7月下旬，美国总统唐纳德·特朗普遭受了结构性的打击。所谓结构性就是他的团队似乎正在分崩离析。特朗普的××助理离开并不是什么新闻，但是在这10天内过于频密。
　　特朗普团队的事，更确切地说，是他们自己内部干起来了。最近的消息是，8月1日白宫已经证实，白宫通讯联络办公室主任安东尼·斯卡拉穆奇被解职。
　　斯卡拉穆奇本来是个不错的投资家，但是这个有钱人也想过一把政治家的瘾。2016年他攀上了特朗普。在特朗普当选后斯卡拉穆奇就卖掉了自己的投资公司，希望在特朗普团队中谋个高职。但是，特朗普团队的幕僚长雷恩斯·普利巴斯并不喜欢斯卡拉穆奇，他极力反对斯卡拉穆奇靠过来。所以在7月21日，斯卡拉穆奇被任命为白宫联络办公室主任后，普利巴斯的“办公室同盟”，白宫发言人肖恩·斯派塞当天就提出了辞职—其实斯派塞已经是美国人的“明星”，大家都爱看他在记者会上和那些刁钻的记者互怼。据说美国各大电视台已经开始争抢斯派塞，他最有可能参加的是一个跨界舞蹈选秀节目。
　　但是事情没有完，斯卡拉穆奇和普利巴斯的矛盾不久就激化了。斯卡拉穆奇怀疑喜欢嫉妒的幕僚长怨恨自己能直接向总统汇报，所以偷偷向媒体透露白宫内部对斯卡拉穆奇不利的情况。并且这位退休投资家和新上任的主任与记者打电话时大概是喝醉了，大爆脏话，还毫不隐讳地表露出白宫内部的办公室政治。经过权衡之后，白宫把两个重要幕僚都解职了。
　　特朗普的团队实际上已经开始加速分解了。这和华尔街对特朗普的逐渐失望遥相呼应。
　　2016年年底到2017年年初，资本市场曾对特朗普的改革—特朗普的经济管理理念相对于建制派的看法简直是一阵清新的风—给予厚望，所以在此前的半年时间里，出现了股票价格加速上涨、美债价格下跌、美元更加强势的趋势。这种趋势被称为特朗普效 应。
　　但现实就是现实，简单的“Twitter治天下”效果并不好，反而容易引起混乱；特朗普推翻了奥巴马几乎所有的政治成果，却很难建设出新的结构性社会管理体系，更不用说更有效的了；特朗普提出了一些理想化的经济改革措施，但是他不知道怎么跟国会中的民主党和建制派共和党打交道，国会也不买他的账。再加上所谓的“通俄门”，上任半年的特朗普几乎没有什么成果，只是靠一些不合常规的言论让选民更加不喜欢他。
　　特朗普效应在消退，美元指数已经回到了特朗普当选前的水平。现在只有美国股市还保持在高位。
　　而这种高位除了特朗普效应消退可能带来的高流动性资本撤出的风险，还受到现在资本市场低波动性的威胁。
　　这里所说的低波动性就是，市场上的资产的价格波动性不够。资产价格波动性不够为什么还会成为风险呢？这是因为很多机构投资者除了直接投资资产，还大量投资了资产的衍生产品。为了追求投资高收益，这些衍生品投资者都使用了高杠杆，而且资产价格的波动性越小，它们使用的杠杆就越高。所以如果特朗普效应的消退影响到股市，会导致股票市场的价格波动性忽然加大，从而使衍生品投资者大量抛出投资品。
　　这种对股市的做空在很多时候不是人为的，而是投资机构根据算法设定的自动程序。預期这种类似于1987年10月19日“黑色星期一”发生的概率在增高。
　　对比2008年的危机，可能发生的市场骤变也许是非核心性的。但是如果投资者在这个过程中使用了比较高的杠杆，那对他来说情况就会变得非常危急。在下半年，建议公司人投资者应该降低一些投资杠杆—如果你习惯那么做的话—美国的市场波动很可能也会影响到中国。