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“亮剑”之后，SEC（美国证券交易委员会）再一次对中概股的“看门人”追责。
12月11日，SEC宣布向曼哈顿联邦法院起诉一家曾帮中国企业在美上市的证券机构，相关欺诈调查涉及多家在美上市的中国公司。这被业内认为是之前中概股危机的延续，标志着中美审计监管的法律冲突升级。
在此之前，SEC宣布，五家最大的会计师事务所在中国的附属业务违反美国证券法规，且拒绝向和中国公司相关的会计欺诈调查行动提供审计文件，为此SEC已提出指控。
起诉“看门人”
12月初，SEC已向全球服务网络最大的会计师事务所德勤、安永、毕马威、普华永道、以及德豪的中国附属公司提起行政诉讼，指控其拒绝提供在美上市的中国公司涉及会计欺诈方面的相关文件，认为该行为违反美国《证券交易法》和《萨班斯—奥克斯利法》。
“只有获得海外会计师事务所的工作底稿，SEC才能测试基础审计工作的质量，保护投资者免受会计欺诈的危险”，SEC执法部门负责人罗伯特·库萨米表示。“若事务所在从事审计时拒绝提供上述工作底稿，则将面对严重制裁。”
SEC官员在接受《财经国家周刊》记者采访时表示，“行政法官将安排一场听证会，对会计师事务所做出适当的补偿性制裁。预计听证会的时间为2013年1月7日。行政法官将在提起诉讼300天内做出初步裁决。”
早在2012年5月，SEC就提起了对德勤的民事诉讼，称其未能交出其对在美上市的东南融通审计的工作底稿。以此为转折点，中美双方涉及审计问题的分歧逐渐升级。
德勤相关工作人员在接受《财经国家周刊》记者采访时表示，外国监管机构要求中国会计师事务所提供审计底稿是涉及整个行业及专业层面的问题。尽管中美两国尚未能就上述问题达成一致，但德勤仍然对达成一项外交协议保有希望，并随时准备提供相关协助。
据SEC官员提供给《财经国家周刊》的一份回应材料显示，虽然中美监管层已经一直进行会商，但双方并未就美国监管层是否有权利实地检查在亚洲的审计公司问题达成一致。
一波未平，一波又起。12月10日，SEC宣称已正式对帮助中国公司赴美上市的咨询顾问周华康及其麾下的华纳国际投资集团（下称华纳投资）发起指控，理由是“该机构通过反向合并的方式帮助中国20多家私营企业在美上市之时，利用金融市场，牺牲美国投资者为代价来中饱私囊。而这些公司中的大部分后来都出现问题。”
SEC的指控书称，周华康在帮助中国公司上市过程中，曾从某公司募集资金中擅自支取27.15万美元，以支付其儿子房子的抵押贷款；在为中国汉广厦房地产公司制定上市的计划中涉嫌操纵交易活动，使之符合在美国上市要求；曾向数十名美籍华裔投资者出售价值数百万美元非注册证券等等。
“SEC这次的指控偏刑事性质，即对侵犯投资者利益的单位或个人达到刑事责任进行追诉”，上海序伦律师事务所合伙人张志高律师对记者表示，“SEC对中概股的怀疑程度在提高。”
美国CNBC评论称，上述两宗事件之间既有一定联系，又相对独立。所谓有一定联系，指SEC等美国证监机构加强对中概股监管已成定局，这两类行为都是加强监管的必然结果；所谓相对独立，是因为上述大型会计师事务所的问题主要在于中美两国相关监管法律存在不协调、不配套，会计师事务所左右为难，但两国相关法律会商早已开展，问题终有解决的一天，而后者则涉及违规交易等问题，SEC对其打击和惩处力度只会越来越强。
环球律师事务所高级合伙人黄海表示，SEC的这个举动表明美国资本市场对中国企业的“窗口”现在仍未打开。
危机仍持续
中国企业赴美上市窗口仍未打开，美国投资者对中概股的谨慎投资态度依旧。11月21日，中国社交媒体平台欢聚时代虽然凭借其良好业绩在美国纳斯达克挂牌，其最终IPO价格仅为招股区间下限10.5美元。
近几年来，一些中国公司接连曝出会计丑闻，引发了美国投资者对中国公司治理状况的质疑，受此影响，包括凡客诚品、迅雷、神州租车在内的多家公司赴美上市的计划都不同程度延迟。
