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今年前三季度中国经济增长仍然引人注目,对前三季度经济形势进行深入分析,是对四季度经济增长趋势进行初步判断的重要依据。总体来看,虽然外部环境更趋复杂,但今年四季度中国经济增长将继续呈平稳回落之势。
前三季度增长回落趋稳
全面把握宏观经济形势,可分别从GDP生产和需求两个角度对前三季度中国经济增长形势进行简要分析。
(一)从生产角度看,前三季度经济保持较快增长,增速在回落中趋稳。
今年一、二、三季度,中国经济分别增长11.9%、10.3%和9.6%。一季度延续了2009年逐季上升的走势,二、三季度增速回落,三季度回落幅度比二季度明显缩小,具体表现在:
——工业增速在回落中趋稳
规模以上工业增加值增速很大程度上决定了工业增加值增速。今年1月-2月,规模以上工业增加值增长20.7%,延续了2009年上升的势头;随后呈回落的趋势,3月-6月回落幅度比较明显,从1月-2月的20.7%,回落到6月的13.7%,7月-9月分别增长13.4%、13.9%和13.3%,近四个月稳定在13%-14%的增长水平。
——建筑业增速在回落中趋稳
建筑业增加值增速很大程度上决定于建筑安装工程投资增速。今年前8个月,建筑安装工程投资累计增速逐月回落,1月-2月增长29.1%, 1月-8月增长24.0%; 1月-9月增长24.1%,略有回升;最近5个月累计增速变动幅度很小,稳定在24.0%-24.5%之间。
前三季度,受建筑安装工程投资增速回落的影响,建筑业增加值增速逐季回落,一季度增长14.7%,二季度增长12.5%,三季度增长12.0%,三季度增速回落幅度比二季度明显缩小。
——房地产业增速在回落中趋稳
房地产业由房地产开发经营、物业管理、房地产中介服务和居民自有住房服务等组成,商品房销售是房地产开发经营业的重要活动,也是变化最敏感的部分,它在一定程度上决定着房地产业的发展趋势。
今年前8个月,商品房销售面积累计增速逐月回落,1月-2月增长38.2%,上半年回落到15.4%,1月-8月回落到6.7%;1月-9月增长8.2%,略有回升。7月、8月、9月连续三个月商品房销售面积累计增速保持在一位数,增速趋于稳定。
受商品房销售面积增速的影响,今年一、二、三季度房地产业增加值分别增长10.1%、2.0%和2.0%,二季度增速明显回落,三季度增速与二季度持平。
(二)从需求角度同样也可以看出,前三季度中国经济保持较快增长,增速在回落中趋于稳定。
全面反映最终需求变化情况的指标是支出法GDP,它由三大需求组成:消费需求、投资需求和净出口需求。在支出法GDP核算中,消费需求称为最终消费,投资需求称为资本形成总额,净出口需求称为货物和服务净出口。
其中最终消费包括居民消费和政府消费,资本形成总额包括固定资本形成总额和存货增加,货物和服务净出口等于货物和服务出口减去货物和服务进口。
——最终消费增速逐季回落
今年前三季度,居民消费增速逐季回落,政府消费增速比较平稳,最终消费增速逐季回落。
居民消费包括农村居民消费和城镇居民消费。农村住户调查提供的农村居民人均生活消费现金支出和城镇住户调查提供的城镇居民人均消费性支出决定着季度农村居民消费和城镇居民消费的增长趋势。
根据农村住户调查资料,今年一季度农村居民人均生活消费现金支出(“农村居民人均生活消费现金支出”与“农村居民人均生活消费支出”不同,季度只有农村居民人均生活消费现金支出统计)实际增长9.3%,上半年增长8.5%,前三季度增长7.3%,增速逐季回落。
根据城镇住户调查资料,今年一季度城镇居民人均消费性支出实际增长8.7%,上半年增长7.2%,前三季度增长6.3%,实际增速也是逐季回落的。
政府消费主要利用财政支出中的经常性业务支出计算。财政支出包括投资性支出、转移性支出和经常性业务支出,政府消费只包括其中的经常性业务支出,不包括投资性支出和转移性支出。今年一季度、上半年和前三季度财政支出分别增长11.9%、14.2%和20.6%,政府消费分别增长10.6%、10.2%和10.5%。显然,政府消费增速比较平稳。
