷款盛行，给进出口商带来了许多便利，但如果进出口商串通起来，合谋欺骗银行，则这种融资方式也给银行带来许多麻烦。
三、信用证风险的防范对策
信用证决不是一种无懈可击的支付方式，银行信用不可能完全取代商业信用，也不可能完全避免商业风险，必须注意对信用证下风险的防范。
(一)重视资信调查，慎重选择交易伙伴。
资料显示，信用证欺诈多数是由于对交易伙伴的资信情况没有很好地调查了解而造成的。资信情况好有如下标准：一是有履约能力；二是能诚实守信地履约。外贸企业应建立客户信息档案，定期或不定期客观分析客户资信情况。资信调查的途径很多，比如通过银行调查；通过有关国家的工商团体、专门资信调查机构等调查；通过驻外机构和在实际业务中调查；通过国际经济贸易联系网络调查等。资信调查的内容和范围包括对方所在国的国际贸易政策及相关法律、法规、企业的组织结构、注册资金、实有资金、资产负债情况，履约守信程度、经营范围、经营能力、开户银行所在地址、电话和帐号、经营作风和过去的历史等等。交易后以应收未收帐作为监控手段，防止坏帐的产生，这样，可以最大可能地避免风险，为业务的顺利进行起到推波助澜的作用。
(二)慎重订立货物买卖合同信用证条款，认真审核单证。
进口商在付款赎单前对卖方捉交的单据应全面、及时审核，以避免由于欺诈单据而遭受损失。对假提单的预防，进口商可在信用证中加列要求出口地船方装船后，将信用证号码、装运日期、提单号通知开证行或进口商的条款。另外，一些伪造的单据往往较粗糙，公司名称、地址、拼写、格式等往往异常，仔细审查，是可以发现蛛丝马迹的。对虚假清洁提单的预防，可要求船公司出具其未凭出口商的保函签发清洁提单的证明，要求出口商议付时须提示此证明方能收款。为防止出口商以次货、假货行骗，进口商可要求出口商提供由权威机构出具检验证书，也可派人亲自验货并监督装船，建议进口商在合同中采用FOB或FCA条件，由自己派船装运。预防出口商打包贷款的风险，进口商应做好交易前的调查，如果对方纯粹为了贷款，无意生产备货的话，只要认真考察出口企业的生产、出口情况，就会发现其中的破绽。此外，出口商应加强对信用证“软条款”的防范，对一些苛刻且容易被进口商和开证行控制的条款，应坚持予以取消或立即要求修改，不给不法商人可乘之机。对一时难以把握是否属“软条款”的，可向有经验的机构咨询，以消除潜在风险，确保安全收汇。
(三)开证行应认真审查开证申请人的付款能力，严格控制授信额度，对资信不高的申请人要提高保证金比例，落实有效担保。通知行应认真核对 L／C的密押或印鉴，鉴别其真伪。议付行应认真仔细审核议付单证，确保安全及时收汇。
(四)提高信用证贸易商业务素质，保持高度的警惕生。
外贸业务人员应认真学习专业知识，不断提高业务水平，足防范风险的关键。随着竞争的日趋激烈，瞬息万变的市场对业务人员提出更多更高的要求，贸易做法也越来越灵活多变，业务上如果不熟，碰到问题看表面而不看实质，对风险缺少充分的估计，盲目乐观，很容易造成巨大损失。作为信用证贸易商必须具备船舶、海运、海上保险等国际货物买卖过程等方面的知识和经验，有熟练的信用证支付方式的业务技能。只有这样，才能有效地防范信用证欺诈。
总之，信用证作为国际结算的主要方式，给了买卖双方更大的安全保障。但在具体业务中，贸易双方要清醒地认识到信用证中可能存在的风险，增强风险防范意识，预防在先，避免不必要的损失，以利于业务的顺利进行。