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摘要：集体经济的可持续发展是政府、社员及其利益相关者共同关心的重要问题。文章以东莞集体经济为研究对象，阐明东莞集体经济发展当前所面临的瓶颈问题，从产权制度改革的角度分析了问题产生的原因，最后，围绕产权结构中优先股的设计提出了解决问题的策略。
关键词：集体经济；产权制度；优先股
一、前言
近几年，东莞一直在不断地探索集体经济的规范管理与转型发展，取得的成绩是有目共睹的。2014年全市村组两级集体总资产1375.9亿元，同比增长4.5%；资产负债率17.7%，创历史同期新低。2015年，集体经济的质量再次提升，村组两级纯收入增长9%，资产负债率降至17.2%。但是，镇村基层可持续发展依然面临诸多困难，农村集体经济保持稳定增长的压力进一步加大。可见，镇村集体经济正遭遇可持续发展的瓶颈之困，本文试图从产权制度改革的操作层面探讨解困之策。
二、东莞集体经济发展面临的问题
集体经济是指集体成员共同占有生产资料的组织形式和获得共同发展的利益共同体。集体经济中的合作是一种低成本的、基于合作收益而做的理性选择。集体经济对居民的就业、收入、幸福感和心理安全等方面的保障作用显著。东莞各镇村的集体经济发展创造了举世瞩目的“东莞奇迹”。但是，在进一步转型升级的过程中，东莞集体经济发展中长期积累的一些深层次问题逐渐显现。
（一）传统的集体经济发展模式难以适应新经济的需求
传统集体经济发展，主要以土地、物业租赁经营为主要收入来源。目前，东莞市村组集体生产经营性固定资产411亿元，绝大部分是厂房、商铺等物业资产，分别占集体总资产和长期资产的32%和42%，集体物业出租收入占经营总收入的七成以上。但是，所建设的厂房铺面等物业大多建筑标准低，环境及配套设施较差，只能容留低端产业和低端就业，难以适应新产业的需求。
（二）集体资产增值过度依赖土地等资源性资产
东莞集体经济中资产的规模扩张较大程度上来源于土地使用权的直接出让。截至2012年年底，全市历年土地使用权流转收益所形成的净资产约594亿元，占两级净资产的59.5%。同时，居民的劳动技能提升较慢，管理者的资产经营能力还停留在物业管理层面，而资本运营能力不足。本地居民在就业、知识和观念上尚未完成深度城市化转型，部分原村民过早地放弃生存技能提升机会，其子女中还存在不务工、不务农、不读书、不经商的“四不青年”現象。智力、技能等无形资产储备不足，严重影响集体资产可持续发展。
（三）外部智力的引入困难重重
在集体经济的发展中，提升自身的造血能力是实现可持续发展的前提，而外部智力的引入在当前显得尤为重要。因为集体经济组织管理层教育程度越高（即管理层学历水平越高）、管理层评级越高，其农民人均收入越高。但目前的智力引入却遭遇到观念和制度的重重限制。集体经济有地域性，原居民对外来人才参与集体经济管理在观念上有戒备心理，担忧外来人才会损害集体经济利益。同时，现有制度规定，特定人员入股后不能抽资退股，也没有规定如何转让，意味着外来人才可以得到股权激励，但无法变现。这在制度上限制了外来人才长期激励机制的形成。
三、产权制度改革不彻底成为集体经济可持续发展的瓶颈
目前，东莞集体经济产权制度改革还不彻底，导致分配机制和治理机制不健全，渐成集体经济可持续发展的瓶颈，具体表现为以下几个方面。
（一）集体股的设置为外行干预内行工作提供了依据
集体股的所有权归股份制经济合作社股东共同所有。集体股的设立主要是基于两个方面的原因，一是确保公有制经济性质；二是需要通过设置集体股获得收益来解决公益服务的经费开支。但集体股在股份合作社中总股份中占有较大份额，具有决定性的投票权，而这部分集体股往往是由自治组织的村（居）委会负责人行使代理权，在这一前提下，要么会形成政经不分、政社不分的格局，要么会经常出现行政负责人利用代理权直接干预合作社经营决策的难题。在行政干预下，合作社将过度规避经营风险，经营决策短期化，将资产集中在风险较低的物业开发上，很难实现资产多样化。实证研究也发现集体股比例越高，农民人均收入越低。
（二）股权流转的限制不利于外部优质资源的进入
