论文部分内容阅读
摘 要：随着现代中小企业的进步与腾飞，其中筹集资金困难的问题越来越严峻且无从下手，如何解决筹资难问题引起重大关注，中小企业筹资战略的制定对于企业的经营发展尤为重要，本文基于中小企业筹资战略制定的影响因素，并对于具体筹资战略的制定进行一定对比选择分析，通过选择具有代表性的高新技术产业中的“同洲电子”进一步对不同生命周期应选择哪种筹资方式作为案例分析，并进行一定的总结。
关键词：筹资战略 同洲电子
一、影响筹资战略制定的因素
1.企业筹资成本的高低。企业筹资成本就是为了筹到钱而需要付给别人一些东西，而这些东西一般包括有形和无形的财产，就比如我们需要一笔贷款，然而我们向别人借时，通过利率所计算出来的费用就是筹资的成本。筹集资金所带来的成本高低固然会羁绊到筹集资金战略的抉择，因为每家企业都是想通过过少的付出而获得更大的回报。所以说筹集资金成本的多与少就会影响到企业对于筹资战略到底该如何作出抉择才是最适合自己的。
2.企业筹资风险的大小。企业筹资风险就是说在筹资的同时带来哪些不确定性的因素，而这种因素有时还可以让一个企业直接破产倒闭，所以在选择筹资方式的同时应该重要考虑风险的问题。比如像长虹公司，企业处于发展阶段时，扩大资金的来源，却忽略不同途径的来源带来了不同的风险，而这些风险一起蜂拥而上的时候，企业根本就挡不住风险的影响，在短短一个月的时间，由一家上市公司就因为筹资方式的错判就导致企业破产倒闭，其固定资产也不足以抵债，债权人只好将其告上法院，这样一来就可以达到公平公正。所以，我们就可以知道，筹集资金时一定要注意筹集资金的风险大小，必须将筹资风险作为最重要的影响因素来对待。
二、我国中小企业筹资战略的制定
中小企业筹资渠道非常单一，不便于从不同行业上来进行筹资的制定，所以本章节主要通过中小企业不同生命周期而制定的筹资战略。
1.初创期的筹资战略。在初创期，中小企业刚刚诞生，面临着许多未知因素，其中主要的因素是对企业生产和经营利润的不确定。另外，由于市场未打开，产品带来的利润是不确定的，收回贷款的程度、支付资金的程度以及偿还债务的程度都比较弱，筹集债务的资金能力不足，况且又会影响到债权人的投资，给债权人带来一定的风险，从而得不到稳定的投资。为了很好的解决筹资问题，降低更方面的风险，中小企业应该适应企业产品开发的特点来建立筹资规模。在这个阶段，选择的筹资方式有稳健型筹资战略，因为这样可以稳住企业的发展。
2.成长期的筹资战略。在成长期，企业一般是将产品推向市场来增加销售量获得一笔资金，从而又可以利用资金开发新的产品。这样循环就可以推动企业的发展，但是成长期的问题是较多的，不仅要稳住旧产品的质量，还应该在旧产品的基础上创造更多的新产品，这样才能永久的留住顾客的心。所以在成长期不适宜大量的筹集债务资金，因为债务性筹资限制性的条件较多，数量有限，风险大。与债务性筹资相对的就是股权性筹资了，在成长期，中小企业应该尽可能的选择股权性筹资，具体可以通过发行普通股来进行筹资，因为成长期主要是扩大业务量、提升知名度，没有过多的资金拿去还筹资利息。
3.成熟期的筹资战略。在成熟期，企业已经打开了产品的新市场，企业规模比较稳定了，但是基于企业的野心，股东们会更加注重向外投资，并开创新的产品；或者一些企业就会安于现状不敢创新，就会使企业停留在一个阶层。但是随着社会的发展，其他行业的企业会抓住这种机会趁此开发新的产品，从而吸引顾客的眼球，从而让老顾客也跟着转移注意力，这样就会导致安于现状的企业进入衰退期。因此应该注重实现企业的“二次创业”，即在原产品的基础上作出一些创新的东西，这样既可以挽留曾经对产品喜爱的顾客，也就是采取相对激进型的筹资战略，因为激进的特点就是报酬高、分险大，企业选择不同的资本结构就选择了不同的财务杠杆，从而能控制财务风险。
