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政策松动措施短期对房地产消费影响有限，不会对房地产销售产生立竿见影的效果。随着政策逐步深入，由量变到质变，会逐渐改变消费者预期。预计2009年房地产销售量会超过目前市场普遍预期。
12月17日，国务院召开常务会议，研究部署促进房地产市场健康发展的政策措施，提出加快保障性住房建设，并针对二套房贷以及营业税征收减免等给出了具体的举措。
政策拐点可见
国务院常务会议专门就房地产市场的发展作出研究和部署，在最近几年是罕见的，表叫中央希望房地产市场尽快复苏，并更好地发挥其对国民经济的支柱作用。如此高级别的会议不可能把政策定得太具体，但已经为我们指明了未来的方向——坚持住房市场化，促进行业健康发展。预计下一步中央和地方政府还会不断有支持房地产发展的措施出台。
鉴于国内外严峻的经济形势以及2008年房地产行业景气加速回落至10年新低，“松动”和“扶持”将是未来一至两年房地产行业政策面的主要基调，政策拐点已清晰可见，但经济发展规律、国情以及舆论导向都使得政府在出台房地产“救市”政策时较为审慎，利好不会一次出尽。我们判断未来将会不断补充完善并超出预期，而且相当多的利好将会由地方层面推出。
与经济增长高相关
房地产业的兴衰与国民经济息息相关，可以说房地产与国民经济的关系是“一损俱损，一荣俱荣”。
据统计，房地产增加值占GDP的4.5％左右(主要城市该比值更高)、占GDP年增加额约30％左右，对CDP增K直接和间接贡献在3个百分点以上。有关研究显示，房地产投资对固定资产投资拉动的弹性系数是5，对(GDP拉动的弹性系数是7.5。
目前房地产行业低迷状况已严重影响经济增长目标。从去年四季度开始的局部区域房地产价格下跌已演变成全国房地产销售低迷、价格下滑，导致许多城市土地流拍，地方政府年度土地出让目标无法完成，地方土地出让金收入锐减
数据显示，今年上半年，广州土地出让金收入仅相当于去年的1／4，上海为上年的1／10，重庆为去年的1/5。地方土地出让金收入锐减直接导致地方财政收入下降，从而导致许多地方重点建设项目资金不济、停工或放慢建设速度，这样会导致固定资产投资增速下降，GDP增速也会下降。
政策短期影响有限
政策松动是为了缓解经济下行的压力，而非救房地产开发商。当前低迷的楼市已严重威胁到我国的经济增长目标。因此在经历1年调整、房价逐渐回归理性的背景下，取消抑制房产消费的政策、激活房地产，无疑是在当前形势下拉动内需、“保增长”的最有效手段。
政策松动措施短期对房地产消费影响有限，不会对房地产销售产生立竿见影的效果。随着政策逐步深入，由量变到质变，会逐渐改变消费者预期。预计2009年房地产销售量会超过目前市场普遍预期。
导致目前房地产销售低迷的原因主要有以下几个方面：
(1)消费预期变化。房地产与每个人的生活息息相关，没有哪一个行业像房地产这样备受关注，但房价近两年涨幅较大，以及受美国次贷影响，对房地产看空的人越来越多，导致消费者预期发生较大变化。
(2)购买力下降。购买力下降主要由两个方面引起的，一是资本市场持续下跌导致居民财富缩水、购买力大幅下降：二是过去几年房价涨幅较大，超过居民收入增长，并且由于供应结构不合理，大户型偏多，单套住房总价偏大，导致购买力下降。
(3)需求过度释放。2006、2007年资本市场的火爆，人们赚钱较容易，又通过银行杠杆的放大，需求得到较充分的释放，并且透支了未来2～3年的需求，而新的有效需求的培育需要时间。
改变人们消费预期需要时间
目前积极的财政政策和适度宽松的货币政策，力度之大前所未有，这些逆周期的举措必然有助于缓解经济衰退的程度，正在逐步改变人们对未来经济的预期。4万亿元投资将在未来几年带动整个社会投资约12万亿元，每年拉动GDP增长在1个百分点以上。这样就使宏观经济下滑不至于太悲观，有助于稳定人们的消费预期。
