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5月份以来，随着稳增长预调微调政策措施效应不断显现，经济运行中出现了一些积极变化。
一、当前经济运行出现企稳迹象
5月份，工业生产增速小幅回升，出口明显回暖，结构调整与转型升级步伐加快，就业总体稳定。
一是实物量指标逐步回升。5月份，规模以上企业发电量同比增长5.9%，增速比上月提高1.5个百分点。全社会用电量增长5.3%，比上月提高0.7个百分点，同比提高0.3个百分点；其中工业用电量增长5.5%，比上月提高1.7个百分点。全社会货运量同比增长6%，增速与上月持平。其中，公路货运量增长7.6%，比上月提高0.2个百分点，保持稳中有升态势；铁路货运量下降1%，降幅比上月收窄1.7个百分点，连续3个月收窄。
二是工业生产增速稳中有升。5月份，规模以上工业增加值同比增长8.8%，比4月份加快0.1个百分点。分地区看，东部地区增加值同比增长8.3%，比4月份回升0.2个百分点，成为带动工业增速回升的动力；中、西部地区分别增长8.7%和10.8%。分行业看，13个大工业门类中，化工、电力、有色金属、纺织、药草、医药等6个行业增速比上月提高，机械、建材2个行业增速与上月持平。23种重点产品中，21种产品产量同比增长。
三是出口恢复较快增长。5月份，出口同比增长7%，增速比上月提高6.1个百分点；其中一般贸易增长10.3%，比上月提高2.6个百分点。当月工业企业出口交货值增长5.2%，连续3个月保持在5%以上。重点出口产品中，机电产品和高技术产品出口分别增长6.6%和4.8%，比上月提高9和15.7个百分点，均为近4个月来首次正增长。七大类劳动密集型产品出口增长7.9%，增速与上月持平。
四是基础设施投资和信贷起到了较好的支撑作用。前5个月，中央预算内资金增长19.7%，比1—4月提高1.2个百分点；5月份全国财政支出增长24.6%，比上月加快23.5个百分点。与此相应，前5个月，基础设施投资同比增长23%，提高1.1个百分点。金融对实体经济支持力度加大。1—5月，中长期固定资产贷款新增1.56万亿元，同比多增4762亿元。4月末，小微企业贷款同比增长16.9%，比各项贷款增速高2.2个百分点。
五是结构调整与转型升级步伐加快。5月份，六大高耗能行业同比增长8.2%，比上月减缓0.9个百分点。1—5月，环境污染防治设备、交流电动机产量分别增长15.7%和9.3%。建材行业中，水泥、平板玻璃等传统产业增速放缓，混凝土与水泥制品、轻质建材等行业增速均保持在15%以上；深加工制品业投资占比不断提高，传统建材行业投资占比持续下降。机械联合会反映，前4个月数控机床和加工中心出口增长24%和42.2%。装备制造企业向服务业转型发展加速，越来越多的设计院由原先以厂房设计为主，变为以为业主提供成套解决方案为主。
六是就业形势总体平稳。5月份，城镇新增就业人数134万人，比上月多增5万人，比上年同期多增2万人；31个大城市城镇调查失业率为5.07%，连续3个月环比下降。据有关方面监测，前4个月企业用工总体稳定。一季度100个城市人力资源市场求人倍率为1.11，同比和环比均上升0.01。
二、当前运行中需要关注的问题
在经济运行出现企稳迹象的同时，各方面反映制约经济平稳运行的问题仍较多，主要表现在以下几个方面：
（一）房地产市场下行风险较大
据中国指数研究院统计，5月份100个城市新建住宅价格环比下降0.32%，为2012年6月以来首次下跌；其中有62个城市环比下跌，比上月增加17个。前5个月，商品房销售面积、房屋新开工面积、土地购置面积分别下降7.8%、18.6%和5.7%。房地产市场下行对经济的影响逐步显现。5月份，房地产营业税仅增长0.1%，房地产企业所得税下降2.5%。限额以上单位商品零售中，与住房消费密切相关的家电、家具、建筑及装潢材料增速同比分别回落10.2、7.3和4.5个百分点。
（二）财政收支矛盾较为突出
1—5月，全国财政收入同比增长8.8%，比1—4月回落0.5个百分点；其中，中央、地方财政收入分别回落0.7和0.1个百分点。主体税种增长仍较疲弱，非税收入增长较快。前5个月，国内增值税、企业所得税收入增速比1—4月回落0.5和0.4个百分点，非税收入增速提高0.9个百分点。西北地区某省反映，1—5月该省地方税收收入仅增长1%，增幅连续4个月回落，同期非税收入增长23.5%，增速较1—4月提高4.9个百分点。财政收入增幅放缓与支出刚性增长的矛盾趋于突出。
（三）经济自主增长动力不足