目前，全球经济仍处于下行通道，在这种情况下，中国企业凭借良好的盈利状况在境外市场成功IPO可圈可点，然而，成功上市却只是万里长征第一步。已经在美国上市的中概股面对的情况可能要更加复杂。
SEC日前公布了一份关于“新举报机制”（又称“吹哨者计划”）的报告。报告显示，2012年8月至9月间，SEC共收到来自美国和全球其他地区的起诉情报共计3001条，其中针对中国内地企业的有27条，针对中国香港地区和台湾地区的企业各2条。举报最多的三类金融违法行为是市场操纵、财务信息不透明和上市信息作假。
“吹哨者计划”是SEC为加强金融监管而推出的“全民举报”措施。该措施规定，如果举报人提供的原始信息能够帮助相关部门成功破获涉案金额超过100万美元的案件，举报人将获得涉案金额10%至30%不等的奖励。
近年来，部分海外研究机构指责赴美上市中国企业财务质量及信披问题，再通过做空中概股获益。
“鉴于此前做空中概股获益的路径，‘吹哨者计划’的推出会让不少即将赴美上市和已经上市的中概股成为目标。”业内人士称。
与此同时，来自民间及企业层面的反击战也开始打响。
创新工场CEO李开复自2012年开始与做空中国的机构如浑水、香橼等作“反做空”斗争。“过去两三个月，香橼没有再写一封看空中概股的报告，并不是说没有不好的中概股，没有能够做空的中概股，而是他们听到了很强烈的中国公司的声音。”李开复表示。
11月27日，浑水公司创始人卡森·布洛克一番“中概股越来越难做空”的言论，也给中国企业吃了一个定心丸。尽管卡森·布洛克声称，其对中概股不再感兴趣的原因是公开信息获取难度加大。
浑水对展讯科技、分众传媒和新东方的做空连续失败，导致以做空策略为主的海外对冲基金也因此减少了与浑水的合作。此前在李开复反击香橼的联名信上签名的上海拜般网络CEO申颖超认为：“如果浑水真的带头放弃做空中概股，必将对整个中国概念股板块形成长期利好，包括IPO和二级市场。” 但在上述业内人士看来，浑水和香橼狙击的大都是借壳上市的中国公司，该类公司大都已在寻求私有化退市，而做空机构看空的绝大部分通过IPO上市的公司都不存在实质问题。因此，这些机构进一步做空的空间已越来越小。
数据显示，纽约市场83家最大中国公司的股票中，未平仓空头仓位所占比例平均降至2.61%，较2011年同期减少50%。曾经在资本市场上喧嚣一时的“恶意做空中概股”风潮已偃旗息鼓。
实际上，面对此前的做空风潮，中国概念股并没有坐以待毙。以新东方为例，该公司在7月18日遭到浑水做空后，于10月向SEC递交的年报中回应了浑水的两大质疑并被后者接受。新东方股价自7月19日以来累计上涨98%。
不过，做空毕竟是成熟资本市场的机制而且是对冲基金普遍交易策略的一种。投资机构智治基金创始人埃里克·杰克森表示：“中国公司必须有完善的自我监督机制以确保今后的可持续发展。”
“企业应学会理性看待唱空和做空。当成为唱空目标时，应学会加强信息披露，加强与投资者的沟通。如果指责是不实的，那么企业就把真实的情况展现给大家；如果指责是真实的，那么做空机构及时将问题捅破也有利于保护投资者。”易观资本分析师刘冠吾表示。
倒逼监管合作
不过，中概股的问题并非只是企业层面简单的做空与反做空的问题，一位业内人士称，“中概股危机更为重要的症结在于中美两国审计监管存在法律冲突，即东西方金融制度的差异。”
美国证券交易监管法律规定，作为审计机构的海外会计师事务所应向SEC提交在美上市公司的审计资料。但据中国法律及监管机构具体规定，未经中国政府许可，中国会计师事务所不得直接向任何外国机构提供文件。
诸多法律人士在接受《财经国家周刊》采访时认为，“上述法律冲突需通过中美审计监管跨境合作来解决。”审计监管跨境合作成为中美战略与经济对话的重要内容之一，围绕其已进行了一年多的谈判，但进展缓慢。