市场经济环境中，股权流转是市场机制配置资源的前提，通过流转形成市场定价才能体现资产的价值，通过流转才能发挥股东“用脚投票”的激励机制作用。股份经济发展的历史经验表明，企业管理高层的股权激励是有效的，在股份合作社中从外部引进高层管理者时，设置股权激励是很有必要的。例如：华为公司通过股权激励（又称“金手铐机制”），吸引了国内外的大批人才为之服务。但东莞集体经济组织内目前这种封闭股权状态（股东的股权可以继承，但不得用于抵押，不得抽资退股，以保持集体经济的相对稳定），就限制了外部优质资源进入合作社的合理途径。
（三）平均分配的股权结构不利于形成有效的激励机制
集体经济自其产生之日起就强调公平，股权和收入平均分配，实现了公平，但对效率兼顾不够，难以调动个人的积极性和形成有效的激励机制。尤其在东莞，过于强调公平不利于集体经济的可持续发展。一是过于强调公平很难调动合作社经营者的积极性。东莞的市场经济发达，几乎所有的资源都由市场机制配置，人力资源也不能例外，经营者的报酬一定要与其市场价值匹配才能调动其积极性；二是过于强调公平不利于吸引外部人才，在知识经济时代，知识已经成为企业经营的关键生产要素，掌握知识的人才在收益分配中的比重理应增加，如果平均分配就难以吸引人才；三是过于强调公平不利于激励社员主动学习工作技能，平均分配让一些年青人利用长辈们积累的股份坐享其成，不思进取，缺乏进一步学习生存技能的动力。
四、突破瓶颈的改革方向——引入优先股
优先股是现代股份制企业中相对于普通股而言的，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回，但是能稳定分红的股份。将优先股这种特殊股份引入集体经济组织有利于化解目前集体经济可持续发展所面临的瓶颈问题。 （一）将集体股改革成累积优先股减少企业经营的外部干扰
集体股是全体社员共同赋予的物质保障，是集体福利事业的主要资金来源，简单地撤销集体股是不可取的。但是集體股又是集体经济组织独立经营的最大障碍，如何在确保集体收益的同时保障企业独立经营，这是集体经济产权改革的关键。
累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年未给付的股息，有权要求如数补给。将集体股设置为累积优先股有助于解决以上问题。一是优先股股东没有选举与被选举权，也没有公司经营的参与权，这就截断了村委会或居委会干部以集体股股东的代表者干预企业经营的渠道；二是优先股的稳定收益又可以成为集体福利事业的资金保障，特别是累积优先股的收益相对稳定，某年度利润不足而没有足额分派股利，后期还得补上；三是集体经济组织的经营者的决策目标单一，仅需对公司资产的保值增值负责，无需考虑太多的社会责任目标，这有利于更好地搞好企业经营管理。
（二）为特殊社员设置参与优先股确保其收益稳定
在集体经济社员中有部分是比较特殊的，如孤寡老人、病残人员等弱势群体，他们实际上没有参与集体经济组织决策的能力，也无法承担参与决策的经济责任。为这部分特殊社员设置参与优先股有利于以下几个方面：一是可避免出现贫富悬殊、两极分化的问题，参与优先股股东可以享有稳定的股利，在企业利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股；二是减少这部人参与集体经济组织经营决策的压力，他们不需要参加企业管理决策的大部分会议；三是减少一部分社员为增强自己的影响力而拉拢这部分弱势群体给其造成的心理压力，他们没有投票权，自然就没有人去争取。
（三）为外部投资者设置可转换优先股以吸引外部资金
集体经济组织的经营目前都遭遇融资难问题，而融资难的关键是集体经济组织管理的不透明问题。一般情况下，集体经济组织的资产具有很强的地域性，外部投资者对投资的回收信心不足，参与集体经济组织的投资积极性不高。另一方面，很多投资者都了解东莞一些地区的集体经济拥有很有潜力的优质资产，渴望有机会参与投资。实证研究表明集体经济组织引入外来投资者也有助于改善财务指标。
可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股。外部投资者购买可转换的优先股后，有一个可缓冲的观察期，在此期间可以获得稳定的红利收入，如果经过一段时间后认为公司经营稳定，并且优质资产确实有增值的潜力，投资者可转换成普通股以获得较高的资本回报。当然，集体经济组织还要为外部投资者设定一个优先股赎回条件，允许外部投资者在不看好集体经济时，在一定条件下退出集体经济组织。