——资本形成总额增速逐季回落
今年前三季度,固定资本形成总额和存货增加增速均逐季回落,从而资本形成总额增速逐季回落。
固定资本形成总额与全社会固定资产投资在内涵上存在区别,但是两者基本上保持相同的变化趋势。今年一季度,全社会固定资产投资增长25.6%,上半年增长25.0%,前三季度增长24.0%,增速逐季小幅回落。
初步测算,今年一季度存货增加增长56.7%,上半年增长15.1%,前三季度增长10.2%,增速逐季回落。一季度存货增加增速较高与去年同期去库存化导致的存货增加大幅度下降有关。
——货物和服务净出口增速逐季明显上升
海关统计的货物贸易差额是货物和服务净出口核算的重要依据之一,但两者在内涵上存在明显的区别。
一是由于中国服务贸易长期处于逆差状态,货物贸易长期处于顺差状态,服务贸易逆差对货物贸易顺差产生一定的抵消作用;二是由于进口价格变动幅度与出口价格变动幅度往往不同,从而剔除价格因素之后,货物和服务净出口增速与货物贸易差额增速差别较大,有时甚至出现完全相反的趋势。
因为按照惯例,货物和服务净出口增长速度指剔出价格因素的实际增长速度,海关统计的贸易差额增长速度指按当期价格计算的名义增长速度。
今年一季度货物贸易出口增长28.7%,上半年增长35.2%,前三季度增长34.0%;一季度货物贸易进口增长64.6%,上半年增长52.7%,前三季度增长42.4%,增速逐季减缓;一季度货物贸易顺差下降76.7%,上半年下降42.5%,前三季度下降9.9%,降幅逐季缩小。
由于进出口价格变化差异较大(进口价格涨幅较高,出口价格一季度和上半年小幅下降,前三季度小幅上涨),一季度货物和服务净出口转为正增长7.8%,上半年增长12.7%,前三季度增长25.7%,增速逐季加快。
综上所述,从需求角度看,今年前三季度消费需求和投资需求增速均逐季回落;净出口需求增速逐季上升。汇总三大需求的结果,经济增长速度逐季回落,三季度回落幅度缩小,与从生产角度核算的经济增长速度持相同变化趋势。
四季度将继续平稳回落
展望今年四季度,经济学家们的看法较为一致。通过对影响中国经济增长的若干因素的分析,可以大致判断四季度中国经济增长趋势:将继续平稳回落,主要理由如下:
去年经济增速前低后高,影响今年四季度经济走势。去年一至四季度经济增长率分别为6.5%、8.1%、9.6%和11.3%,前低后高、逐季上升的增长态势十分明显,经济增长基数不断增大,势必在一定程度上影响今年四季度的经济走势。
新开工项目计划总投资增速平稳回落,预示着四季度固定资产投资增速将平稳回落。
今年1月-2月,城镇新开工项目计划总投资增长42.7%,随后连续三个月累计增速明显回落,1月-5月增长26.5%,5月至8月,城镇新开工项目计划总投资增速稳定在26.3%-26.8%,9月小幅回落至24.5%,处于平稳回落状态。城镇新开工项目计划总投资增速的变动情况预示着今年四季度固定资产投资增速将平稳回落。
商品房销售面积增速回落,影响房地产开发投资增速回落。商品房销售面积增速对房地产开发投资增速产生滞后影响。
在有关经济刺激政策的作用下,去年2月至11月,商品房销售面积累计增速逐月上升,1月-2月下降0.3%,1月-11月增长53.0%。受商品房销售面积增速不断上升的影响,去年初至今年5月,房地产开发投资累计增速基本上呈逐月持续上升的趋势,去年1月-2月增长1.0%,今年1月-5月增长38.2%。
今年前8个月商品房销售面积累计增速逐月回落,1月-2月增长38.2%,1月-8月增长6.7%,9月累计增速略有回升。商品房销售面积累计增速的上述变化将影响到今年四季度房地产开发投资增速回落。
世界经济复苏步履蹒跚,外部环境更趋复杂,对中国四季度贸易出口产生影响。世界经济复苏缓慢曲折,主要经济体失业率居高难下,消费不振,贸易保护主义增强,人民币升值压力加大,将影响中国四季度的贸易出口。
