2008年下半年以来，受全球金融危机影响，我国各地、各行业出现了不同程度的困难，“去年底、今年初，国内企业将进入真正的严冬”之类的消息频频见诸报章。更有学界人士认为，鉴于我国经济目前的外向度仍比较高，且靠投资扩大内需的政策效应有一定滞后期，未来几个月我国经济仍将在阵痛中徘徊。但是，一些企业在经历了“矛盾凸显期”后，也将迎来难得的“战略机遇期”。牛年，孕育希望，中国企业如何应对前所未有的挑战，把握机遇？中国企业能否在国际竞争中实现华丽转身？如此等等，已经成为萦绕在人们心头的悬念。
　　
　　银行业：外资股东为何抛售中资银行股?
　　
　　继瑞银去年12月31日抛售中行33.78亿股H股获利4亿美元后，今年1月7日美国银行宣布出售持有的56.2亿股建行H股。此举意味，其持股比例从原来的19.1％下降至16.6％，价值约28.3亿美元，一次性获利约11.3亿美元。当日，李嘉诚基金也通过美林以折让价沽出20亿股中国银行。一时间，外资股东集中抛售中资银行股的消息被媒体炒得沸沸扬扬，中资银行股因此全线暴跌，市场为之担忧。
　　“之所以选择在当前减持，主要是由于部分境外‘战投’受金融危机的影响比较大，财务上遇到了困难，急需变现。”业内人士如是说，“以当前的股价看，虽然比境外‘战投’入股时确有盈余，但当前的股价之低也是不争的事实，如果境外‘战投’纯粹为了盈利，完全可以再等一等。由此说明，他们并非为了单纯赚取差价。这是一种断臂求生的做法。”
　　有分析人士在分析美国银行减持建设银行股的原因时认为：一是补充自身流动性；二是让季报和年报好看些。因为国外银行贷存比通常在80%甚至更高水平，在金融危机背景下，拆借资金不仅困难，且利率很高。美银刚刚完成对美林的收购，流动性和资本金不足等问题非常严峻。其次，国外银行的年报通常出得比较早，现在出售可以收回一部分浮盈收益，提高银行盈利指标。
　　但也有分析人士指出，以2009年1月5日1美元兑换7.75港元汇价计算，美国银行此次减持可套现28亿美元。28亿美元对美国银行这样一个资产超过2万亿美元的大银行来说，实际上只是杯水车薪，在建行股价还比较低的情况下减持，这中间可能还有对中国银行业前景不乐观的因素。如果它非常看好建行前景，非万不得已是不会轻易减持的。因为，减持之后美国银行以后再想增持相当困难：一是入股中资行本身审批非常严格；二是目前的套利行为肯定会给中方留下不好的印象。
　　然而，即使瑞士银行、美国银行为应对金融危机而无奈减持中资银行的股份以自救，但短期内纷纷套现的行为，在市场人士看来，中资银行无疑成了外资机构的“提款机”，其看空银行股的行为让市场备感心凉。
　　业内人士认为，较低的入股价是境外战略投资者抛售中国金融股的内在原因。2005年美国银行和淡马锡公司分别斥资25亿美元和14.66亿美元购进建设银行9%和5.1%股权，每股定价仅0.94元港币。而2006年高盛集团、安联集团及运通公司出资37.8亿美元入股工商银行，收购10%股份，价1.16港元/股。此后，苏格兰皇家银行、新加坡淡马锡、瑞银集团和亚洲开发银行共投资中国银行51.75亿美元，入股价1.22港元/股。汇丰在2004年入股交通银行时的价格为每股1.86港元。
　　除了外资机构急于融资摆脱自身困境，还能有别的原因吗？世纪证券一份研究报告指出，由于国内银行短存长贷的信贷结构，在2008年连续5次降息后，国内基准利率步入下降通道已经对银行净息差形成明显的削减效应，而且会在2009年初继续作用在重新定价的贷款利率上，最终反映到银行盈利能力的回落。此外，从目前的宏观经济形势看，未来进一步降息以刺激经济的预期较强，令未来银行净息差再度收窄的压力较大。因此，尽管央行同时降低了法定存款准备金及下调活期存款利率，银行近年因高息差带来的业绩高速增长，在今年将告一段落。
　　


　　报告还指出，2009年银行业的信贷业务增速与息差将低于2008年，而信贷成本面临上升压力，中间业务收入难以再现过去两年的繁荣，整个银行业经营压力在2009年将进一步加大。可以预见，银行将面临增长放慢、风险加大等困难。
　　
　　钢铁行业：这个冬天还会持续多久?
