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当企业面对IT硬件设备更新换代时，是选择自购还是外包？这笔IT投资帐应该怎么算？
据Accenture研究的结果显示，由于业务流程外包的推动，可以为企业大幅节省成本：财务外包，包括总帐、应收、应付等，平均可以为企业节省25%~45%的财务运作成本；IT外包，包括硬件基础设施维护外包、软件系统外包，平均可以为企业节省15%~30%的IT运作成本。正因为如此，在企业推动业务流程外包的多种驱动因素中，节省成本是最主要的动因之一。
成本动因的业务流程外包的决策机制比较简单，即：如果外包费用<节省的成本，原则上外包可行。但简单的表面仍需要缜密的思考，在实际操作中，为了减少决策风险，有必要进行仔细的定量测算；同时，利用测算结果，还可以增加与外包供应商议价的能力。在这个测算过程中，财务投资评估模型是一个比较好的工具，它以现金流的角度，对方案的成本与收益进行测算与比较。
下面我们以某快消品企业IT硬件外包的决策过程为案例，管中窥豹来看看财务投资评估模型在企业外包决策中的具体应用情况。
外包还是自购
某快消品企业业务发展很快，每年的销售收入增长率高达30%，2008年预计销售收入10亿元。不过该企业现有的IT硬件设备已经老化，满足不了业务需求。因此，管理层决定，必须在2008年初进行IT硬件设备更新换代。老李作为公司的IT部总监，这件事情自然而然就落在了他的肩上。
首先，老李对投资总额进行了估算。按照经验数据，快消品行业信息化建设总投资，一般为销售收入的0.5~2%之间，同行标杆企业的水平为1.7%，硬件大约为其中的20%。这么算来，公司2008年硬件预算约340万元（即10亿×1.7%×20%）。
老李知道，现在IT外包很普遍，也比较省钱，那外包是不是适合自己公司的现状呢？这笔钱怎么花才更值？外包？还是自购？这个帐怎么算？这可愁坏了老李，一时不知该如何是好。不过很快他就想到了一个人，他知道这个人一定能够把这笔帐算好，那就是公司财务部总监老钱，和老李是多年的同事兼朋友。
算算这笔投资帐
老钱听了老李的倾诉，呵呵一笑，“这件事情，其实就是一个典型的财务固定资产投资决策。放心好了，财务上有成熟的投资评估模型，我们一起来算算这笔投资帐。”
财务投资评估模型，从考虑货币的时间价值方向分，有两大类：一类没有考虑货币的时间价值，包括回收期法、会计收益率法；一类考虑了货币的时间价值，包括净现值法和内部报酬率法。相对而言，由于固定资产投资是一项资本决策，影响的时间长，此时必须考虑货币的时间价值。从理论上讲，在固定资产更新的决策判断中，如果是互斥的投资项目，应采用净现值法。而我们公司的现状就是要么自购，要么外包，这是互斥的决策，因此我们用净现值法来进行评估是最合适的。
所谓净现值法，是指根据—项长期投资方案的净现值是正数还是负数来确定该方案是否可行的一种投资决策评估方法。若现金流入的现值大于现金流出的现值，净现值即为正值，表明投资不仅能获得符合预定报酬率的期望利益，而且还可得到以正值差额表示的现值利益，这在经济上是可行的；反之，若现金流入的现值小于现金流出现值，则表明投资回收水平低于预定报酬率，投资人将无利可图。计算公式为：
其中，K为预期报酬率，即折现率，CF表示某年的净现金流量，ICO表示的是初始投资现金流。
老李似乎听出了一点门道，迫不及待地问：“那具体应该怎么做呢？”
“不用急。我们要先搞清楚目前你所面临的事情当中，最基本的现金流是怎么来的？如果外包的话，影响现金流出的项目主要为‘外包费用’，影响现金流入的项目主要为‘节省的硬件资源投入’，包括硬件投入成本和维护费用。另外，由于所得税的关系，固定资产折旧费用和外包费用也会对现金流有影响，净现金流可正可负，为方便起见，我们将其放到现金流入项目。”（如表1所示）