2011年7月，美国公众公司会计监察委员会（PC AO B）与SEC组团赴北京，与中国证监会、中国财政部举行会谈，双方达成了一些原则性的共识，但未能取得实质性进展。2012年9月，PC AO B与中国监管部门“试探性”地达成一项协议，双方同意设立过渡期，过渡期内互派观察员观察对方对会计师事务所的现场检查，通过观察和交流逐步建立互信。2012年11月，中国监管部门和PC AO B又在华盛顿就监管合作进行了会谈。不过，此次SEC起诉5家会计师事务所事件表明会谈并无重大进展。
中美监管合作迟迟没有达成协议的关键，在于中美两国监管需求的不平衡。美国资本市场上约有400家中概股公司，美方存在对中国会计师事务所进行跨境审计监管的需求，这一需求在中概股危机后，愈发强烈。而中国资本市场并没有“美概股”，因此中方几乎没有对美国会计师事务所进行跨境审计监管的需求。同时，中方亦担心跨境监管会涉及侵害中国主权等问题。
然而，SEC此次起诉五家会计师事务所，使得中美两国间长期存在的审计监管法律冲突愈发加剧。据《财经国家周刊》记者得到的一份书面文件内容显示，美国证券监管层希望通过一系列的动作，给中国的监管机构施压，以期实现中国监管机构政策上的改变。
而如果中美监管合作未能达成协议，且SEC胜诉，上述五家中国会计师事务所可能会因为违反美国法律而被取缔PC AO B的注册资格。而此后所有中国会计师事务所亦随时面临因为拒绝向SEC提供工作底稿而被取缔该资格的危险。而根据美国法律，只有在PC AO B注册的会计师事务所，才可以从事对美国上市公司的审计业务。同时，中国的法律不允许国外会计师事务所担任中国公司的审计师，这将直接导致中国公司因缺乏会计师无法赴美上市，而已经在美国上市的中国公司将面临被退市的境地。
这无疑将中概股逼到了悬崖边缘。当然，中美双方谁都不愿看到这种局面。一方面，中国公司有到美国这一全球最成熟资本市场上市融资的需求；另一方面，美国投资者也希望通过中概股投资中国这一发展迅速的市场。
12月11日，SEC宣布向曼哈顿联邦法院起诉一家曾帮中国企业在美上市的证券机构，相关欺诈调查涉及多家在美上市的中国公司。这被业内认为是之前中概股危机的延续，标志着中美审计监管的法律冲突升级。
在此之前，SEC宣布，五家最大的会计师事务所在中国的附属业务违反美国证券法规，且拒绝向和中国公司相关的会计欺诈调查行动提供审计文件，为此SEC已提出指控。
起诉“看门人”
12月初，SEC已向全球服务网络最大的会计师事务所德勤、安永、毕马威、普华永道、以及德豪的中国附属公司提起行政诉讼，指控其拒绝提供在美上市的中国公司涉及会计欺诈方面的相关文件，认为该行为违反美国《证券交易法》和《萨班斯—奥克斯利法》。
“只有获得海外会计师事务所的工作底稿，SEC才能测试基础审计工作的质量，保护投资者免受会计欺诈的危险”，SEC执法部门负责人罗伯特·库萨米表示。“若事务所在从事审计时拒绝提供上述工作底稿，则将面对严重制裁。”
SEC官员在接受《财经国家周刊》记者采访时表示，“行政法官将安排一场听证会，对会计师事务所做出适当的补偿性制裁。预计听证会的时间为2013年1月7日。行政法官将在提起诉讼300天内做出初步裁决。”
早在2012年5月，SEC就提起了对德勤的民事诉讼，称其未能交出其对在美上市的东南融通审计的工作底稿。以此为转折点，中美双方涉及审计问题的分歧逐渐升级。
德勤相关工作人员在接受《财经国家周刊》记者采访时表示，外国监管机构要求中国会计师事务所提供审计底稿是涉及整个行业及专业层面的问题。尽管中美两国尚未能就上述问题达成一致，但德勤仍然对达成一项外交协议保有希望，并随时准备提供相关协助。
据SEC官员提供给《财经国家周刊》的一份回应材料显示，虽然中美监管层已经一直进行会商，但双方并未就美国监管层是否有权利实地检查在亚洲的审计公司问题达成一致。
