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随着人民币市场化和国际化进程加快,人民币对周边国家货币波动传导效应不断增强。“五通”中的资金融通是各国共建“丝绸之路经济带”的重要支撑,研究人民币汇率变动对俄罗斯、中亚等国家货币的外溢效应,对各国资金融通、提升贸易投资便利化水平、去美元化等具有重要意义。本文基于面板GARCH模型和GARCH(1,1)-BEKK扩展模型,分析人民币汇率波动对俄罗斯及中亚五国货币汇率波动溢出效应。研究发现:人民币汇率对哈萨克斯坦坚戈波动溢出影响最显著,对吉尔吉斯斯坦索姆影响次之,对俄罗斯卢布部分阶段存在单项波动溢出效应;不同