　　
　　美国次贷危机不断恶化而发展成为金融危机，导致需求下降并影响全球经济衰退。全球金融危机来袭，中国经济又进入调整期，中国钢企遭遇多年来最冷的冬天。这个冬天会持续多久？
　　新世纪以来，随着世界经济复苏和国内工业化进程加快，中国钢铁生产连续7年高增长，从2001年到2007年粗钢年平均增长20％左右。但去年三季度以来，中国钢铁生产急速回落，价格大幅下跌，亏损企业急剧增加，行业面临严峻挑战，大中型钢厂亏损面已扩大到近60％。
　　中国钢铁工业协会一份报告指出，国内钢材市场消费增长继续放缓、需求不旺，市场恐慌情绪加重，钢材价格大幅下降。据统计，国内市场钢材价格2008年上半年保持逐月提高态势，第三季度国内市场钢材价格连续全面下跌，9月末钢材综合价格指数比6月末下跌17.53点，跌幅10.86％。10月以来，跌势更加凶猛，而且跌幅大、范围广，截至10月底钢材价格比6月末下跌30％－40％。目前，国内市场钢材价格仍处在低位调整的状态。同时，前三季度纳入统计的大中型钢铁企业具有代表性的炼钢生铁制造成本同比上升63.55％。
　　知情人士透露，包括首钢、武钢等在内的华北、华中钢铁巨头已经开始减产，一些规模略小的上市公司甚至全线停产。
　　中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生说，国际金融危机对我国钢铁行业最直接的影响是钢铁产品出口的订单大幅减少。据了解，企业普遍反映去年四季度出口订单下降50％左右，造成去年四季度和今年一季度钢铁产品出口的下降。
　　罗冰生建议，钢铁企业应实行适度减产、限产，坚持没有合同不生产，加快淘汰落后产能的步伐，努力实现国内市场供需基本平衡；做好降低采购成本和增收节支工作；要保持钢材出厂价格相对稳定，以推进国内市场钢材价格的基本稳定；严格控制钢材库存增加，保持合理库存；外贸出口企业应进一步落实市场多元化战略，外贸和内贸并举，出口与进口并举，同时加强产品的结构升级，并在高附加值产品的出口上加大力度。
　　罗冰生指出，应当对国内钢材市场的稳定坚定信心。我国仍处在工业化、城市化和产业结构升级过程中，国内市场稳定增长的钢铁产品需求不会根本改变。
　　
　　航空业：遭遇最寒冷的“冬天”了吗?
　　
　　


　　面对油价高企、需求疲软和市场竞争的日趋激烈，航空业正处于前所未有的“寒冬期”。2008年上半年全球有20多家航空公司宣告破产。航空业面临的主要挑战是高位运行的油价、航空枢纽城市的竞争、激烈的市场争夺和环保问题。
　　统计数据显示，民航改革20年来，载客量一直以两位数速度增长，而且都是GDP增速的1.5倍。近几年享受了两位数快速增长的国内航空公司，2008年经历了市场逆转：航空市场需求旺盛、人民币升值带来汇兑收益这些利好因素，在2008年逐渐消退，而油价下跌在给航空公司降低成本的同时，又显现出燃油套保浮亏的负面影响。因此，2008年航空业可谓举步维艰。
　　因宏观经济放缓带来的需求下降是航空业的最大杀手，预计这一颓势短期内难以扭转。来自国家旅游局的统计数据显示，作为世界主要旅游目的地，我国去年入境旅游呈现出少有的持续下降局面，全球旅游者包括高端商务游客，出行急剧减少，航空公司面临越来越大的上座率压力。特别是对国际航线在其业务中举足轻重的东航而言，香饽饽变成了烫手的山芋，形势更是严峻。
　　近几个月来，国内数家航空公司客运、货运量双双下滑，市场需求疲软直接影响着航空公司的经营业绩。由于宏观经济带来的不确定性，很多商务客暂停商务差旅活动，或者削减开支，由商务舱改为经济舱，减少了航空公司的收入。
　　最近以来，国际油价下挫，似乎给受困于高油价的航空业带来希望的曙光，但航空公司对此并不乐观。业内人士表示，由于燃油成本占公司总运营成本的比例超过40％，因此油价高位盘旋给航空公司造成了很大压力。
　　国务院国资委宣布分别向东航和南航注资30亿元以缓解资金压力，上海航空也表示已向上海市政府提交注资申请，业内人士认为注资是为两家航空公司日后的整合铺路。不过，据东航透露，各家公司更关注的是如何渡过目前的难关，注资主要是为了解决短期需求。
　　为应对金融危机的冲击，中国民航局表示将加大运力调控力度，鼓励航空公司尽可能取消或推迟已订购并于2009年引进的飞机；引导航空公司进行运力调剂，减少境外飞机引进。在为航空公司减负方面，民航局正研究建议国家减免飞机和航材进口税，免征一般贸易航油进口关税及增值税，减免营业税。同时民航局将进行行业内部利益调整，包括降低空管收费标准等。对于国内国际航油价格倒挂问题，将与有关部门协商下调国内航油销售价格。
　　
　　电力行业：五大集团火电企业亏损面何以高达90%?