“哦，还要考虑税方面的事，这点我没想到过。那折旧怎么算呢？”老李有所得的同时，又提出了新的问题。
“这个好办，由于IT资产贬值快，采用的一般都是快速折旧方法，最后也没有什么残值，如果可以使用5年的话，用年数总和法来计算。”老钱一边说，一边已经在纸上开始计算了，如图1所示 。
“接着我们就可以具体测算了，由于外包费用的计价方式不一样，因此有多种评估方式。”老钱说到。
★ 评估方式1：外包费用按金额总额进行结算
假设每年外包费用总金额一样，即与业务量增长不挂钩，此时，如果外包的话，现金流入流出情况，如表2所示。
其中，所得税节省=（外包费用-当年折旧费用）×所得税率。原因是，折旧费用和外包费用都可以抵税，他们的差额会对所得税现金流有影响，因此，2008年所得税节省=（2008年外包费用-2008年IT设备资产折旧费用）×所得税率=（148-113.33）×25%=9万元，其他年度的计算方法类似。
这样，当每年的外包费用=148万元时，总净现值NPV=0，即为外包成本的临界点。当外包费用<148万元，如外包费用=120万元时，NPV=85万元，外包可行。
“不过业务在不断增长，如果外包费用不涨，好像说不过去啊。”老李又提出了新的问题。
“是的，所以说还有另外一种操作办法：外包费用仍按金额总额进行结算，但每年会根据业务量的增长情况适当增长，这种操作方式比第一种方式相对好谈一些。估计你会更感兴趣的。”
★ 评估方式2：外包费用按单价进行结算
一般来说，外包费用会与业务量挂钩，即外包费用按单价来计算，单价可以按销售收入的一定比率来收取，也可以参考市场价格，分服务项目逐项定价。由于前者相对简单，分析的过程也显得相对清晰。而在这个评估过程中需要采用按销售收入的一定比率来测算外包费用单价。假设单价不变，此时会是什么结果？如表3所示。
从结果来看，当每万元销售收入的外包费用单价@=8.5时，NPV=0；当单价@<8.5时，NPV>0，外包可行。
实际操作中，按照批量越大单位成本越低的普遍原则，随业务量增多，外包费用单价应该要每年下调，以符合市场规律。假设：随着业务量增大，外包费用单价每年下降的比率=业务增长率×20%=30%×20%=6%，如表4所示。
此时，当每万元销售收入的外包费用初始单价@=9.80时，NPV=0；当单价@<9.80时，从现金流的成本效益角度，外包可行。
“我想，由于表4中单价一直呈下降趋势，而表3中单价保持不变，虽然净现值的最终结果是一样的，但由于心理因素的影响，按照表4的谈判难度相对会大，外包供应商可能会倾向选择表3的方式。”老李说出了自己的看法。
“你说得对。”老钱给老李的回答作了一个简短的评价之后说：“总体来看，从成本形态的角度，硬件投入成本、维护费用中的人工费用，属固定成本；外包费用，由于一般会与业务量挂钩，以单价来结算，属变动成本。变动成本的可控程度高，可以给企业提供充分的成本控制基础，因此将固定成本转化为变动成本是企业成本控制的重要手段，这也是很多业务外包以后成本得到节约的主要原因之一。在我们刚刚分析的两种评估方式中，方式2更具备将固定成本转化为变动成本的特征，所以，在以成本节省为动因的外包业务决策中，方式2要优于方式1。”
“真是听君一席话，胜读十年书呀！”老李由衷的感慨到，“看来作外包决策时，财务这些投资评估模型的确非常有用，能够使我们的判断变得更加理性。”
企业在作外包决策时，需要从定性和定量两个角度进行综合考虑，涉及企业的战略、能力、成本等多方面的因素。当然，从案例中可以看出，财务评估模型作为最好的定量评估工具之一，在外包决策中发挥着重要作用。但需要说明的是，本文中的案例是在很多假设的前提下从某个角度进行的测算，在实际运用过程中，必须要考虑多方面的变动因素：企业微观的实际情况，社会宏观的经济情况，这主要指作为贴现率的银行贷款利率。近年来，银行利率调整频繁，因此企业在预测时要适当加一些预估量。