（四）为组织内部青年人才设置可收回优先股以激励其学习成长
可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回。集体经济组织对社员自身繁殖所增加的新成员，可为其设置可收回优先股，让其享受集体经济的收益，同时约定收回条件，例如，如果没有完成一定的学业，且无一技之长，集体经济组织可以收回部分优先股。而新成员在学历上每上一个台阶，允许其增持一定数量优先股，在新成员进入集体经济组织中工作时，允许其将优先股转换成普通股，与组织共成长，共享收益。
（五）为外部人才设置可转换、可收回优先股以吸引人才
集体经济组织在为外部人才设计股权激励机制时，有两个方面的顾虑，一是担忧引进的外部人才并不符合组织的期望，一旦为其配置了股权，没有回旋的余地；二是难以确定一个合适的股权比例，设置低了不一定能吸引好的人才，设置高了会引起社员的不满。可转换、可收回的优先股，可很好地解决以上两个问题，利用股权的可收回条件，集体经济组织可以在外部人才表现不合乎期望时收回优先股的股权；利用股权的可转换条件，可以观察人才在一定时期内的表现后，双方谈判确定一个都能接受的转换比例，以留住优秀的人才。
五、结论
集体经济可持续发展关乎社会主义制度优越性的体现，也关乎社会的稳定。本文的研究表明，集体经济产权制度改革的不彻底已经成为集体经济可持续发展的瓶颈，必须进一步深化产权制度，在具体操作上可以利用优先股的特殊性质，通过设置不同类型的优先股来解决目前集体经济发展中的产权制约问题。后期的研究可以通过对集体经济组织成员的相关调查，进一步设计优先股设置的可操作性方案。
参考文献：
[1]陈军亚.产权改革：集体经济有效实现形式的内生动力[J].华中师范大学学报（人文社会科学版），2015（01）.
[2]钱存阳，易荣华，刘家鹏，张华.城镇化改造中集体经济对失地农民保障作用研究——基于浙江 9个地区的调查数据[J].农业经济问题，2015（01）.
[3]杨杰，于鸷隆.我国村级集体经济组织股权结构及其影响的实证研究——基于北京市村级层面的经验证据[J].中国软科学，2015（03）.
*基金项目：2015年度东莞市文化精品专项哲学社会科学规划项目“东莞与珠三角其他地区集体经济发展状况比较及加快改革创新的策略研究”。
（作者单位：陈搏，东莞职业技术学院；胡青善，东莞市社会科学院）
关键词：集体经济；产权制度；优先股
一、前言
近几年，东莞一直在不断地探索集体经济的规范管理与转型发展，取得的成绩是有目共睹的。2014年全市村组两级集体总资产1375.9亿元，同比增长4.5%；资产负债率17.7%，创历史同期新低。2015年，集体经济的质量再次提升，村组两级纯收入增长9%，资产负债率降至17.2%。但是，镇村基层可持续发展依然面临诸多困难，农村集体经济保持稳定增长的压力进一步加大。可见，镇村集体经济正遭遇可持续发展的瓶颈之困，本文试图从产权制度改革的操作层面探讨解困之策。
二、东莞集体经济发展面临的问题
集体经济是指集体成员共同占有生产资料的组织形式和获得共同发展的利益共同体。集体经济中的合作是一种低成本的、基于合作收益而做的理性选择。集体经济对居民的就业、收入、幸福感和心理安全等方面的保障作用显著。东莞各镇村的集体经济发展创造了举世瞩目的“东莞奇迹”。但是，在进一步转型升级的过程中，东莞集体经济发展中长期积累的一些深层次问题逐渐显现。
（一）传统的集体经济发展模式难以适应新经济的需求
传统集体经济发展，主要以土地、物业租赁经营为主要收入来源。目前，东莞市村组集体生产经营性固定资产411亿元，绝大部分是厂房、商铺等物业资产，分别占集体总资产和长期资产的32%和42%，集体物业出租收入占经营总收入的七成以上。但是，所建设的厂房铺面等物业大多建筑标准低，环境及配套设施较差，只能容留低端产业和低端就业，难以适应新产业的需求。
（二）集体资产增值过度依赖土地等资源性资产
东莞集体经济中资产的规模扩张较大程度上来源于土地使用权的直接出让。截至2012年年底，全市历年土地使用权流转收益所形成的净资产约594亿元，占两级净资产的59.5%。同时，居民的劳动技能提升较慢，管理者的资产经营能力还停留在物业管理层面，而资本运营能力不足。本地居民在就业、知识和观念上尚未完成深度城市化转型，部分原村民过早地放弃生存技能提升机会，其子女中还存在不务工、不务农、不读书、不经商的“四不青年”現象。智力、技能等无形资产储备不足，严重影响集体资产可持续发展。