节能降耗目标任务将对四季度经济增长产生影响。为了完成“十一五”规划节能降耗目标任务,全国和各地区都加大节能降耗工作措施力度。由于能耗与经济增长关系密切,节能降耗工作措施力度的加大,对经济增长速度不可避免地会产生一定的影响。
作者为国家统计局副局长
前三季度增长回落趋稳
全面把握宏观经济形势,可分别从GDP生产和需求两个角度对前三季度中国经济增长形势进行简要分析。
(一)从生产角度看,前三季度经济保持较快增长,增速在回落中趋稳。
今年一、二、三季度,中国经济分别增长11.9%、10.3%和9.6%。一季度延续了2009年逐季上升的走势,二、三季度增速回落,三季度回落幅度比二季度明显缩小,具体表现在:
——工业增速在回落中趋稳
规模以上工业增加值增速很大程度上决定了工业增加值增速。今年1月-2月,规模以上工业增加值增长20.7%,延续了2009年上升的势头;随后呈回落的趋势,3月-6月回落幅度比较明显,从1月-2月的20.7%,回落到6月的13.7%,7月-9月分别增长13.4%、13.9%和13.3%,近四个月稳定在13%-14%的增长水平。
——建筑业增速在回落中趋稳
建筑业增加值增速很大程度上决定于建筑安装工程投资增速。今年前8个月,建筑安装工程投资累计增速逐月回落,1月-2月增长29.1%, 1月-8月增长24.0%; 1月-9月增长24.1%,略有回升;最近5个月累计增速变动幅度很小,稳定在24.0%-24.5%之间。
前三季度,受建筑安装工程投资增速回落的影响,建筑业增加值增速逐季回落,一季度增长14.7%,二季度增长12.5%,三季度增长12.0%,三季度增速回落幅度比二季度明显缩小。
——房地产业增速在回落中趋稳
房地产业由房地产开发经营、物业管理、房地产中介服务和居民自有住房服务等组成,商品房销售是房地产开发经营业的重要活动,也是变化最敏感的部分,它在一定程度上决定着房地产业的发展趋势。
今年前8个月,商品房销售面积累计增速逐月回落,1月-2月增长38.2%,上半年回落到15.4%,1月-8月回落到6.7%;1月-9月增长8.2%,略有回升。7月、8月、9月连续三个月商品房销售面积累计增速保持在一位数,增速趋于稳定。
受商品房销售面积增速的影响,今年一、二、三季度房地产业增加值分别增长10.1%、2.0%和2.0%,二季度增速明显回落,三季度增速与二季度持平。
(二)从需求角度同样也可以看出,前三季度中国经济保持较快增长,增速在回落中趋于稳定。
全面反映最终需求变化情况的指标是支出法GDP,它由三大需求组成:消费需求、投资需求和净出口需求。在支出法GDP核算中,消费需求称为最终消费,投资需求称为资本形成总额,净出口需求称为货物和服务净出口。
其中最终消费包括居民消费和政府消费,资本形成总额包括固定资本形成总额和存货增加,货物和服务净出口等于货物和服务出口减去货物和服务进口。
——最终消费增速逐季回落
今年前三季度,居民消费增速逐季回落,政府消费增速比较平稳,最终消费增速逐季回落。
居民消费包括农村居民消费和城镇居民消费。农村住户调查提供的农村居民人均生活消费现金支出和城镇住户调查提供的城镇居民人均消费性支出决定着季度农村居民消费和城镇居民消费的增长趋势。
根据农村住户调查资料,今年一季度农村居民人均生活消费现金支出(“农村居民人均生活消费现金支出”与“农村居民人均生活消费支出”不同,季度只有农村居民人均生活消费现金支出统计)实际增长9.3%,上半年增长8.5%,前三季度增长7.3%,增速逐季回落。
根据城镇住户调查资料,今年一季度城镇居民人均消费性支出实际增长8.7%,上半年增长7.2%,前三季度增长6.3%,实际增速也是逐季回落的。
政府消费主要利用财政支出中的经常性业务支出计算。财政支出包括投资性支出、转移性支出和经常性业务支出,政府消费只包括其中的经常性业务支出,不包括投资性支出和转移性支出。今年一季度、上半年和前三季度财政支出分别增长11.9%、14.2%和20.6%,政府消费分别增长10.6%、10.2%和10.5%。显然,政府消费增速比较平稳。
——资本形成总额增速逐季回落
今年前三季度,固定资本形成总额和存货增加增速均逐季回落,从而资本形成总额增速逐季回落。