一波未平，一波又起。12月10日，SEC宣称已正式对帮助中国公司赴美上市的咨询顾问周华康及其麾下的华纳国际投资集团（下称华纳投资）发起指控，理由是“该机构通过反向合并的方式帮助中国20多家私营企业在美上市之时，利用金融市场，牺牲美国投资者为代价来中饱私囊。而这些公司中的大部分后来都出现问题。”
SEC的指控书称，周华康在帮助中国公司上市过程中，曾从某公司募集资金中擅自支取27.15万美元，以支付其儿子房子的抵押贷款；在为中国汉广厦房地产公司制定上市的计划中涉嫌操纵交易活动，使之符合在美国上市要求；曾向数十名美籍华裔投资者出售价值数百万美元非注册证券等等。
“SEC这次的指控偏刑事性质，即对侵犯投资者利益的单位或个人达到刑事责任进行追诉”，上海序伦律师事务所合伙人张志高律师对记者表示，“SEC对中概股的怀疑程度在提高。”
美国CNBC评论称，上述两宗事件之间既有一定联系，又相对独立。所谓有一定联系，指SEC等美国证监机构加强对中概股监管已成定局，这两类行为都是加强监管的必然结果；所谓相对独立，是因为上述大型会计师事务所的问题主要在于中美两国相关监管法律存在不协调、不配套，会计师事务所左右为难，但两国相关法律会商早已开展，问题终有解决的一天，而后者则涉及违规交易等问题，SEC对其打击和惩处力度只会越来越强。
环球律师事务所高级合伙人黄海表示，SEC的这个举动表明美国资本市场对中国企业的“窗口”现在仍未打开。
危机仍持续
中国企业赴美上市窗口仍未打开，美国投资者对中概股的谨慎投资态度依旧。11月21日，中国社交媒体平台欢聚时代虽然凭借其良好业绩在美国纳斯达克挂牌，其最终IPO价格仅为招股区间下限10.5美元。
近几年来，一些中国公司接连曝出会计丑闻，引发了美国投资者对中国公司治理状况的质疑，受此影响，包括凡客诚品、迅雷、神州租车在内的多家公司赴美上市的计划都不同程度延迟。
目前，全球经济仍处于下行通道，在这种情况下，中国企业凭借良好的盈利状况在境外市场成功IPO可圈可点，然而，成功上市却只是万里长征第一步。已经在美国上市的中概股面对的情况可能要更加复杂。
SEC日前公布了一份关于“新举报机制”（又称“吹哨者计划”）的报告。报告显示，2012年8月至9月间，SEC共收到来自美国和全球其他地区的起诉情报共计3001条，其中针对中国内地企业的有27条，针对中国香港地区和台湾地区的企业各2条。举报最多的三类金融违法行为是市场操纵、财务信息不透明和上市信息作假。
“吹哨者计划”是SEC为加强金融监管而推出的“全民举报”措施。该措施规定，如果举报人提供的原始信息能够帮助相关部门成功破获涉案金额超过100万美元的案件，举报人将获得涉案金额10%至30%不等的奖励。
近年来，部分海外研究机构指责赴美上市中国企业财务质量及信披问题，再通过做空中概股获益。
“鉴于此前做空中概股获益的路径，‘吹哨者计划’的推出会让不少即将赴美上市和已经上市的中概股成为目标。”业内人士称。
与此同时，来自民间及企业层面的反击战也开始打响。
创新工场CEO李开复自2012年开始与做空中国的机构如浑水、香橼等作“反做空”斗争。“过去两三个月，香橼没有再写一封看空中概股的报告，并不是说没有不好的中概股，没有能够做空的中概股，而是他们听到了很强烈的中国公司的声音。”李开复表示。
11月27日，浑水公司创始人卡森·布洛克一番“中概股越来越难做空”的言论，也给中国企业吃了一个定心丸。尽管卡森·布洛克声称，其对中概股不再感兴趣的原因是公开信息获取难度加大。
浑水对展讯科技、分众传媒和新东方的做空连续失败，导致以做空策略为主的海外对冲基金也因此减少了与浑水的合作。此前在李开复反击香橼的联名信上签名的上海拜般网络CEO申颖超认为：“如果浑水真的带头放弃做空中概股，必将对整个中国概念股板块形成长期利好，包括IPO和二级市场。” 但在上述业内人士看来，浑水和香橼狙击的大都是借壳上市的中国公司，该类公司大都已在寻求私有化退市，而做空机构看空的绝大部分通过IPO上市的公司都不存在实质问题。因此，这些机构进一步做空的空间已越来越小。