（三）外部智力的引入困难重重
在集体经济的发展中，提升自身的造血能力是实现可持续发展的前提，而外部智力的引入在当前显得尤为重要。因为集体经济组织管理层教育程度越高（即管理层学历水平越高）、管理层评级越高，其农民人均收入越高。但目前的智力引入却遭遇到观念和制度的重重限制。集体经济有地域性，原居民对外来人才参与集体经济管理在观念上有戒备心理，担忧外来人才会损害集体经济利益。同时，现有制度规定，特定人员入股后不能抽资退股，也没有规定如何转让，意味着外来人才可以得到股权激励，但无法变现。这在制度上限制了外来人才长期激励机制的形成。
三、产权制度改革不彻底成为集体经济可持续发展的瓶颈
目前，东莞集体经济产权制度改革还不彻底，导致分配机制和治理机制不健全，渐成集体经济可持续发展的瓶颈，具体表现为以下几个方面。
（一）集体股的设置为外行干预内行工作提供了依据
集体股的所有权归股份制经济合作社股东共同所有。集体股的设立主要是基于两个方面的原因，一是确保公有制经济性质；二是需要通过设置集体股获得收益来解决公益服务的经费开支。但集体股在股份合作社中总股份中占有较大份额，具有决定性的投票权，而这部分集体股往往是由自治组织的村（居）委会负责人行使代理权，在这一前提下，要么会形成政经不分、政社不分的格局，要么会经常出现行政负责人利用代理权直接干预合作社经营决策的难题。在行政干预下，合作社将过度规避经营风险，经营决策短期化，将资产集中在风险较低的物业开发上，很难实现资产多样化。实证研究也发现集体股比例越高，农民人均收入越低。
（二）股权流转的限制不利于外部优质资源的进入
市场经济环境中，股权流转是市场机制配置资源的前提，通过流转形成市场定价才能体现资产的价值，通过流转才能发挥股东“用脚投票”的激励机制作用。股份经济发展的历史经验表明，企业管理高层的股权激励是有效的，在股份合作社中从外部引进高层管理者时，设置股权激励是很有必要的。例如：华为公司通过股权激励（又称“金手铐机制”），吸引了国内外的大批人才为之服务。但东莞集体经济组织内目前这种封闭股权状态（股东的股权可以继承，但不得用于抵押，不得抽资退股，以保持集体经济的相对稳定），就限制了外部优质资源进入合作社的合理途径。
（三）平均分配的股权结构不利于形成有效的激励机制
集体经济自其产生之日起就强调公平，股权和收入平均分配，实现了公平，但对效率兼顾不够，难以调动个人的积极性和形成有效的激励机制。尤其在东莞，过于强调公平不利于集体经济的可持续发展。一是过于强调公平很难调动合作社经营者的积极性。东莞的市场经济发达，几乎所有的资源都由市场机制配置，人力资源也不能例外，经营者的报酬一定要与其市场价值匹配才能调动其积极性；二是过于强调公平不利于吸引外部人才，在知识经济时代，知识已经成为企业经营的关键生产要素，掌握知识的人才在收益分配中的比重理应增加，如果平均分配就难以吸引人才；三是过于强调公平不利于激励社员主动学习工作技能，平均分配让一些年青人利用长辈们积累的股份坐享其成，不思进取，缺乏进一步学习生存技能的动力。
四、突破瓶颈的改革方向——引入优先股
优先股是现代股份制企业中相对于普通股而言的，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先股股东没有选举及被选举权，一般来说对公司的经营没有参与权，优先股股东不能退股，只能通过优先股的赎回条款被公司赎回，但是能稳定分红的股份。将优先股这种特殊股份引入集体经济组织有利于化解目前集体经济可持续发展所面临的瓶颈问题。 （一）将集体股改革成累积优先股减少企业经营的外部干扰
集体股是全体社员共同赋予的物质保障，是集体福利事业的主要资金来源，简单地撤销集体股是不可取的。但是集體股又是集体经济组织独立经营的最大障碍，如何在确保集体收益的同时保障企业独立经营，这是集体经济产权改革的关键。
累积优先股是指在某个营业年度内，如果公司所获的盈利不足以分派规定的股利，日后优先股的股东对往年未给付的股息，有权要求如数补给。将集体股设置为累积优先股有助于解决以上问题。一是优先股股东没有选举与被选举权，也没有公司经营的参与权，这就截断了村委会或居委会干部以集体股股东的代表者干预企业经营的渠道；二是优先股的稳定收益又可以成为集体福利事业的资金保障，特别是累积优先股的收益相对稳定，某年度利润不足而没有足额分派股利，后期还得补上；三是集体经济组织的经营者的决策目标单一，仅需对公司资产的保值增值负责，无需考虑太多的社会责任目标，这有利于更好地搞好企业经营管理。
