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在3月震荡行情和两会召开的关键节点上，对市场态势呈中性态度的基金经理占了大多数。超过一半的基金经理认为大盘走势不明朗，成为“骑墙派”。综合当前A股市场的整体形势，黎颖芳认为，2010年大盘有望保持震荡走高的格局。
全年或在窄幅震荡胶着状态将持续
采访黎颖芳恰逢两会召开，市场人士虽对两会给予更多期待，但市场并未出现预期上涨。行业板块轮动趋势明显，自2009年8月以来，上证综指围绕3000点上下震荡已超过半年，而目前仍未有明显的单边上涨或下跌态势。黎颖芳认为，震荡向上的原因主要来自基本面。
“政府工作报告中指出2010年GDP增长目标是8％，新增贷款为7.5万亿元，CPI涨幅控制在3％左右。虽然经济增长目标没有超出预期，考虑目标的稳健性，实际增长速度可能超预期，而经济总体仍处在复苏向上中，这将成为股市震荡向上的基本面基础。”
从信贷和资金角度来看，2010年新增7.5万亿元贷款的目标意味着M2的增长仍将高达17％左右。“与2009年相比，M2增速有所下降，从长期趋势来看，仍属偏松的货币政策。对股市而言，资金并未如市场预期的明显收紧，预计市场的下跌空间有限。”
处于复苏期的市场，最大的担心来自刺激政策的退出，2010年经济复苏态势能否加快也仍存在较多不确定性。黎颖芳认为，从央行2009年四季度的货币政策来看，政策不会全面退出。“政府不会对经济强行硬着陆，全年信贷规模与2009年相比下降是大趋势，不会大幅萎缩。但信贷规模短期下降，对证券市场的投资情绪还是会产生一定影响。出口数据能否持续，需看欧美等主要发达经济体经济的复苏程度。消费增速开始回升，但需要居民可支配收入的增长和分配保障制度的完善。”国内经济增速短期回落的风险，宏观经济政策的不确定性，全球金融市场、资金流动和监管政策的不确定性，都可能成为2010年的最大风险点。
短期跟政策长期看价值
黎颖芳指出，通胀是2010年的主要问题，市场关注的通胀主要是CPI的上涨。国家统计局3月11日发布了2月份的经济数据，1～2月CPI同比上涨2.1％。2月份2.7％的涨幅，逼近了政府工作报告提出的3％价格调控目标，也使得市场对加息的预期有所增强。“中国的CPI比较特殊，其中食品和农产品占比接近1/3，该部分产品价格的上涨对CPI的短期影响较大。预计货币政策短期倾向于数量化收缩方式，二季度加息概率将明显上升。但全年看，基于经济周期处于温和扩张阶段的判断和对政府通胀管理政策持正面态度，我们认为全年通胀将是温和的。
两会期间各种提案涌现而出，也孕育着新的投资机会。在统计的2010年两会热词排行中，除了传统的养老、住房、医疗等民生问题外，通胀预期、低碳经济等新热点也榜上有名。对于两会热点，黎颖芳看好战略性新兴产业。“我们看好新能源、低碳经济、环保节能产业、生物育种等，对传统产业中的产品结构升级也很关注。如房地产政策、区域经济的发展、新能源、消费等方面，两会之后，相关部门可能会落实一些细则。政府对中国经济结构转型的决心很大，我们希望在两会召开后，能看到在收入分配和保障体系等方面的实质性改革和进展，从而拉动消费和内需。”
黎颖芳表示，两会效应等短期内可以有投资价值的行业不见得对长期投资策略适用。“如两会期间给出了融资融券和股指期货的时间表，对市场短期产生了一定刺激作用，但不会改变长期趋势。”她坦言，现在中小盘的价格较高。“两市中小盘企业不乏一些市盈率不高的中小盘企业，而且现在新上市的中小板和创业板的市盈率也在下降，可以通过优选一些高成长的企业来投资。”
重视资产组合的安全性
