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摘要：中小企业作为我国经济中的重要组成部分，同时也是我国经济活力与产业创新的重要来源点。然而，资金作为中小企业发展的前提与基础，一直是中小企业发展过程中难以突破的瓶颈。本文拟以信贷融资作为研究对象，从信贷市场中银行和中小企业之间的信息不对称入手，分析其中小企业信贷融资难的根源是由于信息不对称引起的信贷失灵，从而对现有中小企业信贷融资困难的成因做出合理的完善和补充。
关键词：中小企业；融资；信息不对称
近年来，我国中小企业呈高速发展态势，已经成为推动经济增长的重要力量和吸纳社会劳动力的主要载体。然而近些年来，我国中小企业融资难的问题也渐渐凸显，资金少、融资困难，严重制约了中小企业的发展规模和速度。
一、中小企业的融资现状
我国中小企业融资现状一直不容乐观，具体表现为以下三个方面：
首先，中小企业单一的融资渠道。中小企业在我国主要采取创办人自己筹集资金的内部融资方式，外部融资占的比例很小。但是在中小企业要想长远发展，只是依靠内部融资是满足资金需求是非常困难。但以银行贷款为主的外部融资，通常由于银行出于规避风险的目的，因而不愿贷款给中小企业，或者以较高的贷款费用来贷款给中小企业，导致中小企业融资难。
其次，融资的高成本。银行对中小企业的政策并不如大企业优惠，中小企业通常在借款时，无法享受更多的优惠利率，并且在支付利息方面也比大企业也要多。另外商业银行一般都会要求中小企业采取抵押或担保方式进行融资，防止中小企业发生倒闭破产等问题。中小企业还要支付担保费、抵押资产评估费等相关费用更是加大了中小企业的融资成本。
最后，中小企业获得较小的融资额度。中小企业由于其稳定性不高、风险大等问题，难以得到银行信贷的青睐。在我国中小企业中获得银行信贷支持的企业也只占10%，而乡镇企业、个体私营企业、“三资”企业等短期贷款也仅占银行短期贷款总额的14.4%。融资比例低、难度大，我国中小企业所融资金的98.7%来自银行的间接信贷，仅有1.3%来自直接信贷。这种种数字也更加说明我国中小企业发展的困境之大。
二、信息不对称及其存在形式
民营中小企业融资离不开银行、担保机构和政府的支持，融资难成为困扰中小企业的长期问题，究其原因是信息的不对称导致的。
1.银企之间信息不对称。中小企业获取资金不仅有内源融资，外源融资中大多认为银行贷款最为有效。然而，银行贷给中小企业的资金总是比人们的心理预期要低很多。一方面是因为中小企业寿命不如大企业长，另一方面因为中小企业还贷能力差，有可能还贷空缺
2.担保机构与企业之间信息不对称。中小企业从银行不能直接获得贷款，必须要先通过担保机构，而担保机构普遍门槛较高，担保费高昂，致使多数中小企业望而却步。
3.银行与担保机构之间信息不对称。担保机构沟通银行与中小企业，他们先与银行签订合作协议，协议内会承担担保责任，并在银行中存入规定数量的保证金。之后担保机构可以向企业收取担保费用。然而，由于中小企业抗风险能力差，危险系数高，故担保机构可能要相应履行其连带责任。
4.中小企业与政府间的信息不对称。间接融资的银行贷款和担保机构获取资金都不能从根本上解决企业的融资问题。我国政府鼓励发展创业板，以这种直接融资的方式来解决企业融资困难的问题。但是近些年，高门槛成为以创业板为代表的直接融资方式的主要障碍。
三、信息不对称对中小企业投融资行为的影响分析
用信息不对称理论对中小企业融资行为及融资难的原因做详细分析，能够给银行和企业在资金借贷过程中选择更合理的方式加以指导，为有效化解中小企业信贷融资难的瓶颈问题提供坚实可靠的理论依据。
1.信息不对称造成逆向选择和道德风险
在现实的经济生活中，逆向选择其实和机会主义行为相关度很大，因为银行对大中小企业的政策并不一样，因此在这种不合理的经济制度指引下，极易发生市场资源配置的扭曲，比如信贷市场上的银行和企业之间既包含对于企业管理者能力信息的不清晰不对称，也包括中小企业所申请贷款项目有关情况的信息不对称。事后信息不对称主要集中体现在为银行对中小企业获得贷款后对融资项目的实际选择具体如何并不确定，另一方面是中小企业对该项目是否按照利益最大化的原则投入管理等信息，这种隐藏的行为极容易导致道德风险。
2.信息不对称产生的委托代理问题
在中小企业融资的过程中，银行作为委托方，企业作为代理方，双方代表不同，故他们目标并不完全一致。为了避免代理方利用信息的优势采取不利于委托方的行为，银行在与中小企业签订贷款合同后必须对其采取相应的措施，对其加以监督。这种委托代理会让银行在信息资料收集等过程中产生巨大交易费用，所以银行也比较聪明，会在确认贷款的预期收益超过交易成本时才会决定是否提供贷款。
