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我国房地产价格是否出现泡沫,理论界一直存在争论。争论的焦点在于如何衡量房地产价格的泡沫。截至目前,理论界尚未找到比较理想的解决方法。笔者基于随机贴现因子定价理论,提出一个用于衡量房地产价格泡沫的新方法,通过比较特定空间零贝塔收益和房地产回报空间零贝塔收益间的差值来判断是否存在房地产泡沫。这种方法既基于金融经济学理论,又能够有效弥补传统甄别方法的缺陷。