2006年岁末，中国内地股市在牛市氛围里一路高歌猛进，曾在几年前纵横市场的南方证券却已在年中宣告破产清算。与中国资本市场一起成长起来的阚治东也因其在南方证券一年多的任职经历，为职业生涯再次添上了尴尬的一笔，甚至可能面临牢狱之灾。
　　


　　阚治东与其前任刘波、郭元先在2006年3月初先后被捕，随后分别被取保候审，三人皆涉嫌“操纵证券交易价格”。而在2005年底，深受阚治东器重的南方证券原副总裁孙田志已因此罪名被判刑2年。
　　在中国资本市场发展初期，阚治东和万国证券总裁管金生、上交所总经理尉文渊齐名。1995年发生的“327国债期货事件”却完全改变了他们的命运。管金生因“扰乱市场”身陷牢狱，尉文渊因监管失职而无奈请辞，事发当日恰好在香港的阚治东“意外地”躲过一劫。失去管金生的万国证券在1996年与申银证券合并，阚治东由此成为中国内地最大证券公司申银万国的总裁，但劫难很快就在高潮时来临。
　　其时，上海、深圳两地为了争夺资本市场核心地位，地方政府皆充分动用了各自的资源。老大申银万国成为一支重要力量，负有托市的重任，在工商银行上海分行的资金支持下，申银万国主力炒作陆家嘴(SH600663)。据说阚治东初时严格控制着这种人为炒作，要求手下每天拉升两毛钱就罢手，其这一做法引起了有关领导的不满，送给了他一个“阚二毛”的外号。
　　就在市场进入最疯狂阶段之际，1997年6月13日，《人民日报》发表了题为《维护市场正常秩序保护投资者合法权益，一批违规银行、证券公司、上市公司及其负责人受到严肃处理》的文章，申银万国与海通证券、广发证券因违规获取银行巨额资金，操纵股票价格被点名批评。阚治东与海通证券董事长兼总经理李慧珍、广发证券总经理马庆泉被免职，阚还被处以“5年市场禁入”的行政处罚。
　　遭受第一次重创的阚治东两年后(1999年)复出，南下深圳，出任新设立的深圳市创新科技投资有限公司副董事长兼总经理。而深创投很快就有了出色表现，在1999年最后四个月里赚取了2000余万元的利润，2000年又盈利约1亿元。阚也因此被评选为200C年度“中国最活跃的风险投资人”之一，似乎换个行业依旧玩得转。而据知情人士透露，深创投之所以能有不俗的业绩，阚治东仍是依靠老本行，利用闲置资金转战资本市场。
　　时值2002年，一度在市场上呼风唤雨的南方证券风雨飘摇，而禁入期刚满的阚治东选择了放下做得颇为顺手的深创投，临危受命，出任南方证券总裁一职。据称当时南方证券累计账面亏损已达20多亿元，这一数字还不包括自营业务和委托理财业务的巨额浮亏及未入账的实亏，以及巨额不良资产的潜在损失。
　　阚治东开始了缩短战线及精简管理机构的改革，并欲推进增资扩股、发行金融债券和进入同业拆借市场的三大融资计划以化解资金压力。2003年上半年，南方证券报出盈利3000万元，业界遂认为：“老阚把南方这台车刹住了”。但巨额委托理财业务规模造成的客户挤提压力仍是悬在南方证券头上的一把剑，融资无果的阚治东选择了二级市场炒作。
　　南方证券重仓持有哈飞股份(SH600038)和哈药股份(SH 600664)，并因持股过度集中无法顺利出货而深套其中(至今南方证券仍是哈飞第二大股东，哈药第一大股东)。而在南方证券资金紧张的情况下，阚治东又错误地选择了挪用客户保证金。在阚入主之初，南方证券占用客户保证金19亿元，而在2003年末其离职时这一数字剧增至90亿元。阚治东遭到第二次重创，之后传出其将执掌世纪证券等消息皆没有下文。
　　围绕阚治东的争议却远远没有停止，有人称之为“悲情英雄”，有人则直指其乃“过度包装的伪英雄”。而阚治东的遭遇却不能简单地以咎由自取论，试问，为何包括君安证券前总裁在内的众多中国资本市场第一代大佬们都黯然落幕呢?