前5个月，固定资产投资同比增长17.2%，增速同比回落3.2个百分点；其中，制造业和房地产开发投资分别拉低1.4和1.2个百分点。民间投资增速虽然仍高于全部投资，但下滑速度较快，前5个月两者增速之差为2.7个百分点，比去年全年缩小0.8个百分点。1—5月进口同比仅增长0.8%，为2010年以来同期新低，机电产品和资源性产品进口增速明显下滑。1—5月，与工业生产、运输密切相关的柴油表观消费量同比下降2.2%，降幅同比扩大1.4个百分点。
（四）实体经济资金成本继续提高
据统计局调查，目前小微企业民间借贷平均月利率约为1.87%，年化利率约为24.9%，相当于银行融资成本的3倍。1—4月规模以上工业企业财务费用增长17.4%，同比提高12个百分点；其中利息以外的其他财务费用增长1.3倍。4月末，工业企业应收账款余额增长12.6%，连续28个月高于主营业务收入增幅，企业资金拖欠问题日益突出。
（五）部分行业企业生产经营困难加大
全国工业生产者出厂价格已连续27个月同比下降，连续5个月环比下降。主要工业品中，5月末，钢材价格指数为94.27点，环比下降1.8%，连续8个月在100点以下。进入6月份后，钢材、水泥、煤炭价格再度下滑。6月18日，全国市场螺纹钢平均价格比月初下降1.9%，PO42.5号水泥平均价格下降1.6%，秦皇岛5500大卡动力煤价格下降1.9%。受价格下跌等影响，煤炭、冶金、有色等行业盈利水平不断下降，亏损面进一步扩大，企业生产经营困难程度加大。
三、对下半年走势的初步判断
从主要行业走势预判看，多数下游行业认为下半年形势略好于上半年，而原材料、煤炭行业普遍认为下行压力很大。其中，中电联预计，下半年电力消费有望稳中有升，全年全社会用电量增长6%左右，比上半年提高约0.7个百分点。纺织联合会预计全年走势“前低后高”，下半年行业运行指标增速较上半年有所提升。机械联合会表示，行业总体呈“前高后低并趋稳”的走势，全年增速将略高于上年。钢铁、石化、有色协会均表示，下半年行业基本面不会有明显改善，市场供大于求、价格低位波动、效益继续下滑的状况仍将持续。煤炭协会表示，下半年市场需求放缓与煤炭产能释放的矛盾更为突出，煤炭价格下行压力不断加大，煤矿安全生产和矿区稳定的问题值得高度关注。
综合各方面的情况，当前经济运行出现的企稳迹象，有政策微刺激的因素，也与外需有所改善有一定关系。随着国务院已出台一系列政策的落地和效果显现，全年能够实现7.5%左右的预期增长目标。
一、当前经济运行出现企稳迹象
5月份，工业生产增速小幅回升，出口明显回暖，结构调整与转型升级步伐加快，就业总体稳定。
一是实物量指标逐步回升。5月份，规模以上企业发电量同比增长5.9%，增速比上月提高1.5个百分点。全社会用电量增长5.3%，比上月提高0.7个百分点，同比提高0.3个百分点；其中工业用电量增长5.5%，比上月提高1.7个百分点。全社会货运量同比增长6%，增速与上月持平。其中，公路货运量增长7.6%，比上月提高0.2个百分点，保持稳中有升态势；铁路货运量下降1%，降幅比上月收窄1.7个百分点，连续3个月收窄。
二是工业生产增速稳中有升。5月份，规模以上工业增加值同比增长8.8%，比4月份加快0.1个百分点。分地区看，东部地区增加值同比增长8.3%，比4月份回升0.2个百分点，成为带动工业增速回升的动力；中、西部地区分别增长8.7%和10.8%。分行业看，13个大工业门类中，化工、电力、有色金属、纺织、药草、医药等6个行业增速比上月提高，机械、建材2个行业增速与上月持平。23种重点产品中，21种产品产量同比增长。
三是出口恢复较快增长。5月份，出口同比增长7%，增速比上月提高6.1个百分点；其中一般贸易增长10.3%，比上月提高2.6个百分点。当月工业企业出口交货值增长5.2%，连续3个月保持在5%以上。重点出口产品中，机电产品和高技术产品出口分别增长6.6%和4.8%，比上月提高9和15.7个百分点，均为近4个月来首次正增长。七大类劳动密集型产品出口增长7.9%，增速与上月持平。
四是基础设施投资和信贷起到了较好的支撑作用。前5个月，中央预算内资金增长19.7%，比1—4月提高1.2个百分点；5月份全国财政支出增长24.6%，比上月加快23.5个百分点。与此相应，前5个月，基础设施投资同比增长23%，提高1.1个百分点。金融对实体经济支持力度加大。1—5月，中长期固定资产贷款新增1.56万亿元，同比多增4762亿元。4月末，小微企业贷款同比增长16.9%，比各项贷款增速高2.2个百分点。
