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摘 要：改革开放以来，随着全球经济的快速发展，国内许多企业也迅速发展起来。这些企业大部分均处在业务和规模讯速增长的时期，他们发展速度快，且迅速地占领了市场大量的市场份额，显示出国内企业强大的发展潜力和成长力。本文以企业生命周期理论为基本研究方法，结合企业生命周期影响连锁零售企业财务战略选择的因素来分析连锁零售企业财务战略的选择，然后以国美电器为例对其财务策略的选择进行分析，从而得出相关结论。首先本文以企业生命周期和财务战略的理论为基础。其次阐述了零售企业特点以及财务战略的选择。通过国美电器股份有限公司对外公布的财务报告对其进行案例分析并得出财务战略的选择情况。进而，对未来国美电器的财务战略目标和选择进行了理解。最后，通过对国美电器财务战略选择的分析和思考，对我国连锁零售企业的可持续发展和相关理论的完善都有着一定的现实意义。
关键词：企业生命周期 财务战略 筹资战略 投资战略 收益分配战略
伴随着改革开放以来我国经济的不断发展以及经济全球化进程的不断推进，国内企业所处的运营环境渐渐地发生了改变。之前稳定的经济领域已不复存在，被一种激烈的经济市场竞争坏境所取代。国内的一些企业必须敏锐地察觉到市场竞争的重要性，所以，如何在竞争中使企业求得长远发展、如何扩大企业的规模以及增强企业的自身实力是至关重要的。
许多通常的管理理论与方法在当前经济环境之下都难以胜任企业的发展要求，企业在复杂的多变的经济环境之中的应付能力显得薄弱无力。这时作为衡量企业的现状与规划未来的发展前景，战略管理正好可以派上用场。保持资金运转的财务管理中，财务策略的要素必然得融入财务管理的资金运作中去。
财务策略不仅决定着企业的经营规模和未来发展前景，同时也不时地影响着企业的价值取向。企业在生命周期的每个阶段都包含着不一样的特点，企业想要在财务领域取得一定的成绩，就必须制定合理的规划，从而选择一条更适合企业发展的经营方式和财务策略。
一、理论基础
1.企业生命周期理论是企业的发展与成长的动态轨迹，包括创业初期、企业发展期、企业成熟期、企业衰退期这几个阶段。企业生命周期理论的最终研究达到了在为处于不同生命周期阶段的企业找到能够与其特点相匹配、并且能够使其促进企业进一步发展的结构模式，从而促进企业可以从内部管理方面可以和相对较优的模式来提高企业的发展潜力，使每个生命周期阶段内都发挥出最大的优势，从而加强企业的生命周期，提高企业实现自身的可持续发展能力。
2.财务策略理论是指为企业的资金发挥最大效益，为增强企业财务和整体竞争优势，在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行的谋划，并确保其执行的过程。
二、零售企业特征及其财务策略选择
1.零售业的定义及特征。零售企业是指直接面向消费者提供商品服务的企业，设有商品营业场所、柜台但是不自产商品、直接面向最终消费者的商业零售企业，包括直接从事综合商品销售的百货商场、超级市场、零售商店等。
零售是指将商品或服务直接销售给最终消费者的行为，零售的特点包括交易频率高但规模小，购买决策周期较短但是受情感影响大。零售企业建立大规模的框架以管理制度、管理标准和管理方法为中心内容的管理系统，促成标准化的管理标准。零售企业用统一的标志能够树立良好形象，增强购买者信任感，增强对企业品牌的信任度。连锁经营中还采用统一的服务模式，各个门店对所有商品采用统一的售价方法，使用配送中心对各分店销售的商品实行统一配送模式。
2.零售企业财务战略选择。企业创业初期可以通过权益资本的筹资方式，建立牢固的财务基础为主，从而促进企业的生存和未来的成长。初创期企业容易导致资金短缺的问题，创业者初期以较高的利息借来筹资，从而使企业的筹资成本会提高。