固定资本形成总额与全社会固定资产投资在内涵上存在区别,但是两者基本上保持相同的变化趋势。今年一季度,全社会固定资产投资增长25.6%,上半年增长25.0%,前三季度增长24.0%,增速逐季小幅回落。
初步测算,今年一季度存货增加增长56.7%,上半年增长15.1%,前三季度增长10.2%,增速逐季回落。一季度存货增加增速较高与去年同期去库存化导致的存货增加大幅度下降有关。
——货物和服务净出口增速逐季明显上升
海关统计的货物贸易差额是货物和服务净出口核算的重要依据之一,但两者在内涵上存在明显的区别。
一是由于中国服务贸易长期处于逆差状态,货物贸易长期处于顺差状态,服务贸易逆差对货物贸易顺差产生一定的抵消作用;二是由于进口价格变动幅度与出口价格变动幅度往往不同,从而剔除价格因素之后,货物和服务净出口增速与货物贸易差额增速差别较大,有时甚至出现完全相反的趋势。
因为按照惯例,货物和服务净出口增长速度指剔出价格因素的实际增长速度,海关统计的贸易差额增长速度指按当期价格计算的名义增长速度。
今年一季度货物贸易出口增长28.7%,上半年增长35.2%,前三季度增长34.0%;一季度货物贸易进口增长64.6%,上半年增长52.7%,前三季度增长42.4%,增速逐季减缓;一季度货物贸易顺差下降76.7%,上半年下降42.5%,前三季度下降9.9%,降幅逐季缩小。
由于进出口价格变化差异较大(进口价格涨幅较高,出口价格一季度和上半年小幅下降,前三季度小幅上涨),一季度货物和服务净出口转为正增长7.8%,上半年增长12.7%,前三季度增长25.7%,增速逐季加快。
综上所述,从需求角度看,今年前三季度消费需求和投资需求增速均逐季回落;净出口需求增速逐季上升。汇总三大需求的结果,经济增长速度逐季回落,三季度回落幅度缩小,与从生产角度核算的经济增长速度持相同变化趋势。
四季度将继续平稳回落
展望今年四季度,经济学家们的看法较为一致。通过对影响中国经济增长的若干因素的分析,可以大致判断四季度中国经济增长趋势:将继续平稳回落,主要理由如下:
去年经济增速前低后高,影响今年四季度经济走势。去年一至四季度经济增长率分别为6.5%、8.1%、9.6%和11.3%,前低后高、逐季上升的增长态势十分明显,经济增长基数不断增大,势必在一定程度上影响今年四季度的经济走势。
新开工项目计划总投资增速平稳回落,预示着四季度固定资产投资增速将平稳回落。
今年1月-2月,城镇新开工项目计划总投资增长42.7%,随后连续三个月累计增速明显回落,1月-5月增长26.5%,5月至8月,城镇新开工项目计划总投资增速稳定在26.3%-26.8%,9月小幅回落至24.5%,处于平稳回落状态。城镇新开工项目计划总投资增速的变动情况预示着今年四季度固定资产投资增速将平稳回落。
商品房销售面积增速回落,影响房地产开发投资增速回落。商品房销售面积增速对房地产开发投资增速产生滞后影响。
在有关经济刺激政策的作用下,去年2月至11月,商品房销售面积累计增速逐月上升,1月-2月下降0.3%,1月-11月增长53.0%。受商品房销售面积增速不断上升的影响,去年初至今年5月,房地产开发投资累计增速基本上呈逐月持续上升的趋势,去年1月-2月增长1.0%,今年1月-5月增长38.2%。
今年前8个月商品房销售面积累计增速逐月回落,1月-2月增长38.2%,1月-8月增长6.7%,9月累计增速略有回升。商品房销售面积累计增速的上述变化将影响到今年四季度房地产开发投资增速回落。
世界经济复苏步履蹒跚,外部环境更趋复杂,对中国四季度贸易出口产生影响。世界经济复苏缓慢曲折,主要经济体失业率居高难下,消费不振,贸易保护主义增强,人民币升值压力加大,将影响中国四季度的贸易出口。
节能降耗目标任务将对四季度经济增长产生影响。为了完成“十一五”规划节能降耗目标任务,全国和各地区都加大节能降耗工作措施力度。由于能耗与经济增长关系密切,节能降耗工作措施力度的加大,对经济增长速度不可避免地会产生一定的影响。
作者为国家统计局副局长