（二）为特殊社员设置参与优先股确保其收益稳定
在集体经济社员中有部分是比较特殊的，如孤寡老人、病残人员等弱势群体，他们实际上没有参与集体经济组织决策的能力，也无法承担参与决策的经济责任。为这部分特殊社员设置参与优先股有利于以下几个方面：一是可避免出现贫富悬殊、两极分化的问题，参与优先股股东可以享有稳定的股利，在企业利润增大，除享受既定比率的利息外，还可以跟普通股共同参与利润分配的优先股；二是减少这部人参与集体经济组织经营决策的压力，他们不需要参加企业管理决策的大部分会议；三是减少一部分社员为增强自己的影响力而拉拢这部分弱势群体给其造成的心理压力，他们没有投票权，自然就没有人去争取。
（三）为外部投资者设置可转换优先股以吸引外部资金
集体经济组织的经营目前都遭遇融资难问题，而融资难的关键是集体经济组织管理的不透明问题。一般情况下，集体经济组织的资产具有很强的地域性，外部投资者对投资的回收信心不足，参与集体经济组织的投资积极性不高。另一方面，很多投资者都了解东莞一些地区的集体经济拥有很有潜力的优质资产，渴望有机会参与投资。实证研究表明集体经济组织引入外来投资者也有助于改善财务指标。
可转换的优先股是指允许优先股持有人在特定条件下把优先股转换成为一定数额的普通股。外部投资者购买可转换的优先股后，有一个可缓冲的观察期，在此期间可以获得稳定的红利收入，如果经过一段时间后认为公司经营稳定，并且优质资产确实有增值的潜力，投资者可转换成普通股以获得较高的资本回报。当然，集体经济组织还要为外部投资者设定一个优先股赎回条件，允许外部投资者在不看好集体经济时，在一定条件下退出集体经济组织。
（四）为组织内部青年人才设置可收回优先股以激励其学习成长
可收回优先股是指允许发行该类股票的公司，按原来的价格再加上若干补偿金将已发生的优先股收回。集体经济组织对社员自身繁殖所增加的新成员，可为其设置可收回优先股，让其享受集体经济的收益，同时约定收回条件，例如，如果没有完成一定的学业，且无一技之长，集体经济组织可以收回部分优先股。而新成员在学历上每上一个台阶，允许其增持一定数量优先股，在新成员进入集体经济组织中工作时，允许其将优先股转换成普通股，与组织共成长，共享收益。
（五）为外部人才设置可转换、可收回优先股以吸引人才
集体经济组织在为外部人才设计股权激励机制时，有两个方面的顾虑，一是担忧引进的外部人才并不符合组织的期望，一旦为其配置了股权，没有回旋的余地；二是难以确定一个合适的股权比例，设置低了不一定能吸引好的人才，设置高了会引起社员的不满。可转换、可收回的优先股，可很好地解决以上两个问题，利用股权的可收回条件，集体经济组织可以在外部人才表现不合乎期望时收回优先股的股权；利用股权的可转换条件，可以观察人才在一定时期内的表现后，双方谈判确定一个都能接受的转换比例，以留住优秀的人才。
五、结论
集体经济可持续发展关乎社会主义制度优越性的体现，也关乎社会的稳定。本文的研究表明，集体经济产权制度改革的不彻底已经成为集体经济可持续发展的瓶颈，必须进一步深化产权制度，在具体操作上可以利用优先股的特殊性质，通过设置不同类型的优先股来解决目前集体经济发展中的产权制约问题。后期的研究可以通过对集体经济组织成员的相关调查，进一步设计优先股设置的可操作性方案。
参考文献：
[1]陈军亚.产权改革：集体经济有效实现形式的内生动力[J].华中师范大学学报（人文社会科学版），2015（01）.
[2]钱存阳，易荣华，刘家鹏，张华.城镇化改造中集体经济对失地农民保障作用研究——基于浙江 9个地区的调查数据[J].农业经济问题，2015（01）.
[3]杨杰，于鸷隆.我国村级集体经济组织股权结构及其影响的实证研究——基于北京市村级层面的经验证据[J].中国软科学，2015（03）.
*基金项目：2015年度东莞市文化精品专项哲学社会科学规划项目“东莞与珠三角其他地区集体经济发展状况比较及加快改革创新的策略研究”。
（作者单位：陈搏，东莞职业技术学院；胡青善，东莞市社会科学院）