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房地产投机过程中涉及信念，反馈效应等相关因素，正是这些因素相互作用推动了投机行为的蔓延和房地产泡沫的迅速膨胀与破灭。在房地产景气时期，房地产开发商把商品房价格定在较高水平。由于商品房的地理特性使其具有垄断性，其定价机制一般属于非公开勾结的价格领先制。于是，部分的商品房价格上涨将带动整体房价上涨，开发商获取超额利润。反馈效应使购房者预期房价会进一步上涨，增加本期购买，这进一步影响开发商信念，使开发商进一步抬高房价和增加供给，最终导致房地产泡沫。