风险投资者想要抱着侥幸心理在短时间内获得比较高的收益，在产品向市场推广开来以后，他们就得着手准备新的风险投资计划。但是在这一时期，经营风险确实较高，因此财务风险应当降低，这样就可以通过权益筹资的方式来融资。并且可以让公司的产品得到大量的扩张，而且使公司经营相比较原来会很稳定，所以这个时候的投资者承担的风险要比投资者开始的时候高很多，所以企业可以从目前有可能投资的人中联系到新的投资。
当企业发展到成熟期之后可以应用具有优势的投资计划，即可以通过贷款来筹资，从而导致提高企业发展能力。在企业成熟期，经营风险在开始前已经减少，从而使得公司可以降低财务风险，同时企业开始可以赚钱，这些变化导致企业开始可以向外筹到更多的钱而不单单使用权益来得到更多的钱 。
三、国美电器财务战略选择方法
1.國美电器经营简介。国美电器成立于1987年1月2日，是我国目前最大的主要以家电及消费电子产品零售为主要销售模式的全国性连锁企业。截止2013年11月，全部国美门店总数（含大中电器）共计1，064家，包括全国大部分城市，同时国美还有542家非上市公司，因此国美集团规模较大的总门店数为1606家。2015年，集团将继续通过加大网络开发力度与宣传等提高销售规模于销售数量；通过提升门店的管理制度，完善二级市场供应链，提升二级市场营运能力，为集团提供稳定快速的网络扩张提供重要帮助。通过建立网络优势，集团将继续通过实体店销售量的增长以及实体店面积的优化来摊薄从而降低租金的成本，国美品牌得到我国广大消费者的认可。
2.国美电器的生命周期分析。从总体趋势来看，国美电器的总资产是在不断增长，并且明显处于上升的阶段，可以得知国美电器的规模得到进一步的扩张。国美电器在收购永乐电器和大中电器之后扩大了企业原有的规模。从国美电器流动负债的变动情况来看，国美电器在发展过程中利用了负债，可能是由于企业举债的资信条件得到了满足。综上所述，国美电器在近几年资金实力与企业的规模迅速扩张。企业的融资能力增强，企业的规模不断扩大，业务迅速增长，发展速度迅猛，综合实力得到明显增强，有了自己的主导产品并得到广大用户的青睐。另外国美电器采取低股利支付比率的现金股利政策，由此可知国美电器现阶段处于高速成长期。 3.国美电器财务战略分析。2008年的一大的风波给国美电器带来很大的冲击。面对压力，国美电器选择迎难而上最终成功抵制了来自外部的舆论压力并且解决了控制权之争的问题。作为灾难中的幸存者，国美电器展现出了更加顽强不屈的精神，很快的复苏并且表现出更强大的生命力。“没有永远的朋友只有永远的利益。”国美电器通过自己的实力赢得了更大的市场。根据我国市场经济的趋势，家电零售连锁应用而生。国美电器作为中国市场最大的巨头企业，在收购了永乐、大中、黑天鹅等品牌，建立起了令人瞩目的商业王国。在市场激烈竞争的环境下，对于国美电器来说最主要的是怎样提升自身的竞争能力以及盈利能力。
企业财务谋略的筹资方法是重要的组成部分之一。但是企业财务战略会导致筹资战略的决定以及其他组成部分的限制与影响，如投资战略、利润分配战略等。同时企业筹资战略要与企业战略相辅相成，因此使企业发展的各个阶段受到重大影响。国美电器只有不断进行内部挖掘，开拓新市场，调整企业规模，才能获得可持续发展。国美依靠内部扩张战略避免了潜在的迅速衰退，使国美得以持续发展。但依靠内部积累所形成的内部筹资能力有限，所以，国美增强自身筹资能力若依靠自身的积累是难以达到其迅速扩张的目的，还需要外部筹资。作为连锁零售企业的国美电器，其大部分资产都属于流动资产，同时其负债几乎全部是流动负债，资产结构和负债结构是相匹配的，并且资产结构始终比流动负债结构大，说明其流动资产能够偿付流动负债，偿债风险较小。国美电器在融资活动中多采用股本融资。股本融资是指公司以发行股票的方式筹措资金。股权融资通过新的股东筹集资金的同时，也引入了新的管理团队的增加。随之而来的是新的经营理念的灌输，这对于企业的创新发展有很大的推动作用。于此同时也新增了一部分贷款。
