在中国，饮酒不饮酒的人，谁不知道五粮液与茅台。无论曾经有过怎样的非议，这两者都堪称高端白酒中的贵族，是真正的白酒王子。在餐桌上，二者也许难分高低，但在资本市场上，这两者给股民们的感受，那差别可是大了去了。照股民们的话说，那就是“套死人的五粮液，分不完红的好茅台”。
　　1998年4月27日，五粮液在深交所上市。五粮液的上市代码是0858，“鼎发吾发”，听上去非常吉利。
　　上市前，凭着五粮液在高端餐饮市场的良好声誉，股评家们把这只白酒股简直夸成了一朵花。当时，股民中最流行的话就是“砸锅卖铁也要买五粮液”。而有的年纪大的股民，甚至将养老钱全部拿出来，买进五粮液股票，指望靠这白酒王子养老。我印象中非常深刻的一件事，是一位北京大妈说，买了五粮液，等于养了一个闺女。她说，闺女是母亲的小棉袄，指望这只股票把养老钱挣出来。
　　但希望越大，失望也越大。而五粮液带给多数股民的，不是失望，而是绝望。
　　上市当天，五粮液大幅高开，每股29.77元的开盘价，较14.77元的发行价已经翻倍。开盘后，在资金追捧下，五粮液股价大幅飙升，当天收盘价为53.57元。五粮液上市当天的表现，确实非常亮丽。在当时比较低迷的市道中，这只8000万流通盘的大盘股，上市首日竟然有这样接近400%的巨大涨幅，已经称得上奇迹了。而当日换手率只有47.45%，不足50%，显然，有不少中签者惜售，当天并没有抛出。
　　接下来3天，五粮液股价在54元附近缩量盘整。五一节后，这只大盘股再次放量拉升，短短4个交易日即上涨24.92%，股价最高上冲到每股69.80元。在当时那种狂热的追星般的氛围下，千百万股民跟风买进，不少人的成本都在每股60元以上。我认识的一位北京大妈，买入成本就在69.50元。
　　1998年的5月初，无数股民在期盼红五月的同时，其中不少人更指望五粮液能给他们带来丰厚回报。当时，谁也没有想到，这只万众瞩目的白马股的股价，一年后竟然大跌50%，股价回到上市当日开盘价附近，而69.80元也成为该股此后3年的最高价。那些在69元附近买入的投资者，即使在1999年轰轰烈烈的5.19行情中也没能解套。
　　直到2001年7月23日，五粮液的股价最高冲到每股71.98元，也就在这前后不到5个交易日里，那些当年最高价附近买入的股民才有机会解套。之后，五粮液股价再次下跌，那些受不了的股民，估计早就割肉了。而那些死守到底的股民，要等到2006年以后的大牛市中，才算真正等到云开见月明。
　　想一想当年那些兴冲冲把养老钱救命钱追高买进五粮液的老大爷老大妈，他们不仅没有指望上五粮液养老，反而遭受惨重的损失，有的人估计直到离开人世也没有解套。真是人死了，套没解，大悲剧呀！因此，将五粮液这只白酒股，称为当年股市的第一大杀器绝非妄言。