大幅降息有利于提振房地产消费信心。央行大幅度降息已彰显政府“保增长”决心，降息直接降低开发商借贷成本，改善房企现金流。按照目前上市公司2304亿元有息负债测算，央行降低贷款利率108个基点后，上市公司一年可以节省利息开支24.9亿元，行业平均每股收益提升0.03元。对于那些有息负债率较高的开发商和绩差公司的提升作用尤其明显。
大幅降息将显著减轻居民购房负担，刺激居民消费，提振房地产销售。降息108个基点，考虑0.7倍优惠利率下限，实际房贷利率已经很低，已经接近2000年以来最低水平，消费者购房负担减轻较显著，购买力得到增强。假设贷款10万元，按照平均20年按揭测算，相对于本次降息前，负担降低6.24％；相对于本轮减息周期前利率，购房人负担累计减轻17.73％。
大幅度降息，无疑将对继续恢复购房者信心，改变消费者预期，进一步刺激楼市消费、提振销售具有显著的促进作用。
我们预计未来1年为保经济增长，还有54～108个基点的降息空间。到2009年中期基准利率可能降至5.5％左右的水平，考虑0.7倍的优惠利率，到时房贷实际利率可能在3.7％左右的水平。按平均贷款20年计算，贷款100万元，月供减少1630元，购房负担累计减轻21.66％(相对于2008年10月房贷优惠利率)，相当于房价下降了21％以上。 其次，房地产供给结构也在改善，市场上小户型比例增加。据测算，目前深圳户均面积在100平方米，其他城市户均面积也呈下降趋势。即使房价维持不变，单套房总价也在降低。
房地产开发商对未来预期也发生较大变化，看淡2009年楼市的发展商越来越多。所以发展商近期对在售楼盘的调价幅度可观，有的采取暗降方式，同样的价格原来是毛坯房，现在是装修房，对购房人负担减轻是实实在在的。
所有这些措施将不断改变人们消费预期，明显降低购房人负担。所以预计明年下半年房地产销量会得到明显改善。
调整有利于行业长期健康发展
本轮房地产调整是对过去10年房地产牛市的调整，预计时间跨度在2-3年。调整有利于行业长期健康发展，我们认为支持行业长期向好的深层因素依然坚实，调整只是阶段性插曲，不可能改变行业整体的发展方向。调整的重点不仅仅是降价的问题，而是市场心态回归理性，行业集中度将得到提高。
未来15年中国将加速城市化。目前我国城市化水平较低，只有44.9％，根据西方国家走过的历程，未来15年我国仍 将加速城市化，每年城市化率在1％左右。随着城市化、工业化进程加快，新增住房需求巨大，每年新增约6亿～8亿平方米住房需求。
从国际经验来看，我国房地产市场与日本上世纪60年代至70年代初非常类似。城市住房需求还将大量增加，供给不足矛盾长期存在，收入增长和住宅小型化将有效支撑主流家庭购买能力，行业长期繁荣毋庸置疑。
未来两年行业洗牌加速，行业集中度将显著提高，龙头公司将获得更多的发展机会，价值进一步凸现。优势房地产企业凭借资金、人才优势，充分利用行业整合的机会，扩大市场占有率，提高品牌渗透率，其盈利增长将大大超过行业平均水平。
目前近200家房地产上市公司中，相当部分是全国或地方龙头企业，还有相当部分是实力地产企业借壳而来，盈利能力较强。所以房地产板块整体盈利增长超过行业平均水平，板块投资价值随着调控政策松动的深入将得到提升。
地产股估值较低
地产股过去1年回调较大，基本反映了行业基本面利空。过去1年地产股普遍回调在70％左右，目前丰流地产股动态估值水平较低。“保招万金”等龙头2008年动态PF平均在10-15倍，许多二线地产股2009年动态PE比“保招万金”等龙头估值还要低，价值凸显。
建议超配地产股，配置理由是多方面的。
地产板块实际流通量权重较大。按国信证券行业分类，日前地产板块实际流通量权重在10.3％，在所有板块中仅次于金融板块，超过石化、钢铁、公用事业、交通运输和化工等板块。
基金地产股配置处于低位，或成为市场做多的反向指标。前期市场普遍预计到行业增速下降、销售放缓、房价下跌等不利因素，所以基会纷纷抛售地产股，目前地产股配置少(占净值的3％左右，占股票投资市值的5％)，一旦政策松动导致房地产业绩好于预期，机构会争先恐后配置地产股。