3.信息不对称对中小企业融资渠道的影响
现代社会中的企业要想满足企业的资金需求只是依靠内部资金是不够的，企业需要金融机构或者市场来融资，但是我国中小企业的发展并不非常完善，创业板市场还存在一些门槛高的问题，以至于融资过程并不顺利。通常融资资金获取成本较高，而中小企业因其无法承担高昂的融资费用，大多都选择以金融机构为媒介来间接融资。常见方式有典当融资、票据贴现、融资租赁、金融机构贷款等。目前我国的间接融资渠道主要是单一的金融机构贷款，金融机构通常设置不同门槛来区分大企业与中小企业，让资金力量本身就薄弱的小企业不能通过外援融资获得长足发展，退而求其次，只能选择内源融资。
四、中小企业融资困境的解决
政府经济职能方面包括从宏观的角度，对国民经济进行全局性地规划、协调、服务、监督。在制度环境方面多做努力，对解决中小企业融资难有巨大的影响。
首先，在市场环境建设方面要多做努力。制定相应的法律法规保护非公有制经济，确保中小企业与国有企业，集体企业法律待遇相同。
其次，构建中小企业征信体系和信用体系，关键是要提高中小企业信用等级。增强企业的信用等级能够在减少信息不对称的条件下，让企业遵守信用。同时，也有利于中小企业提高与担保机构和政府之间的信用度。
再次，建设中小企业综合服务网络。不仅让中央和地方各级政府参与其中，还要让金融机构、担保机构、资信评级机构、管理咨询机构等一切社会力量也加入，进一步完善立体化服务。
最后，加强对中小企业经营状况的统计和监督。统计部门和相关部门要研究制定中小企业绩效考核的主要数据指标和测算方法，确保中小企业绩效考核制度的科学合理规范。另外，要加大审核力度，及时更新中小企业经营状况数据，做好中小企业分类，分析和监测工作。此外，还要提高相关工作人员的素质，保证政策的落实质量。（作者单位：宁波大学）
参考文献：
[1]成丹.我国中小企业融资现状及建议[J].理财实践2009年第1期
[2]黄永明.金融经济支持与中小企业的发展[M].华中科技大学出版社2009
[3]，赵鹏.中小企业融资难的成因与对策[J].郑州大学学报：哲学社会科学版，2011，（4）：73-76.
[4]袁增霆，蔡真，王旭祥.中国小企业融资难问题的成因及对策—基于省级区域调查问卷的分析[J].经济学家，2010，（8）：70-76.
[5]雷杰，卢云成.银行对中小企业融资的制度创新[J].云南财经大学学报：社会科学版，2011，（1）：71-75.
关键词：中小企业；融资；信息不对称
近年来，我国中小企业呈高速发展态势，已经成为推动经济增长的重要力量和吸纳社会劳动力的主要载体。然而近些年来，我国中小企业融资难的问题也渐渐凸显，资金少、融资困难，严重制约了中小企业的发展规模和速度。
一、中小企业的融资现状
我国中小企业融资现状一直不容乐观，具体表现为以下三个方面：
首先，中小企业单一的融资渠道。中小企业在我国主要采取创办人自己筹集资金的内部融资方式，外部融资占的比例很小。但是在中小企业要想长远发展，只是依靠内部融资是满足资金需求是非常困难。但以银行贷款为主的外部融资，通常由于银行出于规避风险的目的，因而不愿贷款给中小企业，或者以较高的贷款费用来贷款给中小企业，导致中小企业融资难。
其次，融资的高成本。银行对中小企业的政策并不如大企业优惠，中小企业通常在借款时，无法享受更多的优惠利率，并且在支付利息方面也比大企业也要多。另外商业银行一般都会要求中小企业采取抵押或担保方式进行融资，防止中小企业发生倒闭破产等问题。中小企业还要支付担保费、抵押资产评估费等相关费用更是加大了中小企业的融资成本。
最后，中小企业获得较小的融资额度。中小企业由于其稳定性不高、风险大等问题，难以得到银行信贷的青睐。在我国中小企业中获得银行信贷支持的企业也只占10%，而乡镇企业、个体私营企业、“三资”企业等短期贷款也仅占银行短期贷款总额的14.4%。融资比例低、难度大，我国中小企业所融资金的98.7%来自银行的间接信贷，仅有1.3%来自直接信贷。这种种数字也更加说明我国中小企业发展的困境之大。
二、信息不对称及其存在形式
民营中小企业融资离不开银行、担保机构和政府的支持，融资难成为困扰中小企业的长期问题，究其原因是信息的不对称导致的。
1.银企之间信息不对称。中小企业获取资金不仅有内源融资，外源融资中大多认为银行贷款最为有效。然而，银行贷给中小企业的资金总是比人们的心理预期要低很多。一方面是因为中小企业寿命不如大企业长，另一方面因为中小企业还贷能力差，有可能还贷空缺
