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巴菲特投资方式是价值投资的一种，价值投资简单解释就是：“基于价值判断的投资方式来进行的投资即为价值投资”无论你是投资股票、期货、艺术品、房地产等等标的。在股票中的价值投资流派包括格雷厄姆、费雪、巴菲特、邓普顿等等。巴菲特投资理念脱胎于格雷厄姆与费雪，但又与其不同。其博采众家之长，而将其发扬光大，其投资策略包括有：购并、普通股长期投资、套利、债券投资、商品投资、外汇投资策略等等、但其大部分的财富来其核心的投资理念：即以合理的价格买入具有经济特许权的，由好的管理层管理的好公司，然后长期持有。其核心投资理念的具体特征包括有：长期持有、安全边际、集中投资、经济特许权、好的管理层、高股东权益报酬率，低负债的财务特征等等。
一、巴菲特的投资理念原则
第一，竞争优势原则。就是说应该选择具有持续竞争优势的企业，也就是我们常说的垄断企业。企业竞争长期持续的根本原因在于其“消费者独占”。其一：它是顾客需要或者希望得到的。其二：被顾客认定为找不到很类似的替代品。其三：不受价格上的管制。
第二，内在价值原则。巴菲特认为在投资某一公司之前，应该对公司的价值进行评估，要重视企业的管理层品质，尽量避免商品型的企业，选择低成本的公司借此找到值得投资的企业。
第三，集中投资原则。和大多数人不同，巴菲特并不认“可不要把鸡蛋放在一个篮子里”是一项规避风险的好方法，他认为应该集中投资于5到10家具有长期的持续竞争优势且其价值被市场严重低估的企业股票。如果投资者能高度关注相关企业，然后再购买他们的股票，那么，集中投资的策略反而比多元化投资策略更能降低风险提高回报。所以我们应该把鸡蛋发在一个篮子里，并把它看好。
第四，长期持有原则。长期持有是巴菲特最著名的理论。一支有潜力的股票就应该长期持有，即使它现在的收益并不明显或者不受到公众的好评。这种做法可以避免购买的被市场高估的股票。巴菲特的投资理念还有很多，以上几条都是值得我们学习参考的。
二、巴菲特投资理念精华的“三要三不要”理财法则
（一）要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。
（二）要投资资源垄断型行业。从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额，这类企业一般是外资入市购并的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。
（三）要投资易了解、前景看好的企业。巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。
（四）不要贪婪。1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段，面对连创新高的股市，巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。
（五）不要跟风。2000年，全世界股市出现了所谓的网络概念股，巴菲特却称自己不懂高科技，没法投资。一年后全球出现了高科技网络股股灾。
（六）不要投机。巴菲特常说的一句口头禅是：拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。
三、巴菲特的投资理论在中国A股市场的应用
中国股市自成立以来的投机性、不规范性人所共知，在这样一个市场中，是否适合运用巴菲特的投资理念来进行投资？巴菲特的投资理念是否具有普遍适用性？一直是中国的投资者比较困惑的一个问题。
我们以贵州茅台（600519）为例。贵州茅台是国内唯一一家集国家特大型企业、国家优势企业、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业，其主打的贵州茅台酒是世界三大蒸馏名酒之一。近一个世纪以来，以先后14次获得各种国际金奖。该公司为中国白酒行业的领先企业和酱香白酒行业垄断者。2001年发行至今，2004年4月至2005年8月，在a股市场持续低迷的状况下，贵州茅台一直保持着不错的涨幅。而且在这两年间每股净收益都超过了2元。第二阶段，2011年5月至2012年7月31号，和a股走势相反的贵州茅台一路升高，并创下了266.08元的高价，2012年的每股净收益达到了12元。从最初发行时的31.39元，到2012年的266元，贵州茅台的股票价格增长了8倍。这正好反映了巴菲特的竞争优势原则。贵州茅台在白酒行业就处于一个垄断地位，这一点也让它的股票一直处于一个良好的状态。除了竞争优势原则，它还有反映了另一个原则，就是长期持有原则。相信在贵州茅台初期买入其股票的股民，现在总资本应该也翻了几番。
除了贵州茅台，在制药行业，也有相近的例子。云南白药（000538），云南白药是云南著名的中成药， 1995年，云南白药被列为国家“一级保护中药”，之后配方一直以国家卫生部绝密为其保存。云南白药在1993年12月25日在深圳证劵交易所挂牌上市。发行价格为3.38元。发行2000.00万股，首日的开盘价格就为8.50元。2008年10月至今，云南白药一直保持一个总体向上的走势。从第一天开盘价格的8.50元到近年6月的近84元，近乎增长了10倍。和贵州茅台一样，云南白药也体现了巴菲特的竞争优势原则。因为云南白药的配方受到国家的保护，这就无形中形成了它的垄断优势，因为没有相似的替代品可以购买，所以云南白药的垄断地位几乎无法被撼动。
