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摘 要：开放式基金作为一种较高级的投资工具，在我国仍处于规模较小但增速迅猛的阶段，也是中国证券市场重要的投资方式之一。不同于传统股票形式的理财，开放式基金的抗跌能力较强，品种也日趋丰富。开放式基金的发展对塑造我国金融机构和竞争环境起到了重要的作用。本文分析了中国开放式基金发展的现状以及存在的问题，并据此提出相关对策建议。
关键词：开放式基金 证券市场 理财 现状
一、引言
开放式基金作为基金形式理财的一种，其本身就有一般基金的“利益共享，风险共担”的特性，但之所以称为“开放式”就是规定投资者可以根据自身的需求随时申购和赎回基金份额，因此开放式基金的总数是在不停的变动的。作为新型投资方式的一种，与传统的银行存款相比，开放式基金的收益率较高，与股票投资方式相比投资风险相对较小，因此开放式基金经常被用做一些养老、医疗等资金的筹资手段。开放式基金的增速迅猛，用户群体逐步扩大，目前正成为我国证券市场的重要投资方式。
二、我国开放式基金发展现状
我国开放式基金的起源应该来自于2000年10月《开放式证券投资基金试点办法》的颁布，随后首只开放式基金一一华安创新推出，开放式基金开始迅速发展起来，经过十多年的发展，我国开放式基金在数量、规模、质量上都有了巨大的飞跃。其实早在开放式基金出现之前，我国的封闭式基金处于无营销的状态，但是随着近些年开放式基金的迅猛发展，许多基金管理公司开始重视开放式基金的相关营销工作，设定了多样化的基金产品。相比于发达国家，我国的开放式基金的规模和总量仍较小，不过随着基金知识的不断普及，它得到了越来越多的人们的认可，很多个人投资者也不断地加入了基金热的浪潮当中。
三、开放式基金发展存在的问题
1.投资者“优胜劣汰”的赎回行为。与封闭式基金相比，开放式基金最大的优势在于投资者有自愿申购和赎回基金份额的权利。投资者可以根据基金波动及市场价格变化来决定是否继续持有基金及持有基金的份额，如此自由申购的性质一方面使基金经理人更加注重业绩的提高，对其产生了一定的激励和约束的作用。但我国开放式基金的赎回并没有表现出“优胜劣汰”的治理效果，反而呈现出特有的“赎回异象”。即基金业绩越好，基金持有人越愿意赎回该基金；反之，基金业绩越不佳，持有人越愿意持有该基金。产生这种现象的原因也是多方面的，既包括投资者缺乏理性的投资理念，也包括基金银行本身制度上的缺陷。这种不理性的赎回行为促进了基金的“劣胜优汰”，对基金管理人产生负向约束和激励，从某种程度上讲，阻碍了我国开放式基金的发展。
2.营销渠道单一。由前文分析可知，我国开放式基金销售渠道较为单一，主要以银行销售渠道为主。近两年，我国开放式基金的发展也受到了一定程度的冲击，基金规模持续下降，传统的销售模式受到质疑，在这样的背景下，寻找新型营销模式显得尤为必要了。电商化的销售模式应运而生，这种销售模式采用了在网上支付和清算的方法，基金产品更加多样化，比传统的销售渠道更具有优势，更有助于产业链的发展，竞争格局和盈利方式呈现出新的变化方式。但是，就我国整体消费市场来讲，电商化的营销方式并未得到彻底的发展，有的地区在推广上存在很多问题，呈现出渠道发展不平衡的局面。
3.基金管理者的专业素质有待提高。无论在哪个领域，行业领头人的作用都是非常大的。经过长时期发展，我国基金管理人员无论在理論知识还是实践经验方面都取得了很大的进步，同时很多基金管理公司也都采用了世界上比较先进的资产管理方法。但从总体上来讲，我国基金管理水平依旧有待提高，缺乏高素质和高管理能力的基金经理人，尤其在处理一些较棘手的问题时，问题表现的更为显著。我国多数投资者的投资理念和投资方法都存在着不成熟的地方，基金投资的一个重要优势是能够实现长期的资产保值增值，但这并不意味着投资基金短期内不会出现损失。很多投资者缺乏正确的认识，往往在基金业绩上涨时对其进行追捧。这需要我们基金经理人及时对广大投资者进行技术上的指导及相关知识的普及。
4.法律监管有待完善。关于开放式基金法律监管体系的建设问题，目前已经得到了很多业内人士的关注，其体系已经得到了初步的建立，但仍存在很多问题有待完善。一方面应当积极践行《证券投资基金法》的各项操作性措施，加强基金管理公司信息披露和公司内部治理建设，保护投资者的合法权益。另一方面，要针对目前存在的问题不断地完善我国法律体系，为投资者提供一个更为安全的投资环境。
四、促进我国开放式基金健康发展的对策建议