央行两次上调存款准备金率，加大资金回笼力度及加息预期都显示了货币政策逐步收紧的趋势。黎颖芳坦言，这对债市而言是较大的利空，但央行对信贷投放规模的控制使得银行体系的部分资金转移阵地，增加了对债券的配置需求。但她同时表示，投资者不需要过分悲观。“尽管大家都觉得处于一个加息周期，出于对经济复苏持续性和人民币汇率压力的考虑，依然存在结构性机会。”
许多投资者认为2010年的市场情况下投资赚钱难，甚至容易亏损。对此，黎颖芳表示，投资者可以考虑在资产组合里加入一些低风险的产品。“2009年的市场上涨了80％，投资者赚到了钱，他们担心会不会在下跌或震荡中由于波段操作不好把钱赔回去?还有一种担心就是市场上涨时，会不会错过机会?要解决这些问题，投资者应该根据自身的财务状况做好资产配置。”黎颖芳建议，以下几类人尤其要重视投资组合的安全性。 “一是本身风险厌恶，对本金安全要求比较高的投资者。二是特定需求的投资者，如养老或教育，这部分钱必不可少，安全应该是第一位的。”
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保本基金从本质上讲是一个平衡型基金，主要通过投资组台中固定收益类资产(债券为主)和股票，衡生金融产品(期权)的策略配置来达到基金保值，增值的目标，此类基金产品风险较低，并不放弃追求超额收益的空间，所以此类产品颇受投资者的青睐，在前端时间市场不景气的状况下，保本基金创下了基金销售的佳绩；而在牛市中，由于此类产品能分享股市上涨带来的收益，表现出来的赢利能力并不比股票基金差多少，也有很强的市场竞争能力。无论牛市，熊市保本基金都有很强的卖点。
保本基金的主要特点主要有：
保障本金安全，一般保本基金在基金合同上都写明了本金的安全程度，保本程度包括部分保证本金安全，如保证90％的本金。
在一段时间内保证本金安全，一般来说投资者只有全程参与保本期，本金才能得到保证，而其间后进先出的投资者并不享受基金合同中的保本条款。
全年或在窄幅震荡胶着状态将持续
采访黎颖芳恰逢两会召开，市场人士虽对两会给予更多期待，但市场并未出现预期上涨。行业板块轮动趋势明显，自2009年8月以来，上证综指围绕3000点上下震荡已超过半年，而目前仍未有明显的单边上涨或下跌态势。黎颖芳认为，震荡向上的原因主要来自基本面。
“政府工作报告中指出2010年GDP增长目标是8％，新增贷款为7.5万亿元，CPI涨幅控制在3％左右。虽然经济增长目标没有超出预期，考虑目标的稳健性，实际增长速度可能超预期，而经济总体仍处在复苏向上中，这将成为股市震荡向上的基本面基础。”
从信贷和资金角度来看，2010年新增7.5万亿元贷款的目标意味着M2的增长仍将高达17％左右。“与2009年相比，M2增速有所下降，从长期趋势来看，仍属偏松的货币政策。对股市而言，资金并未如市场预期的明显收紧，预计市场的下跌空间有限。”
处于复苏期的市场，最大的担心来自刺激政策的退出，2010年经济复苏态势能否加快也仍存在较多不确定性。黎颖芳认为，从央行2009年四季度的货币政策来看，政策不会全面退出。“政府不会对经济强行硬着陆，全年信贷规模与2009年相比下降是大趋势，不会大幅萎缩。但信贷规模短期下降，对证券市场的投资情绪还是会产生一定影响。出口数据能否持续，需看欧美等主要发达经济体经济的复苏程度。消费增速开始回升，但需要居民可支配收入的增长和分配保障制度的完善。”国内经济增速短期回落的风险，宏观经济政策的不确定性，全球金融市场、资金流动和监管政策的不确定性，都可能成为2010年的最大风险点。
短期跟政策长期看价值