地产股“大小非”减持压力非常小。目前地产板块，流通比例较高，在60％左右，远比沪深300板块20.4％的流通量高。而且前30家地产股基本上是国有控股上市公司，其持有的股份不仅不会卖，而且由于控股比例低，还有可能在二级市场上增持。
目前市道下，应重点关注回款速度快、现金流状况较好、NAV折价较大的地产股，而并非项目储备越多越好。相对来说，预收款较多的公司现金流状况要好一些。
地产股梧体联动性越来越强，也是带动人气的板块。地产股明年仍有整体性投资机会，看好龙头、资产注入和积极介入一级开发许有收益分成等三类地产股。龙头地产股(包括全国性地产龙头和区域性地产龙头)仍是投资首选，如“保招万金”、“四小龙”及H地产股中国海外、绿城等。
重点推荐品种：“保招万金”、云南城投、滨江集团、新城B股、中国海外。
相关链接
房地产板块机构持仓比例攀升
随着资金的持续流入，房地产板块的机构持仓比例也在持续攀升，据上证所的数据显示，从11月7日至12月12日，地产股的机构持股比例上升了2.13％，同期基金净买人地产股金额约24.6亿元。
以金地集团和保利地产为例，在11月7日到12月15日期间，金地集团的机构持仓比例由45.40％上升到51.30％，121个基金席位“吃进”，总买入24.42亿元，卖出18.08亿元，净买入6.35亿元；保利地产在此期间机构持仓比例由62.4％上升至66.5％，183个基金席位“吃进”，总买入32.32亿元，卖出25.32亿元，净买人7亿元。综合11月以来的股价走势，基金已经赚得盆满钵满了。据数据显示，自11月7日以来，整个地产板块的平均涨幅超过30％。金地集团股价累计暴涨43.29％，万科A和保利地产股价分别上扬26.06％和31.66％，招商地产也有22.32％的涨幅。
券商评论房产新政对地产股影响
国泰君安孙建平：此次政策内容重点在二套房贷政策，部分放松后将对刺激商品住宅销售有正面刺激作用。对于房地产股票，则因政策内容在资本市场预期之内，政策力度中等，效果体现需要时间，所以影响偏中性。
国务院会议首先肯定了近期商品住宅成交量回升的积极现象，一则表明中央要救的是成交量，二则说明政府救市政策力度和成交量负相关。
二套房贷政策在普通自住住宅上已放松，但对非普通、非自住二套化宅还是遵循二套房贷政策。二套房贷政策实际上在深圳、上海等大中城市已经部分放开，并且这种放松效果已经体现在11月开始的成交量反弹中营业税减免将有利于房价下降，但同时也会增加二手房供给压力。
采取中央增加投资、公积金闲置资金作为资金来源、廉租房肝发贷款利率下浮10％等措施加大保障性住房投资力度是政府与开发商就投资高低博弈的必然结果，也是2009年保增长和改善民生的必然之举
国务院首次提出“引导开发企业积极应对市场变化，促进商品信房销售”，暗示政府对房价合理下降、开发商降价让利和促销的肯定态度。不存在“超预期的政策”，存在的只有预期兑现的力度、时间、条件和效果体现
因房价等行业调整未到位，只有政策面和房价、收入等市场共同作用才能导致行业趋势反转。宏观经济尚未见底和今明两年业绩估值压力，维持行业中性投资评级，维持标配建议。
中信证券王德勇：政府举措体现了政府对于房地产行业发展的积极态度，弱化了分流商品房需求的经济适用房和限价房的地位，实际上也放开了二手房贷款的限制，肯定了销售量的重要性和政策对销售的刺激作用。
重点推荐三类公司，其一，普通住宅开发企业，保利地产(600048)和万科A(000002)；其二，区域景气，销售良好的公司，招商地产(000024)和华侨城A(000069)；其三，商业地产类公司，中国围贸(600007)和金融衔(000402)。
中金公司白宏炜：对于政策的出台，市场已有预期，营业税部分符合预期，而二套房部分没有达到市场预期。这主要反映了中央对经济和房地产行业还是有信心，短期内并没有改变对房地产行业既扶持又谨慎的态度，总的来说，此次政策出台对房地产行业构成利好，有助于改善居民的居住条件和帮助购房需求的释放。但房地产行业不会因这些政策改变向下调整的趋协，明年上半年经济的恶化和资金压力的加大会迫使更多的房地产公司加入到降价销售的行列，因此维持房地产行业明年四季度见底回升的判断。