1.借鉴成熟的管理理念。目前我国需要借鉴国外成熟的管理理念，主要是关于风险管理技术，能够最大限度的防范风险。开放式基金所面临的风险主要是市场风险、流动性风险和其他风险这三类。其中流动性风险是最为危险的，尤其是开放式基金近似于透明的信息制度，更加增加了这样风险带来的危害。对此基金管理人可以设计更为科学的开放式管理的费率结构，控制投资者的赎回行为。在收费结构上采取多种化的策略，比如可以根据申购情况或市场行情采取变动的前端费用，以排除那些流动性较高的投资者，稳定基金持有人的心态、控制他们的赎回行为。另外，需要充分发挥理财顾问的作用培养投资者正确的理财观念。
2.拓宽开放式基金的销售渠道。我国基金销售渠道过于狭窄，主要依靠传统的三种渠道（直销、大型商业银行代销和证券公司代销）进行营销活动。发达的基金市场的销售渠道还包括保险公司、投资银行、股票经纪商等，我国基金销售渠道也应有所拓展，重视基金电商化的营销渠道，考虑让更多的中小型银行、券商参与营销。基金公司可以对不同的销售方式加以区分、定位，确定主承销方式，便于各种销售方式的管理。与此同时，基金管理公司应和银行、券商等代销机构建立适当的利益分配机制，使代销机构具有持续营销的积极性。
3.提高管理者自身的素质。为保证基金行业持续健康稳定的发展，基金管理公司资产管理水平的提升是很必要的。近年来，国内基金管理团队开始引入了国际先进的资产管理思想，积极倡导和践行价值投资的理念，并广泛使用诸如计量模型和数理工具等科学的投资方法和风险控制措施。在人才管理方面更加专业化，有利于基金行业的长期稳定发展。另外也需要改变固定的基金管理费率，实行业绩奖惩制度。适当的奖惩制度可以提高管理者的工作热情与工作效率，也会促进基金行业进行公平有序的竞争，有效地保障了投资人的利益。
4.加强市场监管。完善相关法律法规，有效地加强市场监管，具有很强的必要性。其中，我国证监会可以发挥一些作用，可根据相关法律契约的规定，对基金募集、申购赎回、登记过户、净值核算、交易、投资运作等相关业务进行合规性监管。同时对一些违规行为可以进行及时纠正和监督。另外企业内部的监管部门也要发挥积极的作用，根据内部规章制度及基金契约等，对基金的投资交易行为进行监督。面对一些异常行为，应该及时向上级部门通报，督促基金的规范运作，维护基金持有人的合法权益。
参考文献：
[1]马瑾.我国开放式基金发展现状及反思[J].时代金融， 2012（11X）：220-221.
[2]吴丽清.开放式基金的现状与发展[J].中国管理信息化.2013，11.
[3]袁皓.我国开放式基金的现状分析与展望[J]. 金融教学与研究.2008，1.
[4]杨夏.我国开放式基金的现状和发展趋势[J].当代经济.2005，6.
作者简介：裴蕾（1989.09—），女，陕西省西安人，西安航空学院，助教。
关键词：开放式基金 证券市场 理财 现状
一、引言
开放式基金作为基金形式理财的一种，其本身就有一般基金的“利益共享，风险共担”的特性，但之所以称为“开放式”就是规定投资者可以根据自身的需求随时申购和赎回基金份额，因此开放式基金的总数是在不停的变动的。作为新型投资方式的一种，与传统的银行存款相比，开放式基金的收益率较高，与股票投资方式相比投资风险相对较小，因此开放式基金经常被用做一些养老、医疗等资金的筹资手段。开放式基金的增速迅猛，用户群体逐步扩大，目前正成为我国证券市场的重要投资方式。
二、我国开放式基金发展现状
我国开放式基金的起源应该来自于2000年10月《开放式证券投资基金试点办法》的颁布，随后首只开放式基金一一华安创新推出，开放式基金开始迅速发展起来，经过十多年的发展，我国开放式基金在数量、规模、质量上都有了巨大的飞跃。其实早在开放式基金出现之前，我国的封闭式基金处于无营销的状态，但是随着近些年开放式基金的迅猛发展，许多基金管理公司开始重视开放式基金的相关营销工作，设定了多样化的基金产品。相比于发达国家，我国的开放式基金的规模和总量仍较小，不过随着基金知识的不断普及，它得到了越来越多的人们的认可，很多个人投资者也不断地加入了基金热的浪潮当中。
三、开放式基金发展存在的问题
1.投资者“优胜劣汰”的赎回行为。与封闭式基金相比，开放式基金最大的优势在于投资者有自愿申购和赎回基金份额的权利。投资者可以根据基金波动及市场价格变化来决定是否继续持有基金及持有基金的份额，如此自由申购的性质一方面使基金经理人更加注重业绩的提高，对其产生了一定的激励和约束的作用。但我国开放式基金的赎回并没有表现出“优胜劣汰”的治理效果，反而呈现出特有的“赎回异象”。即基金业绩越好，基金持有人越愿意赎回该基金；反之，基金业绩越不佳，持有人越愿意持有该基金。产生这种现象的原因也是多方面的，既包括投资者缺乏理性的投资理念，也包括基金银行本身制度上的缺陷。这种不理性的赎回行为促进了基金的“劣胜优汰”，对基金管理人产生负向约束和激励，从某种程度上讲，阻碍了我国开放式基金的发展。