　　
　　2008年对于电力行业可以说是一个噩梦般的年份。数据显示，1至10月五大电力集团共亏损268.36亿元。其中，华能、大唐、华电、国电和中国电力投资集团分别亏损34.07亿元、59.65亿元、60.71亿元、65.46亿元、48.47亿元。火电行业成本增幅显著高于往年，各集团巨额亏损，资产负债率明显上升，财务状况迅速恶化。
　　由于2008年以来国内经济形势发生重大变化，发电企业生产经营受到前所未有的挑战和严峻考验，火电企业亏损面达90%，亏损亿元以上的企业达70%。
　　业内人士透露：“每度电的煤炭成本达0.3元，而生产企业月度平均上网电价0.335元，算上今年两次调价也刚超过0.36元，这其中煤炭成本占到很大一部分，个别企业甚至出现了燃料成本高于上网电价的局面。”“2006年以来，重点合同煤价上升了200多元，五大集团一年有上千亿资金用在增加燃料支出上。”
　　值得注意的是，五大集团下属上市公司可能出现亏损导致无法盈利，按照有关规定，这样的后果是三年不能再融资。此外，五大集团每个集团都有2000亿元以上银行贷款，这是否会成为银行坏账？值得关注。
　　影响火电行业盈利能力的因素主要来自三个方面：煤炭价格、发电设备利用小时数、销售电价。虽然发电设备利用小时数持续下降，但电煤价格近期也出现了暴跌，并且在二者的博弈中，电煤价格的下跌开始占据上风。另外节能减排领域每个集团投入六七十亿元，也给企业带来了沉重压力。此外，从紧货币政策增加了企业的财务费用；而在雪灾和奥运期间，很多电力企业在煤电价格倒挂的情况下仍然坚持保发电，这都是导致企业严重亏损的原因。
　　中国进入降息周期有利于减轻电力行业的财务费用压力，增值税转型也将使作为资本密集型行业的电力业受益。据测算，预计2009年电源投资额为2327亿元，假设其中的45%为设备购置费，增值税率17%，计算得到可抵扣的增值税优惠总金额为152亿元。这些将带来很大的行业利好。
　　展望2009年，根据对煤炭价格、发电设备利用小时数和上网电价这几大决定因素的分析和预测，在电力需求成长前景广阔和中央经济刺激计划连续出台的大背景下，2009年电力行业有望扭亏为盈。
　　
　　从防风险到稳外需的中国外贸困局
　　
　　改革开放以来，我国外贸持续繁荣了几十年。数据显示，1979年—2007年，我国货物贸易进出口额年平均增长17.3%，比同期世界平均水平高8.8个百分点，近七年来年平均增长速度达到24.3%。
　　2008年伊始，巨额贸易顺差带来的流动性过剩压力仍然是困扰中国经济的难题。进入11月份，进口、出口增速双双为负的数字，再次将外贸问题推上了风口浪尖。
　　


　　从年初的“保持出口平稳增长”，到此前刚刚结束的中央经济工作会议，明确提出“坚持扩大内需为主和稳定外需相结合”，2008年，无疑是近十年来中国外贸遭遇最大波折的一年，也是中国外贸政策调整频繁的一年。
　　事实上，最先感知外需压力的是沿海外向型出口企业。国家发改委中小企业司有关负责人称，全国去年上半年有6.7万家规模以上的中小企业倒闭。作为劳动密集型产业代表的纺织行业中的中小企业倒闭数超过1万家。
　　金融危机爆发至今，国内有一些出口型企业停业、转产，甚至倒闭，出口形势日益恶化，部分出口型企业举步维艰。去年10月，世界最大玩具生产商之一的合俊企业却突然宣布旗下两家大型玩具厂倒闭，中国内地和香港大约有7000多名雇员的“合俊”倒闭了，而之前已经有3631家玩具出口商破产，约占总数的52.7%。它们比“合俊”小，没有“合俊”有实力，所以破产得更早。
　　2006年以来，劳动力成本不断上升，部分商品出口退税率下调，去年以来国际市场需求减弱，这些都导致我国出口企业面临重重压力。