三、我国中小企业筹资战略的选择
通过上面理论的方面对生命周期各阶段的分析，并给出相应的筹资战略，本节从我国科技行业出发，分析比较典型的中小企业，比如高新技术行业当中的同洲电子，目前处于发展期的它在初创期筹资的选择给了我们很大的启发。其他企业可以用来借鉴，之所以选择科技行业，是因为高新技术行业中的中小企业的筹资战略是最具有代表性的。
1.同洲电子背景分析。同洲电子是一家主要从事专业电子设备管理系统，成立于二十世纪九十年代末。公司刚成立之时只有10万元，经过几年的初期阶段的发展，到2006年为止，公司上市，拥有的资产净值126万元。公司在这十年当中，主要是研究并开发新产品，但是由于自身资金的有限，公司无法得到贷款，就只好开发借助外力，与其它四大投资风险家合资。通过他们的帮助，同洲顺利的获得银行的贷款，同时也得到了政府的支持，成功的研发新产品。近几年公司凭借自己的努力，不断的扩大了公司的规模，目前营业状况良好。
2.“初创期”的同洲电子。同洲电子是一个典型的初创期的高新技术中小企业，在外几乎没有建立属于自己的信用度，加上有没有设备、产权的抵押，也没有投资者投入很大一笔资金，这就导致企业很难向银行贷到款项，而且投入的技术开发费用较高，同时又面临筹资难的问题，致使创新项目将难以开发，加上企业有限的内部资金，此时企业只能选择寻求外部政策的支持，包括选择政府性的扶持以及申请科技创新基金来解决目前的筹资问题。初创期企业一般只有费用的支出，因为要大量的资金投入到设备、技术上，加上初始资本投入不足、筹资渠道单一，就会导致筹资难的局面发生。所以中小企业在此阶段需要借助外部政策，主要以国家开发政策资金和向银行贷款为主。
3.发展期的“同洲电子”。目前同洲电子处于危机阶段，分析其原因主要是选择筹资方式的失误。从同洲电子的筹资角度来看：同洲电子主要发行了普通的股票筹集和很长时间借来的款项筹资。而这两种筹资在财务方面都存在很大的缺点，不利于同洲目前的財务现状；对于同洲通过长期借款来筹资，这种方式不仅数量有限还有较多的限制条件，会给公司带来借款筹资的很大风险。因此，根据同洲公司的财务指标和披露以及公司目前的财务现状（资产负债率很高、现金流量很紧张）来看，主要从筹资方面来进行选择的提议：①应该发行优先股，这样就可以缓解长航公司偿还债务的期限，更有利于公司的长久性。②其次像同洲电子这种上市公司，可在母子公司之间运用合理的配比原则。
四、结语
本论题以同洲电子为例分析了企业处于不同生命周期阶段，抉择出怎样的筹资方法，便有了以下两个方面的结果：（1）发展阶段不一样，就决定了它的筹资战略方式也会不一样。中小企业在选择财务战略之时，务必要明确企业处于哪一个发展阶段，这样就可以知道企业需要解决哪方面的问题，从而对症下药，选出最佳的筹资方式。（2）每个企业都有自己的特点，企业也是百态奇变的，因此企业在制定筹资战略时，一定要结合企业自身的特点。本文只是结合两个不同的企业处于不同的周期阶段来进行筹资战略选择的分析，中小企业可以根据本文所分析的案例中找到属于自己制定筹资战略的思路，结合自身的特点来建立属于自己的筹资方案，利用最优的方案来指导其他同行的企业。
参考文献：
[1]郑侠；胡孙法；；中小型企业融资瓶颈的解决路径探析——基于完善民间融资法律制度的视角[J]；福建论坛（社科教育版）；2009年06期.