据Accenture研究的结果显示，由于业务流程外包的推动，可以为企业大幅节省成本：财务外包，包括总帐、应收、应付等，平均可以为企业节省25%~45%的财务运作成本；IT外包，包括硬件基础设施维护外包、软件系统外包，平均可以为企业节省15%~30%的IT运作成本。正因为如此，在企业推动业务流程外包的多种驱动因素中，节省成本是最主要的动因之一。
成本动因的业务流程外包的决策机制比较简单，即：如果外包费用<节省的成本，原则上外包可行。但简单的表面仍需要缜密的思考，在实际操作中，为了减少决策风险，有必要进行仔细的定量测算；同时，利用测算结果，还可以增加与外包供应商议价的能力。在这个测算过程中，财务投资评估模型是一个比较好的工具，它以现金流的角度，对方案的成本与收益进行测算与比较。
下面我们以某快消品企业IT硬件外包的决策过程为案例，管中窥豹来看看财务投资评估模型在企业外包决策中的具体应用情况。
外包还是自购
某快消品企业业务发展很快，每年的销售收入增长率高达30%，2008年预计销售收入10亿元。不过该企业现有的IT硬件设备已经老化，满足不了业务需求。因此，管理层决定，必须在2008年初进行IT硬件设备更新换代。老李作为公司的IT部总监，这件事情自然而然就落在了他的肩上。
首先，老李对投资总额进行了估算。按照经验数据，快消品行业信息化建设总投资，一般为销售收入的0.5~2%之间，同行标杆企业的水平为1.7%，硬件大约为其中的20%。这么算来，公司2008年硬件预算约340万元（即10亿×1.7%×20%）。
老李知道，现在IT外包很普遍，也比较省钱，那外包是不是适合自己公司的现状呢？这笔钱怎么花才更值？外包？还是自购？这个帐怎么算？这可愁坏了老李，一时不知该如何是好。不过很快他就想到了一个人，他知道这个人一定能够把这笔帐算好，那就是公司财务部总监老钱，和老李是多年的同事兼朋友。
算算这笔投资帐
老钱听了老李的倾诉，呵呵一笑，“这件事情，其实就是一个典型的财务固定资产投资决策。放心好了，财务上有成熟的投资评估模型，我们一起来算算这笔投资帐。”
财务投资评估模型，从考虑货币的时间价值方向分，有两大类：一类没有考虑货币的时间价值，包括回收期法、会计收益率法；一类考虑了货币的时间价值，包括净现值法和内部报酬率法。相对而言，由于固定资产投资是一项资本决策，影响的时间长，此时必须考虑货币的时间价值。从理论上讲，在固定资产更新的决策判断中，如果是互斥的投资项目，应采用净现值法。而我们公司的现状就是要么自购，要么外包，这是互斥的决策，因此我们用净现值法来进行评估是最合适的。
所谓净现值法，是指根据—项长期投资方案的净现值是正数还是负数来确定该方案是否可行的一种投资决策评估方法。若现金流入的现值大于现金流出的现值，净现值即为正值，表明投资不仅能获得符合预定报酬率的期望利益，而且还可得到以正值差额表示的现值利益，这在经济上是可行的；反之，若现金流入的现值小于现金流出现值，则表明投资回收水平低于预定报酬率，投资人将无利可图。计算公式为：
其中，K为预期报酬率，即折现率，CF表示某年的净现金流量，ICO表示的是初始投资现金流。
老李似乎听出了一点门道，迫不及待地问：“那具体应该怎么做呢？”
“不用急。我们要先搞清楚目前你所面临的事情当中，最基本的现金流是怎么来的？如果外包的话，影响现金流出的项目主要为‘外包费用’，影响现金流入的项目主要为‘节省的硬件资源投入’，包括硬件投入成本和维护费用。另外，由于所得税的关系，固定资产折旧费用和外包费用也会对现金流有影响，净现金流可正可负，为方便起见，我们将其放到现金流入项目。”（如表1所示）
“哦，还要考虑税方面的事，这点我没想到过。那折旧怎么算呢？”老李有所得的同时，又提出了新的问题。