12月17日，国务院召开常务会议，研究部署促进房地产市场健康发展的政策措施，提出加快保障性住房建设，并针对二套房贷以及营业税征收减免等给出了具体的举措。
政策拐点可见
国务院常务会议专门就房地产市场的发展作出研究和部署，在最近几年是罕见的，表叫中央希望房地产市场尽快复苏，并更好地发挥其对国民经济的支柱作用。如此高级别的会议不可能把政策定得太具体，但已经为我们指明了未来的方向——坚持住房市场化，促进行业健康发展。预计下一步中央和地方政府还会不断有支持房地产发展的措施出台。
鉴于国内外严峻的经济形势以及2008年房地产行业景气加速回落至10年新低，“松动”和“扶持”将是未来一至两年房地产行业政策面的主要基调，政策拐点已清晰可见，但经济发展规律、国情以及舆论导向都使得政府在出台房地产“救市”政策时较为审慎，利好不会一次出尽。我们判断未来将会不断补充完善并超出预期，而且相当多的利好将会由地方层面推出。
与经济增长高相关
房地产业的兴衰与国民经济息息相关，可以说房地产与国民经济的关系是“一损俱损，一荣俱荣”。
据统计，房地产增加值占GDP的4.5％左右(主要城市该比值更高)、占GDP年增加额约30％左右，对CDP增K直接和间接贡献在3个百分点以上。有关研究显示，房地产投资对固定资产投资拉动的弹性系数是5，对(GDP拉动的弹性系数是7.5。
目前房地产行业低迷状况已严重影响经济增长目标。从去年四季度开始的局部区域房地产价格下跌已演变成全国房地产销售低迷、价格下滑，导致许多城市土地流拍，地方政府年度土地出让目标无法完成，地方土地出让金收入锐减
数据显示，今年上半年，广州土地出让金收入仅相当于去年的1／4，上海为上年的1／10，重庆为去年的1/5。地方土地出让金收入锐减直接导致地方财政收入下降，从而导致许多地方重点建设项目资金不济、停工或放慢建设速度，这样会导致固定资产投资增速下降，GDP增速也会下降。
政策短期影响有限
政策松动是为了缓解经济下行的压力，而非救房地产开发商。当前低迷的楼市已严重威胁到我国的经济增长目标。因此在经历1年调整、房价逐渐回归理性的背景下，取消抑制房产消费的政策、激活房地产，无疑是在当前形势下拉动内需、“保增长”的最有效手段。
政策松动措施短期对房地产消费影响有限，不会对房地产销售产生立竿见影的效果。随着政策逐步深入，由量变到质变，会逐渐改变消费者预期。预计2009年房地产销售量会超过目前市场普遍预期。
导致目前房地产销售低迷的原因主要有以下几个方面：
(1)消费预期变化。房地产与每个人的生活息息相关，没有哪一个行业像房地产这样备受关注，但房价近两年涨幅较大，以及受美国次贷影响，对房地产看空的人越来越多，导致消费者预期发生较大变化。
(2)购买力下降。购买力下降主要由两个方面引起的，一是资本市场持续下跌导致居民财富缩水、购买力大幅下降：二是过去几年房价涨幅较大，超过居民收入增长，并且由于供应结构不合理，大户型偏多，单套住房总价偏大，导致购买力下降。
(3)需求过度释放。2006、2007年资本市场的火爆，人们赚钱较容易，又通过银行杠杆的放大，需求得到较充分的释放，并且透支了未来2～3年的需求，而新的有效需求的培育需要时间。
改变人们消费预期需要时间
目前积极的财政政策和适度宽松的货币政策，力度之大前所未有，这些逆周期的举措必然有助于缓解经济衰退的程度，正在逐步改变人们对未来经济的预期。4万亿元投资将在未来几年带动整个社会投资约12万亿元，每年拉动GDP增长在1个百分点以上。这样就使宏观经济下滑不至于太悲观，有助于稳定人们的消费预期。
大幅降息有利于提振房地产消费信心。央行大幅度降息已彰显政府“保增长”决心，降息直接降低开发商借贷成本，改善房企现金流。按照目前上市公司2304亿元有息负债测算，央行降低贷款利率108个基点后，上市公司一年可以节省利息开支24.9亿元，行业平均每股收益提升0.03元。对于那些有息负债率较高的开发商和绩差公司的提升作用尤其明显。
