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摘要：2015年初至今，在欧洲央行推出大规模量化宽松后，瑞士、印度、新加坡等央行纷纷宣布降息，陆续加入新一轮的货币宽松竞赛。这股“宽松潮”在世界范围内盛行，以应对全球的经济低迷状态。我国也面临着通货紧缩、房地产低迷等经济疲软问题，因此年前的降息降准和年后的再度降息可以视为我国对全球性降息和货币宽松政策的反映。去年10月习近平主席在亚太经合工商领导人峰会上系统阐述了中国的经济“新常态”，旨在摆脱经济旧常态，实现速度、结构、动力的合理优化。当前中国经济下行，企业经营苦难，成为经济从旧常态转向新常态的巨大阻碍。央行连续降准降息也是央行主动适应新常态的重要举措。而此番降息降准更主要的目的是提振市场信心，拉动经济增长。
关键词：宽松潮；降准；降息；稳健的货币政策；经济新常态；三期叠加
一、央行降息降准——适应全球“宽松潮”
在中国人民还沉浸在春节的愉快氛围时，他国央行却一次次将降息提上日程。随着土耳其和以色列央行宣布降息，全球降息潮进一步扩容，“宽松潮”已覆盖全球50%的人口。在国内，双十二创造消费新纪录，微信红包掀起全民热潮，然而线上平台的红火景象依旧无法掩盖实体经济的低迷和居民消费的疲软。通缩风险加剧，经济下行压力未减，货币信用创造萎缩，这一切的经济现状都为央行降低企业贷款利率提供了时机。
央行2月4日宣布，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。央行降准即减少商业银行存放在央行的钱，使银行有钱向企业放贷。央行选择在此时降准，主要是为了使节前流动性保持稳定，规避经济下行风险。
继去年11月21日央行宣布实施全面、非对称降息后，央行再次宣布自2015年3月1日起存贷款基准利率下降0.25个百分点，其中一年期存款利率下降至5.35%，一年期存款基准利率下调至2.5%。央行此番对称降息一方面有利于缓解债务风险，与之前的全面降准相呼应，是中国步入全球宽松行列的表现；另一方面，此次降息是对人民币汇率的又一次冲击，在降息的影响下，人民币汇率波动幅度增大，趋向贬值。
虽然降准降息政策的出台表明我国已步入全球宽松行列，但这并不代表我国的货币政策趋向宽松。当前我国的货币政策基调仍属中性。央行在降息后表示，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，综合运用多种货币政策工具，适时适度预调微调，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。
二、央行降准降息——响应经济“新常态”
十八大以来，以习近平为总书记的党中央对我国经济形势的判断，可以归结为“三期叠加”下的中国经济。即经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期的三期叠加。基于此判断，习主席在2014年5月首次对经济新常态进行了描述。民生证券研究所副院长管清友将新常态概括为：一是增长速度的新常态，即从高速增长向中高速增长换挡；二是结构调整的新常态，即从结构失衡到优化再平衡；三是宏观政策的新常态，即保持政策定力，消化前期刺激政策，从总量宽松、粗放刺激转向总量稳定、结构优化。
此次轮番的降准降息可以视为央行对经济新常态的主动适应，是“低增长、低通胀“的新常态下，货币政策调整的新起点。虽然我国当前的经济运行总体呈现平稳态势，但是中小企业融资难、融资贵的问题仍是阻当经济由旧常态转向新常态的重大障碍。央行的降息降准对流动性偏紧和融资成本偏高的矫正，通过对利率的调整，缓解了融资的成本，为中小企业提供了更多的融资机会和融资平台。央行降息是经济复苏的利好，更是适应经济新常态的重要一环，也是推动经济平稳有效发展的标志，主动为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。
三、央行降准降息——提振市场信心
央行降准降息的主要目的在于对冲持续的经济下行压力，同时也是一种信号，预示着在经济环境不景气的情况下，中央对企业持有相对宽松的态度，这有利于提振市场信心。
从宏观经济层面看，央行的降准降息产生了以下几方面的影响：首先，贷款利率下行将有效地降低企业的负债成本，缓解部分债务风险，改善企业利润；其次，房贷基准利率的下调给房地产投资带来了积极的影响，降准降息对于房地产行业需求释放起到了刺激作用，楼市接下来几个月的成交量可能出现短期反弹，价格也可能会逐渐坚挺，有利于经济增速的平稳，同时降低了经济的尾部风险。对于金融市场而言，降准降息带动了无风险利率的进一步下行，而随着市场对经济基本面和企业盈利预期的改善，市场的风险偏好也将提升，风险资产收益。