　　国家数度重拳出击，力挽狂澜。2008年11月12日，国务院常务会议决定，自2008年12月1日起，进一步提高部分劳动密集型产品、机电产品和其他受影响较大产品的出口退税率，并同时取消部分钢材、化工品和粮食的出口关税。这是我国年内第三次调整出口退税率，政策出台密集程度前所未有。这次调整共涉及3770项产品，约占全部出口产品的27.9％。
　　此外，加工贸易政策也有调整，11月21日，商务部与海关总署发出通知，暂停加工贸易限制类保证金台账“实转”政策，以缓解加工贸易企业资金压力，保持外贸稳定增长。
　　除了国家层面，地方政策也暖风频吹。各级地方政府也纷纷针对本地情况出台扶持政策，如广东进一步加强了对加工贸易的结构调整力度。
　　商务部副部长钟山指出，2009年世界经济形势将更加严峻，全球贸易下行局面已经形成，国际市场需求将进一步放缓，贸易保护主义可能进一步抬头，这将严重制约我国出口增长。而中央经济工作会议指出，2009年经济工作必须把握的重大问题之一，就是要“坚持扩大内需为主和稳定外需相结合，进一步增强抵御外部经济风险能力”。
　　有关专家表示，本次中央经济工作会议向全球市场发出了重要信号，表明中国外贸对全球市场的“负责态度”。会议指出，中国在努力保持出口稳定增长的同时，还将“增加进口先进技术、关键设备、重要能源原材料”，“更加积极稳妥地实施‘走出去’战略”，同时“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，进一步改善国际收支状况”。
　　
　　在“金融危机”中转变经济结构
　　
　　2008年次贷危机凸显以美元为核心机制的“金融资本主义模式”和全球金融体系的重大制度性缺陷。过去20年，世界经济金融格局发生了根本性变化，世界经济已进入金融资本主义时代。由于本轮世界经济金融周期面临的长期结构性问题已经累积了大量风险，金融大动荡需要金融大治理。结构性失衡问题不仅是全球金融体系也是中国所要解决的核心问题。
　　中国应在金融危机中寻找转变经济结构的机会：第一，配合国家经济政策，积极应对危机。面对恶劣的外部市场环境，出口企业应该掉头开拓国内市场，利用拉动内需的有利政策，实现经营转型，开拓国内国外两个市场，充分利用国内经济总量大的优势来扭转经营困难的局面，实现企业新的发展。第二，专注主业，控制风险。面对恶劣的外部环境，企业应当减少盲目扩张以储备“过冬”的资金。香港最大私人企业、华人首富李嘉诚宣布冻结一切产业扩张以应对危机，应当为国内企业所借鉴。第三，优化产业结构。目前国内钢铁业的高消耗、高污染、生产技术落后等问题较突出，属于《国家钢铁产业政策》规定应淘汰的产能大约占总产能的10％。“此次危机是加快淘汰钢铁业落后产能、优化行业生产结构的好机会。应抬高资金、工艺、技术、环保等准入门槛，用市场手段鼓励兼并重组，提高生产技术先进、生产高附加值产品的优质钢铁企业的比重。”第四，加强创新和管理。这次危机暴露出我国制造业创新不足、管理粗放等问题，科技创新和经营管理对企业发展的贡献率不高，高投入、低产出的情况较多。危机揭示，坚持科技创新、提升管理水平对于转变经济发展方式意义重大。第五，傍大并小，抱团发展。面对危机，国内企业应主动调整发展策略，小企业要积极向大企业靠拢，借助大企业的力量来提高自身抗风险的能力，实现企业转型，以专业化经营提高企业的竞争能力，为危机后的发展打下基础。第六，合理发展国内、国外两个市场。如何开拓国内市场需求、调整产品需求布局成为众多企业的共同关注点。珠三角、长三角等地的纺织企业尝试通过提高产品附加值开拓国内高端市场，电子通信产品生产企业越来越重视研发并营销适应农村市场需求特点的产品。一些有实力的企业开始在国内并购内外资优质同类项，重组、优化企业资源，为危机后的大发展积聚力量。
　　金融危机是一场灾难，但在抵御危机中包含着新的发展空间和发展道路，应对挑战既更加严峻，也潜伏着更多的机遇，关键是如何顺势而为，转变发展模式。