大幅降息将显著减轻居民购房负担，刺激居民消费，提振房地产销售。降息108个基点，考虑0.7倍优惠利率下限，实际房贷利率已经很低，已经接近2000年以来最低水平，消费者购房负担减轻较显著，购买力得到增强。假设贷款10万元，按照平均20年按揭测算，相对于本次降息前，负担降低6.24％；相对于本轮减息周期前利率，购房人负担累计减轻17.73％。
大幅度降息，无疑将对继续恢复购房者信心，改变消费者预期，进一步刺激楼市消费、提振销售具有显著的促进作用。
我们预计未来1年为保经济增长，还有54～108个基点的降息空间。到2009年中期基准利率可能降至5.5％左右的水平，考虑0.7倍的优惠利率，到时房贷实际利率可能在3.7％左右的水平。按平均贷款20年计算，贷款100万元，月供减少1630元，购房负担累计减轻21.66％(相对于2008年10月房贷优惠利率)，相当于房价下降了21％以上。 其次，房地产供给结构也在改善，市场上小户型比例增加。据测算，目前深圳户均面积在100平方米，其他城市户均面积也呈下降趋势。即使房价维持不变，单套房总价也在降低。
房地产开发商对未来预期也发生较大变化，看淡2009年楼市的发展商越来越多。所以发展商近期对在售楼盘的调价幅度可观，有的采取暗降方式，同样的价格原来是毛坯房，现在是装修房，对购房人负担减轻是实实在在的。
所有这些措施将不断改变人们消费预期，明显降低购房人负担。所以预计明年下半年房地产销量会得到明显改善。
调整有利于行业长期健康发展
本轮房地产调整是对过去10年房地产牛市的调整，预计时间跨度在2-3年。调整有利于行业长期健康发展，我们认为支持行业长期向好的深层因素依然坚实，调整只是阶段性插曲，不可能改变行业整体的发展方向。调整的重点不仅仅是降价的问题，而是市场心态回归理性，行业集中度将得到提高。
未来15年中国将加速城市化。目前我国城市化水平较低，只有44.9％，根据西方国家走过的历程，未来15年我国仍 将加速城市化，每年城市化率在1％左右。随着城市化、工业化进程加快，新增住房需求巨大，每年新增约6亿～8亿平方米住房需求。
从国际经验来看，我国房地产市场与日本上世纪60年代至70年代初非常类似。城市住房需求还将大量增加，供给不足矛盾长期存在，收入增长和住宅小型化将有效支撑主流家庭购买能力，行业长期繁荣毋庸置疑。
未来两年行业洗牌加速，行业集中度将显著提高，龙头公司将获得更多的发展机会，价值进一步凸现。优势房地产企业凭借资金、人才优势，充分利用行业整合的机会，扩大市场占有率，提高品牌渗透率，其盈利增长将大大超过行业平均水平。
目前近200家房地产上市公司中，相当部分是全国或地方龙头企业，还有相当部分是实力地产企业借壳而来，盈利能力较强。所以房地产板块整体盈利增长超过行业平均水平，板块投资价值随着调控政策松动的深入将得到提升。
地产股估值较低
地产股过去1年回调较大，基本反映了行业基本面利空。过去1年地产股普遍回调在70％左右，目前丰流地产股动态估值水平较低。“保招万金”等龙头2008年动态PF平均在10-15倍，许多二线地产股2009年动态PE比“保招万金”等龙头估值还要低，价值凸显。
建议超配地产股，配置理由是多方面的。
地产板块实际流通量权重较大。按国信证券行业分类，日前地产板块实际流通量权重在10.3％，在所有板块中仅次于金融板块，超过石化、钢铁、公用事业、交通运输和化工等板块。
基金地产股配置处于低位，或成为市场做多的反向指标。前期市场普遍预计到行业增速下降、销售放缓、房价下跌等不利因素，所以基会纷纷抛售地产股，目前地产股配置少(占净值的3％左右，占股票投资市值的5％)，一旦政策松动导致房地产业绩好于预期，机构会争先恐后配置地产股。
地产股“大小非”减持压力非常小。目前地产板块，流通比例较高，在60％左右，远比沪深300板块20.4％的流通量高。而且前30家地产股基本上是国有控股上市公司，其持有的股份不仅不会卖，而且由于控股比例低，还有可能在二级市场上增持。
