不能否认的是，如果建行今年上市，其配售定价将会相当低
　　
　　张恩照辞职非常突然。3月16日，中国建设银行股份有限公司董事会在北京如期召开，董事长张恩照缺席。随后公布的《会议决议》说，张恩照因“个人原因”辞去中国建设银行股份有限公司董事长和董事职务。同时，张恩照还辞去了中金公司董事长职务。
　　有消息人士說，张恩照辞职是因为其正在接受调查。中国人民银行新闻处孙辉处长也向《瞭望东方周刊》确认说：“我已经从非官方渠道得知了这一消息。”
　　作为大股东，汇金公司有6位董事进驻建行股份。当《瞭望东方周刊》记者拨通汇金公司董事长谢平手机时，谢扔下一句“我现在很忙，没空接听你的电话”后，就匆匆挂机。而银监会和建设银行宣传部门的电话则一直无人接听。
　　
　　上市关键时刻辞职
　　
　　在建行年会上，张恩照豪情满怀地说：“建行将在2005年抓紧落实上市准备工作，力争实现公开上市。”但是，在即将上市紧要关头，建行却临阵换将，这又是为了什么?
　　现年59岁的张恩照，18岁即进建行上海分行工作，曾任建行上海分行行长。2004年中国建设银行成立50周年时，张恩照曾感慨：“我在建行当过见习生，当过学徒，也当过基础的拨款员。”张恩照在建行工作了整整40年，业内都认为他是脚踏实地干出来的金融家。
　　国务院发展研究中心宏观研究部王召向《瞭望东方周刊》分析说：“这次张恩照被调查，表明了管理层加强公司治理的决心。至于为什么在建行上市的关键时刻查处此事，主要是为了让建行更规范地上市，以免发生类似中国人寿的事件。”
　　巧合的是，也是在去年3月16日，小国人寿在上市仅三个月后就遭遇美国股民“集体诉讼”，被告上美国法庭。事情起因是，中国人寿在上市时没有披露其母公司中国人寿保险公司涉嫌各类违规资金约54亿人民币的事实。尽管中国人寿创下当年全球IPO筹资额的最高记录，但随后的诉讼仍然让中国人寿方面尴尬不已，非常被动。
　　对于张恩照被调查，王召向《瞭望东方周刊》表示有两点好处，“一来可以表明管理层的决心，二来也可以把握主动，以此为契机加大公司治理力度。”
　　中国银监会《公司治理改革》课题组负责人此前也提醒说，资本市场特别是海外资本市场敏感性很高，即便极微小的疏忽和差错，都会引起股价波动，给国家和银行带来损失。
　　他同时强调，目前尽管中行和建行已初步建立了股份公司所要求的公司治理框架，但要想真正成为规范的上市公司，两家银行还需加紧练好“内功”，规范公司治理运作，加强内部管理，为实现真正转制、规范上市做好准备。
　　
　　重案曝光得益股改
　　
　　近年来，全国金融腐败案频频发生，那些曾经官居总行行长、副董事长等要职的官员仍未淡出人们的脑海：朱小华、段晓兴、王雪冰、刘金宝、丁燕生等等。而这次离职的张恩照正是在王雪冰腐败案事发后，在建设银行副行长职位上被提拔为行长的。
　　但在已经曝光的金融腐败案件当中不难发现，这些案件多集中在建行和中行，而1月中旬中行高山10亿巨额存款失踪案更是让世人侧目。
　　中国企业改革与发展研究会秘书长席建国告诉《瞭望东方周刊》：“国内银行业长期存在的一些问题，在当前进行的股份制改革中慢慢显露出来，这些问题我们应该重点关注。”
　　从这个意义上说，国有银行现在发现的一些问题还要得益于银行股份制改革。
　　2004年1月，国务院宣布在中国建设银行和中国银行实施股份制改造试点。为了使股份制改革顺利进行，专门成立了汇金公司，由汇金公司向两家银行注资450亿美元。
　　这在当时引起海内外舆论的极大关注，时任建设银行行长张恩照也成了人们关注的焦点，大家都在看着这位从业经验丰富的行长如何将建设银行这艘航空母舰推上市场化的道路。
　　从王岐山到周小川，那些个性鲜明的前任们的影子仍然在建行行长的办公室里顽强地存留。在王岐山时期，建行与摩根斯丹利合资成立了中国国际金融有限公司，这是中国第一家真正的投资银行。
　　直到现在，中金公司在大型国企海外上市业务中，依然是一枝独秀。周小川担任行长后，他的学者背景也使他非常关注治理结构，并希望通过海外上市，从根本上改善银行绩效。
　　而张恩照则以成功地带领建行完成股改成就了自己的辉煌。2004年底，他是“2004CCTV中国经济年度人物”候选人。
　　来自银监会的消息是，建设银行股份制改革试点进展十分顺利，建行财务重组工作也已基本结束。截至2004年底，建行不良贷款比率为3．70％，资本充足率为9．39％。上述财务指标均已达到或接近国际先进银行的平均水平。
　　而张恩照近日也向媒体表示，要保证股份制改造成功，银行就要健康安全运行，稳健经营，特别要防止金融大案要案的发生。但是，余音未散，斯人已经黯然辞职。
　　
　　延期上市可能增加
　　
　　张恩照正在接受调查，无论最后结果如何，这都直接关乎建行上市进程。
　　如果没有此次突发事件，建行相对与中行来说，它的形势更乐观。没有人怀疑建行最终会成为领跑者。
　　“从建行报表上来说，不良资产下降得很快，表现是四大行中最好的”。中金公司首席分析师哈继铭对《瞭望东方周刊》讲道。
　　最近建行更是厉兵秣马迎接上市。3月8日，建行高层和全国各分行一把手、主管行长以及主要财会人员，集中在广州花都区部署财务工作，并进行新金融企业财务管理培训。
　　此次计划财务工作会议堪称建行上市前财务大练兵，建行在为上市最后冲刺作准备。
　　局势瞬息万变，鉴于建行目前的情况，一些投行对建行上市表示出相当的怀疑。
　　益邦投资的一位分析师尖锐地指出，当一个公司的最高领导者被调查时，不得不让投资者对其公司的诚信程度产生猜疑。在这种情况下，建行要按时上市就存在一定的困难。
　　但是，王召却认为建行会尽快形成新的领导班子，其上市的步伐反而会加快。
　　不能否认的是，如果建行今年上市，其配售定价将会相当低。
　　“建行是一定会上市的，既然一定会上，是上市以后被人查出问题赶出来好一些，还是定价低一点清清白白好些?”王召说。
　　显然，在此关键时刻不惜打击投资者信心，调查张恩照富有深意。“这是两害相权取其轻，现在自己查出问题总比上市以后被海外监管机构查出问题好一些。”业内人士说。
　　市场人士普遍认为，此次事件昭显高层对银行股改的坚定决心。虽然董事长接受调查对建行上市有明显负面影响，但在管理层看来，为了银行股份制改革的顺利进行，这也是在所不惜。
　　中央对建行高度重视。3月17日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长郭树清出任建行党委书记。