从以上的案例分析得出，虽然中国和西方的股票市场有较大的差别。巴菲特的投资理念依然适合中国的a股市场。虽然现阶段我国的a股市场上有些体质并不完善，比如许多上市公司的年终财务报告由于各种各样的原因，出现了造假的现象。但是随着国家相关政策的实施和证监会监管力度的加强，以及现代企业制度的深入人心。相信巴菲特的投资理念会更加符合中国股票的市场，也会出现越来越多的运用其投资理念成功的例子。
作者简介：
刘源璋（1990—），男，河北石家庄人，三亚学院财经分院国际经济与贸易专业2010级。
一、巴菲特的投资理念原则
第一，竞争优势原则。就是说应该选择具有持续竞争优势的企业，也就是我们常说的垄断企业。企业竞争长期持续的根本原因在于其“消费者独占”。其一：它是顾客需要或者希望得到的。其二：被顾客认定为找不到很类似的替代品。其三：不受价格上的管制。
第二，内在价值原则。巴菲特认为在投资某一公司之前，应该对公司的价值进行评估，要重视企业的管理层品质，尽量避免商品型的企业，选择低成本的公司借此找到值得投资的企业。
第三，集中投资原则。和大多数人不同，巴菲特并不认“可不要把鸡蛋放在一个篮子里”是一项规避风险的好方法，他认为应该集中投资于5到10家具有长期的持续竞争优势且其价值被市场严重低估的企业股票。如果投资者能高度关注相关企业，然后再购买他们的股票，那么，集中投资的策略反而比多元化投资策略更能降低风险提高回报。所以我们应该把鸡蛋发在一个篮子里，并把它看好。
第四，长期持有原则。长期持有是巴菲特最著名的理论。一支有潜力的股票就应该长期持有，即使它现在的收益并不明显或者不受到公众的好评。这种做法可以避免购买的被市场高估的股票。巴菲特的投资理念还有很多，以上几条都是值得我们学习参考的。
二、巴菲特投资理念精华的“三要三不要”理财法则
（一）要投资那些始终把股东利益放在首位的企业。巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，以最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。而对于总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的企业一概拒之门外。
（二）要投资资源垄断型行业。从巴菲特的投资构成来看，道路、桥梁、煤炭、电力等资源垄断型企业占了相当份额，这类企业一般是外资入市购并的首选，同时独特的行业优势也能确保效益的平稳。
（三）要投资易了解、前景看好的企业。巴菲特认为凡是投资的股票必须是自己了如指掌，并且是具有较好行业前景的企业。不熟悉、前途莫测的企业即使被说得天花乱坠也毫不动心。
（四）不要贪婪。1969年整个华尔街进入了投机的疯狂阶段，面对连创新高的股市，巴菲特却在手中股票涨到20%的时候就非常冷静地悉数全抛。
（五）不要跟风。2000年，全世界股市出现了所谓的网络概念股，巴菲特却称自己不懂高科技，没法投资。一年后全球出现了高科技网络股股灾。
（六）不要投机。巴菲特常说的一句口头禅是：拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。
三、巴菲特的投资理论在中国A股市场的应用
中国股市自成立以来的投机性、不规范性人所共知，在这样一个市场中，是否适合运用巴菲特的投资理念来进行投资？巴菲特的投资理念是否具有普遍适用性？一直是中国的投资者比较困惑的一个问题。
我们以贵州茅台（600519）为例。贵州茅台是国内唯一一家集国家特大型企业、国家优势企业、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业，其主打的贵州茅台酒是世界三大蒸馏名酒之一。近一个世纪以来，以先后14次获得各种国际金奖。该公司为中国白酒行业的领先企业和酱香白酒行业垄断者。2001年发行至今，2004年4月至2005年8月，在a股市场持续低迷的状况下，贵州茅台一直保持着不错的涨幅。而且在这两年间每股净收益都超过了2元。第二阶段，2011年5月至2012年7月31号，和a股走势相反的贵州茅台一路升高，并创下了266.08元的高价，2012年的每股净收益达到了12元。从最初发行时的31.39元，到2012年的266元，贵州茅台的股票价格增长了8倍。这正好反映了巴菲特的竞争优势原则。贵州茅台在白酒行业就处于一个垄断地位，这一点也让它的股票一直处于一个良好的状态。除了竞争优势原则，它还有反映了另一个原则，就是长期持有原则。相信在贵州茅台初期买入其股票的股民，现在总资本应该也翻了几番。
除了贵州茅台，在制药行业，也有相近的例子。云南白药（000538），云南白药是云南著名的中成药， 1995年，云南白药被列为国家“一级保护中药”，之后配方一直以国家卫生部绝密为其保存。云南白药在1993年12月25日在深圳证劵交易所挂牌上市。发行价格为3.38元。发行2000.00万股，首日的开盘价格就为8.50元。2008年10月至今，云南白药一直保持一个总体向上的走势。从第一天开盘价格的8.50元到近年6月的近84元，近乎增长了10倍。和贵州茅台一样，云南白药也体现了巴菲特的竞争优势原则。因为云南白药的配方受到国家的保护，这就无形中形成了它的垄断优势，因为没有相似的替代品可以购买，所以云南白药的垄断地位几乎无法被撼动。
从以上的案例分析得出，虽然中国和西方的股票市场有较大的差别。巴菲特的投资理念依然适合中国的a股市场。虽然现阶段我国的a股市场上有些体质并不完善，比如许多上市公司的年终财务报告由于各种各样的原因，出现了造假的现象。但是随着国家相关政策的实施和证监会监管力度的加强，以及现代企业制度的深入人心。相信巴菲特的投资理念会更加符合中国股票的市场，也会出现越来越多的运用其投资理念成功的例子。
作者简介：
刘源璋（1990—），男，河北石家庄人，三亚学院财经分院国际经济与贸易专业2010级。