[2]肖琼；我国民间金融法律制度研究[D]；中南大学；2012年.
[3]张莉萍；中小企业筹资的制约因素探析[J]；企业导报；2011年21期.
关键词：筹资战略 同洲电子
一、影响筹资战略制定的因素
1.企业筹资成本的高低。企业筹资成本就是为了筹到钱而需要付给别人一些东西，而这些东西一般包括有形和无形的财产，就比如我们需要一笔贷款，然而我们向别人借时，通过利率所计算出来的费用就是筹资的成本。筹集资金所带来的成本高低固然会羁绊到筹集资金战略的抉择，因为每家企业都是想通过过少的付出而获得更大的回报。所以说筹集资金成本的多与少就会影响到企业对于筹资战略到底该如何作出抉择才是最适合自己的。
2.企业筹资风险的大小。企业筹资风险就是说在筹资的同时带来哪些不确定性的因素，而这种因素有时还可以让一个企业直接破产倒闭，所以在选择筹资方式的同时应该重要考虑风险的问题。比如像长虹公司，企业处于发展阶段时，扩大资金的来源，却忽略不同途径的来源带来了不同的风险，而这些风险一起蜂拥而上的时候，企业根本就挡不住风险的影响，在短短一个月的时间，由一家上市公司就因为筹资方式的错判就导致企业破产倒闭，其固定资产也不足以抵债，债权人只好将其告上法院，这样一来就可以达到公平公正。所以，我们就可以知道，筹集资金时一定要注意筹集资金的风险大小，必须将筹资风险作为最重要的影响因素来对待。
二、我国中小企业筹资战略的制定
中小企业筹资渠道非常单一，不便于从不同行业上来进行筹资的制定，所以本章节主要通过中小企业不同生命周期而制定的筹资战略。
1.初创期的筹资战略。在初创期，中小企业刚刚诞生，面临着许多未知因素，其中主要的因素是对企业生产和经营利润的不确定。另外，由于市场未打开，产品带来的利润是不确定的，收回贷款的程度、支付资金的程度以及偿还债务的程度都比较弱，筹集债务的资金能力不足，况且又会影响到债权人的投资，给债权人带来一定的风险，从而得不到稳定的投资。为了很好的解决筹资问题，降低更方面的风险，中小企业应该适应企业产品开发的特点来建立筹资规模。在这个阶段，选择的筹资方式有稳健型筹资战略，因为这样可以稳住企业的发展。
2.成长期的筹资战略。在成长期，企业一般是将产品推向市场来增加销售量获得一笔资金，从而又可以利用资金开发新的产品。这样循环就可以推动企业的发展，但是成长期的问题是较多的，不仅要稳住旧产品的质量，还应该在旧产品的基础上创造更多的新产品，这样才能永久的留住顾客的心。所以在成长期不适宜大量的筹集债务资金，因为债务性筹资限制性的条件较多，数量有限，风险大。与债务性筹资相对的就是股权性筹资了，在成长期，中小企业应该尽可能的选择股权性筹资，具体可以通过发行普通股来进行筹资，因为成长期主要是扩大业务量、提升知名度，没有过多的资金拿去还筹资利息。
3.成熟期的筹资战略。在成熟期，企业已经打开了产品的新市场，企业规模比较稳定了，但是基于企业的野心，股东们会更加注重向外投资，并开创新的产品；或者一些企业就会安于现状不敢创新，就会使企业停留在一个阶层。但是随着社会的发展，其他行业的企业会抓住这种机会趁此开发新的产品，从而吸引顾客的眼球，从而让老顾客也跟着转移注意力，这样就会导致安于现状的企业进入衰退期。因此应该注重实现企业的“二次创业”，即在原产品的基础上作出一些创新的东西，这样既可以挽留曾经对产品喜爱的顾客，也就是采取相对激进型的筹资战略，因为激进的特点就是报酬高、分险大，企业选择不同的资本结构就选择了不同的财务杠杆，从而能控制财务风险。