“这个好办，由于IT资产贬值快，采用的一般都是快速折旧方法，最后也没有什么残值，如果可以使用5年的话，用年数总和法来计算。”老钱一边说，一边已经在纸上开始计算了，如图1所示 。
“接着我们就可以具体测算了，由于外包费用的计价方式不一样，因此有多种评估方式。”老钱说到。
★ 评估方式1：外包费用按金额总额进行结算
假设每年外包费用总金额一样，即与业务量增长不挂钩，此时，如果外包的话，现金流入流出情况，如表2所示。
其中，所得税节省=（外包费用-当年折旧费用）×所得税率。原因是，折旧费用和外包费用都可以抵税，他们的差额会对所得税现金流有影响，因此，2008年所得税节省=（2008年外包费用-2008年IT设备资产折旧费用）×所得税率=（148-113.33）×25%=9万元，其他年度的计算方法类似。
这样，当每年的外包费用=148万元时，总净现值NPV=0，即为外包成本的临界点。当外包费用<148万元，如外包费用=120万元时，NPV=85万元，外包可行。
“不过业务在不断增长，如果外包费用不涨，好像说不过去啊。”老李又提出了新的问题。
“是的，所以说还有另外一种操作办法：外包费用仍按金额总额进行结算，但每年会根据业务量的增长情况适当增长，这种操作方式比第一种方式相对好谈一些。估计你会更感兴趣的。”
★ 评估方式2：外包费用按单价进行结算
一般来说，外包费用会与业务量挂钩，即外包费用按单价来计算，单价可以按销售收入的一定比率来收取，也可以参考市场价格，分服务项目逐项定价。由于前者相对简单，分析的过程也显得相对清晰。而在这个评估过程中需要采用按销售收入的一定比率来测算外包费用单价。假设单价不变，此时会是什么结果？如表3所示。
从结果来看，当每万元销售收入的外包费用单价@=8.5时，NPV=0；当单价@<8.5时，NPV>0，外包可行。
实际操作中，按照批量越大单位成本越低的普遍原则，随业务量增多，外包费用单价应该要每年下调，以符合市场规律。假设：随着业务量增大，外包费用单价每年下降的比率=业务增长率×20%=30%×20%=6%，如表4所示。
此时，当每万元销售收入的外包费用初始单价@=9.80时，NPV=0；当单价@<9.80时，从现金流的成本效益角度，外包可行。
“我想，由于表4中单价一直呈下降趋势，而表3中单价保持不变，虽然净现值的最终结果是一样的，但由于心理因素的影响，按照表4的谈判难度相对会大，外包供应商可能会倾向选择表3的方式。”老李说出了自己的看法。
“你说得对。”老钱给老李的回答作了一个简短的评价之后说：“总体来看，从成本形态的角度，硬件投入成本、维护费用中的人工费用，属固定成本；外包费用，由于一般会与业务量挂钩，以单价来结算，属变动成本。变动成本的可控程度高，可以给企业提供充分的成本控制基础，因此将固定成本转化为变动成本是企业成本控制的重要手段，这也是很多业务外包以后成本得到节约的主要原因之一。在我们刚刚分析的两种评估方式中，方式2更具备将固定成本转化为变动成本的特征，所以，在以成本节省为动因的外包业务决策中，方式2要优于方式1。”
“真是听君一席话，胜读十年书呀！”老李由衷的感慨到，“看来作外包决策时，财务这些投资评估模型的确非常有用，能够使我们的判断变得更加理性。”
企业在作外包决策时，需要从定性和定量两个角度进行综合考虑，涉及企业的战略、能力、成本等多方面的因素。当然，从案例中可以看出，财务评估模型作为最好的定量评估工具之一，在外包决策中发挥着重要作用。但需要说明的是，本文中的案例是在很多假设的前提下从某个角度进行的测算，在实际运用过程中，必须要考虑多方面的变动因素：企业微观的实际情况，社会宏观的经济情况，这主要指作为贴现率的银行贷款利率。近年来，银行利率调整频繁，因此企业在预测时要适当加一些预估量。