投资战略是为使企业获得最佳的投资效果而将企业的资金投入到最优的投资项目和方案。国美电器用于增添固定资产的投资增加较多，仍处于投资扩张的阶段。固定资产投资计划也是企业固定资产的搭配模式投资计划。是企业改建、新建、扩建的基本建设投资计划。固定资产的再生产用于扩大企业的生产经营规模，是企业生产经营能力更加有效的途径。国美电器一方面出售原有的固定资产同时又购入新的固定资产，实现资产的更新改造计划，有利于节省人力、物力、财力。
收益分配战略的制定是根据参考投资战略和筹资战略而制定的，使其服务于企业的整体战略。一方面要满足企业自身对资金的渴求程度，提升产品的质量和制定合理的营销方案，为全力使企业的生产经营规模得到扩张而进行合理的资源分配。另一方面企业不仅为留住人才而制定合理的收益分配政策，还应极力地满足企业为培育与提升核心竞争力对权益资本的需要。国美电器股份有限公司在制定合理的利润分配战略时，一方面必须权衡来自股东的需求，另一方面必须满足企业未来发展所需的资金要求。企业所制定的收益分配战略，必须满足股东的要求又使企业能够又好又快的可持续经营。
四、国美电器未来财务战略选择与思考
现在市场家电零售行业是非常有竞争力的。从国美电器未来的发展前景看，这既是一种机遇也是一种挑战。国美电器必须通过提升自身实力来迎接挑战并且把握好每一个机遇。要想在家电零售行业中拔得头筹，就必须适应这激烈的竞争环境，无论在什么情况下都必须制定合理的投资计划，合理的分配收益战略。尽量满足广大消费者的需求，提升以客户需求为导向型的核心竞争力，生产高质量且深受广大群众喜爱的产品。笔者相信在管理层和董事会的领导下，国美电器会制定出更合理的财务战略，国美电器的业绩会不断的提升，产业规模会无限的扩大，在家电零售行业中占有非常重要的地位。
国美电器在应收账款和存货等资产的管理方面还应该无限的努力扩大。结合整体发展战略，国美电器必须在制定战略发展目标上勇于创新，在创新中求发展，并且要合理的安排资金的综合使用。对处于高速成长期的企业，应该侧重于企业的未来发展前景而不是盲目的安抚股东从而支付高额的现金股利，避免错失了企业良好的发展机遇。因此国美电器可以采取减少现金分红增加留存收益用于企业的可持续发展。或尽可能地用股票股利代替现金股利，将更多的利润留存于企业。
五、结语
本文通过把生命周期和经济形势相结合进行分析零售企业应如何选择财务战略，通过对零售企业国美电器股份有限公司的财务战略选择分析，从而检验了财务战略选择实施的可行性，并对其未来的财务战略进行了思考。通过对国美电器的分析，我国其他连锁零售企业也可以从中借鉴一些有益的管理方法和战略思想，实现企业的可持续发展。
企业筹资方式和渠道的战略选择以及其指导思想是企业筹资发展的重中之重。根据合理的战略目标制定出的筹资计划才合理可行。决策者要明确企业筹资的指导思想是企业发展过程中的重要组成部分，然后再根据公司的财务目标制定相应的筹集资动以及筹资目标。投资战略主要说明战略投资的总规模、总途径、结构搭配、战略投资效益评价标准以及实现战略投资目标的主要办法。主要解决投资期间的收入，特别是企业的收入如何按勞分配等问题。股票股利分红的多少对一个企业投资者有着很强的吸引力，也是评价企业综合实力和未来发展的重要因素，影响着企业在资本市场的声誉，对企业资本的筹集和发展目标有着重大影响。
因为各个企业的性质不同，所处的发展阶段及需要制定的发展策略就有所不同，因此，对于财务策略的选择也有所不同。这就要求管理者在制定财务策略的时候，不能千篇一律，生搬硬套。在事先分析得出企业所处的生命周期以及环境的情况下，准确定位企业的财务策略，减少企业财务决策者对财务策略确立的复杂性。
参考文献：
[1]宋常，刘司慧.中国企业生命周期阶段划分及其度量研究[J].商业研究，2011，（2）：01-10.
[2]刘志远.高级财务管理[M].上海：复旦大学出版社，2007：247-248.
[3]韩道琴，陈浩.财务管理目标与企业财务战略选择[J].会计之友，2008，（8）：32-33.