央行的降准降息对人民的日常生活有着重大的影响。首先，房贷利率的继续下调为因房价过高而迟迟未买房的群众提供了出手的时机，同时对于正在还房贷的群众来说，房贷月供的减少也缓解了生活的压力。其次，股市、债市利好，无风险收益的下降，将为股市带来流动性资金的同时，更为投资者打了一剂强心针。央行的降息降准一方面激励了个人与企业的投资行为，另一方面银行理财产品的收益率下行，居民应该着手重新配置自己的投资产品了。
总体来说，央行在全球宽松潮的席卷下，在经济新常态的号召下，为缓解经济下行压力，为企业融资提供宽松的金融环境，效果较好，利大于弊。市场信心大振，中小企业看到了发展的春天，为我国推行经济新常态奠定了坚实的基础。
关键词：宽松潮；降准；降息；稳健的货币政策；经济新常态；三期叠加
一、央行降息降准——适应全球“宽松潮”
在中国人民还沉浸在春节的愉快氛围时，他国央行却一次次将降息提上日程。随着土耳其和以色列央行宣布降息，全球降息潮进一步扩容，“宽松潮”已覆盖全球50%的人口。在国内，双十二创造消费新纪录，微信红包掀起全民热潮，然而线上平台的红火景象依旧无法掩盖实体经济的低迷和居民消费的疲软。通缩风险加剧，经济下行压力未减，货币信用创造萎缩，这一切的经济现状都为央行降低企业贷款利率提供了时机。
央行2月4日宣布，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。央行降准即减少商业银行存放在央行的钱，使银行有钱向企业放贷。央行选择在此时降准，主要是为了使节前流动性保持稳定，规避经济下行风险。
继去年11月21日央行宣布实施全面、非对称降息后，央行再次宣布自2015年3月1日起存贷款基准利率下降0.25个百分点，其中一年期存款利率下降至5.35%，一年期存款基准利率下调至2.5%。央行此番对称降息一方面有利于缓解债务风险，与之前的全面降准相呼应，是中国步入全球宽松行列的表现；另一方面，此次降息是对人民币汇率的又一次冲击，在降息的影响下，人民币汇率波动幅度增大，趋向贬值。
虽然降准降息政策的出台表明我国已步入全球宽松行列，但这并不代表我国的货币政策趋向宽松。当前我国的货币政策基调仍属中性。央行在降息后表示，继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度，综合运用多种货币政策工具，适时适度预调微调，为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。
二、央行降准降息——响应经济“新常态”
十八大以来，以习近平为总书记的党中央对我国经济形势的判断，可以归结为“三期叠加”下的中国经济。即经济增长速度换挡期、结构调整阵痛期和前期刺激政策消化期的三期叠加。基于此判断，习主席在2014年5月首次对经济新常态进行了描述。民生证券研究所副院长管清友将新常态概括为：一是增长速度的新常态，即从高速增长向中高速增长换挡；二是结构调整的新常态，即从结构失衡到优化再平衡；三是宏观政策的新常态，即保持政策定力，消化前期刺激政策，从总量宽松、粗放刺激转向总量稳定、结构优化。
此次轮番的降准降息可以视为央行对经济新常态的主动适应，是“低增长、低通胀“的新常态下，货币政策调整的新起点。虽然我国当前的经济运行总体呈现平稳态势，但是中小企业融资难、融资贵的问题仍是阻当经济由旧常态转向新常态的重大障碍。央行的降息降准对流动性偏紧和融资成本偏高的矫正，通过对利率的调整，缓解了融资的成本，为中小企业提供了更多的融资机会和融资平台。央行降息是经济复苏的利好，更是适应经济新常态的重要一环，也是推动经济平稳有效发展的标志，主动为经济结构调整和转型升级营造中性适度的货币金融环境。
三、央行降准降息——提振市场信心
央行降准降息的主要目的在于对冲持续的经济下行压力，同时也是一种信号，预示着在经济环境不景气的情况下，中央对企业持有相对宽松的态度，这有利于提振市场信心。
从宏观经济层面看，央行的降准降息产生了以下几方面的影响：首先，贷款利率下行将有效地降低企业的负债成本，缓解部分债务风险，改善企业利润；其次，房贷基准利率的下调给房地产投资带来了积极的影响，降准降息对于房地产行业需求释放起到了刺激作用，楼市接下来几个月的成交量可能出现短期反弹，价格也可能会逐渐坚挺，有利于经济增速的平稳，同时降低了经济的尾部风险。对于金融市场而言，降准降息带动了无风险利率的进一步下行，而随着市场对经济基本面和企业盈利预期的改善，市场的风险偏好也将提升，风险资产收益。
央行的降准降息对人民的日常生活有着重大的影响。首先，房贷利率的继续下调为因房价过高而迟迟未买房的群众提供了出手的时机，同时对于正在还房贷的群众来说，房贷月供的减少也缓解了生活的压力。其次，股市、债市利好，无风险收益的下降，将为股市带来流动性资金的同时，更为投资者打了一剂强心针。央行的降息降准一方面激励了个人与企业的投资行为，另一方面银行理财产品的收益率下行，居民应该着手重新配置自己的投资产品了。
总体来说，央行在全球宽松潮的席卷下，在经济新常态的号召下，为缓解经济下行压力，为企业融资提供宽松的金融环境，效果较好，利大于弊。市场信心大振，中小企业看到了发展的春天，为我国推行经济新常态奠定了坚实的基础。