五是结构调整与转型升级步伐加快。5月份，六大高耗能行业同比增长8.2%，比上月减缓0.9个百分点。1—5月，环境污染防治设备、交流电动机产量分别增长15.7%和9.3%。建材行业中，水泥、平板玻璃等传统产业增速放缓，混凝土与水泥制品、轻质建材等行业增速均保持在15%以上；深加工制品业投资占比不断提高，传统建材行业投资占比持续下降。机械联合会反映，前4个月数控机床和加工中心出口增长24%和42.2%。装备制造企业向服务业转型发展加速，越来越多的设计院由原先以厂房设计为主，变为以为业主提供成套解决方案为主。
六是就业形势总体平稳。5月份，城镇新增就业人数134万人，比上月多增5万人，比上年同期多增2万人；31个大城市城镇调查失业率为5.07%，连续3个月环比下降。据有关方面监测，前4个月企业用工总体稳定。一季度100个城市人力资源市场求人倍率为1.11，同比和环比均上升0.01。
二、当前运行中需要关注的问题
在经济运行出现企稳迹象的同时，各方面反映制约经济平稳运行的问题仍较多，主要表现在以下几个方面：
（一）房地产市场下行风险较大
据中国指数研究院统计，5月份100个城市新建住宅价格环比下降0.32%，为2012年6月以来首次下跌；其中有62个城市环比下跌，比上月增加17个。前5个月，商品房销售面积、房屋新开工面积、土地购置面积分别下降7.8%、18.6%和5.7%。房地产市场下行对经济的影响逐步显现。5月份，房地产营业税仅增长0.1%，房地产企业所得税下降2.5%。限额以上单位商品零售中，与住房消费密切相关的家电、家具、建筑及装潢材料增速同比分别回落10.2、7.3和4.5个百分点。
（二）财政收支矛盾较为突出
1—5月，全国财政收入同比增长8.8%，比1—4月回落0.5个百分点；其中，中央、地方财政收入分别回落0.7和0.1个百分点。主体税种增长仍较疲弱，非税收入增长较快。前5个月，国内增值税、企业所得税收入增速比1—4月回落0.5和0.4个百分点，非税收入增速提高0.9个百分点。西北地区某省反映，1—5月该省地方税收收入仅增长1%，增幅连续4个月回落，同期非税收入增长23.5%，增速较1—4月提高4.9个百分点。财政收入增幅放缓与支出刚性增长的矛盾趋于突出。
（三）经济自主增长动力不足
前5个月，固定资产投资同比增长17.2%，增速同比回落3.2个百分点；其中，制造业和房地产开发投资分别拉低1.4和1.2个百分点。民间投资增速虽然仍高于全部投资，但下滑速度较快，前5个月两者增速之差为2.7个百分点，比去年全年缩小0.8个百分点。1—5月进口同比仅增长0.8%，为2010年以来同期新低，机电产品和资源性产品进口增速明显下滑。1—5月，与工业生产、运输密切相关的柴油表观消费量同比下降2.2%，降幅同比扩大1.4个百分点。
（四）实体经济资金成本继续提高
据统计局调查，目前小微企业民间借贷平均月利率约为1.87%，年化利率约为24.9%，相当于银行融资成本的3倍。1—4月规模以上工业企业财务费用增长17.4%，同比提高12个百分点；其中利息以外的其他财务费用增长1.3倍。4月末，工业企业应收账款余额增长12.6%，连续28个月高于主营业务收入增幅，企业资金拖欠问题日益突出。
（五）部分行业企业生产经营困难加大
全国工业生产者出厂价格已连续27个月同比下降，连续5个月环比下降。主要工业品中，5月末，钢材价格指数为94.27点，环比下降1.8%，连续8个月在100点以下。进入6月份后，钢材、水泥、煤炭价格再度下滑。6月18日，全国市场螺纹钢平均价格比月初下降1.9%，PO42.5号水泥平均价格下降1.6%，秦皇岛5500大卡动力煤价格下降1.9%。受价格下跌等影响，煤炭、冶金、有色等行业盈利水平不断下降，亏损面进一步扩大，企业生产经营困难程度加大。
三、对下半年走势的初步判断
从主要行业走势预判看，多数下游行业认为下半年形势略好于上半年，而原材料、煤炭行业普遍认为下行压力很大。其中，中电联预计，下半年电力消费有望稳中有升，全年全社会用电量增长6%左右，比上半年提高约0.7个百分点。纺织联合会预计全年走势“前低后高”，下半年行业运行指标增速较上半年有所提升。机械联合会表示，行业总体呈“前高后低并趋稳”的走势，全年增速将略高于上年。钢铁、石化、有色协会均表示，下半年行业基本面不会有明显改善，市场供大于求、价格低位波动、效益继续下滑的状况仍将持续。煤炭协会表示，下半年市场需求放缓与煤炭产能释放的矛盾更为突出，煤炭价格下行压力不断加大，煤矿安全生产和矿区稳定的问题值得高度关注。
综合各方面的情况，当前经济运行出现的企稳迹象，有政策微刺激的因素，也与外需有所改善有一定关系。随着国务院已出台一系列政策的落地和效果显现，全年能够实现7.5%左右的预期增长目标。