2.担保机构与企业之间信息不对称。中小企业从银行不能直接获得贷款，必须要先通过担保机构，而担保机构普遍门槛较高，担保费高昂，致使多数中小企业望而却步。
3.银行与担保机构之间信息不对称。担保机构沟通银行与中小企业，他们先与银行签订合作协议，协议内会承担担保责任，并在银行中存入规定数量的保证金。之后担保机构可以向企业收取担保费用。然而，由于中小企业抗风险能力差，危险系数高，故担保机构可能要相应履行其连带责任。
4.中小企业与政府间的信息不对称。间接融资的银行贷款和担保机构获取资金都不能从根本上解决企业的融资问题。我国政府鼓励发展创业板，以这种直接融资的方式来解决企业融资困难的问题。但是近些年，高门槛成为以创业板为代表的直接融资方式的主要障碍。
三、信息不对称对中小企业投融资行为的影响分析
用信息不对称理论对中小企业融资行为及融资难的原因做详细分析，能够给银行和企业在资金借贷过程中选择更合理的方式加以指导，为有效化解中小企业信贷融资难的瓶颈问题提供坚实可靠的理论依据。
1.信息不对称造成逆向选择和道德风险
在现实的经济生活中，逆向选择其实和机会主义行为相关度很大，因为银行对大中小企业的政策并不一样，因此在这种不合理的经济制度指引下，极易发生市场资源配置的扭曲，比如信贷市场上的银行和企业之间既包含对于企业管理者能力信息的不清晰不对称，也包括中小企业所申请贷款项目有关情况的信息不对称。事后信息不对称主要集中体现在为银行对中小企业获得贷款后对融资项目的实际选择具体如何并不确定，另一方面是中小企业对该项目是否按照利益最大化的原则投入管理等信息，这种隐藏的行为极容易导致道德风险。
2.信息不对称产生的委托代理问题
在中小企业融资的过程中，银行作为委托方，企业作为代理方，双方代表不同，故他们目标并不完全一致。为了避免代理方利用信息的优势采取不利于委托方的行为，银行在与中小企业签订贷款合同后必须对其采取相应的措施，对其加以监督。这种委托代理会让银行在信息资料收集等过程中产生巨大交易费用，所以银行也比较聪明，会在确认贷款的预期收益超过交易成本时才会决定是否提供贷款。
3.信息不对称对中小企业融资渠道的影响
现代社会中的企业要想满足企业的资金需求只是依靠内部资金是不够的，企业需要金融机构或者市场来融资，但是我国中小企业的发展并不非常完善，创业板市场还存在一些门槛高的问题，以至于融资过程并不顺利。通常融资资金获取成本较高，而中小企业因其无法承担高昂的融资费用，大多都选择以金融机构为媒介来间接融资。常见方式有典当融资、票据贴现、融资租赁、金融机构贷款等。目前我国的间接融资渠道主要是单一的金融机构贷款，金融机构通常设置不同门槛来区分大企业与中小企业，让资金力量本身就薄弱的小企业不能通过外援融资获得长足发展，退而求其次，只能选择内源融资。
四、中小企业融资困境的解决
政府经济职能方面包括从宏观的角度，对国民经济进行全局性地规划、协调、服务、监督。在制度环境方面多做努力，对解决中小企业融资难有巨大的影响。
首先，在市场环境建设方面要多做努力。制定相应的法律法规保护非公有制经济，确保中小企业与国有企业，集体企业法律待遇相同。
其次，构建中小企业征信体系和信用体系，关键是要提高中小企业信用等级。增强企业的信用等级能够在减少信息不对称的条件下，让企业遵守信用。同时，也有利于中小企业提高与担保机构和政府之间的信用度。
再次，建设中小企业综合服务网络。不仅让中央和地方各级政府参与其中，还要让金融机构、担保机构、资信评级机构、管理咨询机构等一切社会力量也加入，进一步完善立体化服务。
最后，加强对中小企业经营状况的统计和监督。统计部门和相关部门要研究制定中小企业绩效考核的主要数据指标和测算方法，确保中小企业绩效考核制度的科学合理规范。另外，要加大审核力度，及时更新中小企业经营状况数据，做好中小企业分类，分析和监测工作。此外，还要提高相关工作人员的素质，保证政策的落实质量。（作者单位：宁波大学）
参考文献：
[1]成丹.我国中小企业融资现状及建议[J].理财实践2009年第1期
[2]黄永明.金融经济支持与中小企业的发展[M].华中科技大学出版社2009
[3]，赵鹏.中小企业融资难的成因与对策[J].郑州大学学报：哲学社会科学版，2011，（4）：73-76.
[4]袁增霆，蔡真，王旭祥.中国小企业融资难问题的成因及对策—基于省级区域调查问卷的分析[J].经济学家，2010，（8）：70-76.
[5]雷杰，卢云成.银行对中小企业融资的制度创新[J].云南财经大学学报：社会科学版，2011，（1）：71-75.