[4]李兴尧.财务战略管理研究文献综述[J].中国管理信息化，2011，（3）：14-15.
[5]姚宏，魏海明.类金融模式研究—以国美和苏宁为例[[J].中国工业经济，2012，（9）：69-74.
[6]季鑫.我国家电连锁企业财务管理问题对策[D].郑州：郑州大学，2010：88-91.
作者简介：王海霞（1992—），女，陕西榆林人，汉族，西安外事学院财务管理专业本科生。
关键词：企业生命周期 财务战略 筹资战略 投资战略 收益分配战略
伴随着改革开放以来我国经济的不断发展以及经济全球化进程的不断推进，国内企业所处的运营环境渐渐地发生了改变。之前稳定的经济领域已不复存在，被一种激烈的经济市场竞争坏境所取代。国内的一些企业必须敏锐地察觉到市场竞争的重要性，所以，如何在竞争中使企业求得长远发展、如何扩大企业的规模以及增强企业的自身实力是至关重要的。
许多通常的管理理论与方法在当前经济环境之下都难以胜任企业的发展要求，企业在复杂的多变的经济环境之中的应付能力显得薄弱无力。这时作为衡量企业的现状与规划未来的发展前景，战略管理正好可以派上用场。保持资金运转的财务管理中，财务策略的要素必然得融入财务管理的资金运作中去。
财务策略不仅决定着企业的经营规模和未来发展前景，同时也不时地影响着企业的价值取向。企业在生命周期的每个阶段都包含着不一样的特点，企业想要在财务领域取得一定的成绩，就必须制定合理的规划，从而选择一条更适合企业发展的经营方式和财务策略。
一、理论基础
1.企业生命周期理论是企业的发展与成长的动态轨迹，包括创业初期、企业发展期、企业成熟期、企业衰退期这几个阶段。企业生命周期理论的最终研究达到了在为处于不同生命周期阶段的企业找到能够与其特点相匹配、并且能够使其促进企业进一步发展的结构模式，从而促进企业可以从内部管理方面可以和相对较优的模式来提高企业的发展潜力，使每个生命周期阶段内都发挥出最大的优势，从而加强企业的生命周期，提高企业实现自身的可持续发展能力。
2.财务策略理论是指为企业的资金发挥最大效益，为增强企业财务和整体竞争优势，在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行的谋划，并确保其执行的过程。
二、零售企业特征及其财务策略选择
1.零售业的定义及特征。零售企业是指直接面向消费者提供商品服务的企业，设有商品营业场所、柜台但是不自产商品、直接面向最终消费者的商业零售企业，包括直接从事综合商品销售的百货商场、超级市场、零售商店等。
零售是指将商品或服务直接销售给最终消费者的行为，零售的特点包括交易频率高但规模小，购买决策周期较短但是受情感影响大。零售企业建立大规模的框架以管理制度、管理标准和管理方法为中心内容的管理系统，促成标准化的管理标准。零售企业用统一的标志能够树立良好形象，增强购买者信任感，增强对企业品牌的信任度。连锁经营中还采用统一的服务模式，各个门店对所有商品采用统一的售价方法，使用配送中心对各分店销售的商品实行统一配送模式。
2.零售企业财务战略选择。企业创业初期可以通过权益资本的筹资方式，建立牢固的财务基础为主，从而促进企业的生存和未来的成长。初创期企业容易导致资金短缺的问题，创业者初期以较高的利息借来筹资，从而使企业的筹资成本会提高。
风险投资者想要抱着侥幸心理在短时间内获得比较高的收益，在产品向市场推广开来以后，他们就得着手准备新的风险投资计划。但是在这一时期，经营风险确实较高，因此财务风险应当降低，这样就可以通过权益筹资的方式来融资。并且可以让公司的产品得到大量的扩张，而且使公司经营相比较原来会很稳定，所以这个时候的投资者承担的风险要比投资者开始的时候高很多，所以企业可以从目前有可能投资的人中联系到新的投资。
当企业发展到成熟期之后可以应用具有优势的投资计划，即可以通过贷款来筹资，从而导致提高企业发展能力。在企业成熟期，经营风险在开始前已经减少，从而使得公司可以降低财务风险，同时企业开始可以赚钱，这些变化导致企业开始可以向外筹到更多的钱而不单单使用权益来得到更多的钱 。