数据显示，纽约市场83家最大中国公司的股票中，未平仓空头仓位所占比例平均降至2.61%，较2011年同期减少50%。曾经在资本市场上喧嚣一时的“恶意做空中概股”风潮已偃旗息鼓。
实际上，面对此前的做空风潮，中国概念股并没有坐以待毙。以新东方为例，该公司在7月18日遭到浑水做空后，于10月向SEC递交的年报中回应了浑水的两大质疑并被后者接受。新东方股价自7月19日以来累计上涨98%。
不过，做空毕竟是成熟资本市场的机制而且是对冲基金普遍交易策略的一种。投资机构智治基金创始人埃里克·杰克森表示：“中国公司必须有完善的自我监督机制以确保今后的可持续发展。”
“企业应学会理性看待唱空和做空。当成为唱空目标时，应学会加强信息披露，加强与投资者的沟通。如果指责是不实的，那么企业就把真实的情况展现给大家；如果指责是真实的，那么做空机构及时将问题捅破也有利于保护投资者。”易观资本分析师刘冠吾表示。
倒逼监管合作
不过，中概股的问题并非只是企业层面简单的做空与反做空的问题，一位业内人士称，“中概股危机更为重要的症结在于中美两国审计监管存在法律冲突，即东西方金融制度的差异。”
美国证券交易监管法律规定，作为审计机构的海外会计师事务所应向SEC提交在美上市公司的审计资料。但据中国法律及监管机构具体规定，未经中国政府许可，中国会计师事务所不得直接向任何外国机构提供文件。
诸多法律人士在接受《财经国家周刊》采访时认为，“上述法律冲突需通过中美审计监管跨境合作来解决。”审计监管跨境合作成为中美战略与经济对话的重要内容之一，围绕其已进行了一年多的谈判，但进展缓慢。
2011年7月，美国公众公司会计监察委员会（PC AO B）与SEC组团赴北京，与中国证监会、中国财政部举行会谈，双方达成了一些原则性的共识，但未能取得实质性进展。2012年9月，PC AO B与中国监管部门“试探性”地达成一项协议，双方同意设立过渡期，过渡期内互派观察员观察对方对会计师事务所的现场检查，通过观察和交流逐步建立互信。2012年11月，中国监管部门和PC AO B又在华盛顿就监管合作进行了会谈。不过，此次SEC起诉5家会计师事务所事件表明会谈并无重大进展。
中美监管合作迟迟没有达成协议的关键，在于中美两国监管需求的不平衡。美国资本市场上约有400家中概股公司，美方存在对中国会计师事务所进行跨境审计监管的需求，这一需求在中概股危机后，愈发强烈。而中国资本市场并没有“美概股”，因此中方几乎没有对美国会计师事务所进行跨境审计监管的需求。同时，中方亦担心跨境监管会涉及侵害中国主权等问题。
然而，SEC此次起诉五家会计师事务所，使得中美两国间长期存在的审计监管法律冲突愈发加剧。据《财经国家周刊》记者得到的一份书面文件内容显示，美国证券监管层希望通过一系列的动作，给中国的监管机构施压，以期实现中国监管机构政策上的改变。
而如果中美监管合作未能达成协议，且SEC胜诉，上述五家中国会计师事务所可能会因为违反美国法律而被取缔PC AO B的注册资格。而此后所有中国会计师事务所亦随时面临因为拒绝向SEC提供工作底稿而被取缔该资格的危险。而根据美国法律，只有在PC AO B注册的会计师事务所，才可以从事对美国上市公司的审计业务。同时，中国的法律不允许国外会计师事务所担任中国公司的审计师，这将直接导致中国公司因缺乏会计师无法赴美上市，而已经在美国上市的中国公司将面临被退市的境地。
这无疑将中概股逼到了悬崖边缘。当然，中美双方谁都不愿看到这种局面。一方面，中国公司有到美国这一全球最成熟资本市场上市融资的需求；另一方面，美国投资者也希望通过中概股投资中国这一发展迅速的市场。