目前市道下，应重点关注回款速度快、现金流状况较好、NAV折价较大的地产股，而并非项目储备越多越好。相对来说，预收款较多的公司现金流状况要好一些。
地产股梧体联动性越来越强，也是带动人气的板块。地产股明年仍有整体性投资机会，看好龙头、资产注入和积极介入一级开发许有收益分成等三类地产股。龙头地产股(包括全国性地产龙头和区域性地产龙头)仍是投资首选，如“保招万金”、“四小龙”及H地产股中国海外、绿城等。
重点推荐品种：“保招万金”、云南城投、滨江集团、新城B股、中国海外。
相关链接
房地产板块机构持仓比例攀升
随着资金的持续流入，房地产板块的机构持仓比例也在持续攀升，据上证所的数据显示，从11月7日至12月12日，地产股的机构持股比例上升了2.13％，同期基金净买人地产股金额约24.6亿元。
以金地集团和保利地产为例，在11月7日到12月15日期间，金地集团的机构持仓比例由45.40％上升到51.30％，121个基金席位“吃进”，总买入24.42亿元，卖出18.08亿元，净买入6.35亿元；保利地产在此期间机构持仓比例由62.4％上升至66.5％，183个基金席位“吃进”，总买入32.32亿元，卖出25.32亿元，净买人7亿元。综合11月以来的股价走势，基金已经赚得盆满钵满了。据数据显示，自11月7日以来，整个地产板块的平均涨幅超过30％。金地集团股价累计暴涨43.29％，万科A和保利地产股价分别上扬26.06％和31.66％，招商地产也有22.32％的涨幅。
券商评论房产新政对地产股影响
国泰君安孙建平：此次政策内容重点在二套房贷政策，部分放松后将对刺激商品住宅销售有正面刺激作用。对于房地产股票，则因政策内容在资本市场预期之内，政策力度中等，效果体现需要时间，所以影响偏中性。
国务院会议首先肯定了近期商品住宅成交量回升的积极现象，一则表明中央要救的是成交量，二则说明政府救市政策力度和成交量负相关。
二套房贷政策在普通自住住宅上已放松，但对非普通、非自住二套化宅还是遵循二套房贷政策。二套房贷政策实际上在深圳、上海等大中城市已经部分放开，并且这种放松效果已经体现在11月开始的成交量反弹中营业税减免将有利于房价下降，但同时也会增加二手房供给压力。
采取中央增加投资、公积金闲置资金作为资金来源、廉租房肝发贷款利率下浮10％等措施加大保障性住房投资力度是政府与开发商就投资高低博弈的必然结果，也是2009年保增长和改善民生的必然之举
国务院首次提出“引导开发企业积极应对市场变化，促进商品信房销售”，暗示政府对房价合理下降、开发商降价让利和促销的肯定态度。不存在“超预期的政策”，存在的只有预期兑现的力度、时间、条件和效果体现
因房价等行业调整未到位，只有政策面和房价、收入等市场共同作用才能导致行业趋势反转。宏观经济尚未见底和今明两年业绩估值压力，维持行业中性投资评级，维持标配建议。
中信证券王德勇：政府举措体现了政府对于房地产行业发展的积极态度，弱化了分流商品房需求的经济适用房和限价房的地位，实际上也放开了二手房贷款的限制，肯定了销售量的重要性和政策对销售的刺激作用。
重点推荐三类公司，其一，普通住宅开发企业，保利地产(600048)和万科A(000002)；其二，区域景气，销售良好的公司，招商地产(000024)和华侨城A(000069)；其三，商业地产类公司，中国围贸(600007)和金融衔(000402)。
中金公司白宏炜：对于政策的出台，市场已有预期，营业税部分符合预期，而二套房部分没有达到市场预期。这主要反映了中央对经济和房地产行业还是有信心，短期内并没有改变对房地产行业既扶持又谨慎的态度，总的来说，此次政策出台对房地产行业构成利好，有助于改善居民的居住条件和帮助购房需求的释放。但房地产行业不会因这些政策改变向下调整的趋协，明年上半年经济的恶化和资金压力的加大会迫使更多的房地产公司加入到降价销售的行列，因此维持房地产行业明年四季度见底回升的判断。