三、国美电器财务战略选择方法
1.國美电器经营简介。国美电器成立于1987年1月2日，是我国目前最大的主要以家电及消费电子产品零售为主要销售模式的全国性连锁企业。截止2013年11月，全部国美门店总数（含大中电器）共计1，064家，包括全国大部分城市，同时国美还有542家非上市公司，因此国美集团规模较大的总门店数为1606家。2015年，集团将继续通过加大网络开发力度与宣传等提高销售规模于销售数量；通过提升门店的管理制度，完善二级市场供应链，提升二级市场营运能力，为集团提供稳定快速的网络扩张提供重要帮助。通过建立网络优势，集团将继续通过实体店销售量的增长以及实体店面积的优化来摊薄从而降低租金的成本，国美品牌得到我国广大消费者的认可。
2.国美电器的生命周期分析。从总体趋势来看，国美电器的总资产是在不断增长，并且明显处于上升的阶段，可以得知国美电器的规模得到进一步的扩张。国美电器在收购永乐电器和大中电器之后扩大了企业原有的规模。从国美电器流动负债的变动情况来看，国美电器在发展过程中利用了负债，可能是由于企业举债的资信条件得到了满足。综上所述，国美电器在近几年资金实力与企业的规模迅速扩张。企业的融资能力增强，企业的规模不断扩大，业务迅速增长，发展速度迅猛，综合实力得到明显增强，有了自己的主导产品并得到广大用户的青睐。另外国美电器采取低股利支付比率的现金股利政策，由此可知国美电器现阶段处于高速成长期。 3.国美电器财务战略分析。2008年的一大的风波给国美电器带来很大的冲击。面对压力，国美电器选择迎难而上最终成功抵制了来自外部的舆论压力并且解决了控制权之争的问题。作为灾难中的幸存者，国美电器展现出了更加顽强不屈的精神，很快的复苏并且表现出更强大的生命力。“没有永远的朋友只有永远的利益。”国美电器通过自己的实力赢得了更大的市场。根据我国市场经济的趋势，家电零售连锁应用而生。国美电器作为中国市场最大的巨头企业，在收购了永乐、大中、黑天鹅等品牌，建立起了令人瞩目的商业王国。在市场激烈竞争的环境下，对于国美电器来说最主要的是怎样提升自身的竞争能力以及盈利能力。
企业财务谋略的筹资方法是重要的组成部分之一。但是企业财务战略会导致筹资战略的决定以及其他组成部分的限制与影响，如投资战略、利润分配战略等。同时企业筹资战略要与企业战略相辅相成，因此使企业发展的各个阶段受到重大影响。国美电器只有不断进行内部挖掘，开拓新市场，调整企业规模，才能获得可持续发展。国美依靠内部扩张战略避免了潜在的迅速衰退，使国美得以持续发展。但依靠内部积累所形成的内部筹资能力有限，所以，国美增强自身筹资能力若依靠自身的积累是难以达到其迅速扩张的目的，还需要外部筹资。作为连锁零售企业的国美电器，其大部分资产都属于流动资产，同时其负债几乎全部是流动负债，资产结构和负债结构是相匹配的，并且资产结构始终比流动负债结构大，说明其流动资产能够偿付流动负债，偿债风险较小。国美电器在融资活动中多采用股本融资。股本融资是指公司以发行股票的方式筹措资金。股权融资通过新的股东筹集资金的同时，也引入了新的管理团队的增加。随之而来的是新的经营理念的灌输，这对于企业的创新发展有很大的推动作用。于此同时也新增了一部分贷款。
投资战略是为使企业获得最佳的投资效果而将企业的资金投入到最优的投资项目和方案。国美电器用于增添固定资产的投资增加较多，仍处于投资扩张的阶段。固定资产投资计划也是企业固定资产的搭配模式投资计划。是企业改建、新建、扩建的基本建设投资计划。固定资产的再生产用于扩大企业的生产经营规模，是企业生产经营能力更加有效的途径。国美电器一方面出售原有的固定资产同时又购入新的固定资产，实现资产的更新改造计划，有利于节省人力、物力、财力。
