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摘 要：利用演化博弈模型，分析了小额贷款公司从商业银行取得贷款过程的博弈，和小额贷款公司为以“三农”为主体的借贷者提供借贷的博弈，清晰阐明小贷公司面临的融资及投资风险问题。建议建立商业银行和小额贷款公司间的互助合作关系，商业银行做好贷前信用评估工作；小贷公司与农户之间建立合作关系，做好贷前审查工作；政府加强监管，促进三者良性发展。
关键词：信用风险 融资风险 演化博弈
一、模型的建立与求解
1.模型的假设条件。在三者间的演化博弈模型中，最主要的三个主体是小额贷款公司、银行和借款者，做出以下假设：
1.1小额贷款公司与银行之间、小额贷款公司与借贷人之间是在完全竞争市场下的博弈，不存在政府的干扰，没有法律约束；
1.2博弈双方来自两个不同群体，他们的收益是完全信息的，都是对称的演化博弈；
1.3需要融入资金的融资方包括两种类型：申贷（）和不申贷（），设其中选择申贷的比例为，则不申贷的所占比例为；
1.4融出资金的投资方包括两种类型：贷款（）以及不贷款（），设其中提供贷款的比例为，那么不提供贷款的比例为；
1.5小额贷款公司和市场上银行、小额贷款公司和借款人之间的合作都是随机的，即合作关系不是一成不变的，而是根据自身的意愿，选择最满意的合作对象，使自身利益最大化，所以双方一开始采取的博弈策略不是最优的，需要加以调整达到最优，而不是一次性选择的结果。
2.模型的构建。假设融资方和投资方均在有限理性的情况下自主选择其博弈策略，双方的博弈策略集分别为{贷款，不贷款}以及{申贷，不申贷}，如表1所示，符号说明如下：
表示不参加合作时投资方能得到的净利润；
表示不参加合作时融资方能得到的净利润；
表示投资方的批发贷款额；
表示投资方批发贷款的利率；
表示融资方为投资方发放贷款所提供的担保额，且；
表示投资方发放数额为的批发贷款所需付出的成本（其中表示投资方的放贷成本率）；
表示融资方申请数额为的批发贷款所需付出的成本（其中表示融资方的申贷成本率）；
表示融资方以往从事主营业务所获得的利润率，且服从参数为的正态分布（代表融资方经营所得利润率的数学期望，代表融资方从事主营业务的经营稳定性）即，其分布函数表示为，并用表示标准正态分布的分布函数；
表示所有投资方群体中采取给融资方“贷款”策略的投资方所占比例；
表示所有融资方中采取向投资方“申贷”策略的融资方所占的比例；，表示投资方的战略选择在由“不贷款”转向“贷款”时其适应度函数的增加值； ，表示融资方的战略选择在由“不申贷”转向“申贷”时其适应度函数的增加值。
3.演化博弈模型的稳定性分析。由表1可得投资方在分别执行“贷款”及“不贷款”策略时自身的适应度函数：
也就是说，当投资方与融资方双方在由互不合作转为相互合作后，双方盈利均会得到增加。我们不难在现实生活中发现这个结论的合理性：在银行和小额贷款公司间的演化博弈模型中，对银行而言，为大中型企业客户与个人客户提供贷款服务的成本非常高，而资金在专业贷款市场上运作的成本就比较低，如果将一部分资金批发给小额贷款公司到零售的贷款市场进行运作，那么银行自身便可通过降低经营成本的方式提高其盈利水平；而对小额贷款公司而言，向银行进行外源性融资有助于降低其融资成本，进而使其可在保证充足运营资金的同时提高自身的盈利能力。同理，在小额贷款公司和借款人之间的演化博弈模型中，对小额贷款公司而言，其与借款人的合作能以一个相对较高的利率充分利用其信贷资产，扩大客户数量和服务覆盖面，从而提高整体盈利水平；对借款人而言，小额贷款公司的贷款利率虽然高于金融机构的贷款利率，但低于民间贷款利率的平均水平，再加上其放貸速度快，最终大大降低了借款者的融资成本。因此，以下仅对且情况下模型的局部稳定情况进行分析。