2.营销渠道单一。由前文分析可知，我国开放式基金销售渠道较为单一，主要以银行销售渠道为主。近两年，我国开放式基金的发展也受到了一定程度的冲击，基金规模持续下降，传统的销售模式受到质疑，在这样的背景下，寻找新型营销模式显得尤为必要了。电商化的销售模式应运而生，这种销售模式采用了在网上支付和清算的方法，基金产品更加多样化，比传统的销售渠道更具有优势，更有助于产业链的发展，竞争格局和盈利方式呈现出新的变化方式。但是，就我国整体消费市场来讲，电商化的营销方式并未得到彻底的发展，有的地区在推广上存在很多问题，呈现出渠道发展不平衡的局面。
3.基金管理者的专业素质有待提高。无论在哪个领域，行业领头人的作用都是非常大的。经过长时期发展，我国基金管理人员无论在理論知识还是实践经验方面都取得了很大的进步，同时很多基金管理公司也都采用了世界上比较先进的资产管理方法。但从总体上来讲，我国基金管理水平依旧有待提高，缺乏高素质和高管理能力的基金经理人，尤其在处理一些较棘手的问题时，问题表现的更为显著。我国多数投资者的投资理念和投资方法都存在着不成熟的地方，基金投资的一个重要优势是能够实现长期的资产保值增值，但这并不意味着投资基金短期内不会出现损失。很多投资者缺乏正确的认识，往往在基金业绩上涨时对其进行追捧。这需要我们基金经理人及时对广大投资者进行技术上的指导及相关知识的普及。
4.法律监管有待完善。关于开放式基金法律监管体系的建设问题，目前已经得到了很多业内人士的关注，其体系已经得到了初步的建立，但仍存在很多问题有待完善。一方面应当积极践行《证券投资基金法》的各项操作性措施，加强基金管理公司信息披露和公司内部治理建设，保护投资者的合法权益。另一方面，要针对目前存在的问题不断地完善我国法律体系，为投资者提供一个更为安全的投资环境。
四、促进我国开放式基金健康发展的对策建议
1.借鉴成熟的管理理念。目前我国需要借鉴国外成熟的管理理念，主要是关于风险管理技术，能够最大限度的防范风险。开放式基金所面临的风险主要是市场风险、流动性风险和其他风险这三类。其中流动性风险是最为危险的，尤其是开放式基金近似于透明的信息制度，更加增加了这样风险带来的危害。对此基金管理人可以设计更为科学的开放式管理的费率结构，控制投资者的赎回行为。在收费结构上采取多种化的策略，比如可以根据申购情况或市场行情采取变动的前端费用，以排除那些流动性较高的投资者，稳定基金持有人的心态、控制他们的赎回行为。另外，需要充分发挥理财顾问的作用培养投资者正确的理财观念。
2.拓宽开放式基金的销售渠道。我国基金销售渠道过于狭窄，主要依靠传统的三种渠道（直销、大型商业银行代销和证券公司代销）进行营销活动。发达的基金市场的销售渠道还包括保险公司、投资银行、股票经纪商等，我国基金销售渠道也应有所拓展，重视基金电商化的营销渠道，考虑让更多的中小型银行、券商参与营销。基金公司可以对不同的销售方式加以区分、定位，确定主承销方式，便于各种销售方式的管理。与此同时，基金管理公司应和银行、券商等代销机构建立适当的利益分配机制，使代销机构具有持续营销的积极性。
3.提高管理者自身的素质。为保证基金行业持续健康稳定的发展，基金管理公司资产管理水平的提升是很必要的。近年来，国内基金管理团队开始引入了国际先进的资产管理思想，积极倡导和践行价值投资的理念，并广泛使用诸如计量模型和数理工具等科学的投资方法和风险控制措施。在人才管理方面更加专业化，有利于基金行业的长期稳定发展。另外也需要改变固定的基金管理费率，实行业绩奖惩制度。适当的奖惩制度可以提高管理者的工作热情与工作效率，也会促进基金行业进行公平有序的竞争，有效地保障了投资人的利益。
4.加强市场监管。完善相关法律法规，有效地加强市场监管，具有很强的必要性。其中，我国证监会可以发挥一些作用，可根据相关法律契约的规定，对基金募集、申购赎回、登记过户、净值核算、交易、投资运作等相关业务进行合规性监管。同时对一些违规行为可以进行及时纠正和监督。另外企业内部的监管部门也要发挥积极的作用，根据内部规章制度及基金契约等，对基金的投资交易行为进行监督。面对一些异常行为，应该及时向上级部门通报，督促基金的规范运作，维护基金持有人的合法权益。
参考文献：
[1]马瑾.我国开放式基金发展现状及反思[J].时代金融， 2012（11X）：220-221.
[2]吴丽清.开放式基金的现状与发展[J].中国管理信息化.2013，11.
[3]袁皓.我国开放式基金的现状分析与展望[J]. 金融教学与研究.2008，1.
[4]杨夏.我国开放式基金的现状和发展趋势[J].当代经济.2005，6.
作者简介：裴蕾（1989.09—），女，陕西省西安人，西安航空学院，助教。