收益分配战略的制定是根据参考投资战略和筹资战略而制定的，使其服务于企业的整体战略。一方面要满足企业自身对资金的渴求程度，提升产品的质量和制定合理的营销方案，为全力使企业的生产经营规模得到扩张而进行合理的资源分配。另一方面企业不仅为留住人才而制定合理的收益分配政策，还应极力地满足企业为培育与提升核心竞争力对权益资本的需要。国美电器股份有限公司在制定合理的利润分配战略时，一方面必须权衡来自股东的需求，另一方面必须满足企业未来发展所需的资金要求。企业所制定的收益分配战略，必须满足股东的要求又使企业能够又好又快的可持续经营。
四、国美电器未来财务战略选择与思考
现在市场家电零售行业是非常有竞争力的。从国美电器未来的发展前景看，这既是一种机遇也是一种挑战。国美电器必须通过提升自身实力来迎接挑战并且把握好每一个机遇。要想在家电零售行业中拔得头筹，就必须适应这激烈的竞争环境，无论在什么情况下都必须制定合理的投资计划，合理的分配收益战略。尽量满足广大消费者的需求，提升以客户需求为导向型的核心竞争力，生产高质量且深受广大群众喜爱的产品。笔者相信在管理层和董事会的领导下，国美电器会制定出更合理的财务战略，国美电器的业绩会不断的提升，产业规模会无限的扩大，在家电零售行业中占有非常重要的地位。
国美电器在应收账款和存货等资产的管理方面还应该无限的努力扩大。结合整体发展战略，国美电器必须在制定战略发展目标上勇于创新，在创新中求发展，并且要合理的安排资金的综合使用。对处于高速成长期的企业，应该侧重于企业的未来发展前景而不是盲目的安抚股东从而支付高额的现金股利，避免错失了企业良好的发展机遇。因此国美电器可以采取减少现金分红增加留存收益用于企业的可持续发展。或尽可能地用股票股利代替现金股利，将更多的利润留存于企业。
五、结语
本文通过把生命周期和经济形势相结合进行分析零售企业应如何选择财务战略，通过对零售企业国美电器股份有限公司的财务战略选择分析，从而检验了财务战略选择实施的可行性，并对其未来的财务战略进行了思考。通过对国美电器的分析，我国其他连锁零售企业也可以从中借鉴一些有益的管理方法和战略思想，实现企业的可持续发展。
企业筹资方式和渠道的战略选择以及其指导思想是企业筹资发展的重中之重。根据合理的战略目标制定出的筹资计划才合理可行。决策者要明确企业筹资的指导思想是企业发展过程中的重要组成部分，然后再根据公司的财务目标制定相应的筹集资动以及筹资目标。投资战略主要说明战略投资的总规模、总途径、结构搭配、战略投资效益评价标准以及实现战略投资目标的主要办法。主要解决投资期间的收入，特别是企业的收入如何按勞分配等问题。股票股利分红的多少对一个企业投资者有着很强的吸引力，也是评价企业综合实力和未来发展的重要因素，影响着企业在资本市场的声誉，对企业资本的筹集和发展目标有着重大影响。
因为各个企业的性质不同，所处的发展阶段及需要制定的发展策略就有所不同，因此，对于财务策略的选择也有所不同。这就要求管理者在制定财务策略的时候，不能千篇一律，生搬硬套。在事先分析得出企业所处的生命周期以及环境的情况下，准确定位企业的财务策略，减少企业财务决策者对财务策略确立的复杂性。
参考文献：
[1]宋常，刘司慧.中国企业生命周期阶段划分及其度量研究[J].商业研究，2011，（2）：01-10.
[2]刘志远.高级财务管理[M].上海：复旦大学出版社，2007：247-248.
[3]韩道琴，陈浩.财务管理目标与企业财务战略选择[J].会计之友，2008，（8）：32-33.
[4]李兴尧.财务战略管理研究文献综述[J].中国管理信息化，2011，（3）：14-15.
[5]姚宏，魏海明.类金融模式研究—以国美和苏宁为例[[J].中国工业经济，2012，（9）：69-74.
[6]季鑫.我国家电连锁企业财务管理问题对策[D].郑州：郑州大学，2010：88-91.
作者简介：王海霞（1992—），女，陕西榆林人，汉族，西安外事学院财务管理专业本科生。