黎颖芳指出，通胀是2010年的主要问题，市场关注的通胀主要是CPI的上涨。国家统计局3月11日发布了2月份的经济数据，1～2月CPI同比上涨2.1％。2月份2.7％的涨幅，逼近了政府工作报告提出的3％价格调控目标，也使得市场对加息的预期有所增强。“中国的CPI比较特殊，其中食品和农产品占比接近1/3，该部分产品价格的上涨对CPI的短期影响较大。预计货币政策短期倾向于数量化收缩方式，二季度加息概率将明显上升。但全年看，基于经济周期处于温和扩张阶段的判断和对政府通胀管理政策持正面态度，我们认为全年通胀将是温和的。
两会期间各种提案涌现而出，也孕育着新的投资机会。在统计的2010年两会热词排行中，除了传统的养老、住房、医疗等民生问题外，通胀预期、低碳经济等新热点也榜上有名。对于两会热点，黎颖芳看好战略性新兴产业。“我们看好新能源、低碳经济、环保节能产业、生物育种等，对传统产业中的产品结构升级也很关注。如房地产政策、区域经济的发展、新能源、消费等方面，两会之后，相关部门可能会落实一些细则。政府对中国经济结构转型的决心很大，我们希望在两会召开后，能看到在收入分配和保障体系等方面的实质性改革和进展，从而拉动消费和内需。”
黎颖芳表示，两会效应等短期内可以有投资价值的行业不见得对长期投资策略适用。“如两会期间给出了融资融券和股指期货的时间表，对市场短期产生了一定刺激作用，但不会改变长期趋势。”她坦言，现在中小盘的价格较高。“两市中小盘企业不乏一些市盈率不高的中小盘企业，而且现在新上市的中小板和创业板的市盈率也在下降，可以通过优选一些高成长的企业来投资。”
重视资产组合的安全性
央行两次上调存款准备金率，加大资金回笼力度及加息预期都显示了货币政策逐步收紧的趋势。黎颖芳坦言，这对债市而言是较大的利空，但央行对信贷投放规模的控制使得银行体系的部分资金转移阵地，增加了对债券的配置需求。但她同时表示，投资者不需要过分悲观。“尽管大家都觉得处于一个加息周期，出于对经济复苏持续性和人民币汇率压力的考虑，依然存在结构性机会。”
许多投资者认为2010年的市场情况下投资赚钱难，甚至容易亏损。对此，黎颖芳表示，投资者可以考虑在资产组合里加入一些低风险的产品。“2009年的市场上涨了80％，投资者赚到了钱，他们担心会不会在下跌或震荡中由于波段操作不好把钱赔回去?还有一种担心就是市场上涨时，会不会错过机会?要解决这些问题，投资者应该根据自身的财务状况做好资产配置。”黎颖芳建议，以下几类人尤其要重视投资组合的安全性。 “一是本身风险厌恶，对本金安全要求比较高的投资者。二是特定需求的投资者，如养老或教育，这部分钱必不可少，安全应该是第一位的。”
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保本基金从本质上讲是一个平衡型基金，主要通过投资组台中固定收益类资产(债券为主)和股票，衡生金融产品(期权)的策略配置来达到基金保值，增值的目标，此类基金产品风险较低，并不放弃追求超额收益的空间，所以此类产品颇受投资者的青睐，在前端时间市场不景气的状况下，保本基金创下了基金销售的佳绩；而在牛市中，由于此类产品能分享股市上涨带来的收益，表现出来的赢利能力并不比股票基金差多少，也有很强的市场竞争能力。无论牛市，熊市保本基金都有很强的卖点。
保本基金的主要特点主要有：
保障本金安全，一般保本基金在基金合同上都写明了本金的安全程度，保本程度包括部分保证本金安全，如保证90％的本金。
在一段时间内保证本金安全，一般来说投资者只有全程参与保本期，本金才能得到保证，而其间后进先出的投资者并不享受基金合同中的保本条款。