二、模型结论
1.银行发生违约。如果银行发生违约，不进行贷款，那么小贷公司贷不到钱，就会对借款人发生违约，总损失为C2+C1，经过演化博弈过程，市场最终状态为没有投资也没有融资。
2.借款者发生违约。如果借款者发生违约，与上述情况相同，小贷公司收不回款，也就会对银行发生违约，总损失为C2+C1，在演化博弈稳定后，市场为没有投资也没有融资。
3.小额贷款公司发生违约。如果小额贷款公司发生违约，那么违约成本向左右进行传递，市场最终状态取决于小额贷款公司的违约方向，理论上市场还是不均衡的。
综上所述，市场要达到最佳状态，需要政府的管理以及系统中个体的自觉性，不能贪图一时的利益，需要长远眼光。
三、政策建议
1.建立商业银行、小额贷款公司与借款者三者之间的合作关系。如果商业银行和小额贷款公司之间形成良好的互助合作关系，那么会逐渐达到一种演化稳定的动态平衡。即小额贷款公司通过向银行拆入资金扩大了自身经营规模并提升盈利水平，而银行在实现有效规避风险的同时亦可为自身找到一个稳定的盈利渠道。如果小额贷款公司和借款者之间形成良好的互助合作关系，那么双方都可以节约时间和成本，并使损失降到最低，提高各自的效益。
2.建立风险监控体系，控制风险传染。在本文的借贷过程中，资金先从商业银行运转到小额贷款公司，再由小额贷款公司运转到借款者，比之资金直接从商业银行运转到借款者，其风险更大，更容易发生违约情况。
3.适度提高风险准备金计提比率。小额贷款公司作为新型农村金融组织，其信贷风险一般比银行类金融机构要高。因此，小额贷款公司风险准备金比率计提应能覆盖其全部业务风险， 以保证资金的安全性、流动性和适当的盈利性。而这也需政府从政策层面加以政策修订调整，以利小额贷款公司进一步稳健规范经营。
4.加强政府法律监督，促进三者共同发展。政府应该加强对小额贷款公司的支持工作，抓紧时间制定出一套规范小额贷款公司发展的完整法律体系和规章制度，明确小额贷款公司的行业归属和监管部门，避免出现监管真空和监管重复问题的出现，为小额贷款公司发展提供有力的法律保障。而只有在这一基础上，商业银行、小额贷款公司、借款者才能实现真正合理有效的合作，共同发展。
关键词：信用风险 融资风险 演化博弈
一、模型的建立与求解
1.模型的假设条件。在三者间的演化博弈模型中，最主要的三个主体是小额贷款公司、银行和借款者，做出以下假设：
1.1小额贷款公司与银行之间、小额贷款公司与借贷人之间是在完全竞争市场下的博弈，不存在政府的干扰，没有法律约束；
1.2博弈双方来自两个不同群体，他们的收益是完全信息的，都是对称的演化博弈；
1.3需要融入资金的融资方包括两种类型：申贷（）和不申贷（），设其中选择申贷的比例为，则不申贷的所占比例为；
1.4融出资金的投资方包括两种类型：贷款（）以及不贷款（），设其中提供贷款的比例为，那么不提供贷款的比例为；
1.5小额贷款公司和市场上银行、小额贷款公司和借款人之间的合作都是随机的，即合作关系不是一成不变的，而是根据自身的意愿，选择最满意的合作对象，使自身利益最大化，所以双方一开始采取的博弈策略不是最优的，需要加以调整达到最优，而不是一次性选择的结果。
2.模型的构建。假设融资方和投资方均在有限理性的情况下自主选择其博弈策略，双方的博弈策略集分别为{贷款，不贷款}以及{申贷，不申贷}，如表1所示，符号说明如下：
表示不参加合作时投资方能得到的净利润；
表示不参加合作时融资方能得到的净利润；
表示投资方的批发贷款额；
表示投资方批发贷款的利率；
表示融资方为投资方发放贷款所提供的担保额，且；
表示投资方发放数额为的批发贷款所需付出的成本（其中表示投资方的放贷成本率）；
表示融资方申请数额为的批发贷款所需付出的成本（其中表示融资方的申贷成本率）；