三、我国中小企业筹资战略的选择
通过上面理论的方面对生命周期各阶段的分析，并给出相应的筹资战略，本节从我国科技行业出发，分析比较典型的中小企业，比如高新技术行业当中的同洲电子，目前处于发展期的它在初创期筹资的选择给了我们很大的启发。其他企业可以用来借鉴，之所以选择科技行业，是因为高新技术行业中的中小企业的筹资战略是最具有代表性的。
1.同洲电子背景分析。同洲电子是一家主要从事专业电子设备管理系统，成立于二十世纪九十年代末。公司刚成立之时只有10万元，经过几年的初期阶段的发展，到2006年为止，公司上市，拥有的资产净值126万元。公司在这十年当中，主要是研究并开发新产品，但是由于自身资金的有限，公司无法得到贷款，就只好开发借助外力，与其它四大投资风险家合资。通过他们的帮助，同洲顺利的获得银行的贷款，同时也得到了政府的支持，成功的研发新产品。近几年公司凭借自己的努力，不断的扩大了公司的规模，目前营业状况良好。
2.“初创期”的同洲电子。同洲电子是一个典型的初创期的高新技术中小企业，在外几乎没有建立属于自己的信用度，加上有没有设备、产权的抵押，也没有投资者投入很大一笔资金，这就导致企业很难向银行贷到款项，而且投入的技术开发费用较高，同时又面临筹资难的问题，致使创新项目将难以开发，加上企业有限的内部资金，此时企业只能选择寻求外部政策的支持，包括选择政府性的扶持以及申请科技创新基金来解决目前的筹资问题。初创期企业一般只有费用的支出，因为要大量的资金投入到设备、技术上，加上初始资本投入不足、筹资渠道单一，就会导致筹资难的局面发生。所以中小企业在此阶段需要借助外部政策，主要以国家开发政策资金和向银行贷款为主。
3.发展期的“同洲电子”。目前同洲电子处于危机阶段，分析其原因主要是选择筹资方式的失误。从同洲电子的筹资角度来看：同洲电子主要发行了普通的股票筹集和很长时间借来的款项筹资。而这两种筹资在财务方面都存在很大的缺点，不利于同洲目前的財务现状；对于同洲通过长期借款来筹资，这种方式不仅数量有限还有较多的限制条件，会给公司带来借款筹资的很大风险。因此，根据同洲公司的财务指标和披露以及公司目前的财务现状（资产负债率很高、现金流量很紧张）来看，主要从筹资方面来进行选择的提议：①应该发行优先股，这样就可以缓解长航公司偿还债务的期限，更有利于公司的长久性。②其次像同洲电子这种上市公司，可在母子公司之间运用合理的配比原则。
四、结语
本论题以同洲电子为例分析了企业处于不同生命周期阶段，抉择出怎样的筹资方法，便有了以下两个方面的结果：（1）发展阶段不一样，就决定了它的筹资战略方式也会不一样。中小企业在选择财务战略之时，务必要明确企业处于哪一个发展阶段，这样就可以知道企业需要解决哪方面的问题，从而对症下药，选出最佳的筹资方式。（2）每个企业都有自己的特点，企业也是百态奇变的，因此企业在制定筹资战略时，一定要结合企业自身的特点。本文只是结合两个不同的企业处于不同的周期阶段来进行筹资战略选择的分析，中小企业可以根据本文所分析的案例中找到属于自己制定筹资战略的思路，结合自身的特点来建立属于自己的筹资方案，利用最优的方案来指导其他同行的企业。
参考文献：
[1]郑侠；胡孙法；；中小型企业融资瓶颈的解决路径探析——基于完善民间融资法律制度的视角[J]；福建论坛（社科教育版）；2009年06期.
[2]肖琼；我国民间金融法律制度研究[D]；中南大学；2012年.
[3]张莉萍；中小企业筹资的制约因素探析[J]；企业导报；2011年21期.