表示融资方以往从事主营业务所获得的利润率，且服从参数为的正态分布（代表融资方经营所得利润率的数学期望，代表融资方从事主营业务的经营稳定性）即，其分布函数表示为，并用表示标准正态分布的分布函数；
表示所有投资方群体中采取给融资方“贷款”策略的投资方所占比例；
表示所有融资方中采取向投资方“申贷”策略的融资方所占的比例；，表示投资方的战略选择在由“不贷款”转向“贷款”时其适应度函数的增加值； ，表示融资方的战略选择在由“不申贷”转向“申贷”时其适应度函数的增加值。
3.演化博弈模型的稳定性分析。由表1可得投资方在分别执行“贷款”及“不贷款”策略时自身的适应度函数：
也就是说，当投资方与融资方双方在由互不合作转为相互合作后，双方盈利均会得到增加。我们不难在现实生活中发现这个结论的合理性：在银行和小额贷款公司间的演化博弈模型中，对银行而言，为大中型企业客户与个人客户提供贷款服务的成本非常高，而资金在专业贷款市场上运作的成本就比较低，如果将一部分资金批发给小额贷款公司到零售的贷款市场进行运作，那么银行自身便可通过降低经营成本的方式提高其盈利水平；而对小额贷款公司而言，向银行进行外源性融资有助于降低其融资成本，进而使其可在保证充足运营资金的同时提高自身的盈利能力。同理，在小额贷款公司和借款人之间的演化博弈模型中，对小额贷款公司而言，其与借款人的合作能以一个相对较高的利率充分利用其信贷资产，扩大客户数量和服务覆盖面，从而提高整体盈利水平；对借款人而言，小额贷款公司的贷款利率虽然高于金融机构的贷款利率，但低于民间贷款利率的平均水平，再加上其放貸速度快，最终大大降低了借款者的融资成本。因此，以下仅对且情况下模型的局部稳定情况进行分析。
二、模型结论
1.银行发生违约。如果银行发生违约，不进行贷款，那么小贷公司贷不到钱，就会对借款人发生违约，总损失为C2+C1，经过演化博弈过程，市场最终状态为没有投资也没有融资。
2.借款者发生违约。如果借款者发生违约，与上述情况相同，小贷公司收不回款，也就会对银行发生违约，总损失为C2+C1，在演化博弈稳定后，市场为没有投资也没有融资。
3.小额贷款公司发生违约。如果小额贷款公司发生违约，那么违约成本向左右进行传递，市场最终状态取决于小额贷款公司的违约方向，理论上市场还是不均衡的。
综上所述，市场要达到最佳状态，需要政府的管理以及系统中个体的自觉性，不能贪图一时的利益，需要长远眼光。
三、政策建议
1.建立商业银行、小额贷款公司与借款者三者之间的合作关系。如果商业银行和小额贷款公司之间形成良好的互助合作关系，那么会逐渐达到一种演化稳定的动态平衡。即小额贷款公司通过向银行拆入资金扩大了自身经营规模并提升盈利水平，而银行在实现有效规避风险的同时亦可为自身找到一个稳定的盈利渠道。如果小额贷款公司和借款者之间形成良好的互助合作关系，那么双方都可以节约时间和成本，并使损失降到最低，提高各自的效益。
2.建立风险监控体系，控制风险传染。在本文的借贷过程中，资金先从商业银行运转到小额贷款公司，再由小额贷款公司运转到借款者，比之资金直接从商业银行运转到借款者，其风险更大，更容易发生违约情况。
3.适度提高风险准备金计提比率。小额贷款公司作为新型农村金融组织，其信贷风险一般比银行类金融机构要高。因此，小额贷款公司风险准备金比率计提应能覆盖其全部业务风险， 以保证资金的安全性、流动性和适当的盈利性。而这也需政府从政策层面加以政策修订调整，以利小额贷款公司进一步稳健规范经营。
4.加强政府法律监督，促进三者共同发展。政府应该加强对小额贷款公司的支持工作，抓紧时间制定出一套规范小额贷款公司发展的完整法律体系和规章制度，明确小额贷款公司的行业归属和监管部门，避免出现监管真空和监管重复问题的出现，为小额贷款公司发展提供有力的法律保障。而只有在这一基础上，商业银行、小额贷款公司、借款者才能实现真正合理有效的合作，共同发展。